中國需要什么樣的資本？

鈕文新

資本野蠻生長的時(shí)代落幕了，資本規(guī)范發(fā)展的時(shí)代開始了。

2020年，螞蟻金服上市被叫停;2021年滴滴打車APP被下架……資本野蠻生長、無序擴(kuò)張等突出問題引發(fā)了監(jiān)管層的高度關(guān)注，并陸續(xù)出臺了一系列政策予以嚴(yán)格監(jiān)管和依法查處。

毋庸置疑，中國不僅不會(huì)排斥資本，而且必須充分依靠資本的積極作用。從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、企業(yè)的科技創(chuàng)新和商業(yè)模式的轉(zhuǎn)換，再到中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，資本，尤其是股權(quán)資本更是具有無可替代的作用。

2021年發(fā)生在中國的資本規(guī)范行為，僅僅是針對“市場原教旨主義”之下的資本野蠻生長，這絕非倒退，而是資本文明進(jìn)步的體現(xiàn)。

過去這些年，一些平臺企業(yè)野蠻生長、無序擴(kuò)張，其壟斷和不正當(dāng)競爭行為，顯然是有違這些目標(biāo)的。

以移動(dòng)支付為例，行業(yè)發(fā)展迅猛，但有的公司卻以互聯(lián)網(wǎng)公司的名義從事著金融業(yè)務(wù)，通過合同把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債券持有人與合作銀行，而且想方設(shè)法躲避銀行監(jiān)管。不受監(jiān)管的金融資本野蠻生長，帶來的風(fēng)險(xiǎn)和隱患顯而易見。

資本的野蠻生長和無序擴(kuò)張必須得到糾偏。

毋庸置疑，中國需要最終實(shí)現(xiàn)共同富裕，而共同富裕需要資本的良性發(fā)展。但是，中國必須排斥資本的野蠻生長，因?yàn)樗畴x共同富裕的目標(biāo)。尤其在全球?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)資本、股權(quán)資本激烈爭奪的時(shí)代，不能正確領(lǐng)悟監(jiān)管初衷，那勢必大大折損中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新動(dòng)力。

作為中國經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐的探索者和思考者，清華產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型顧問委員會(huì)主席黃奇帆很早就提出：必須把那些為壟斷而大把燒錢的互聯(lián)網(wǎng)公司置于《反壟斷法》的約束之下。

2021年7月13日，黃奇帆在第二十屆中國互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上更是明確提出“當(dāng)前消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域存在的四個(gè)問題”。第一，拼命燒錢擴(kuò)大規(guī)模，打敗對手取得壟斷，此舉幾乎是零和效應(yīng)，沒有資源優(yōu)化配置的增值效應(yīng);第二，利用人性弱點(diǎn)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，用打擦邊球的方式吸引眼球，擴(kuò)大流量;第三，利用網(wǎng)絡(luò)平臺壟斷地位，采取不對等的措施，采集客戶、老百姓的信息，甚至侵犯隱私;第四，把人群分成三六九等，不同人群不同價(jià)格，而且殺熟，這實(shí)際是不公平、不公正的現(xiàn)象。

他提醒中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：“今后10年是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這種不講道理的盈利模式是行不通的。”實(shí)際上，黃奇帆指出的問題恰恰是互聯(lián)網(wǎng)資本野蠻生長的表象，但必須看到，野蠻生長是資本天性，古而有之。這樣的野蠻生長曾經(jīng)帶給人類眾多經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，遠(yuǎn)的不說，2008年金融危機(jī)實(shí)際就是金融資本野蠻生長的極致性惡果。

監(jiān)管不是限制市場競爭，不是排斥資本逐利，而是踐行中國的那句老話：君子愛財(cái)，取之有道。這個(gè)道指的是，取財(cái)要講路徑，而這條路徑上要有道義、有節(jié)制、有情懷。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展從來伴隨技術(shù)進(jìn)步，而技術(shù)進(jìn)步從來離不開足夠的資本支持，這是人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史定律，同樣也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可違抗的基本定律。尤其是現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)正在朝著“智能化”方向全力推進(jìn)，這是一場歷史性的變革，而且各國經(jīng)濟(jì)智能化的領(lǐng)先程度，也勢必決定著全球經(jīng)濟(jì)格局未來如何重新劃定。

正因如此，以美國為首的發(fā)達(dá)國家早已開始大規(guī)模攫取全球股權(quán)資本，甚至不惜改變貨幣政策方式，以海量注入長期基礎(chǔ)貨幣的方式，推動(dòng)金融市場更多生成長期資本。難道他們不怕難以回避的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)？不是不怕風(fēng)險(xiǎn)，而是爭得科技先機(jī)更加重要，因?yàn)檫@將決定美國未來可否繼續(xù)保持世界優(yōu)勢地位。歷史證明：科技創(chuàng)新的過程必定是耗費(fèi)海量資本的過程。因?yàn)?，?chuàng)新是個(gè)不斷試錯(cuò)的過程，否則根本找不出新經(jīng)濟(jì)的最佳實(shí)現(xiàn)路徑。要嘗試就要有資本，尤其是極具高風(fēng)險(xiǎn)偏好的股權(quán)資本，如不能贏得這類資本的積累與消耗，經(jīng)濟(jì)就可能落后，就可能被后發(fā)國家超越，甚至失去一個(gè)百年的時(shí)代。

中國應(yīng)當(dāng)怎么辦？必須積極參與到國際股權(quán)資本的競爭中去。事實(shí)上，在國際經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境不斷惡化的背景下，中國從未停止反而大大加快了資本開放的步伐。

因此，中國沒有理由否定資本的存在，更沒有理由去壓抑資本的合法訴求，但這絕不意味著中國就放任各類資本無序擴(kuò)張、胡作非為。試想，在科技資本激烈競爭的時(shí)代，資本如果不是在助推中國的科技進(jìn)步，而是大量堆積在“不惜危害社會(huì)、損人利己”的賺快錢方向，那就很難贏得科技產(chǎn)業(yè)的先機(jī)。

2021年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出：“要正確認(rèn)識和把握資本的特性和行為規(guī)律。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)是一個(gè)偉大創(chuàng)造，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中必然會(huì)有各種形態(tài)的資本，要發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，同時(shí)有效控制其消極作用。要為資本設(shè)置‘紅綠燈’，依法加強(qiáng)對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。要支持和引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展，堅(jiān)持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”

這為規(guī)范資本發(fā)展再次明確了方向：中國不僅不會(huì)排斥資本和資本市場，同時(shí)還要塑造一種前無古人、中國特色的資本和資本市場。