LNG貿(mào)易合同的發(fā)展趨勢(shì)及其啟示

高 振 黃 輝 趙思思 李 媛 張佳寧 郭 藝

（中海石油氣電集團(tuán)有限責(zé)任公司，北京 100028）

0 引言

液化天然氣（Liquefied Natural Gas，簡(jiǎn)稱LNG）貿(mào)易合同是開(kāi)展LNG 貿(mào)易的基礎(chǔ)。過(guò)去十年，世界LNG 產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，大量液化項(xiàng)目建成投產(chǎn)，全球LNG 供需逐步表現(xiàn)出寬松態(tài)勢(shì)。全球LNG 產(chǎn)業(yè)還受到經(jīng)濟(jì)下滑、疫情爆發(fā)、改革、政策等多重因素的疊加影響，LNG 貿(mào)易面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)賣方主導(dǎo)的貿(mào)易格局逆轉(zhuǎn)，對(duì)LNG 貿(mào)易方式及貿(mào)易合同模式帶來(lái)一定影響。因此，筆者追蹤近期全球LNG 產(chǎn)業(yè)的新特點(diǎn)，分析和研判LNG 貿(mào)易合同的發(fā)展趨勢(shì)，并針對(duì)貿(mào)易合同提出幾點(diǎn)切實(shí)建議，以期為我國(guó)LNG 貿(mào)易企業(yè)開(kāi)展貿(mào)易及合同簽訂提供有價(jià)值的參考。

1 傳統(tǒng)LNG貿(mào)易合同概述

傳統(tǒng)LNG 貿(mào)易合同按照權(quán)責(zé)界面主要分為DES（Deliverd Ex-Ship）和FOB（Free On Board）兩種貿(mào)易方式，分別指定目的港船上交貨、裝運(yùn)港船上交貨。按合同期限分為長(zhǎng)期合同、中短期合同及現(xiàn)貨合同等；長(zhǎng)期合同量在LNG 貿(mào)易合同量中占有絕對(duì)份額［1］，但現(xiàn)貨和短期合同量（合同期限≤2 年）近年來(lái)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

傳統(tǒng)LNG 貿(mào)易合同首要考慮LNG 資源供應(yīng)的穩(wěn)定性，因此通常體現(xiàn)為由賣方主導(dǎo)。由于天然氣上游勘探開(kāi)發(fā)、液化項(xiàng)目投資巨大，為控制和降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，投資決策前一般鎖定多份SPA 協(xié)議，通過(guò)長(zhǎng)期照付不議合同傳導(dǎo)上游開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)［2-7］；在貿(mào)易模式選擇上多采用DES 模式，由賣方控制運(yùn)輸，賣方可根據(jù)多份SPA 協(xié)議進(jìn)行運(yùn)輸作業(yè)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，降低綜合運(yùn)輸成本；買方受到“目的地條款”的限制，不允許進(jìn)行LNG 轉(zhuǎn)賣、互換等操作，貿(mào)易方式較固化、缺乏靈活性。而價(jià)格條款是LNG 貿(mào)易合同內(nèi)容中的核心，亞太地區(qū)合同定價(jià)多與日本原油期貨一攬子價(jià)格（JCC）掛鉤，在亞洲天然氣市場(chǎng)靈活性缺乏等因素影響下［8］，導(dǎo)致“亞洲溢價(jià)”現(xiàn)象發(fā)生，使亞洲LNG到岸價(jià)高于同期歐洲和北美市場(chǎng)。

2 全球LNG產(chǎn)業(yè)的新特點(diǎn)

從全球LNG產(chǎn)業(yè)鏈的視角出發(fā)，依次分析全球LNG供應(yīng)、貿(mào)易、需求等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)的新特點(diǎn)。

2.1 “資源池供應(yīng)”出現(xiàn)，供應(yīng)穩(wěn)定性增強(qiáng)

為降低上游投資開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，在上游勘探開(kāi)發(fā)及液化項(xiàng)目投資決策前需要提前鎖定一定份額的長(zhǎng)期LNG 貿(mào)易合同量。隨著全球LNG 產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展和現(xiàn)貨市場(chǎng)的不斷活躍，國(guó)際石油巨頭依托在全球布局的天然氣資源，向“資源池供應(yīng)商”轉(zhuǎn)型發(fā)展?！百Y源池供應(yīng)商”可從全球資源池調(diào)撥LNG 資源，強(qiáng)化了資源供應(yīng)穩(wěn)定性，短供風(fēng)險(xiǎn)有所降低。國(guó)際石油巨頭擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力，兼具更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，其上游投資決策對(duì)長(zhǎng)期LNG 貿(mào)易合同的依賴程度有所降低，部分項(xiàng)目最終投資決定（FID）前存在未鎖定一定長(zhǎng)期貿(mào)易合同量的情況。

2.2 中國(guó)油氣體制改革促進(jìn)LNG貿(mào)易活躍

近年來(lái)，在LNG 現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍、管網(wǎng)及LNG 接收站公平開(kāi)放等多重因素共同作用下，以發(fā)電集團(tuán)、大型城市燃?xì)馄髽I(yè)、能源貿(mào)易企業(yè)等為主的“第二梯隊(duì)”加快構(gòu)建LNG貿(mào)易業(yè)務(wù)［9］，試點(diǎn)接收站窗口期，或投資建設(shè)LNG 接收站，以實(shí)現(xiàn)資源獨(dú)立采購(gòu)。發(fā)電集團(tuán)、城市燃?xì)馄髽I(yè)借助自身市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，試圖鎖定低價(jià)資源、降低LNG 采購(gòu)成本，能源貿(mào)易企業(yè)借助自身靈活交易機(jī)制以及快速獲取市場(chǎng)信息的優(yōu)勢(shì)，試圖獲取最大貿(mào)易利潤(rùn)。這些企業(yè)貼近市場(chǎng)、了解用戶需求、競(jìng)爭(zhēng)手段靈活、運(yùn)營(yíng)成本更低，且沒(méi)有高價(jià)長(zhǎng)期貿(mào)易合同的歷史負(fù)擔(dān)，相比三大石油公司具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)靈活性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以發(fā)電集團(tuán)等為主的“第二梯隊(duì)”對(duì)于新簽合同較為謹(jǐn)慎，體現(xiàn)在新簽合同量多集中在50 × 104～100×104t／a，合同期限也一般集中在5～10年［9］。

2.3 全球LNG市場(chǎng)整體寬松

全球液化產(chǎn)能自2015 年以來(lái)發(fā)展迅猛，尤其是近兩年密集投產(chǎn)，且保持了較高的開(kāi)工率，全球LNG 供應(yīng)充足［10-12］。資源池供應(yīng)商因風(fēng)險(xiǎn)投資偏好積極推進(jìn)液化項(xiàng)目建設(shè)，在一定程度上促進(jìn)了LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍，LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性日益增強(qiáng)。

天然氣需求增長(zhǎng)量主要來(lái)自亞洲［13］，但今后增長(zhǎng)速度或?qū)⒎啪彛又畾W洲天然氣市場(chǎng)多氣源競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，全球LNG 供需繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，全球天然氣價(jià)格處于歷史低位，LNG 現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍，使得現(xiàn)貨價(jià)格低于長(zhǎng)期合同價(jià)格。據(jù)IEA 預(yù)計(jì)，到2024 年內(nèi)全球天然氣需求量年均增長(zhǎng)為1.6 %左右［14］。在全球經(jīng)濟(jì)下行、新冠疫情爆發(fā)等多重因素影響下，近期出現(xiàn)大型液化項(xiàng)目投資決策放緩，已投產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工率下調(diào)等情況［12］。

綜上所述，資源池供應(yīng)商具有上游風(fēng)險(xiǎn)投資偏好等特點(diǎn)，促進(jìn)了全球LNG 現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍，使全球LNG 市場(chǎng)整體供應(yīng)充足，而下游LNG 需求相對(duì)低速增長(zhǎng)，國(guó)際LNG 市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)。在中國(guó)推進(jìn)油氣體制改革、國(guó)家管網(wǎng)公司成立的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施公平開(kāi)放逐步落實(shí)，中國(guó)LNG 貿(mào)易進(jìn)口主體多元化的趨勢(shì)將愈加明顯，未來(lái)國(guó)內(nèi)LNG 進(jìn)口貿(mào)易將更加活躍。

3 LNG貿(mào)易合同的發(fā)展趨勢(shì)

在全球LNG 市場(chǎng)供大于求、現(xiàn)貨價(jià)格走低的情況下，買方市場(chǎng)特征凸顯，LNG 貿(mào)易合同也呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢(shì)，如表1所示。

表1 全球LNG貿(mào)易合同的新特點(diǎn)

3.1 資源池供應(yīng)成為L(zhǎng)NG貿(mào)易合同的主要供應(yīng)模式

傳統(tǒng)的長(zhǎng)期LNG 貿(mào)易合同通常為單一來(lái)源供應(yīng)，LNG 供應(yīng)來(lái)源限定于某一項(xiàng)目，供應(yīng)能力受到項(xiàng)目生產(chǎn)能力的限制，當(dāng)買方希望補(bǔ)量、增量時(shí)，可能存在生產(chǎn)能力無(wú)法滿足的情況，或者當(dāng)項(xiàng)目發(fā)生故障時(shí)，賣方可通過(guò)主張“不可抗力”來(lái)免除供貨義務(wù)。

資源池供應(yīng)模式可將賣方所擁有的全球LNG 資源作為供應(yīng)來(lái)源，突破了單一供應(yīng)來(lái)源的限制。在此模式下，供應(yīng)穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)，體現(xiàn)在：買方“照供不誤”訴求得到加強(qiáng)，如果買方要求補(bǔ)量或增量時(shí)，賣方可從全球資源池調(diào)撥，有義務(wù)滿足買方的合理訴求，并進(jìn)一步限定“不可抗力”發(fā)生的情形，收縮可以主張不可抗力的設(shè)施范圍。

3.2 FOB 貿(mào)易模式允許更加靈活的貿(mào)易方式，受到市場(chǎng)歡迎

目前LNG 貿(mào)易由DES 貿(mào)易模式向FOB 貿(mào)易模式轉(zhuǎn)變，主要原因在于FOB 模式允許更加靈活的貿(mào)易方式，該模式中，買方控制運(yùn)輸，提高了運(yùn)輸?shù)撵`活性，且船舶運(yùn)輸技術(shù)提高使得運(yùn)輸成本降低。當(dāng)前美國(guó)LNG 貿(mào)易合同一般采取FOB 貿(mào)易模式，無(wú)目的地條款限制，允許買方自主轉(zhuǎn)售等［15］。日本積極呼吁廢除目的地限制條款并成功實(shí)踐。2018 年，日本聯(lián)合歐盟提出目的地條款存續(xù)僅適用的三種情形［16］：①運(yùn)輸船與碼頭不可接駁；②買方不愿支付追加費(fèi)用；③船期不符。除此之外，買方不應(yīng)再受到目的地條款限制。日本JERA公司、東京燃?xì)獾裙疽笮潞灮蚶m(xù)簽合同不再設(shè)置目的地限制條款，并在部分合同中成功實(shí)踐。

隨著LNG 貿(mào)易市場(chǎng)的活躍，允許買方開(kāi)展互換交易、轉(zhuǎn)售交易等行為，促進(jìn)了LNG 市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)雙方通過(guò)縮短船運(yùn)距離來(lái)減少船運(yùn)成本時(shí)，能促進(jìn)互換交易的發(fā)生。轉(zhuǎn)售交易則通常在雙方供需產(chǎn)生互補(bǔ)或存在貿(mào)易套利空間時(shí)出現(xiàn)。針對(duì)買方的轉(zhuǎn)售行為，傳統(tǒng)LNG 貿(mào)易合同一般以“利潤(rùn)分成”條款進(jìn)行約定，要求轉(zhuǎn)售行為事先征得賣方同意，通過(guò)轉(zhuǎn)售所獲取的利潤(rùn)通常由雙方平均分配。日本公平貿(mào)易委員會(huì)（Fair Trade Commission of Japan）認(rèn)為［16］，DES 貿(mào)易模式下抵達(dá)目的港之前的權(quán)責(zé)由賣方承擔(dān)，“利潤(rùn)條款”可適用于DES貿(mào)易合同，但是因FOB 合同的權(quán)責(zé)在裝運(yùn)港已轉(zhuǎn)移到買方，F(xiàn)OB 貿(mào)易模式下“利潤(rùn)分成”條款不具備合理性。

3.3 新簽合同期限、合同量下降后開(kāi)始緩慢上漲

按新簽合同的期限及合同量將LNG 貿(mào)易合同大致分成3 個(gè)階段。2014 年以前，平均合同量大多為100 × 104～150 × 104t／a、平均合同期限為9～13年；2015-2017年，新簽訂LNG貿(mào)易合同平均期限為6-9年，平均合同量小于100×104t／a。受到新增液化產(chǎn)能增加和LNG 進(jìn)口需求旺盛等因素影響，2018年以后，平均合同期限增長(zhǎng)至12～13 年，平均合同量為100×104t／a左右。

3.4 亞太地區(qū)尋求反映本地市場(chǎng)供求的定價(jià)機(jī)制

LNG 貿(mào)易市場(chǎng)的發(fā)展和貿(mào)易靈活性的增加，促進(jìn)了LNG 貿(mào)易定價(jià)方式多元化。低油價(jià)背景下，LNG 貿(mào)易合同一般采用與油價(jià)掛鉤的定價(jià)方式，美國(guó)Herry Hub的競(jìng)爭(zhēng)力降低。

全球三大天然氣區(qū)域市場(chǎng)在定價(jià)方式上呈現(xiàn)了明顯的區(qū)域特點(diǎn)［17］。亞洲LNG 貿(mào)易定價(jià)以與原油掛鉤（JCC）為主，LNG市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況和全球經(jīng)濟(jì)下行對(duì)亞洲JCC定價(jià)體系帶來(lái)一定沖擊，緩解了“亞洲溢價(jià)”現(xiàn)象，與油價(jià)掛鉤指數(shù)逐步下降，由過(guò)去14%降低至2019年的11%～12%。亞太地區(qū)尋求更加多樣的定價(jià)方式，并朝著反映本地市場(chǎng)供求情況的方向發(fā)展。日本積極引進(jìn)美國(guó)Herry Hub 的定價(jià)方式，并創(chuàng)建基于本地市場(chǎng)及供求關(guān)系的定價(jià)機(jī)制，新簽合同嘗試與煤價(jià)掛鉤，完全脫離原油定價(jià)體系。

中國(guó)四大天然氣進(jìn)口通道的建立和兩大交易中心的運(yùn)行，以及中國(guó)油氣體制改革的推動(dòng)，將大大提高中國(guó)天然氣市場(chǎng)的活躍度，進(jìn)而推動(dòng)形成基于中國(guó)本地市場(chǎng)供需的交易價(jià)格指數(shù)。

4 結(jié)論與建議

全球LNG 貿(mào)易市場(chǎng)正在迎來(lái)新的變化，資源池供應(yīng)穩(wěn)定、FOB 貿(mào)易模式更加靈活、合同簽訂量緩慢恢復(fù)、亞太地區(qū)定價(jià)機(jī)制形成加快，對(duì)買方開(kāi)展LNG 貿(mào)易帶來(lái)積極影響。新形勢(shì)下，為控制貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)及合同風(fēng)險(xiǎn)，建議買方順應(yīng)LNG 貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)，做好積極應(yīng)對(duì)：

1）新簽合同需注重合同條款的設(shè)計(jì)，重視買賣雙方的權(quán)責(zé)均衡。以資源池供應(yīng)作為合同資源供應(yīng)形式，促進(jìn)資源供應(yīng)的多元化和穩(wěn)定性。限定買方“照付不議”和賣方“不可抗力”免責(zé)的范圍，降低合同違約成本，并在合同條款中落實(shí)買方的靈活性訴求。

2）積極談判既有合同，包括價(jià)格條款復(fù)議及提高合同靈活性談判等方面。合同靈活性條款談判具體包括打破目的地條款限制、允許資源轉(zhuǎn)售、互換等，最大化協(xié)調(diào)我方利益。

3）嚴(yán)密關(guān)注LNG市場(chǎng)形勢(shì)變化，提高對(duì)LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)的敏感性，重視中短期和現(xiàn)貨合同，加大低價(jià)中短期和現(xiàn)貨合同的供應(yīng)，并做好基礎(chǔ)設(shè)施的配合和協(xié)調(diào)。

4）疫情防控將促進(jìn)LNG 貿(mào)易合同的線上化和“無(wú)紙化”，應(yīng)積極適應(yīng)疫情防控新常態(tài)，做好線上合同的準(zhǔn)備，加強(qiáng)線上合同安全監(jiān)控，促進(jìn)LNG 貿(mào)易數(shù)字化轉(zhuǎn)型。