“園林皇后”折戟

蔡恩澤

2021年11月22日，北京市證券監(jiān)管局一封監(jiān)管函讓已卸任東方園林董事長職務(wù)的“園林皇后”何巧女引起關(guān)注。

這份《關(guān)于對何巧女采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定》的警示函指出，何巧女所持有的東方園林股份被平倉減持并存在繼續(xù)被動減持的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要承擔(dān)東方園林2019年對外擔(dān)保未履行必要的審議程序且信息披露不及時(shí)、不完整問題的主要責(zé)任。

何巧女身高一米五五，小巧玲瓏。生性乖巧的她人如其名，雖說是在山溝里長大的，卻心靈手巧。師范畢業(yè)的父親是浙江武義縣當(dāng)?shù)赜忻幕ń硯煾怠?/p>

18歲那年何巧女考入北京林業(yè)大學(xué)園林系。畢業(yè)后，她被分配到杭州林業(yè)局工作。在省城大機(jī)關(guān)上班，既體面又舒服，可是何巧女心志高遠(yuǎn)，一心想出國深造，便辭職專攻英語報(bào)考托福。然而出國未成，于是她打道回府，回鄉(xiāng)幫襯父親侍弄盆景。

沒想到上帝關(guān)上了一道門，又打開了一扇窗，何巧女的人生又有了轉(zhuǎn)機(jī)。扎實(shí)的園林技術(shù)加上流利的英語，讓何巧女在1990年北京的亞運(yùn)會盆景展覽會上大放光彩。父女?dāng)[的盆景攤位前擠滿了老外，一下子拿了好多訂單，國貿(mào)中心、京廣中心、新世紀(jì)飯店等高檔商業(yè)中心都成了她的客戶。

這讓何巧女萌生了“北漂”的念頭。一開始，她靠出租盆景賺錢，再后來在大酒店里開了花店，還雇了一名經(jīng)理。

正當(dāng)何巧女為賺得第一桶金興奮時(shí)，雇傭的經(jīng)理人卻攜款潛逃，這讓何巧女血本無歸;急于翻本又被人騙去河南開采鐵礦，合伙人拆臺、員工跑路、債主追債……這是何巧女到京城創(chuàng)業(yè)后的至暗時(shí)刻。

1992年，何巧女在母校北京林業(yè)大學(xué)園林學(xué)院創(chuàng)辦了“何巧女花房”，在此基礎(chǔ)上于當(dāng)年8月創(chuàng)辦了北京東方園林藝術(shù)公司，從最初的花木租擺業(yè)務(wù)，拓展到了房地產(chǎn)園林工程，生意越做越大。

接下來的幾年中，東方園林承建了北京東方廣場號稱“亞洲最大屋頂花園”景觀工程，這是東方園林的標(biāo)志性工程。北京通州運(yùn)河文化廣場、北京機(jī)場T3航站樓、北京奧林匹克公園景觀大道等項(xiàng)目，都有來自東方園林的大手筆，從而奠定了東方園林的行業(yè)老大地位。

2009年，何巧女敲響了東方園林登陸深市中小板的鐘聲，次年8月20日股價(jià)竄至229元，超越貴州茅臺成為“第一高價(jià)股”。

“中國園林景觀第一股”的名聲讓何巧女贏得“園林皇后”的美譽(yù)。2015年，何巧女的身家高達(dá)190億元，被稱為園林首富。2017年，其以300億元的身價(jià)晉身浙江女首富。

2017年12月25日，何巧女的家鄉(xiāng)武義新聞網(wǎng)發(fā)表了題為《下埠口：秀美山村飛出金鳳凰》的長篇報(bào)道，披露了何巧女鮮為人知的創(chuàng)業(yè)艱難。

高光時(shí)刻，她與女強(qiáng)人董明珠、陳春花并列為“當(dāng)今商界最強(qiáng)悍的三個(gè)女人”。

2015年東方園林再次走上轉(zhuǎn)型之路。如果說第一次轉(zhuǎn)型，從植物租擺到地產(chǎn)景觀，創(chuàng)造了自己的專業(yè)價(jià)值，那么第二次轉(zhuǎn)型，則是從地產(chǎn)景觀到公共基礎(chǔ)設(shè)施，借助PPP（Public-Private Partnership）粉墨登場的。

PPP模式即政府和社會資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式，鼓勵(lì)私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

2015年10月，國家發(fā)改委和全國工商聯(lián)在北京舉行PPP項(xiàng)目推介電視電話會議。此次推介會是為民間資本搭建一個(gè)舞臺，努力調(diào)動民間資本的積極性，讓民間資本“挑大梁、唱大戲”，充分發(fā)揮民間資本在PPP模式中的關(guān)鍵作用。東方園林剛好趕上了這趟班車，踩對了政策興奮點(diǎn)。

2017年，得益于PPP的東方園林業(yè)績創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收152.26億元，較轉(zhuǎn)型前的2012年增長高達(dá)287%;當(dāng)年凈利潤21.78億元，較2012年增長217%。東方園林的股價(jià)也從2015年最低時(shí)的7元，漲到了2018年最高時(shí)的22元。

可是好景不長，隨著保底承諾、回購安排、明股實(shí)債等方式興起，PPP異化的問題不斷浮出水面，這類假政府購買服務(wù)和借PPP變相融資，既會影響PPP規(guī)范推廣，也可能加大地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。，整頓隨之而來。

在PPP項(xiàng)目清理中，財(cái)政部對地方政府實(shí)行一系列去杠桿措施，限制地方政府PPP項(xiàng)目支出。這對高負(fù)債奔跑的東方園林來說，簡直是致命打擊。為了搶奪有政府背景的PPP項(xiàng)目，何巧女一方面超標(biāo)墊資，一方面又大幅舉債。東方園林的流動性危機(jī)漸漸顯露出來。

2018年5月，東方園林原本計(jì)劃發(fā)債10億元，結(jié)果僅發(fā)了一半，遭遇“最冷發(fā)債”風(fēng)波，由此暴發(fā)了一場流動性危機(jī)。

2019年10月，何巧女黯然讓出上市公司控制權(quán)，并辭去東方園林董事長職務(wù)。此前她被浙江一家地方法院限制高消費(fèi)。

進(jìn)入2021年，何巧女涉訴案件14起，被執(zhí)行總標(biāo)的額超25億元。10月27日，北京市第三中級人民法院公開拍賣何巧女名下位于北京的一套房產(chǎn)，起拍價(jià)1358萬余元。此外，何巧女丈夫名下的一套房產(chǎn)也被拍賣。

昔日“園林皇后”淪為“老賴”被限制高消費(fèi)，曾經(jīng)的女強(qiáng)人如今被淹沒在輿情嘲諷中，今昔對比，實(shí)在讓人唏噓感慨。

2015年起，何巧女高調(diào)進(jìn)軍慈善業(yè)，公開承諾通過減持股份的方式，將個(gè)人持有的東方園林市值為13.82億元的7630萬股票捐贈給北京巧女基金會。2017年10月，在摩納哥舉辦的世界自然保護(hù)聯(lián)盟（iucn）大會上，何巧女宣布捐出15億美元，用于美國野生動物保護(hù)事業(yè)，一舉震驚海外。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年后的三年時(shí)間里，何巧女共承諾捐贈金額超過180億元。而根據(jù)2017年的“胡潤女企業(yè)家榜”，何巧女以265億元身家名列第11位，她承諾的捐贈金額高達(dá)個(gè)人總資產(chǎn)的70%。

何巧女到處表態(tài)捐款，幾乎連“鍋碗瓢盆”都要捐出去，這讓投資者對東方園林的后續(xù)資金實(shí)力產(chǎn)生懷疑。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2018年。公司營收為132.9億元，同比下滑了12.69%;歸屬凈利潤15.69億元，同比下跌26.72%。到2020年，東方園林當(dāng)年的已虧掉4.923億元。

除了慈善做過頭，企業(yè)經(jīng)營步子邁得太大也是一條教訓(xùn)。

據(jù)武義新聞網(wǎng)報(bào)道，當(dāng)年為了拿下一個(gè)景觀大道項(xiàng)目，何巧女對自己提出的設(shè)計(jì)施工要求比甲方還狠。景觀樹原定選擇直徑15厘米小樹，且方案已經(jīng)過層層審批，但何巧女提出改種直徑25厘米樹木，跟甲方說：“我給你用大樹，只收小樹的錢，你就別上報(bào)了。”但是，光是“小樹改大樹”這一項(xiàng)，東方園林就賠了數(shù)十萬元。

東方園林眾多PPP項(xiàng)目伴隨巨額的訂單數(shù)據(jù)，表面業(yè)績風(fēng)光好看。然而這些項(xiàng)目通?；乜钪芷陂L，有的地方政府財(cái)政吃緊，無力償還其巨額墊資，因此觸發(fā)企業(yè)的流動性危機(jī)，PPP項(xiàng)目成了東方園林的“滑鐵盧”。

2013年秋天，何巧女赴格力考察。當(dāng)年年底企業(yè)領(lǐng)袖年會上，她表示自己的目標(biāo)是領(lǐng)導(dǎo)一家大型企業(yè)，大型的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一即是市值破千億——目前中國的女性企業(yè)家中只有董明珠一人做到了。何巧女稱：“我也想證明一下民營企業(yè)女性有沒有可能達(dá)到這樣的一個(gè)目標(biāo)?！?/p>

畢竟現(xiàn)實(shí)與夢想有著太大的差距，對于如今70多億的市值，不知她作何感想。