企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及效應(yīng)分析

摘 要：企業(yè)間的并購(gòu)行為是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和企業(yè)價(jià)值得以迅速增長(zhǎng)的重要方式，也成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中調(diào)整資源配置的重要手段。企業(yè)要想在經(jīng)濟(jì)全球化中站住腳，就必須不斷發(fā)展壯大自己，為此企業(yè)并購(gòu)無疑帶來了巨大的契機(jī)。因此，充分了解并分析企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因及效應(yīng)是十分有必要的。本文先闡述了企業(yè)并購(gòu)的內(nèi)涵，再對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的動(dòng)因以及并購(gòu)后所產(chǎn)生的效應(yīng)進(jìn)行了分析，以期對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)提供理論借鑒。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu);動(dòng)因;協(xié)同效應(yīng)

隨著近年來我國(guó)獨(dú)具特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理體制的不斷完善，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，作為我國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種日益產(chǎn)生的發(fā)展現(xiàn)象，企業(yè)開展并購(gòu)的主體自主性已經(jīng)得到了極大的不斷增強(qiáng)并迅速發(fā)展。越來越多的中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在正進(jìn)入到并購(gòu)浪潮中，通過并購(gòu)提高了公司的經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值最大化。

一、企業(yè)并購(gòu)概述

1.概念

從企業(yè)并購(gòu)的概念來看，其主要體現(xiàn)在兩家企業(yè)之間的一種合并。企業(yè)之所以進(jìn)行并購(gòu)，最主要的出發(fā)點(diǎn)是為了獲得所并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)。通過購(gòu)買被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)、股票等方式獲得企業(yè)經(jīng)濟(jì)控制權(quán)。這是一種狹義概念上的企業(yè)并購(gòu)。從廣義的概念來看，企業(yè)并購(gòu)主要包括但不限于企業(yè)控制權(quán)的一種重新分配。這種分配可以體現(xiàn)在企業(yè)自身控制權(quán)的分離，也可以體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部相關(guān)控制權(quán)的重新分配。所以，無論是廣義的概念，還是狹義的概念其并購(gòu)的最終標(biāo)志是企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。

2.企業(yè)并購(gòu)方式

（1） 橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)以及混合并購(gòu)

目前，從整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展來看，關(guān)于企業(yè)并購(gòu)的主要方式主要體現(xiàn)在企業(yè)的橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)及混合并購(gòu)。具體來說，企業(yè)的橫向并購(gòu)主要是指在并購(gòu)過程當(dāng)中，企業(yè)之間在相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品營(yíng)銷等方面存在著一定的相通之處。借助企業(yè)的橫向并購(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，降低競(jìng)爭(zhēng)壓力，形成規(guī)模效應(yīng)。目前，從行業(yè)并購(gòu)的案例看，企業(yè)之間的橫向并購(gòu)占有較大的比重。另外，相比較而言，企業(yè)進(jìn)行的縱向并購(gòu)主要是指企業(yè)在上游及下游之間所采取的一些并購(gòu)行為。這種并購(gòu)的主要出發(fā)點(diǎn)是通過上下游關(guān)系的梳理，進(jìn)一步提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)之間的運(yùn)營(yíng)、互動(dòng)和合作效果。通過企業(yè)之間的縱向并購(gòu)，可以減少不必要的中間環(huán)節(jié)，有效地降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，為企業(yè)今后做大做強(qiáng)奠定良好的基礎(chǔ)。當(dāng)然，在企業(yè)進(jìn)行橫向并購(gòu)以及縱向并購(gòu)的過程中，一些企業(yè)從自身發(fā)展角度出發(fā)，也會(huì)通過混合并購(gòu)的方式來實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。相比較橫向以及縱向并購(gòu)而言，混合并購(gòu)融合了更多的自身特點(diǎn)，幫助企業(yè)在原有基礎(chǔ)上獲得更好的經(jīng)營(yíng)效果。

（2） 善意收購(gòu)和敵意收購(gòu)

在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的過程當(dāng)中，一般會(huì)將并購(gòu)分為善意和敵意并購(gòu)。所謂的善意主要是指企業(yè)在并購(gòu)過程當(dāng)中，雙方之間的并購(gòu)在很大層面上是建立在友好溝通的基礎(chǔ)上，是為了更好地實(shí)現(xiàn)兩者的互惠和互贏。所以，善意并購(gòu)在一定層面上，有助于促進(jìn)兩者之間的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)。相比較而言，敵意并購(gòu)主要是指在進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)過程當(dāng)中，二者并購(gòu)之間的關(guān)系并沒有建立在友好協(xié)商的基礎(chǔ)上，雙方的并購(gòu)也沒有建立在目標(biāo)公司的自愿基礎(chǔ)上，而是通過強(qiáng)行并購(gòu)企業(yè)股票或者占有企業(yè)資產(chǎn)的方式，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。在整個(gè)學(xué)術(shù)領(lǐng)域關(guān)于善意并購(gòu)，一般稱之為白武士，惡意并購(gòu)則稱之為黑武士。

（3） 現(xiàn)金并購(gòu)、換股并購(gòu)、綜合證券并購(gòu)和杠桿并購(gòu)

在進(jìn)行并購(gòu)過程當(dāng)中，為了有效地進(jìn)行并購(gòu)的行為分析，一般也會(huì)按照并購(gòu)中所使用的相關(guān)載體或者所憑借的相關(guān)工具進(jìn)行劃分。從這一概念上來看，并購(gòu)支付的方式分為現(xiàn)金換股、綜合證券以及杠桿等。簡(jiǎn)單來說，在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)過程當(dāng)中主要是借助現(xiàn)金或者是等價(jià)現(xiàn)金的方式來對(duì)公司的所有權(quán)進(jìn)行并購(gòu)。換購(gòu)并購(gòu)主要是指在并購(gòu)過程中，通過購(gòu)買對(duì)方的股票通過自己新增發(fā)的股票來并購(gòu)公司的股票。這種方式在目前的并購(gòu)市場(chǎng)中占有較大的比重。另外，在進(jìn)行綜合證券并購(gòu)中，主要是通過股權(quán)認(rèn)價(jià)以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式來進(jìn)行并購(gòu)。

（4） 吸收合并、收購(gòu)控股和新設(shè)合并

按照雙方法人地位的變化，在當(dāng)前的公司并購(gòu)開展過程當(dāng)中，按照并購(gòu)之后雙方法人的地位變化，一般可以分解為吸收收購(gòu)以及新設(shè)合并等方式。吸收并購(gòu)主要是指并購(gòu)公司作為公司的一部分繼續(xù)存續(xù)，其法定地位將得到保留。合并主要是指將被并購(gòu)公司進(jìn)行解散，相關(guān)的法人資格也會(huì)喪失。新設(shè)合并主要是指在并購(gòu)之后雙方都解散，成立新的法定企業(yè)。

總之，在進(jìn)行并購(gòu)過程當(dāng)中，雖然在并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、并購(gòu)的方式以及并購(gòu)的諸多路徑方面有所差異，但是其最終的出發(fā)點(diǎn)是滿足企業(yè)的綜合運(yùn)營(yíng)需要。

二、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因分析

在任何行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過程當(dāng)中，企業(yè)的并購(gòu)有著很大的內(nèi)因和外因。從綜合層面來看，企業(yè)之所以借助并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)的運(yùn)作，其原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.可以謀求各方面的協(xié)同效應(yīng)

在當(dāng)前的企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展中，無論是對(duì)于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)而言，還是對(duì)于企業(yè)的合作而言，在企業(yè)市場(chǎng)中的占有率進(jìn)行提升，就需要同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)與合作。在企業(yè)發(fā)展到一定階段之后，有實(shí)力的企業(yè)對(duì)實(shí)力稍差的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。在一定層面上，可以對(duì)整個(gè)行業(yè)的資源進(jìn)行進(jìn)一步的整合，有效地降低在企業(yè)以往發(fā)展中其可能面臨的發(fā)展壓力和獲得更大的協(xié)同效應(yīng)。這種協(xié)同效應(yīng)的主要目標(biāo)是幫助企業(yè)形成優(yōu)勢(shì)資源，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大的發(fā)言權(quán)和主動(dòng)權(quán)。隨著企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的不斷凸顯，企業(yè)并購(gòu)所具有的現(xiàn)實(shí)性價(jià)值也將會(huì)得到進(jìn)一步增大。

2.可以迅速占領(lǐng)目標(biāo)市場(chǎng)，獲取市場(chǎng)份額效應(yīng)

企業(yè)之所以選擇并購(gòu)，其主要的出發(fā)點(diǎn)是借助并購(gòu)的方式來幫助企業(yè)有效地整合現(xiàn)有的市場(chǎng)資源。尤其是，原有市場(chǎng)資源和新的市場(chǎng)資源。通過并購(gòu)的方式，企業(yè)可以迅速有效的途徑來減少與對(duì)手之間的差距，獲得企業(yè)并購(gòu)之后的市場(chǎng)。在市場(chǎng)份額以及自身的綜合優(yōu)勢(shì)與發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力方面獲得更大的優(yōu)勢(shì)。尤其是，隨著同行業(yè)同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量的不斷增加，通過并購(gòu)，也可以幫助企業(yè)對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)份額進(jìn)行穩(wěn)定，從而獲得未來擴(kuò)大發(fā)展的基礎(chǔ)。

3.可以充分利用目標(biāo)企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和制度優(yōu)勢(shì)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

眾所周知，在當(dāng)前的企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過程當(dāng)中，規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)成為了企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展中需要思考和應(yīng)對(duì)的一個(gè)主要問題。所謂的規(guī)模效應(yīng)主要是指在企業(yè)發(fā)展到一定階段之后，企業(yè)自身的人員數(shù)量、資本數(shù)量、資產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了一定的高度。在這一高度下，企業(yè)無論是從自身的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面還是從綜合的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)都會(huì)獲得更大的動(dòng)力和資源支持。借助這種全面的規(guī)模效應(yīng)的提升，在企業(yè)的利潤(rùn)空間方面、市場(chǎng)整合方面以及綜合運(yùn)營(yíng)管理成本的降低方面將會(huì)獲得更大的價(jià)值。

總之，從以上的分析中可以看出，企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，其主要的出發(fā)點(diǎn)是滿足自身做大做強(qiáng)的需要，也是幫助企業(yè)在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更加廣闊的發(fā)展空間的一個(gè)必要條件。

三、企業(yè)并購(gòu)帶來的效應(yīng)

在企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)發(fā)展過程當(dāng)中，其進(jìn)行并購(gòu)，所帶來的效應(yīng)主要包括協(xié)同效應(yīng)以及促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

1.協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)完成后是否會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，是判別企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)是否能夠取得成功的重要因素。協(xié)同效應(yīng)，即“1+1>2”的效應(yīng)，在企業(yè)的協(xié)同發(fā)展過程當(dāng)中，通過企業(yè)的協(xié)同，可以更好地幫助企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)市場(chǎng)資源之間進(jìn)行高度的整合和集中，避免不必要資源成本的浪費(fèi)，也可以幫助企業(yè)在實(shí)現(xiàn)管理過程當(dāng)中，有機(jī)地提升綜合發(fā)展目標(biāo)。協(xié)同效應(yīng)在企業(yè)并購(gòu)整合過程中有以下幾種。

（1） 管理協(xié)同效應(yīng)

在企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)過程當(dāng)中，無論是從經(jīng)營(yíng)的概念來看，還是從經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵來看，都是一種相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)相互整合的過程。通過企業(yè)的經(jīng)營(yíng)協(xié)同，也可以幫助企業(yè)對(duì)原有的產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化。這種優(yōu)化可以降低企業(yè)的交易時(shí)間和成本，也可以幫助企業(yè)在后續(xù)的發(fā)展中獲得更大的動(dòng)力。

管理協(xié)同效應(yīng)的核心特點(diǎn)是并購(gòu)方未能被充分利用的經(jīng)營(yíng)管理資源能夠在并購(gòu)后的企業(yè)中得到足夠的綜合利用。在管理協(xié)同效應(yīng)的推動(dòng)下，并購(gòu)方往往都會(huì)積極尋找一些在同行業(yè)中管理水平低的企業(yè)開展橫向或縱向一體化并購(gòu)，使自身高效的管理和人力資源擁有了用武之地。由于各個(gè)企業(yè)的文化理念、經(jīng)營(yíng)理念等差異性，管理協(xié)同效應(yīng)有時(shí)往往難以達(dá)到預(yù)期的價(jià)值。企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)的過程中，管理效率之間會(huì)存在一種溢出的效應(yīng)，管理效率高的企業(yè)通過對(duì)管理效率較低的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，可以達(dá)到提高管理效率低的企業(yè)的目標(biāo)，從而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率水平因此類并購(gòu)活動(dòng)而進(jìn)一步提高。

（2） 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)

經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)是指通過并購(gòu)使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效能的提升而帶來的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通常會(huì)呈現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和縱向一體化效應(yīng)。

在企業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展過程當(dāng)中，無論是從貿(mào)易壁壘的角度，還是從整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)成本的管理來看，并購(gòu)可以有效地突破原有的規(guī)模不足所帶來的諸多壁壘。通過企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，可以幫助企業(yè)更好地掌握本行業(yè)本領(lǐng)域的資金、技術(shù)，從而有效地打破自身在人員、資本技術(shù)等方面儲(chǔ)備的不足，滿足后續(xù)的常態(tài)化發(fā)展需要。

（3） 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)

財(cái)務(wù)協(xié)同是指企業(yè)通過并購(gòu)在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益，包括財(cái)務(wù)運(yùn)作能力提高、合理避稅和預(yù)期效益等方面。

可以使企業(yè)在內(nèi)部資金調(diào)配與使用上更合理、高效。在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)后，可以更加有效合理地配置自己的閑置資金，提高資金利用率;被并購(gòu)的企業(yè)可以從內(nèi)部獲取更多的閑置資金，不斷將自己投向一個(gè)具有更高收益和回報(bào)率的項(xiàng)目，從而為企業(yè)創(chuàng)造了更多的利潤(rùn)，增加了企業(yè)內(nèi)部對(duì)資金的利用和創(chuàng)造。有利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大資本規(guī)模，相對(duì)地減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高其償債和獲得外部借貸款的能力。另外，對(duì)于信用等級(jí)較低的被并購(gòu)企業(yè)，通過并購(gòu)可以提升其信用等級(jí)水平，為外部融資減少了障礙。

合理避稅。企業(yè)通過一系列的并購(gòu)活動(dòng)，低價(jià)地獲取目標(biāo)被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)，可以充分地利用被并購(gòu)企業(yè)虧損的資金來進(jìn)行虧損抵扣和遞延，以有效地抵減未來期間應(yīng)納稅所得額，形成節(jié)稅效應(yīng)。

二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)，企業(yè)并購(gòu)效應(yīng)使得二級(jí)市場(chǎng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)未來預(yù)期看好，市場(chǎng)估值增加，導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)之后產(chǎn)生溢價(jià)收益。

（4） 資源和文化協(xié)同效應(yīng)

資源協(xié)同效應(yīng)主要是指在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，通過對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行整合和再分析，可以使企業(yè)在先進(jìn)的技術(shù)、品牌價(jià)值、管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源、市場(chǎng)份額等各個(gè)方面形成有效的協(xié)同，有效的資源協(xié)同整合可以使得并購(gòu)后主體利用剩余生產(chǎn)力創(chuàng)造新的收入。文化協(xié)同效應(yīng)主要是指創(chuàng)新、拼搏等積極文化能夠?qū)ο麡O文化產(chǎn)生溢出、擴(kuò)散、滲透和同化效應(yīng)，從而提升目標(biāo)企業(yè)的整體績(jī)效。而且文化協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的最大阻力就是文化沖突，因此最重要的是在并購(gòu)前期針對(duì)目標(biāo)企業(yè)文化進(jìn)行調(diào)查及后期的文化整合。

2.企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)只有持續(xù)發(fā)展才能保持其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的方式有兩種：一是內(nèi)生式發(fā)展，即通過內(nèi)部投資獲得發(fā)展;二是通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的外延增長(zhǎng)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，并購(gòu)?fù)潜容^高效的方式。

（1） 并購(gòu)可以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力

通過并購(gòu)方式，企業(yè)可以規(guī)避內(nèi)部投資方式下周期長(zhǎng)、見效慢、發(fā)展速度受制約的弊端，在較短的時(shí)間內(nèi)將規(guī)模做大、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。另外，并購(gòu)還可以使得公司企業(yè)快速地不斷獲取其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，迅速地不斷擴(kuò)大自己的市場(chǎng)占有率。

（2） 并購(gòu)可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制

企業(yè)在進(jìn)入一個(gè)全新的產(chǎn)品市場(chǎng)和行業(yè)時(shí)就會(huì)遇到各種不同的壁壘，包括資金、技術(shù)、渠道、顧客、經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)規(guī)模等，其進(jìn)入門檻較高，學(xué)習(xí)成本較大。采取并購(gòu)的方式，通過控制某一行業(yè)或者領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，則可以有效地繞開這一系列的壁壘，使得企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險(xiǎn)迅速地進(jìn)入該行業(yè)或領(lǐng)域。

（3） 并購(gòu)可以使得企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)外部環(huán)境的變化，降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過這種并購(gòu)的行為，可以進(jìn)一步地發(fā)展全球化、多樣性的經(jīng)營(yíng)開發(fā)新的產(chǎn)品市場(chǎng)或者利用其他生產(chǎn)要素的優(yōu)勢(shì)來建立新的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程當(dāng)中，借助企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)效益的提升，也可以有效地提高綜合風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，在風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)以及有效地提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)方面獲得更大的動(dòng)力。這也是新時(shí)代我國(guó)眾多企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的一個(gè)重要落腳點(diǎn)。

（4） 并購(gòu)可以快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)短期財(cái)富效應(yīng)，獲取價(jià)值被低估的公司

通過這種并購(gòu)，企業(yè)可以從證券市場(chǎng)上快速地獲取一些價(jià)值被投資者低估的機(jī)會(huì)和公司，并通過改善其經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)之后重新出售，可以在短期內(nèi)獲取巨額收益。

3.增強(qiáng)企業(yè)核心能力

核心能力是一個(gè)企業(yè)在長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸形成具有一種獨(dú)特性的能力，是無法被其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿的，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。核心競(jìng)爭(zhēng)力富有戰(zhàn)略價(jià)值，能給企業(yè)發(fā)展帶來長(zhǎng)期、關(guān)鍵性的利益，為企業(yè)自身發(fā)展創(chuàng)造了長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和主動(dòng)權(quán)。企業(yè)通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)整合，增強(qiáng)了并購(gòu)企業(yè)整合現(xiàn)有的核心能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)核心價(jià)值的不斷創(chuàng)造。

四、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)為優(yōu)化資源配置、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力往往會(huì)通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。兼并收購(gòu)是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，讓企業(yè)未來有更好的發(fā)展。企業(yè)的并購(gòu)有效地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整以及企業(yè)制度的變遷，帶來的是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的提升與增值，增強(qiáng)了企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，也是企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的同時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身所在行業(yè)的特點(diǎn)和所處的環(huán)境進(jìn)行多角度分析，充分利用所掌握的信息，為企業(yè)外部擴(kuò)張與成長(zhǎng)鋪好道路，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：李奕柯（1997.04- ），男，漢族，籍貫：湖南省耒陽(yáng)市，碩士研究生，初級(jí)會(huì)計(jì)師