國(guó)有企業(yè)融資方式選擇
——以L集團(tuán)公司為例

張延強(qiáng)

（臨沂礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司，山東 臨沂 276017）

一、引言

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中扮演的角色越來(lái)越重要。國(guó)有企業(yè)的國(guó)有屬性確定了企業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中堅(jiān)力量的定位，國(guó)有企業(yè)逐步向大型化、集團(tuán)化發(fā)展，大量的資產(chǎn)投入加速了國(guó)有企業(yè)對(duì)融資的需求，融資約束成為阻礙國(guó)有企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的關(guān)鍵，如何匹配適合資金用途的融資期限以及如何獲得相對(duì)低融資成本和可持續(xù)性的融資規(guī)模，成為國(guó)有企業(yè)融資的首要任務(wù)。

二、L集團(tuán)公司介紹

L集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“L集團(tuán)”）前身是抗日及解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期為八路軍和解放軍兵工廠提供燃料的地方煤礦，1960年建立L礦務(wù)局，1986年1月上劃煤炭部，1995年被原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委等六部委定為國(guó)有大型企業(yè)，1998年煤炭部撤銷后下放到省屬管理。L集團(tuán)于2006年正式掛牌成立，2011年劃歸S能源集團(tuán)管理，是省屬國(guó)有重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)之一。

L集團(tuán)主營(yíng)煤炭開(kāi)采、銷售，同時(shí)涉及鐵礦、玻纖、物流貿(mào)易、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多個(gè)板塊，在多個(gè)省份及澳大利亞、中國(guó)香港特別行政區(qū)設(shè)有子公司，旗下有一家主板上市公司，擁有全資、控股公司20余家，從業(yè)人員2萬(wàn)余人。L集團(tuán)屬于一家比較普通的國(guó)有企業(yè)，在國(guó)有企業(yè)中有一定代表性。

三、國(guó)有企業(yè)融資主要方式

近年來(lái)隨著國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)規(guī)模性發(fā)展，國(guó)有企業(yè)對(duì)資金的需求變的更加強(qiáng)烈，大部分國(guó)有企業(yè)已基本無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資存量為零的自由式發(fā)展。目前來(lái)看國(guó)內(nèi)金融資源更青睞國(guó)有企業(yè)，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)在保證企業(yè)資金鏈安全、確保不出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，選擇融資方式時(shí)還需多方考慮融資成本、存續(xù)期限、續(xù)做難易程度等條件。

L集團(tuán)一直堅(jiān)持以相對(duì)固定的期限發(fā)行中期票據(jù)、公司債券等直接融資產(chǎn)品，配合股權(quán)融資（明股實(shí)債）、銀行中長(zhǎng)期借款、銀行短期流動(dòng)貸款、融資租賃、依托銀行授信開(kāi)具的差額承兌（貼現(xiàn)）、銀行授信開(kāi)具的差額承兌（直接支付）、境外資金參與的流動(dòng)貸款、保險(xiǎn)資金參與的流動(dòng)貸款、債項(xiàng)資金參與的流動(dòng)貸款等融資方式，將企業(yè)的長(zhǎng)期融資規(guī)模保持在45%左右，企業(yè)融資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健。

考慮到企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的需要，L集團(tuán)公司在確保銀行流動(dòng)貸款授信額度不縮減的情況下，有意識(shí)地將短期融資向長(zhǎng)期融資轉(zhuǎn)化，并通過(guò)窗口期發(fā)行低利率直接融資產(chǎn)品對(duì)高息融資產(chǎn)品進(jìn)行置換，2020年發(fā)行的公募公司債券5年期利率已降至4%，創(chuàng)L集團(tuán)發(fā)債利率最低，且為同行業(yè)、同評(píng)級(jí)、同期最低。L集團(tuán)通過(guò)多方研究，認(rèn)為2020年上半年開(kāi)始資金市場(chǎng)將出現(xiàn)U型走勢(shì)，預(yù)計(jì)至2020年年末出現(xiàn)上揚(yáng)，于是采取一系列減間接、增直接，減短期、增長(zhǎng)期，減高息、增低息的融資管理手段，僅2020年一年就置換高息融資產(chǎn)品20億元，同步壓降20億元短期貸款利率，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用超過(guò)1億元，銀行流動(dòng)貸款利率全部壓降至LPR及以下水平。至目前來(lái)看，L集團(tuán)短期判斷基本準(zhǔn)確，但長(zhǎng)期效果還有待驗(yàn)證。

四、國(guó)有企業(yè)融資方式選擇中存在的問(wèn)題

1.短期銀行流動(dòng)貸款占比仍然較高。大部分銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的資源傾斜程度普遍較高，就目前中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀而言，國(guó)有企業(yè)的所有制優(yōu)勢(shì)更容易獲得銀行體系的資金支持，國(guó)有企業(yè)在銀行獲得短期流動(dòng)貸款的難度相對(duì)較低，且獲得的短期流動(dòng)貸款利率也普遍低于資本市場(chǎng)平均水平。L集團(tuán)在企業(yè)歸屬地國(guó)有企業(yè)中各類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)優(yōu)勢(shì)明顯，在銀行獲得的授信額度較為充足，考慮到銀企關(guān)系及保持授信額度的原因，銀行短期流動(dòng)貸款占比已達(dá)到30%。自2020年上半年開(kāi)始，受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)、國(guó)際資本市場(chǎng)資金成本整體呈下降趨勢(shì)，直接融資成本對(duì)短期銀行流動(dòng)貸款成本形成沖擊，大部分銀行流動(dòng)貸款隨市場(chǎng)同步下探，L集團(tuán)短期流動(dòng)貸款利率自2019年最高的銀行貸款基準(zhǔn)利率上浮20%，整體下降至2020年上半年的LPR（3.85%）及以下水平。短期流動(dòng)貸款低融資成本的優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致L集團(tuán)對(duì)短期流動(dòng)貸款的依賴度明顯提升；同時(shí)，2020年初國(guó)家逐步放開(kāi)銀行對(duì)小微企業(yè)的授信，要求各家銀行對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行扶持，小微貸款門檻不斷降低，但銀行對(duì)小微企業(yè)信用預(yù)判仍較低，導(dǎo)致部分融資項(xiàng)目，以普惠金融的方式，結(jié)合L集團(tuán)在銀行的授信依托供應(yīng)鏈金融進(jìn)行放款。這一舉動(dòng)對(duì)企業(yè)建立健全供應(yīng)鏈系統(tǒng)助力較大，短期融資成本進(jìn)一步下降。以上種種情況的疊加，就導(dǎo)致了2020年L集團(tuán)資金流中有大量低成本短期銀行流動(dòng)貸款直接或間接流入，短暫時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)“短貸長(zhǎng)用” “期限錯(cuò)配”、資金利用效率較低的情況。但是，在可預(yù)計(jì)的未來(lái)疫情影響下的寬松融資環(huán)境并不能長(zhǎng)久，國(guó)有企業(yè)大量持有短期融資，過(guò)分信任、依賴銀行短期流動(dòng)貸款，將消耗企業(yè)融資動(dòng)力，不利于企業(yè)快速應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)上的突發(fā)變動(dòng)，容易給企業(yè)融資環(huán)境帶來(lái)不利影響。

2.融資方式多元化，帶來(lái)的融資成本高低差距較大。國(guó)有企業(yè)融資方式多樣，且為保持企業(yè)低位的融資風(fēng)險(xiǎn)，在不能獲得足額的低成本融資產(chǎn)品時(shí)，企業(yè)迫不得已會(huì)獲取相當(dāng)一部分高額融資產(chǎn)品作為保證資金鏈安全的補(bǔ)充資金。L集團(tuán)續(xù)存的融資租賃產(chǎn)品以及為保障資金流安全儲(chǔ)備的債資流動(dòng)貸款額度、險(xiǎn)資流動(dòng)貸款額度，都存在融資成本過(guò)高問(wèn)題。特別是在資本市場(chǎng)成本上升的時(shí)間里，上述產(chǎn)品融資成本漲幅更是高于資本市場(chǎng)成本的上升幅度，對(duì)L集團(tuán)融資成本影響較為明顯。但考慮到長(zhǎng)短期融資產(chǎn)品匹配問(wèn)題，L集團(tuán)如果“一刀切”地將高成本融資產(chǎn)品全部剔除，將會(huì)出現(xiàn)“短貸長(zhǎng)投”、“期限錯(cuò)配”等問(wèn)題，甚至出現(xiàn)資金鏈斷鏈等融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的健康、持續(xù)經(jīng)營(yíng)影響巨大。

3.國(guó)有企業(yè)融資違約等零星黑天鵝事件，對(duì)資本市場(chǎng)沖擊巨大。資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)有企業(yè)融資信心愈加不足，國(guó)有企業(yè)的國(guó)企擔(dān)當(dāng)形象正不斷破滅，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)上的直接融資成本普遍上升。2020年11月10日，永煤控股10億元債券違約，海通證券、光大銀行、興業(yè)銀行、中原銀行、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司、希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所等6家機(jī)構(gòu)被展開(kāi)自律調(diào)查。在隨后的20天內(nèi)，全國(guó)共有124只債券取消發(fā)行，債券總規(guī)模為962.8億元。除了這些公告推遲發(fā)行的債券之外，實(shí)際上很多發(fā)行人都取消了年底的發(fā)行計(jì)劃，債市整體取消的規(guī)模更大。

在中央和地方政府高度關(guān)注和各項(xiàng)政策極力對(duì)沖下，永煤控股引發(fā)的信用沖擊，演變?yōu)楹暧^風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性的概率不大。但是，現(xiàn)在仍處于信用違約沖擊演化階段，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能未完全釋放，在信用分層疊加新的一輪信用擴(kuò)張見(jiàn)頂環(huán)境下，對(duì)于國(guó)有企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)重定價(jià)并未結(jié)束。

目前來(lái)看，國(guó)有企業(yè)債券發(fā)行成本普遍飆升，且能否全額募集到債項(xiàng)資金仍存在不確定性，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)有企業(yè)信心不足，整體債市低迷。L集團(tuán)已完成注冊(cè)的一筆中期票據(jù)和正在注冊(cè)的一筆公募公司債券都還在尋找發(fā)行窗口期環(huán)節(jié)，目前來(lái)看發(fā)行窗口期短期內(nèi)無(wú)法確定，預(yù)計(jì)2021年全年國(guó)有企業(yè)債項(xiàng)市場(chǎng)均不看好。L集團(tuán)2021年低利率發(fā)行中期票據(jù)和公司債券的概率較小，非必要情況下預(yù)計(jì)會(huì)延期發(fā)行，對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響較大。

4.國(guó)有企業(yè)的國(guó)有屬性決定了企業(yè)直接融資審批期限較長(zhǎng)，資本市場(chǎng)窗口期不好把握，資金有無(wú)法接續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。L集團(tuán)2020年上半年發(fā)行一期公募公司債券，雖準(zhǔn)確把握住了資本市場(chǎng)成本低點(diǎn)成功發(fā)行，但整個(gè)項(xiàng)目自2019年初開(kāi)始啟動(dòng)，至成功發(fā)行歷時(shí)一年，項(xiàng)目分階段多次行文向上級(jí)母公司申請(qǐng)批示，部分環(huán)節(jié)還需經(jīng)母公司黨委會(huì)、董事會(huì)、總經(jīng)理辦公會(huì)上會(huì)審批，流程占用時(shí)間較長(zhǎng)。L集團(tuán)2020年下半年發(fā)行的境外美元公司債券，在2019年下半年啟動(dòng)，項(xiàng)目經(jīng)母公司、省國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委審批，且在新冠疫情防控期間無(wú)法現(xiàn)場(chǎng)審核，全部改為線上審批，完成時(shí)間完全無(wú)法預(yù)計(jì)，最終成功發(fā)行時(shí)已非常接近上筆續(xù)存?zhèn)?xiàng)到期時(shí)間，發(fā)行壓力巨大。以上債項(xiàng)如未做好計(jì)劃提前報(bào)審，則將導(dǎo)致L集團(tuán)資金鏈斷裂，同時(shí)境外債將形成違約，對(duì)L集團(tuán)的企業(yè)信用將是毀滅性打擊。

5.融資期限長(zhǎng)短與資金使用效率并不完全匹配。在L集團(tuán)融資產(chǎn)品中融資成本相對(duì)較低的公司債券、中期票據(jù)等直接融資產(chǎn)品，融資規(guī)模較大，時(shí)間較長(zhǎng)，成本較低，算是非常優(yōu)質(zhì)的融資產(chǎn)品，但大部分時(shí)間無(wú)法與企業(yè)投資期限完全匹配，在資金獲取與使用上，仍存在相當(dāng)長(zhǎng)的資金閑置期。雖然可通過(guò)大額存單、定期存款等儲(chǔ)蓄項(xiàng)目抵消部分成本，但是閑置成本對(duì)企業(yè)融資成本控制影響依然很大，且將大幅增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，容易在資本市場(chǎng)上的對(duì)投資者形成誤導(dǎo)，變相增加企業(yè)融資成本。

6.銀行流動(dòng)貸款授信額度仍有提升空間。盡管國(guó)有企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況盡量使融資產(chǎn)品占比達(dá)到長(zhǎng)短期融資產(chǎn)品匹配的狀態(tài)，但考慮到銀行流動(dòng)貸款的靈活性、及時(shí)性和低成本的優(yōu)勢(shì)，仍然可以將其作為企業(yè)優(yōu)質(zhì)的融資產(chǎn)品之一進(jìn)行儲(chǔ)備。在國(guó)有企業(yè)資金使用需求增加或其他融資產(chǎn)品接續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，可使用銀行流動(dòng)貸款及時(shí)進(jìn)行置換、補(bǔ)充，全面降低企業(yè)資金鏈斷鏈風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)銀行流動(dòng)貸款授信在儲(chǔ)備期間無(wú)任何成本，可考慮按國(guó)有企業(yè)可以達(dá)到的最大規(guī)模授信進(jìn)行儲(chǔ)備。多年來(lái)，L集團(tuán)一直保持與多家銀行的合作關(guān)系，目前對(duì)L集團(tuán)有授信額度的銀行超過(guò)20家，L集團(tuán)獲得的授信額度作為企業(yè)短期融資儲(chǔ)備額度，視企業(yè)資金鏈緊張程度隨時(shí)提取，可有效避免短期資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。但受限于L集團(tuán)銀行流動(dòng)貸款授信使用量較大，空閑儲(chǔ)備額度仍然較低。同時(shí)，雖然各家銀行比較青睞向國(guó)有企業(yè)授信，但受央行管控影響，各家銀行間的授信總額度浮動(dòng)較大，部分銀行給予國(guó)有企業(yè)的授信額度也經(jīng)常出現(xiàn)波動(dòng)。

7.過(guò)分重視融資成本，基本未考慮融資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)對(duì)比其他私營(yíng)企業(yè)，融資環(huán)境相對(duì)寬松，融資產(chǎn)品不能續(xù)貸、續(xù)作的可能性非常小。這就導(dǎo)致大部分國(guó)有企業(yè)將融資成本放在了第一位，部分時(shí)候甚至出現(xiàn)了融資成本一票否決的現(xiàn)象，融資決策中全盤考慮融資風(fēng)險(xiǎn)的情況少之又少，給企業(yè)資金安全帶來(lái)較大的隱患。隨著近期部分國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)出現(xiàn)債項(xiàng)違約，資本市場(chǎng)開(kāi)始收緊國(guó)有企業(yè)的發(fā)債寬松度，企業(yè)將出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，進(jìn)入2021年后央行開(kāi)始收緊信貸規(guī)模，大部分銀行的貸款規(guī)模已經(jīng)受限，部分銀行甚至出現(xiàn)了抽貸、斷貸的苗頭，政策風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)有所顯現(xiàn)。未來(lái)，國(guó)有企業(yè)忽視融資風(fēng)險(xiǎn)后，仍能健康持續(xù)發(fā)展的情況將會(huì)越來(lái)越少，融資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)成為國(guó)有企業(yè)資金是否健康的重要評(píng)定指標(biāo)之一。

五、國(guó)有企業(yè)融資方式選擇的優(yōu)化措施

1.合理分析控制國(guó)有企業(yè)融資產(chǎn)品種類配比。在保證資金安全的前提下，考慮適當(dāng)增加中長(zhǎng)期融資產(chǎn)品占比，適當(dāng)減少短期銀行流動(dòng)貸款占比，降低企業(yè)對(duì)短期銀行流動(dòng)貸款的依賴，同時(shí)降低因短期銀行流動(dòng)貸款無(wú)法正常續(xù)貸對(duì)企業(yè)資金鏈造成的斷鏈風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前各大銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)授信額度仍保持較高存量，但也無(wú)法完全杜絕抽貸、斷貸行為的發(fā)生。國(guó)有企業(yè)融資應(yīng)考慮在資本市場(chǎng)成本較低的時(shí)期，儲(chǔ)備中期票據(jù)、公司債券等直接融資產(chǎn)品，或增加項(xiàng)目貸、中長(zhǎng)期流動(dòng)貸款等間接融資產(chǎn)品，擇期完成對(duì)部分短期銀行流動(dòng)貸款產(chǎn)品的置換工作。

2.加大與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)家政策性銀行的合作力度。相對(duì)于四大國(guó)有銀行及股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在貸款規(guī)模、融資成本及投資項(xiàng)目期限匹配上有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資金投向要求，在高端制造業(yè)、煤電產(chǎn)業(yè)、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)等國(guó)有企業(yè)涉及的板塊上做文章，L集團(tuán)存在多個(gè)礦山基本建設(shè)項(xiàng)目及高端制造業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目，均符合國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資金投向要求，目前正積極與省國(guó)開(kāi)行項(xiàng)目組進(jìn)行對(duì)接，同時(shí)安排專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行相關(guān)政策進(jìn)行研究，盡最大可能地獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的項(xiàng)目貸款，用以置換融資成本較高的融資租賃、債資流動(dòng)貸款、險(xiǎn)資流動(dòng)貸款等項(xiàng)目，大幅度降低企業(yè)融資成本。

3.探索股權(quán)融資方式。降低國(guó)有企業(yè)對(duì)中期票據(jù)、公司債券等直接融資產(chǎn)品的依賴程度，減少因部分國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)上的“黑天鵝”違約事件導(dǎo)致資金市場(chǎng)應(yīng)激反應(yīng)對(duì)國(guó)有企業(yè)資本市場(chǎng)直接融資造成破壞性打擊的風(fēng)險(xiǎn)。盡管國(guó)有企業(yè)受國(guó)資委監(jiān)管，不能便利地使用股權(quán)融資，但股權(quán)融資產(chǎn)品期限長(zhǎng)、融資成本低的特點(diǎn)，仍可作為國(guó)有企業(yè)融資產(chǎn)品中較為優(yōu)秀的融資產(chǎn)品，在得到國(guó)家監(jiān)管部門批準(zhǔn)后擇機(jī)實(shí)施。

4.提前做好直接融資產(chǎn)品儲(chǔ)備計(jì)劃，留足時(shí)間尋找發(fā)行窗口期。就目前資本市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)有企業(yè)獲取資金的成本波動(dòng)較大，預(yù)期并不向好，預(yù)計(jì)發(fā)行窗口期并不會(huì)持久，如果企業(yè)沒(méi)有儲(chǔ)備注冊(cè)完成的中期票據(jù)或者公司債券，則會(huì)大概率丟掉發(fā)行窗口期，增加企業(yè)融資成本。目前，公司債券及中期票據(jù)注冊(cè)成功后，可在兩年內(nèi)擇期發(fā)行。國(guó)有企業(yè)考慮到實(shí)際控制人審批時(shí)效問(wèn)題，應(yīng)盡量提前注冊(cè)時(shí)間，至少在資金計(jì)劃使用前半年完成直接融資產(chǎn)品的注冊(cè)工作，方便把握資本市場(chǎng)窗口期低利率發(fā)行。如需國(guó)家發(fā)改委備案的債項(xiàng)，項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間應(yīng)在資金計(jì)劃使用前一年左右，受新冠疫情防控影響，2020年2月份開(kāi)始國(guó)家發(fā)改委只接受線上申報(bào)，暫停政務(wù)服務(wù)大廳窗口服務(wù)，采取網(wǎng)上申報(bào)、材料郵寄、視頻會(huì)商、網(wǎng)上咨詢、電話咨詢、結(jié)果寄達(dá)的方式辦理，給債項(xiàng)申報(bào)審批帶來(lái)很大不確定性，國(guó)家發(fā)改委線上審批時(shí)間預(yù)計(jì)2到3個(gè)自然月，且存在多次發(fā)回修改和電話問(wèn)詢的情況，如出現(xiàn)上述情況則審批時(shí)間更長(zhǎng)。

5.創(chuàng)新融資方式，開(kāi)展短融、超短融、外債入境等工作，降低國(guó)有企業(yè)綜合融資成本。近幾年，L集團(tuán)通過(guò)優(yōu)秀的成本管控及主業(yè)擴(kuò)張，全面提升了企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力，預(yù)計(jì)可在較短時(shí)間將評(píng)級(jí)提升至AA+，后續(xù)可以考慮通過(guò)短融、超短融產(chǎn)品來(lái)置換高息銀行流動(dòng)貸款，降低企業(yè)融資成本及對(duì)銀行流動(dòng)貸款的依賴度。并且考慮利用境外子公司在境外資金成本較低時(shí)通過(guò)內(nèi)保外貸、境外流動(dòng)貸款、境外銀團(tuán)、發(fā)行境外公司債券等方式獲得境外資金，再通過(guò)外管局備案外債入境或跨境資金池等方式將境外資金轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)使用。

6.加強(qiáng)與各家銀行機(jī)構(gòu)溝通，確保國(guó)有企業(yè)授信額度穩(wěn)增不減。企業(yè)應(yīng)考慮通過(guò)擴(kuò)大與銀行業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模，打造銀企共贏環(huán)境，在保證企業(yè)授信額度不減的情況下，引導(dǎo)銀行合作意識(shí)，共同追求利益最大化。同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)盈利能力，提升國(guó)有企業(yè)品牌形象，盡快提升企業(yè)在資本市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)等級(jí)，增強(qiáng)銀行信任程度，確保企業(yè)獲得授信額度及融資成本議價(jià)的能力。

7.充分考慮國(guó)有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，提高對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的重視程度。國(guó)有企業(yè)應(yīng)安排專門人員或團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)家政策、資本市場(chǎng)行情進(jìn)行研究、解讀，充分估計(jì)企業(yè)融資環(huán)境走向，提前做好融資產(chǎn)品儲(chǔ)備，合理調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)在資本市場(chǎng)上的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理、控制，降低企業(yè)因項(xiàng)目無(wú)法正常完工、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題等出現(xiàn)的完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等融資風(fēng)險(xiǎn)，將融資風(fēng)險(xiǎn)防控作為常態(tài)化管理，堅(jiān)決杜絕金融風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的企業(yè)資金危機(jī)。

六、結(jié)語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)融資方式選擇不一而論，企業(yè)在選擇前應(yīng)對(duì)融資方式進(jìn)行詳細(xì)的分析，平衡融資風(fēng)險(xiǎn)、融資成本、融資期限等重點(diǎn)指標(biāo)，確保融資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)健康發(fā)展向好、有利。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)應(yīng)杜絕所有違約事項(xiàng)，在資本市場(chǎng)起到支撐作用，展現(xiàn)國(guó)企擔(dān)當(dāng)。