基于市場經(jīng)濟的企業(yè)投資管理探析

崔俊陸

（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司六礦，河南 平頂山 467099）

市場經(jīng)濟是競爭經(jīng)濟，是優(yōu)勝劣汰的生存法則。在市場競爭中，哪個企業(yè)獲得了勝利，哪個企業(yè)就能繼續(xù)生存下去，哪個企業(yè)在競爭中落敗，哪個企業(yè)就要遭遇生存危機。也正是由于競爭的殘酷和無情，所以，處在激流漩渦中不進則退的企業(yè)，只能化壓力為動力，把滿足競爭需要的壓力轉化為推動企業(yè)發(fā)展壯大的驅動力，在發(fā)展經(jīng)濟的道路上，通過投資活動不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，不斷探索新的獲取經(jīng)濟利益的方式?？梢?，很多情況下，都是殘酷無情的市場競爭，倒逼企業(yè)不斷進行投資活動，不斷完善投資管理，永不停止尋求新的經(jīng)濟增長點。

一、投資、企業(yè)投資與投資管理概述

為了把企業(yè)投資管理講清楚，先來了解下什么是投資。所謂投資，從理論上解讀，是指經(jīng)濟主體（比如國家，或者企業(yè)，或者個人），為了達到一定的經(jīng)濟目的，通過簽訂協(xié)議和輸送資金的方式，來實現(xiàn)促進經(jīng)濟發(fā)展和達成互惠互利的行為過程。比如，某一特定經(jīng)濟主體，在某一時期內，向某一領域投放一定數(shù)額的資金或者是一定數(shù)額的貨幣等價物，而后在未來可預見的一定時期內，通過投放行為來實現(xiàn)經(jīng)濟收益或者資金增值，就是典型的投資行為。經(jīng)濟主體的投資行為，通常有資本投資、實物投資和證券投資等幾種形式，不管哪種形式的投資行為，其目的性都是明確且一致的，那就是追求經(jīng)濟收益和資金增值。了解了投資，也就不難理解什么是企業(yè)投資了。所謂企業(yè)投資，即企業(yè)作為經(jīng)濟主體所進行的投資活動（這里所說的企業(yè)投資專指的是商業(yè)投資，不包括非商業(yè)投資，如企業(yè)的改建擴建投資、職工生活投資、文化娛樂投資等）。企業(yè)投資活動的資金來源有多種形式，比如自有資金、銀行貸款、發(fā)行股票證券、與其他企業(yè)合資等。鑒于投資活動對企業(yè)發(fā)展的重要意義，所以，投資管理也就成為了企業(yè)財務管理的重要組成部分。在市場經(jīng)濟運行體制下，一方面，通過投資管理企業(yè)可以嚴格投資決策的程序，全面分析投資行為的可行性，充分考量自有經(jīng)濟實力謹慎行事，認真研究投資風險，正確對待市場調研，使投資規(guī)劃得到貫徹執(zhí)行，使投資行為受到規(guī)范約束；另一方面，通過投資管理企業(yè)還可以控制資金流向，提高資金運營效率，開發(fā)生產經(jīng)營道路，激活閑置資金，發(fā)展多種經(jīng)營，實現(xiàn)經(jīng)濟聯(lián)盟，互惠互贏，使企業(yè)的整體資產質量得到提高，使企業(yè)的綜合競爭力得到增強?？梢?，企業(yè)要實現(xiàn)投資目標，就必然要全力做好投資管理工作。

二、企業(yè)投資管理常見問題解析

1.投資決策受主觀因素影響較大

企業(yè)投資決策，本應該是在對投資項目進行充分調查、分析、論證的基礎上，所作出的最后投資決斷。在企業(yè)經(jīng)濟活動諸多決策事項中，投資決策堪稱是所有決策中最為關鍵和最為重要的決策。置身于市場經(jīng)濟體制下的企業(yè)都知道，一旦投資決策失誤，企業(yè)將有可能因此被帶入經(jīng)營困境。所以，業(yè)界流傳著這樣一種說法，經(jīng)營決策中最大的失誤，莫過于投資決策失誤。當前企業(yè)投資決策中存在的明顯問題是，受主要因素影響較大，企業(yè)管理者過多依賴個人主觀認識，缺乏對投資可行性與風險的研究論證，致使投資失敗幾率增大。

2.投資行為規(guī)劃性欠缺

投資決策一旦形成，緊接著就要進入施行階段，施行階段最為重要的一件事情就是要保證投資行為的規(guī)劃性，也就是企業(yè)要對資金的籌集、分配和使用進行科學計劃，以滿足擴大再生產或者是提高經(jīng)濟效益的需要。規(guī)劃的內容包括投資項目的內容、資金數(shù)額與來源、資金的使用時間以及期望的效果等。有了科學的規(guī)劃，投資行為就可以水到渠成的往下進行了。然而很多企業(yè)在投資決策形成后，對于后面資金的具體使用方向和使用過程并沒有進行系統(tǒng)性的規(guī)劃，這種情況下，一旦外部市場環(huán)境發(fā)生變化，或者內部運營環(huán)境需要調整，則投資行為就有可能受阻甚至擱淺，最常見的現(xiàn)象，比如投資“爛尾”。

3.投資前期調研不充分

投資前期的調研論證，是一項復雜、繁瑣、耗時、耗力的艱苦工程，然而卻是保證投資成功最起碼的要求，沒有在前期進行調研論證的投資行為不牢靠。可是企業(yè)為了保證投資審批的通過，常常置真實的調研論證于不顧，在投資可行性報告上做小動作，對可行性報告進行粉飾，以此蒙混過關，通過審批。由于投資可行性報告真實性的缺失，所以，企業(yè)投資活動在市場預期、投資環(huán)境、經(jīng)濟效益方面等常常缺乏堅實的數(shù)據(jù)支撐，這樣下來，企業(yè)要想通過投資活動來獲取經(jīng)濟利益和實現(xiàn)資金增值顯然是難以如愿的。

4.投資管理缺乏監(jiān)督機制

從企業(yè)作出投資決策，到投資活動的具體實施，直到投資行為結束后的經(jīng)濟效益分析，在這個過程當中，任何一個環(huán)節(jié)的有序進行，都離不開投資管理的貫穿其中，沒有投資管理，投資執(zhí)行就會陷入混亂狀態(tài)。但是，投資管理也不是“欽差大臣”，也不是“法外之地”，投資管理同樣需要某個獨立部門對它的監(jiān)督管理，以防止管理工作中出現(xiàn)或有意或無意的錯漏?？墒蔷推髽I(yè)經(jīng)濟主體而言，對投資管理的重要性往往認識不足，企業(yè)管理者更愿意把工作重心向融資和短期利益獲取方向傾斜，由于管理工作缺失監(jiān)管，因此投資執(zhí)行的順暢性往往難以確保。

5.不關注市場因素對投資行為的影響

企業(yè)投資目的能否達成，投資目標能否實現(xiàn)，與外部市場因素有著不可分割的關系。比如，如果企業(yè)在打算進行投資時遇到了通貨膨脹，那么通貨膨脹的程度就會對投資的選擇和方案產生直接影響，企業(yè)就需要對投資行為的具體執(zhí)行進行重新考慮。因為，如果企業(yè)在平衡投資成本與收益時忽略了對通貨膨脹的考慮，那么投資行為的資本成本率和預期現(xiàn)金流量都會因通貨膨脹的影響而出現(xiàn)下降趨勢。同樣，如果企業(yè)投資資本收益核算失去了合理性時，那么預期投資收益的依據(jù)當然也是靠不住的。可是如前面所說，企業(yè)管理者在投資管理中往往更愿意把工作重心向融資和短期利益獲取方向傾斜，而對于市場因素的影響并不在意，這就人為放大了投資收益的不確定性。

6.投資執(zhí)行過程跟蹤管理不健全

跟蹤管理是提升資產管理水平的一條重要途徑，企業(yè)投資管理同樣需要跟蹤管理來查漏糾錯，防患未然。之所以強調對投資進行跟蹤管理的重要性，這是因為，企業(yè)投資活動所處的市場環(huán)境運行情況極為復雜，投資執(zhí)行過程隨時都會面臨各種各樣風險的威脅，而通過跟蹤管理，企業(yè)就可以隨時掌握投資項目的工程進度、建設質量、人員配備、原材料儲備等日后影響投資成功與否關鍵要素，并根據(jù)對這些關鍵要素情況的掌握，及時進行針對性的調整，減少風險威脅。目前企業(yè)在投資跟蹤管理中存在的問題主要表現(xiàn)為管理體系的不健全，以至于跟蹤管理處在一種較為松懈的狀態(tài)，不能及時做好對投資風險的全面防控。

三、加強市場經(jīng)濟運行體制下企業(yè)投資管理的對策

1.完善投資管理規(guī)劃

完善投資管理規(guī)劃是保證投資收益的先決條件，是投資執(zhí)行過程得以順利進行下去的理論基礎和行動指南，只有投資管理規(guī)劃是完善的，投資行為的運行軌跡才是正確的。一是企業(yè)要結合自身產業(yè)情況，在保證現(xiàn)有主業(yè)不受影響的情況下，才能開展新的投資活動；二是企業(yè)投資預期收益的制定，要采取長期目標和短期目標相結合的策略，要找準兩者之間的公約數(shù)，防止出現(xiàn)一頭沉；三是企業(yè)投資決策的形成要以市場為導向，切忌經(jīng)驗論；四是企業(yè)在投資執(zhí)行階段要充分發(fā)揮出自己的固有優(yōu)勢，從資源配置、產能擴張、新技術研發(fā)、產品市場占有率等方面為投資提供助力；五是企業(yè)要采取多渠道的投資模式，防止出現(xiàn)“一損俱損”導致投資的失敗。

2.重視投資前的市場調研

從經(jīng)濟理論上講，市場調研是一項把企業(yè)、消費者和市場三者聯(lián)系在一起的特定調查研究活動，企業(yè)通過市場調研可以識別出市場營銷中的機會，找出營銷中將會面臨的問題，并依據(jù)調研結果對營銷活動進行改進，促成營銷績效的達成。企業(yè)進行市場調研的過程，實際上也是一種在企業(yè)與市場之間尋求共諧的過程。有了充分的市場調研活動，企業(yè)投資活動才有可能是健康的，否則的話，企業(yè)煞費苦心的投資活動，其結果有可能誕下“畸形兒”。一是企業(yè)在投資之前，要對市場現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、主要風險等影響因素進行全面、仔細地調查分析，要為投資決策的形成提供可靠依據(jù)；二是企業(yè)要對投資項目進行科學、合理、全面的研究，要保證投入與產出比在合理的區(qū)間內運行；三是企業(yè)要外聘信息機構調查競爭對手及行業(yè)狀況，減少同業(yè)間的矛盾與利益沖突。

3.提高投資決策的可行性

投資決策的可行性決定著投資項目的未來生存能力、市場競爭能力和經(jīng)濟收益能力，科學、合理、可行性強的投資決策，可以提高投資的成功率，降低投資的風險率，促進投資項目的健康成長，反之，科學性低、合理性差、可行性弱投資決策，則會降低投資的成功率，推高投資的風險率，把投資活動帶入危險的境地，所以，企業(yè)要保證投資行為的成功，就必須要率先保證投資決策的可行性。一是企業(yè)管理者要具有專業(yè)化的投資眼光，要準確洞察市場動向，要正確把握經(jīng)濟政策，要保證投資項目的高新技術水平；二是企業(yè)有必要設立投資管理委員會，委員會成員由管理人員、財務人員、行業(yè)專家和中介機構人員等共同組成，共同對投資決策的可行性進行評價，找出不足之處，及時修補完善；三是企業(yè)要做好對投資決策可行性的審查和評估，減少投資執(zhí)行過程中的盲動，確保投資決策可行性。

4.加強對投資執(zhí)行的監(jiān)督管理

投資活動會大量占用企業(yè)資金，在實施投資活動的初期，企業(yè)現(xiàn)金基本上是處在單向流出的狀態(tài)，對很多投資項目來講，現(xiàn)金的流入都是幾年之后的事情了，并且，投資的未來收益情況如何，在投資發(fā)生初期都是不能確定的。一方面，任何一項投資活動，都會對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量產生重大影響；另一方面，投資決策一旦形成之后，是不能收回的，如果硬要收回投資決策，那么付出的代價是非常巨大的。所以，為保證投資行為的有效性，加強對投資行為監(jiān)督管理是十分必要的。一是企業(yè)要制定科學、嚴謹?shù)耐顿Y執(zhí)行監(jiān)督管理制度，管理人員要以制度為依據(jù)、為準繩，對投資執(zhí)行開展全過程的監(jiān)督管理，保證投資執(zhí)行的正確性，不偏不倚；二是企業(yè)要對資金流動方向進行全過程的監(jiān)督管理，防止資金流動方向偏離正確軌道，保證資金使用的合理性；三是企業(yè)要責令審計部門對投資執(zhí)行情況進行全過程的審核，財務、業(yè)務、后勤等部門要全力配合審計部門的審核工作，要保證審核結果的客觀性，杜絕投資執(zhí)行過程中徇私舞弊的發(fā)生。

5.優(yōu)化投資管理結構

企業(yè)之所以要冒著一定的風險進行投資活動，往小了說是為了獲取經(jīng)濟收益和實現(xiàn)資金增值，往大了說則是為了開辟多元化發(fā)展道路和保持經(jīng)濟效益可持續(xù)增長。不論是從小處論，還是從大處論，要實現(xiàn)投資預期，優(yōu)化投資管理結構都顯得尤為重要。一是企業(yè)在投資選擇上要向具有自主知識產權、科技含量高、能夠促進節(jié)能環(huán)保的項目靠攏，這樣的選擇，有利于企業(yè)提高投資質量和效益；二是企業(yè)要對內部管理資源進行整合，優(yōu)化資源配置，精簡管理層級，提高管理的控制力；三是企業(yè)要發(fā)揮整體優(yōu)勢，強化對投資戰(zhàn)略、資金結構、資本運作、現(xiàn)金流量、風險控制等方面的影響力，提高投資管理工作的控制力；四是企業(yè)要完善法人治理結構，健全董事會、監(jiān)事會、股東代表大會制度，合理界定董事會、監(jiān)事會、股東代表大會和企業(yè)管理層的權限，保證投資決策、投資執(zhí)行和投資效益評估的客觀和公正；五是企業(yè)要嚴格按照《公司法》的有關要求組織投資活動，切不可抱著僥幸心理游走于法律邊緣，與法律博弈。

6.做好投資后的效益評價工作

投資效益評價，指的是在投資活動進行到一定程度，或者是投資活動已經(jīng)完成并運行了一定時間之后，對投資活動所帶來的預期中的經(jīng)濟效益和社會效益所進行的客觀、系統(tǒng)的分析和總結，同時在此基礎上，對投資行為在技術上的可行性、在經(jīng)營上的贏利性和在選擇上的必要性等給出對應的結論。通過投資效益評價，企業(yè)可以對投資活動最終取得的經(jīng)濟效益和社會效益有一個全面的認識，可以對投資實施過程是否合理有一個全面的了解，可以對投資決策、投資執(zhí)行中出現(xiàn)的問題進行全面溯源，找出問題產生的原因，總結經(jīng)驗教訓，可以對投資活動的整體情況進行全面匯總，為以后進一步提高投資管理工作水平提供借鑒，促進未來投資目標向著更高更遠邁進。

四、企業(yè)投資管理注意事項

業(yè)界有這樣一句話，“投資有風險，理財需謹慎?！逼髽I(yè)投資活動風險因素有的來自外部市場，有的來自內部管理，不管是來自外部市場還是來自內部管理，一旦風險形成，都將威脅到投資活動的健康進行。為了盡可能降低風險對投資活動的滋擾，企業(yè)在投資管理中需保持警惕注意觀察的事項如下：一是投資選擇不能與國家財經(jīng)紀律和政策法規(guī)相抵牾；二是要保持投資活動與行業(yè)整體發(fā)展前景的高度一致；三是要保證投資管理的嚴肅性，任何情況都不能突破制度紅線；四是要嚴格投資執(zhí)行的規(guī)程、流程，不得隨意變更；五是投資決策的形成必須是科學理論與產業(yè)實踐相結合的產物；六是投資決定的最終做出要符合市場導向和成本效益原則。