央行數(shù)字貨幣的發(fā)展、問題及挑戰(zhàn)分析

羅 聰 馬麗芙 戴 玲（通訊作者）

（1.廣東金融學(xué)院金融與投資學(xué)院，廣東 廣州 510521；2.海南大學(xué)旅游學(xué)院，海南 ?？?570228）

一、央行數(shù)字貨幣的緣起及分類

1.央行數(shù)字貨幣的緣起

數(shù)字貨幣是以電子貨幣的形式來替代紙質(zhì)貨幣的一種虛擬貨幣，利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)鏈條對貨幣信息進行翻譯和運輸，可用于真實服務(wù)和交易。當(dāng)前金融市場上出現(xiàn)的比特幣、以太幣、Libra貨幣等都是一定形式的數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣得以推廣，其主要源于其以下動機。

一是保留鑄幣稅收入，維護央行自身獨立性。在信用貨幣制度下，鑄幣稅是央行通過貨幣供給取得的對貨幣的使用權(quán)，鑄幣稅的量主要來自增發(fā)的現(xiàn)鈔和金融機構(gòu)在央行的存款。以銀行電子存款為代表的私人電子貨幣的出現(xiàn)，極大便利了百姓的生活，但同時有形現(xiàn)金正在逐漸消失，這減少了百姓對現(xiàn)金的需求，導(dǎo)致現(xiàn)金利用率的下降，使得央行鑄幣稅的降低，這就會造成央行核心業(yè)務(wù)收入來源減少。長而久之，央行的開支將會更多依靠政府和社會資金的支持幫助，因此，出于穩(wěn)定鑄幣稅來維護央行在財務(wù)上的獨立性的原因，央行積極推行數(shù)字貨幣，以此避免政府可預(yù)見的鑄幣稅收入的減少。

二是提高支付的競爭性。首先，央行的數(shù)字貨幣服務(wù)可以充分扮演對現(xiàn)金、支票、借記卡、網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬等各種替代性角色，給我國的零售商品支付服務(wù)發(fā)展提供了更多競爭性；其次，還可以應(yīng)用于商業(yè)銀行和其他投資公司之間的大額支付，拓寬業(yè)務(wù)支付范圍，提供更多的市場競爭力；最后，它還有利于幫助其他金融機構(gòu)以及非銀行組織機構(gòu)建立起央行支付清算體系，促使這些金融公司更容易地走入到人民幣支付服務(wù)行業(yè)，提升其競爭力。

三是控制風(fēng)險，提高金融穩(wěn)定性。銀行業(yè)的杠桿化是我們國家金融制度的重要象征。銀行業(yè)的流動性及其期限變化，已經(jīng)成為了支付體系的基礎(chǔ)和核心。銀行發(fā)行的債權(quán)隸屬于“內(nèi)部貨幣”，它們都是由私募資金或者商業(yè)機構(gòu)提供信貸所支持。但這樣的情形有時并不穩(wěn)定，內(nèi)部資金的存量很有可能會遭到壓縮，給經(jīng)濟帶來負外部影響，這樣就會反過來加大對銀行的監(jiān)管、貸款保險和其他政策的干預(yù)。而相反，央行將數(shù)字貨幣作為一種支付和價值存放的手段，屬于“外部貨幣”，本質(zhì)上都是無風(fēng)險的，更加有利于提高風(fēng)險的控制及加強金融安全性。

四是防范金融非法犯罪活動。我們知道，比特幣和其他加密貨幣關(guān)注度十分火熱，加密貨幣具有交易的完全匿名性，這往往會被不法分子用來洗錢、進行偷稅漏稅以及其他金融犯罪，造成諸多不良的經(jīng)濟與社會的問題。而央行數(shù)字貨幣具有可控匿名這一特性，對于交易金額數(shù)量巨大的交易，央行可作為第三方不匿名身份，實時監(jiān)控資金流向。由此可見，央行積極推行數(shù)字貨幣，可以防范偷稅、恐怖融資以及洗錢等違法行為。（曾繁榮，2018）。

2.央行數(shù)字貨幣的分類與特征

目前，國際上央行的數(shù)字貨幣構(gòu)成主要分為兩種：批發(fā)式央行的數(shù)字貨幣及零售式央行的數(shù)字貨幣。批發(fā)式數(shù)字貨幣主要指的是面向商業(yè)銀行間市場等各種金融機構(gòu)結(jié)算、清算，金融機構(gòu)用于買賣金融資產(chǎn)的場景。通過借鑒區(qū)塊鏈技術(shù)，可以擺脫現(xiàn)有的“中央式記賬”模式，運用去中心化“技術(shù)+實現(xiàn)記賬”模式，一定程度上提高了安全性和效率。而零售型數(shù)字貨幣又細分為“居民央行數(shù)字賬戶”和“居民的數(shù)字現(xiàn)金”，其中“居民央行數(shù)字賬戶”相似于人們?nèi)粘Ｉ钪惺褂玫闹Ц秾?，用來日常消費，旨在替代現(xiàn)金，提升消費者在零售消費中的體驗，“居民的數(shù)字現(xiàn)金”旨在使人民幣數(shù)字化，用科技來加速普惠金融的發(fā)展。

此外，央行數(shù)字貨幣的特征主要表現(xiàn)有四。一是替代性。央行數(shù)字貨幣的出現(xiàn)與應(yīng)用，對現(xiàn)金M0有很大的替代性。但對M1和M2的功能與作用并不干涉。采取不計利息的原則，與人民幣現(xiàn)金的存儲與使用區(qū)別并不大。二是法償性。央行數(shù)字貨幣是以國家信用作為擔(dān)保發(fā)行的虛擬貨幣，隸屬于中央銀行的負債。因此，從法權(quán)性來看，任何組織和個人都不能拒絕央行數(shù)字貨幣的流通與使用。三是匿名性。面對公眾對于現(xiàn)金匿名支付的需求，央行數(shù)字貨幣能夠很好地彌補這一空缺。在小額度上實現(xiàn)既能很好維護和保持現(xiàn)鈔地主要屬性，又能一定程度擺脫傳統(tǒng)銀行體系地控制。四是雙離線支付。不同于支付寶、微信支付等支付系統(tǒng)。央行數(shù)字貨幣采用的是虛擬數(shù)字貨幣支付系統(tǒng)。無須綁定賬戶或銀行卡，也不用驗證賬戶的身份，手機只要在電量充足的情況下即可完成支付。

二、各國央行數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀

1.央行數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

2019年，在全球66家央行中，80%的央行正在研究數(shù)字貨幣，10%的央行即將發(fā)行本國中央銀行數(shù)字貨幣。2020年10月，數(shù)字人民幣在國內(nèi)首次公開大范圍測試，之后在多地開展多應(yīng)用場景的密集測試。除此以外，其他國家也在深入開展央行數(shù)字貨幣的可行性和安全性評估。特別地，英格蘭銀行就關(guān)于央行數(shù)字貨幣的主題，發(fā)表了多篇研究報告，全面深討央行數(shù)字貨幣的收益、風(fēng)險和實用性，并考慮準備發(fā)行零售型央行數(shù)字貨幣。美聯(lián)儲正在研究和評估數(shù)字貨幣體系的安全性和效率、發(fā)行央行數(shù)字貨幣的政策程序和法律問題。值得注意的是，在2019年美聯(lián)儲對于數(shù)字美元的研發(fā)與開展并未表現(xiàn)出明顯的興趣，而在2020年，也就是新冠疫情發(fā)生后，美國政府相關(guān)機構(gòu)及民間組織對于數(shù)字貨幣的態(tài)度巧妙發(fā)生轉(zhuǎn)變。在后續(xù)實施的美元刺激法初稿中提出過政府意圖通過數(shù)字錢包向困難家庭發(fā)放救助金，甚至作出了詳細的數(shù)字貨幣的設(shè)計計劃。即使最后并未實施，但一定程度促進了美國部分民間組織也躍躍欲試。進一步展現(xiàn)了美國想要加入全球央行數(shù)字貨幣的激烈戰(zhàn)局之中的態(tài)度。

2020年5月，美國正式發(fā)布了數(shù)字美元項目的白皮書。此外，加拿大銀行和新加坡金融監(jiān)管局通過分布式賬本技術(shù)成功試驗央行數(shù)字貨幣的跨境支付，而早在2016年就分別啟動了央行數(shù)字貨幣Jasper項目和Ubin項目。2019年5月份，兩國央行成功使用中央銀行數(shù)字貨幣進行跨境和跨貨幣支付，證明了央行數(shù)字貨幣合作的可能性（王煒等，2021）。2017年，我國央行數(shù)字貨幣研究所成立，之后，我國已基本完成央行數(shù)字貨幣的頂層設(shè)計和措施制定。已在蘇州、雄安等地完成封閉試點測試。自2021年1月4日，加快融合5G與人工智能、云計算等新技術(shù)，推動5G融合應(yīng)用創(chuàng)新發(fā)展，促使經(jīng)濟社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型、領(lǐng)銜經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展（滿孝頤，2020）。由此可見，5G正迅速加入到工業(yè)、能源、醫(yī)療、交通、媒體等各行各業(yè)，并且成功驅(qū)動創(chuàng)新了實體經(jīng)濟數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型升級，是數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展道路上的新路徑、新引擎。

2.央行數(shù)字貨幣發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)與問題

縱觀貨幣發(fā)展全局，任何一種貨幣都有其缺陷的和問題。央行數(shù)字貨幣也不例外，其作為電子支付貨幣，是一種抽象事物的存在。因此，作為新生事物，必然會面臨諸多挑戰(zhàn)和問題。近年來，我國央行數(shù)字貨幣的發(fā)行落地和實施不斷加速推進，是我國“走出去”的重要一步。同時，央行數(shù)字貨幣的應(yīng)用并沒有對相關(guān)私營支付系統(tǒng)造成直接影響。換句話說，數(shù)字貨幣的產(chǎn)生，只是增加了支付工具與職能，其應(yīng)用場景并沒有發(fā)生巨大的變化。但其在發(fā)行流通、技術(shù)維護、金融監(jiān)管以及外來貨幣威脅等方面仍面臨諸多嚴峻挑戰(zhàn)。

（1）在發(fā)行流通領(lǐng)域所面臨的挑戰(zhàn)與問題。首先，央行數(shù)字貨幣從一定程度上來說是傳統(tǒng)紙質(zhì)現(xiàn)鈔與其他私營支付系統(tǒng)的替代和升級。對于廣大民眾而言，在日常支付方面并無顯著差異，但數(shù)字化在未來很長一段時間會成為不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢，而對于一些逐漸脫離社會發(fā)展軌道的老年人來說，很多時候，數(shù)字化與智能化反而會增加他們的日常生活負擔(dān)。所以，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行與流通在填平數(shù)字鴻溝問題的同時要重視國民認可度的提高，確保其能夠在社會流通領(lǐng)域有序穩(wěn)定發(fā)展。其次，相比較傳統(tǒng)紙質(zhì)貨幣，中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣雖然省去了印刷、儲存、運輸、保管等外部成本，能夠一定程度提高貨幣流通效率，但是數(shù)字貨幣的流通與運行需要網(wǎng)絡(luò)的支撐，而互聯(lián)網(wǎng)相當(dāng)于是一個虛擬的世界，它的安全運行需要相關(guān)人員的有力技術(shù)支持，從長期來看，這也是一項巨額開支。因此，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行對于現(xiàn)有的金融系統(tǒng)來說，并不能減少貨幣的流通費用。再次，從其對宏觀經(jīng)濟的不利影響來看，數(shù)字貨幣的大量發(fā)行流通，將會進一步架空銀行、證券公司等金融機構(gòu)的一些職能和作用，其開啟的巨大虛擬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，黑客的攻擊范圍將進一步擴大，對現(xiàn)有的貨幣交易網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成一定的安全威脅（劉曉潔，2020）。

（2）在技術(shù)安全領(lǐng)域所面臨的挑戰(zhàn)與問題。關(guān)于央行數(shù)字貨幣的發(fā)展所需要的技術(shù)支持一直深受各界關(guān)注，尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)是否運用在其中更是飽受爭議。當(dāng)前，不止在國外，區(qū)塊鏈技術(shù)在國內(nèi)的發(fā)展勢頭也非常迅猛，其專利申請數(shù)量居全球首位，并且在各方力量的幫助下，區(qū)塊鏈技術(shù)在我國的應(yīng)用空間范圍正在不斷擴大。然而如果區(qū)塊鏈技術(shù)完全運用于在央行數(shù)字貨幣的發(fā)展中，將會出現(xiàn)系統(tǒng)效率不足而導(dǎo)致數(shù)字貨幣交易量受限，加上其與傳統(tǒng)的貨幣系統(tǒng)相比并不完全成熟，更加容易加大交易風(fēng)險，無法完全滿足現(xiàn)有的大規(guī)模交易。對此，我國在發(fā)行法定數(shù)字貨幣時，是否采用區(qū)塊鏈技術(shù)，仍值得斟酌與考慮。同時，保證法定數(shù)字貨幣的正常流通，就要確保防范泄密、被盜、詐騙等風(fēng)險，這就要求國家必須采取更為嚴格的技術(shù)安全保障，這同樣是一項不小的挑戰(zhàn)。

（3）在金融法律監(jiān)管領(lǐng)域所面臨的挑戰(zhàn)與問題。法定數(shù)字貨幣作為一種新興的抽象性事物，在未來必然會給整個貨幣金融制度帶來全新的變革。然而“法無授權(quán)不可為”，隨著新事物的出現(xiàn)，我們也需要制定相關(guān)法律法規(guī)對其進行約束。即使人民幣現(xiàn)鈔的印制、發(fā)行、流通已經(jīng)在我國各地都有了明確、清晰的法律條文可以作為其依據(jù)，但數(shù)字貨幣卻并未被完全包括在內(nèi)。而數(shù)字貨幣作為一種新興的虛擬貨幣，面臨的反洗錢、詐騙等風(fēng)險因素更多，因此在制訂法律制度時程序?qū)⒏臃彪s，所對應(yīng)的條例也應(yīng)更為嚴苛，這就意味著現(xiàn)有的貨幣法律制度并不相與之適應(yīng)。再者，雖然此次數(shù)字貨幣主要是中央銀行作為其發(fā)行的擔(dān)保人，具有很高的全球性和國際信用，但目前央行數(shù)字貨幣在法律層面還沒有明確的地位，因此在法律監(jiān)管方面，依舊任重道遠（李斌等，2020）。

（4）來自超主權(quán)貨幣Libra的威脅與挑戰(zhàn)。Libra 超主權(quán)數(shù)字貨幣主要是以區(qū)塊鏈為技術(shù)核心，與多個國家的主權(quán)貨幣相綁定的虛擬貨幣。由于每個國家的貨幣利率實時變動，這就給不法分子直接利用 Libra投機獲取差價，從而進行非法交易，進而加強了金融監(jiān)管部門和機構(gòu)對此類超主權(quán)的數(shù)字貨幣的跟蹤和調(diào)查取證的難度，一定程度會限制相關(guān)數(shù)字貨幣的快速發(fā)展，加上國內(nèi)并沒有對其具有專門的法律約束，更易產(chǎn)生制度風(fēng)險（劉宸希等，2020）。央行研究局局長王信認為，貨幣從某種程度上只是作為一種交易工具，其背后更多的就是利益、權(quán)力、國際政治、外交。美國Facebook平臺雖然沒有直接管理Libra，但其在瑞士日內(nèi)瓦的負責(zé)投票的協(xié)會主要成員大多數(shù)來自美國的私營企業(yè)和組織代表。由此，我們可以看到Libra最終將會演化成美國進一步加深其霸權(quán)主義的數(shù)字貨幣。這將嚴重影響未來世界范圍內(nèi)的金融貨幣系統(tǒng)。因此，如果一種新型的支付方式和工具在發(fā)揮著貨幣作用和功能的同時還存在與政治、權(quán)力、外交相勾結(jié)的關(guān)系時，必然將沖擊不同國家和地區(qū)的法定貨幣，從而給一個地區(qū)或者國家的貨幣及金融市場調(diào)控等各方面造成直接的影響。

三、關(guān)于加快推進央行數(shù)字貨幣流通運用的對策建議

央行數(shù)字貨幣的流通與運用對于未來金融貨幣體系的發(fā)展是一種必然的趨勢，其作為國家法定貨幣，是一種國家壟斷的形式。作為數(shù)字時代孕育的新興產(chǎn)物，央行必須對如何發(fā)展數(shù)字貨幣要有前瞻性的認識和舉措，針對其所面臨的機遇與挑戰(zhàn)，需要做好充分的準備來迎接數(shù)字貨幣時代的到來。

1.完善法律細則，制定數(shù)字貨幣法律法規(guī)

從目前我國央行數(shù)字貨幣的發(fā)展態(tài)勢來看，已在全球范圍內(nèi)取得較為領(lǐng)先的地位，但其在法律范圍內(nèi)，其規(guī)則制定仍處在起步階段，我國法律部門需要加緊出臺相關(guān)政策，明確法定數(shù)字貨幣的主體地位，進一步強化數(shù)字化貨幣體系，加快央行數(shù)字貨幣健康發(fā)展。

2.落實責(zé)任，建立完整技術(shù)監(jiān)控部門

數(shù)字貨幣是由加密算法產(chǎn)生的虛擬貨幣，其運行與維護完全依靠網(wǎng)絡(luò)的傳送與支持，相關(guān)部門無法從線下進行管控和監(jiān)督。因此，要實現(xiàn)數(shù)字貨幣穩(wěn)定有序發(fā)展，必須落實各部門職責(zé)，精準分工，建立完整的技術(shù)部門，利用大數(shù)據(jù)分析對貨幣的發(fā)行及供給系統(tǒng)進行實時監(jiān)測，強化網(wǎng)絡(luò)防火墻，進一步加強網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)，對數(shù)字貨幣的發(fā)行與流通精準管控。

3.擴大央行數(shù)字貨幣推廣宣傳，加強數(shù)字貨幣體系基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

以央行為背景發(fā)行的法定數(shù)字貨幣具有較大的吸引力，但在使用范圍上與紙質(zhì)貨幣相比，普及與宣傳力度仍需加強，針對一些特殊群體，相關(guān)部門應(yīng)加強宣傳數(shù)字貨幣的作用與操作，進一步填平數(shù)字鴻溝。同時，需要搭建與央行數(shù)字貨幣相匹配的應(yīng)用場景，加強數(shù)字貨幣金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在發(fā)展初期應(yīng)當(dāng)在稅收、財政上給中小企業(yè)受眾體一些具有較強力度的優(yōu)惠政策，利用政府公信力加強小微企業(yè)的信用體系的建設(shè)，適度計息，提升國民認可度，促進數(shù)字貨幣的快速發(fā)展（吳婷婷等，2020）。

4.與第三方支付金融態(tài)位相融合，實現(xiàn)共生發(fā)展

金融生態(tài)位具有關(guān)聯(lián)性、依存性和共生性。未來，央行數(shù)字貨幣將會處在金融生態(tài)位的核心領(lǐng)導(dǎo)圈層，在金融市場占據(jù)一席之地，應(yīng)當(dāng)與處于金融衍生地位的第三方支付相互依存，彼此影響。第三方支付平臺應(yīng)當(dāng)利用自身利好優(yōu)勢與龐大的客戶群體，把握金融生態(tài)發(fā)展契機，挖掘與央行數(shù)字貨幣的共同特點，增強資金儲備量，相互協(xié)調(diào)與融合，全面打開央行數(shù)字貨幣發(fā)展的新格局（王子金，2021）。