麗珠之后 朱保國資本擴張瞄上天津同仁堂

靠太太口服液起家的朱保國，如今已實控健康元、麗珠集團兩家A股上市平臺。依靠財富地位，近年來朱保國頻頻在各大富豪榜單中亮相，不過他并沒有停止在資本路上的擴張。在2020年8月麗珠集團籌劃分拆子公司珠海麗珠試劑股份有限公司（以下簡稱“麗珠試劑”）上市之后，近日朱保國又有新動作，麗珠集團欲斥資逾7億元拿下天津同仁堂集團股份有限公司（以下簡稱“天津同仁堂”）40%的股權，目前天津同仁堂正處于IPO輔導階段。

瞄準天津同仁堂40%股份

3月23日，健康元發(fā)布公告稱，控股子公司麗珠集團將使用自有資金人民幣7.24億元受讓天津天士力健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“天津天士力”）所持有的天津同仁堂4400萬股股份，占天津同仁堂股份總數(shù)的40%。

股權關系顯示，張彥森、天津天士力、天津市潤福森商貿(mào)有限公司、張彥明分別持有天津同仁堂41%、40%、18%以及1%的股份。從目前的持股比例看，交易完成后，麗珠集團將持有天津同仁堂40%股份，成為公司第二大股東。

而朱保國系健康元、麗珠集團的實際控制人。

為何相中了天津同仁堂？健康元在公告中稱，天津同仁堂經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，產(chǎn)品獨特且有良好的發(fā)展?jié)摿Α?021年3月9日，天津證監(jiān)局已公示接受其首次公開發(fā)行股票（并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市）的輔導申請。交易完成后，麗珠集團不僅可在中藥業(yè)務發(fā)展方面與天津同仁堂進行一定的協(xié)同，而且還可以通過其現(xiàn)金分紅或首次公開募股上市等方式實現(xiàn)相應的投資收益。

北京商報記者注意到，2018年4月10日天津同仁堂就曾遞交過招股書，向滬市主板發(fā)起沖擊。然而，IPO一直未有新進展的天津同仁堂在2021年1月26日終止了審查。如今，天津同仁堂再為上市做準備。

資本都是逐利的，從健康元的表述中也可以看出來。不過，在經(jīng)濟學家宋清輝看來，目前天津同仁堂IPO為輔導階段，后續(xù)尚需經(jīng)歷輔導驗收、申報受理、交易所審核、證監(jiān)會注冊以及發(fā)行等階段，最終能否成功實現(xiàn)IPO上市仍存在不確定性，麗珠集團此次交易存在投資收益未達預期的風險。

欲將麗珠試劑資產(chǎn)證券化

朱保國的資本野心遠不止如此，在上市分拆風口下，朱保國旗下資產(chǎn)也要追趕熱潮。

2020年8月10日，麗珠集團曾發(fā)布公告稱，擬分拆所屬子公司麗珠試劑A股上市。據(jù)麗珠集團披露的方案顯示，麗珠集團擬分拆其控股子公司麗珠試劑至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。分拆完成后，麗珠集團股權結構不會發(fā)生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權。

麗珠試劑成立于1989年1月26日，注冊資本為9287.6771萬元，麗珠試劑的業(yè)務為診斷試劑及設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，麗珠試劑實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為64850.73萬元、70828.64萬元、75537.81萬元，對應的歸屬凈利潤分別為7764.85萬元、10993.8萬元、10506.32萬元。

分拆上市的動力是什么？在牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰看來，一是充分釋放子公司估值潛力，通過分拆上市，可以最大化將旗下優(yōu)質板塊的估值體現(xiàn)出來，既有利于母公司的市值提升，又對實際控制人產(chǎn)生顯著的財富效應;二是有利于子公司的未來發(fā)展，通過從母公司剝離出來，既能獨立進行融資，滿足資金需求，又可以進行更好的股權激勵，發(fā)揮管理層潛能，有利于子公司的未來發(fā)展。

麗珠集團亦表示，本次分拆將進一步增強公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競爭力。

麗珠集團直接持有麗珠試劑39.43%股權，為麗珠試劑的控股股東，麗珠集團實際控制人朱保國也為麗珠試劑的實際控制人。也就是說，麗珠試劑若成功分拆上市，朱保國實控的A股上市平臺將增至3家。

據(jù)悉，麗珠集團股東大會已于2020年底批準分拆麗珠試劑至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，麗珠試劑已于2020年11月和2021年2月在廣東證監(jiān)局分別辦理了輔導備案登記和提交了第一期中期輔導備案報告。

關于分拆麗珠試劑上市最新進展情況，北京商報記者致電麗珠集團證券部進行采訪，但對方電話未有人接聽。

鐘情投資醫(yī)藥資產(chǎn)

從朱保國的投資布局來看，醫(yī)藥資產(chǎn)一直是首選。

朱保國一手創(chuàng)立了深圳太太藥業(yè)有限公司（以下簡稱“太太藥業(yè)”，系健康元前身），太太藥業(yè)是一家靠賣太太口服液保健品起家的企業(yè)。2001年6月8日，太太藥業(yè)正式在上交所掛牌交易。

隨著太太口服液收入逐漸疲軟，轉型成為太太藥業(yè)發(fā)展的必然。2002年太太藥業(yè)也迎來收購大年，這一年，太太藥業(yè)收購了健康藥業(yè)（中國）有限公司、健康藥業(yè)（昆山）有限公司;購買鷹牌商標注冊商標所有權;通過受讓麗珠集團法人股及流通股等不同方式，控股麗珠集團23.31%的股份，彼時成為麗珠集團的第一大股東。隨后，通過一系列運作，朱保國徹底掌舵麗珠集團。

麗珠集團的主營業(yè)務為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，涵蓋制劑產(chǎn)品、原料藥及中間體和診斷試劑及設備等，主要產(chǎn)品包括壹麗安（艾普拉唑腸溶片及注射用艾普拉唑鈉）、麗珠得樂（枸櫞酸鉍鉀）系列產(chǎn)品。

2019年，朱保國主導健康元通過參股及設立子公司等形式拓展在脂微乳、呼吸類醫(yī)療器械、特醫(yī)食品領域的戰(zhàn)略布局。

此次要收購的天津同仁堂，同樣屬于醫(yī)藥資產(chǎn)。天津同仁堂的主營業(yè)務為中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為腎炎康復片、血府逐瘀膠囊、脈管復康片。