社保資金保值增值芻議

許麗霞

社保資金跟每個(gè)人的利益都密切相關(guān)，一定程度上可以講社保資金是我國大多數(shù)老年人未來生活的基本保障。而就其保值增值問題，隨著我國老齡化勢頭的出現(xiàn)，近幾年更是被密切關(guān)注的問題。按照有關(guān)規(guī)定要求下，社保資金是能夠?qū)嵭型顿Y活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)的。但是在實(shí)際操作中，因?yàn)楦鞣N因素導(dǎo)致社保資金保值增值的運(yùn)營管理存在一些問題，因此有必要針對(duì)這些問題提出對(duì)應(yīng)優(yōu)化措施。

一、引言

社保資金是由國家和地方社保局統(tǒng)籌，用于社會(huì)保障事業(yè)的一筆專門資金，涉及范圍廣且基數(shù)大，關(guān)系到廣大人民群眾的切身利益，包括社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)保險(xiǎn)等。近幾年因?yàn)槲覈睦淆g化問題，社保資金倍受關(guān)注，尤其是其保值增值問題更是熱點(diǎn)問題。在老年人人口基數(shù)大且不斷增長的形勢下，在崗人數(shù)便會(huì)減少，這將導(dǎo)致社保資金總量就會(huì)相對(duì)減少、收支失衡。貨幣具有時(shí)間價(jià)值，隨著社會(huì)的發(fā)展貨幣貶值，社保資金管理風(fēng)險(xiǎn)加大?，F(xiàn)階段為保障民生，緩解人口老齡化以及貨幣貶值等帶來的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)社保資金實(shí)施保值增值管理迫在眉睫。但是目前社保資金保值增值的運(yùn)營管理還存在較多的問題，只有找出對(duì)策解決，對(duì)其實(shí)施有效的保值增值運(yùn)營，才能更好地保障民生。

二、社保資金保值增值管理面臨的問題

（一）缺乏相關(guān)法律政策保障且現(xiàn)有政策運(yùn)用不足

對(duì)于社保資金運(yùn)行、使用等管理，雖然我國有相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)其提供法律保障，比如《企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度決定》、《社保資金財(cái)務(wù)制度》《社會(huì)保險(xiǎn)法》等，但是對(duì)于涉及人數(shù)多，數(shù)額基數(shù)大的社保資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這些只是資金的運(yùn)用、存于銀行等做了簡單規(guī)定，具體的類別、方式不詳細(xì)，運(yùn)作資金操作難度大。為了緩解老齡化問題，保障民生問題，近些年社保資金的增值保值問題得到了關(guān)注。在2016年我國頒布了《全國社?；饤l例》，對(duì)于社保資金的運(yùn)營、管理在條例中有了相對(duì)具體的規(guī)定，比如社保資金管理運(yùn)營者只要比例合乎規(guī)定是允許境外市場投資運(yùn)營，基于安全性、有收益、長期性就可在固定的收益類、股票類、未上市股權(quán)類內(nèi)合理配置進(jìn)行運(yùn)營投資。但是在執(zhí)行上沒有得到管理者的充分應(yīng)用，運(yùn)營管理社保資金的投資策略保守，多數(shù)情況下還是選擇存銀行的方式，沒有創(chuàng)新的模式來保障社保資金的保值增值。例如，較多的地區(qū)社保資金結(jié)存還是以活期存款的方式存放于銀行中，而活期存款的利息回報(bào)是相當(dāng)?shù)偷?。?duì)于國債等多形式的穩(wěn)健投資渠道，回報(bào)率也高于活期銀行存款，也尚未大規(guī)模地用于社保結(jié)存資金的投資。

（二）社保資金投資渠道單一社保資金增值難度大

社保資金保值增值面臨的最為普遍的問題就是投資渠道、方式單一，按照有關(guān)規(guī)定社保資金的投資局限于穩(wěn)定但收益較低的存銀行或者購買國債的方式。而且選擇存款且多數(shù)是活期方式占大比例，銀行又缺少科學(xué)的組合產(chǎn)品。這兩類方式安全、穩(wěn)定，但是隨著時(shí)間的推移一旦通貨膨炸便會(huì)發(fā)生貶值，增值的目標(biāo)更是難以實(shí)現(xiàn)。此外，我國老年人口基數(shù)越來越大，形式單一的渠道無法保證社保資金保值增值而資金支出大，這會(huì)導(dǎo)致收支不平衡。缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)能力，會(huì)造成比較大的財(cái)政壓力。此外，銀行方也沒有動(dòng)力對(duì)于社保資金主動(dòng)提供更多的回報(bào)率相對(duì)較高的結(jié)構(gòu)性存款或者投資產(chǎn)品組合的動(dòng)機(jī)，從而導(dǎo)致社保資金的投資渠道單一長期固化。

（三）缺乏社保資金管理量化指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)管控不足

對(duì)于社保資金的管理來講，主要的要求便是保值增值。但是目前缺少成體系的量化指標(biāo)來考量社保資金投資的方式、收益和風(fēng)險(xiǎn)管控。所以社保資金管理者會(huì)基于安全性考慮，根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)實(shí)施資金的運(yùn)營。量化體系的缺失，一方面很容易使社保資金的管理處在風(fēng)險(xiǎn)特別是保值增值收益風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，另一方面是由于當(dāng)前的投資渠道較低的回報(bào)率難以對(duì)抗可能的通貨膨脹問題，在極端情況下，無法保證退休人員的基本生活需求，壓縮了退休待遇調(diào)整的彈性空間。

從國家財(cái)政的層面考慮，由于社?；鸬暮蠖苁枪藏?cái)政，如果社?；鸬耐顿Y渠道問題不解決，其保值增值的風(fēng)險(xiǎn)將一直存在，故而一定程度上加大了國家財(cái)政的壓力。

（四）考核、監(jiān)督機(jī)制有待健全社保資金保值增值成效低

社保資金保值增值的成效離不開考核監(jiān)督工作，雖然各地基本上都建立了社保資金管理監(jiān)督委員會(huì)，但是在實(shí)際執(zhí)行當(dāng)中并沒有起到很好的效果。主要原因在于：首先雖然在《全國社會(huì)保障基金條例》中有提到對(duì)社保資金的監(jiān)督以及明確監(jiān)督實(shí)施機(jī)關(guān)以及形式，但是在缺少具體實(shí)施細(xì)則的情況下，落實(shí)會(huì)有較大的折扣。此外，有效考核機(jī)制的空白，工作不到位，容易出現(xiàn)社會(huì)資金收益低的情況，資金保值增值成效低。

三、社會(huì)資金保值增值管理對(duì)策

（一）完善法律政策并充分利用現(xiàn)階段國家政策允許的渠道

建立健全完善的社保資金保值增值體系，雖然在《全國社會(huì)保障基金條例》中明確劃分了部分部門的職能，社保資金運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管控、職責(zé)責(zé)任以及保值增值問題都有所提及，但是各個(gè)地方可以根據(jù)自己實(shí)際情況，建立有一套更為細(xì)致的準(zhǔn)則，這樣可以提高地方上的可行性增強(qiáng)執(zhí)行力度。所以成立一套完備的運(yùn)營管理體系，確保社保資金專業(yè)性的管理運(yùn)營，保障其增值保值管理的有效性。

此外，要充分利用現(xiàn)階段的國家政策。不要局限于傳統(tǒng)的運(yùn)營模式，一味地求穩(wěn)來獲取較低回報(bào)率。對(duì)于選擇安全性高的銀行存款形式，投資產(chǎn)品的種類雖然少但是不代表沒有，社保資金在選擇存銀形式時(shí)，要充分考慮這些產(chǎn)品，進(jìn)行科學(xué)產(chǎn)品搭配，定期和活期方式合理分配比例組合，使用靈活且再增加收益。國債以國家為后盾并且收益高于銀行，可以加大對(duì)其的投資力度，對(duì)于信譽(yù)較高的他國國債可以適當(dāng)?shù)呐c我國國債搭配投資。目前通過境外市場投資運(yùn)營只要在國家允許的比例之下是被允許的，所以在風(fēng)險(xiǎn)得到把控的基礎(chǔ)之上且他國有較高的信譽(yù)，這種形式可以加以實(shí)踐。

（二）優(yōu)化投資管理方式拓寬投資渠道

投資方式、渠道單一是社保資金保值增值當(dāng)中主要的問題。解決這個(gè)問題首先有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)勇于創(chuàng)新在實(shí)踐中慢慢地開拓新的投資渠道，在開拓過程中或多或少的會(huì)伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以完善配套制度優(yōu)化投資管理方式，由此控制風(fēng)險(xiǎn)，加以保障。

首先，用好用活銀行存款這一傳統(tǒng)投資渠道。事實(shí)上，銀行在現(xiàn)階段也具有多種存款品種，例如充分應(yīng)用銀行的協(xié)議存款、存款組合等方式進(jìn)行，并根據(jù)社保結(jié)存資金體量較大的情況，與銀行談判其收益保障，確保了社保資金的收益。

其次，合理利用國債投資形式。由于國債的投資收益普遍高于銀行存款，且有國家信用作為擔(dān)保，也是社保結(jié)存資金比較理想的投資方式，可以兼顧其安全性與收益性。社保資金管理機(jī)構(gòu)可以委托專門銀行作為投資管理人，對(duì)于國債投資進(jìn)行專門管理。

再次，做好國債與各類存款品種的組合，確保靈活性與收益性。信用等級(jí)較高的他國債券在某些層面上與我國國債異曲同工，不僅能夠保證社保資金的安全性，還能夠有效的提高投資收益，因此需要予以重視。銀行開拓更多可行性地投資產(chǎn)品供社保資金管理者選擇，以便于其可以更加科學(xué)合理的進(jìn)行搭配組合。根據(jù)2005年美國社?；鸬南嚓P(guān)報(bào)道，全年聯(lián)邦社?；鹗杖脒_(dá)6580億美元，而總資產(chǎn)為16870億美元，收益率達(dá)到了約1/3。對(duì)照我國此方面還有很大的空間。

最后，決策層應(yīng)研究在強(qiáng)化監(jiān)管的前提下，允許少量社保資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)，比如一些創(chuàng)新型高精尖產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)保障事業(yè)等，甚至在房地產(chǎn)領(lǐng)域得到規(guī)范以后，在該領(lǐng)域使用運(yùn)營也是可以考慮的一種渠道。此外，金融市場產(chǎn)品的多樣性，為拓寬投資渠道提供了空間，選擇運(yùn)行情況透明、收益高以及信譽(yù)高的產(chǎn)品。同時(shí)，股權(quán)項(xiàng)目也是一個(gè)值得探索開拓的領(lǐng)域?；诜稚L(fēng)險(xiǎn)的原則，管理者合理選擇多種投資形式，在保障安全穩(wěn)定下收獲更高的利益匯報(bào)。

（三）量化指標(biāo)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

為了準(zhǔn)確的衡量投資收益以及風(fēng)險(xiǎn)，要有具體的量化指標(biāo)參考管理。建立一套具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，財(cái)務(wù)增添數(shù)據(jù)量化分析，分析出最優(yōu)的數(shù)量、比例、時(shí)期等數(shù)據(jù)指標(biāo)搭配?；貓?bào)率。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是對(duì)運(yùn)營工作中風(fēng)險(xiǎn)把控的初步手段，在財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步將潛在的風(fēng)險(xiǎn)量化體現(xiàn)，由此在兩者的搭配之下，即保證了社保自己的安全性，又保證了收益性。

內(nèi)部控制不僅能參與一般的風(fēng)險(xiǎn)管理，在社保資金保值增值風(fēng)險(xiǎn)管控當(dāng)中也可以起到關(guān)鍵性的作用。加大參與力度，加強(qiáng)社保資金保值增值運(yùn)營中的內(nèi)部控制實(shí)行全程參與，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)，進(jìn)而出具一份針對(duì)性的策略。資金管理者通過內(nèi)部控制的反饋結(jié)果完善具體細(xì)節(jié)，進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營工作，提高投資的適用性、收益、以及合理性，保障保值增值工作的高效運(yùn)作。

（四）建立健全績效考核、監(jiān)督管理體系

對(duì)社保資金保值增值運(yùn)營進(jìn)行考核、披露、監(jiān)督，以把控管理的最后以到防線，加強(qiáng)資金保值增值的成效。目前，考核機(jī)制的空白不利于工作的落實(shí)，完善考核機(jī)制將其細(xì)節(jié)化、具體化，加強(qiáng)對(duì)管理人員的監(jiān)管加強(qiáng)資金運(yùn)營工作的效果。由財(cái)政部、社保局、人社局等不同部門共同組建社保資金保值增值管理的專門的投資運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，同時(shí)建立健全相關(guān)監(jiān)督體制，實(shí)現(xiàn)監(jiān)督工作的規(guī)范化、體系化。這樣可以根據(jù)權(quán)威性而且能夠互相監(jiān)督更好的開展工作。另外，社保資金作為一個(gè)熱門問題應(yīng)當(dāng)定期的將社保資金的使用過程、狀況以及結(jié)果通過各種方式向公眾公開、披露，增強(qiáng)社保資金的透明度，以防止被應(yīng)用到其他途徑，導(dǎo)致資金損失。需要注意的是，這些工作不能停留在形式，而需要有效的落實(shí)和執(zhí)行，增強(qiáng)監(jiān)管工作的實(shí)際作用。因此，國家可以建立社保資金用途與投資的問責(zé)機(jī)制，定期將社保資金收入與結(jié)余情況向社會(huì)公布，并及時(shí)處理違規(guī)行為。

四、結(jié)語

社保資金是我國社會(huì)勞動(dòng)保障資金的簡稱，關(guān)系到數(shù)億人民，是我國社保保障的重要制度保障。當(dāng)前，相關(guān)資金由國家和地方社會(huì)保障機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌，由國家、地方、單位和個(gè)人多個(gè)渠道籌集匯總管理的資金，用于參保者的社保保障與社會(huì)福利，對(duì)參保人員來說，是其提供退休后最基本保障的“養(yǎng)老金”或“救命錢”，對(duì)其管理特別是保值增值也是社保資金管理機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)。在我國目前人口老齡化、通貨膨炸的形式下，社保資金保值增值運(yùn)營管理工作特別重要。為保障民生問題，對(duì)公眾的未來生活提供有力的保障，根據(jù)現(xiàn)階段狀況解決運(yùn)營管理問題，實(shí)現(xiàn)社保資金地保值增值。

（作者單位：嘉祥縣財(cái)政局）