山西省民營企業(yè)信貸融資芻議

賈鵬宇

2018年11月，山西省頒布的支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的30條意見中，關(guān)于融資難問題的政策措施就有5條，包括加快推出信用保單融資等。此外，山西省還提出籌資50億元組建融資基金，2019年對民營企業(yè)融資授信新增800億元等措施?？梢娋徑饷駹I企業(yè)融資難問題已成為山西省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革中亟須解決的難題。而2017年曝出的山西國聯(lián)管業(yè)集團(tuán)有限公司民間非法集資6億多元，騙取銀行貸款20多億元的民營企業(yè)非法貸款融資事件，更是將民營企業(yè)信貸融資問題推上了風(fēng)口浪尖，相關(guān)政策在實(shí)際實(shí)施過程中遭遇多方阻礙，反映出民營企業(yè)信貸融資機(jī)制不健全、不完善的問題。

二、山西省民營企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀

（一）信貸融資總量不足

根據(jù)山西省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年山西省民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)占全省經(jīng)濟(jì)總量的60%，提供了近80%的就業(yè)崗位，貢獻(xiàn)了占比超過50%的稅收，近50%的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，而民營企業(yè)通過信貸融資獲得的資金支持還達(dá)不到30%，中小型民營企業(yè)這一比例更是不足18%，這與民營企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值極不匹配。

（二）信貸融資“門檻”難以達(dá)到

根據(jù)實(shí)地調(diào)研結(jié)果，山西省民營企業(yè)大都符合優(yōu)先內(nèi)源融資，其次外部融資的原則，但不符合先債務(wù)融資后股權(quán)融資的優(yōu)序原則。其中，內(nèi)源融資所能籌集到的資金十分有限，外部融資中民間融資門檻低但成本過高，金融機(jī)構(gòu)信貸融資成本雖不算高但門檻過高，需要企業(yè)提供可觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)抵押、擔(dān)保，這對于那些成長期的中小民營企業(yè)來說尤為困難。從債務(wù)融資和股權(quán)融資角度來看，在銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸融資是民營企業(yè)債務(wù)融資的主要方式，但是由于金融機(jī)構(gòu)相關(guān)制度等方面的融資限制，導(dǎo)致企業(yè)只能轉(zhuǎn)而尋求準(zhǔn)入門檻較低、流動性強(qiáng)的股權(quán)融資方式。

三、山西省民營企業(yè)信貸融資問題分析

（一）政府支持措施不完善、實(shí)施難

經(jīng)濟(jì)下行壓力和不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都從外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對民營企業(yè)信貸融資產(chǎn)生了不利影響，甚至嚴(yán)重制約了民營企業(yè)發(fā)展。首先，政府針對民營企業(yè)設(shè)立了一系列信貸融資基金，對民營企業(yè)進(jìn)行扶持，但政府撥款畢竟有限，而民營企業(yè)數(shù)量多，資金需求很大，導(dǎo)致存在供不應(yīng)求的問題。而且，相關(guān)資金申報(bào)審批程序復(fù)雜、手續(xù)繁瑣、資助額度也不夠大，相對能夠獲得的政府資金幫助來說成本過高，導(dǎo)致很多民營企業(yè)申請政府支持過程中面臨重重關(guān)卡，最后申請失敗甚至放棄申請。再者，在相關(guān)政府資助資金使用中也存在著一些道德風(fēng)險(xiǎn)，資金申報(bào)中存在政府逆向選擇，且在此過程中政府和企業(yè)雙方的監(jiān)督成本都會升高。政府未建立針對民營企業(yè)的專門金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和信貸融資制度體系，相關(guān)的稅收減免等優(yōu)惠政策力度也不夠。相關(guān)法律法規(guī)的缺乏，也使得民營企業(yè)的信貸融資權(quán)利無法得到保障，立法不規(guī)范，法律執(zhí)行環(huán)境較差。

（二）金融服務(wù)體系不健全

我國金融市場發(fā)展仍處于初級階段，金融服務(wù)體系尚存在諸多不完善之處。隨著大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)金融、智能金融等先進(jìn)技術(shù)發(fā)展，融資需求呈現(xiàn)快速增長趨勢，但金融行業(yè)信貸體系和服務(wù)機(jī)制還不夠完善，缺乏針對民營企業(yè)信貸服務(wù)機(jī)制和流程，缺少權(quán)威評估機(jī)構(gòu)和有實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。其中，一些中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展尤其不規(guī)范。而且，金融機(jī)構(gòu)人員缺乏主動服務(wù)民營企業(yè)的意識，普遍因民營企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大而對不良貸款幾乎是零容忍，因此商業(yè)銀行“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。但是金融機(jī)構(gòu)對于民營企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)又缺少統(tǒng)一的違約風(fēng)險(xiǎn)等級評定體系，僅憑主觀判斷難免有失偏頗。在信用和擔(dān)保層面，首先，民營企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相當(dāng)金額的貸款基本都需要擔(dān)保公司擔(dān)保，但擔(dān)保政策的調(diào)整和擔(dān)保條件的嚴(yán)苛化使得擔(dān)保和貸款更加困難。其次，每家銀行授信政策不一樣，而在各地支行的政策也會不一樣，有些地方擔(dān)保業(yè)務(wù)能做，有些地方不能做。究其原因，信貸融資額度和條件等指標(biāo)只有定性描述而缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也缺少完善的監(jiān)管體制。

（三）企業(yè)自身管理不善，信譽(yù)不佳

第一，山西省民營企業(yè)大部分屬于中小規(guī)模，經(jīng)營過程中貸款頻率較高，增加了金融機(jī)構(gòu)管理成本，但這些企業(yè)利潤率相對不高，留存收益少，容易受到外界環(huán)境影響，市場風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)大且難以預(yù)測和評定，生命周期存在不確定性，商業(yè)貸款仍然困難。第二，民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，治理結(jié)構(gòu)混亂，自身積累不足的同時(shí)，短期債務(wù)融資比率和應(yīng)收賬款比率偏高，導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)不合理，短期償債壓力大、籌資現(xiàn)金流不足、資金周轉(zhuǎn)困難。金融機(jī)構(gòu)所要求的抵押物一般限于固定資產(chǎn)或房產(chǎn)設(shè)備機(jī)器等所有權(quán)或使用權(quán)，而此類抵押物對于這些民營企業(yè)來說難以提供。第三，民營企業(yè)缺乏有效的內(nèi)部控制機(jī)制，財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)信息不透明，信息不對稱，導(dǎo)致資金管理不善，自有資金不足，經(jīng)營時(shí)間短。企業(yè)對經(jīng)營者未形成有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，導(dǎo)致有些上市公司淪為大股東的“圈錢”機(jī)器。第四，民營企業(yè)信貸融資風(fēng)險(xiǎn)較高。在金融機(jī)構(gòu)看來，民營企業(yè)大都資信水平低、風(fēng)險(xiǎn)收益不對等、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。很多民營企業(yè)管理者因信譽(yù)意識差或企業(yè)效益不好，還款不及時(shí)，信用度低。有的民營企業(yè)沒有專門的會計(jì)人員，企業(yè)財(cái)務(wù)信息不完整，數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，很難提供有參考價(jià)值的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告，金融機(jī)構(gòu)無法了解企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)和信用狀況，難以提供貸款。第五，民營企業(yè)資金運(yùn)用不合理。這些企業(yè)缺乏對自身資金需求特征的分析，未考慮將資金來源的渠道匹配相應(yīng)的資金運(yùn)用，很少關(guān)注投資是如何影響融資的。

四、山西省民營企業(yè)信貸融資優(yōu)化策略

（一）充分發(fā)揮政府引導(dǎo)作用

政府應(yīng)通過深化金融體制改革，完善服務(wù)體系建設(shè)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融建設(shè)，強(qiáng)化金融平臺服務(wù)與管理等營造良好外部環(huán)境，制定地方扶持民營企業(yè)發(fā)展規(guī)劃；政府要打造良好的營商環(huán)境，降低營商成本，通過實(shí)施積極的財(cái)政政策，加快實(shí)現(xiàn)減費(fèi)降稅，防止出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)將資金引入民營企業(yè)；政府可通過完善財(cái)政與銀行間合作機(jī)制，對能力強(qiáng)但規(guī)模小的民營企業(yè)提供稅收優(yōu)惠、貸款補(bǔ)貼等政策，也為金融機(jī)構(gòu)提供貸款優(yōu)惠，支持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)“科技型貸款”，同時(shí)可為銀行帶來利好；加快建設(shè)民營企業(yè)信用擔(dān)保體系和信用評價(jià)制度，促進(jìn)再擔(dān)保再融資；完善保護(hù)民營企業(yè)合法融資權(quán)益，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)地方法規(guī)；建立健全無形資產(chǎn)評估機(jī)制，加大融資優(yōu)惠力度，建立企業(yè)咨詢中心、相關(guān)法律援助和人才培訓(xùn)中心，實(shí)行企業(yè)資源共享和危機(jī)救助，加強(qiáng)社會化服務(wù)體系，防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，真正緩解民營企業(yè)間接融資難。

（二）改變金融機(jī)構(gòu)觀念

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)改變傳統(tǒng)觀念，完善信貸管理機(jī)制體制，改進(jìn)授權(quán)授信制度，對不同的民營企業(yè)實(shí)施區(qū)別對待，一企一法，有保有壓，合理調(diào)節(jié)貸款結(jié)構(gòu)，通過恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)方法做出是否貸款給民營企業(yè)的決策；加強(qiáng)與政府機(jī)構(gòu)、民營企業(yè)溝通、協(xié)商，主動服務(wù)民營企業(yè)，改善金融產(chǎn)品、優(yōu)化金融服務(wù)，適當(dāng)放寬信貸融資要求，提高不良貸款考核容忍度，為民營企業(yè)提供寬松的信貸融資環(huán)境，建立“敢貸、愿貸、能貸”的長效機(jī)制，保證公平，以促進(jìn)銀企雙贏為最終目的；設(shè)立專門對接民營企業(yè)信貸融資機(jī)構(gòu)部門，面向企業(yè)制定有針對性的信貸政策，健全針對民營企業(yè)的信貸評價(jià)和考核機(jī)制，開展民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)和開發(fā)適合民營企業(yè)特點(diǎn)的保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品，引進(jìn)無形資產(chǎn)等資產(chǎn)的抵押貸款及相應(yīng)評估制度，不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新；推進(jìn)更加方便快捷，低成本準(zhǔn)入低的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高融資效率。

（三）增強(qiáng)民營企業(yè)實(shí)力

民營企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身管理，健全治理結(jié)構(gòu)，樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，從企業(yè)整體角度來進(jìn)行戰(zhàn)略管理和優(yōu)化，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金管理，合理分配資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合企業(yè)技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、市場特征等，對企業(yè)融資方式和融資數(shù)量進(jìn)行合理決策；建立全面的內(nèi)控和監(jiān)督體系，在動態(tài)融資過程中保證融資政策的靈活性，對企業(yè)日常經(jīng)營活動進(jìn)行動態(tài)的資金配置，力求使企業(yè)保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；制定信用管理規(guī)章制度，專設(shè)信用管理部門，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，完整記錄財(cái)務(wù)信息并留存檔案，做好財(cái)務(wù)信息公開披露工作，杜絕“兩套賬”，及時(shí)了解市場、行業(yè)和金融政策，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系；制定信貸融政策時(shí)將投資政策作為影響因素，信貸融資使用要合理，要與資金來源渠道相匹配。

（四）運(yùn)用新技術(shù)建立民營企業(yè)征信體系

由政府牽頭，金融機(jī)構(gòu)介入，企業(yè)參與，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)探索金融科技手段，完善信息服務(wù)平臺，加強(qiáng)銀、政、企間的信息共享，建立可靠的民營企業(yè)征信體系。在征信體系中，每一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和資金往來在雙方系統(tǒng)都有跡可循，保證信息真實(shí)、及時(shí)、透明，且成本低，不可篡改，保證符合條件的民營企業(yè)能夠快速被篩選出來，進(jìn)行智能匹配，獲得融資。