探究新時(shí)期企業(yè)投融資決策的問題和處理措施

張輝

摘 要 本文概述企業(yè)投融資決策的內(nèi)容和價(jià)值，并分析PPP模式下企業(yè)投融資決策現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)管理存在的典型問題，最后提出針對(duì)這些情況進(jìn)行投融資決策與財(cái)務(wù)管理的有效措施。

關(guān)鍵詞 投融資決策 財(cái)務(wù)管理 措施

一、引言

在企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)重點(diǎn)，具有重要的價(jià)值。財(cái)務(wù)管理不僅決定了企業(yè)能否獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益，還關(guān)系著企業(yè)未來(lái)的穩(wěn)定發(fā)展。投融資決策是財(cái)務(wù)管理中的重要環(huán)節(jié)，是決定投融資活動(dòng)是否可行的工作，影響著財(cái)務(wù)工作的開展。本文以PPP（政府和社會(huì)資本合作）項(xiàng)目為例，探究投融資決策和財(cái)務(wù)管理方面的問題，進(jìn)行匯總和分析。

二、企業(yè)投融資決策的概述

投融資活動(dòng)包括投資和融資，是對(duì)企業(yè)資源的再分配，主要包括投融資的決策方式（誰(shuí)來(lái)投資）、投資籌措方式（資金來(lái)源）和投資使用方式（怎樣投資）3個(gè)方面。進(jìn)行投融資的目的就是壯大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重點(diǎn)。而投融資決策是對(duì)企業(yè)提供的投融資活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)價(jià)投融資活動(dòng)的可行性、經(jīng)濟(jì)性和可靠性，從而選出最佳的投融資方案。進(jìn)行投融資決策需要考慮影響投資和融資的各個(gè)因素，以融資為例，需要思考稅收因素、市場(chǎng)環(huán)境因素、政府政策因素等。

三、企業(yè)投融資決策的價(jià)值

投融資決策是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面對(duì)的重要問題，也是關(guān)系到企業(yè)是否可以長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)進(jìn)行投融資決策的目的是對(duì)比分析各實(shí)施方案的利與弊、難與易，最終制定出適合本企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最小、創(chuàng)造價(jià)值最大的方案并實(shí)施。當(dāng)前社會(huì)背景下，企業(yè)可以進(jìn)行投融資的項(xiàng)目較多，內(nèi)容復(fù)雜，而不同項(xiàng)目可創(chuàng)造的利潤(rùn)價(jià)值不一致，且企業(yè)允許的投融資方向比較多元。但多元化可能分散企業(yè)的注意力，這就提高了對(duì)投融資決策的要求。企業(yè)相關(guān)人員需要從多個(gè)角度分析才能得到有效的投融資方案，制定科學(xué)的投資方向。企業(yè)通過(guò)投融資決策分析可以對(duì)項(xiàng)目的投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、投資成本和融資渠道進(jìn)行有效的控制，在保證工程質(zhì)量的基礎(chǔ)上縮短建設(shè)周期。

四、PPP模式下企業(yè)投融資決策現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)管理存在的典型問題

（一）投融資決策問題

1.信息不對(duì)稱。企業(yè)需要通過(guò)融資獲取資金，而為了發(fā)揮資金的最大價(jià)值，要選擇合理的投資方向和項(xiàng)目。但是這個(gè)過(guò)程中存在信息不對(duì)稱的問題，體現(xiàn)在融資方面就是資金使用者和提供者之間信息對(duì)不上，帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，可能產(chǎn)生逆向選擇。

2.了解不充分。投融資過(guò)程并不單純是取得資金和使用資金，更重要的是對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和規(guī)避。但多數(shù)企業(yè)無(wú)法把控自身的償債能力，不關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目履約能力等指標(biāo)，對(duì)于行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也沒有監(jiān)控，導(dǎo)致投融資決策不科學(xué)。

3.投融資途徑單一。企業(yè)的投融資途徑比較單一，尤其是融資途徑。如果僅采用傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)融資方式，小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小、效益低，與大企業(yè)存在較大差異，難以獲得更多金融機(jī)構(gòu)融資授信支持，獲取融資的能力較低，投融資有很大的難度。大型央企、國(guó)企更受金融市場(chǎng)的青睞，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其設(shè)置的融資門檻相對(duì)較低，與小企業(yè)相比其融資渠道更廣，投融資決策相對(duì)較為容易。很多企業(yè)的投融資手段單一，決策簡(jiǎn)單，沒有考慮綜合因素，導(dǎo)致投資項(xiàng)目日后收益不高，甚至無(wú)法收回投資成本。

4.缺乏投融資決策體系。我國(guó)部分企業(yè)進(jìn)行投融資決策一直是先投資后決策或邊投資邊決策。結(jié)構(gòu)不合理，流程倒置，可研方案編制流于形式或與實(shí)際偏差較大，導(dǎo)致決策的可行性不高。而這主要是由于企業(yè)缺乏科學(xué)的投融資決策體系，尤其是對(duì)于債務(wù)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的考慮不足。一方面企業(yè)進(jìn)行投融資存在“拍腦門行為”，項(xiàng)目的審批制度和流程不規(guī)范，可能導(dǎo)致決策失誤，出現(xiàn)不合理的投融資行為和項(xiàng)目;另一方面，企業(yè)缺少投融資渠道，不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合評(píng)估，在開展投融資活動(dòng)時(shí)沒有進(jìn)行全面的分析，無(wú)法給出準(zhǔn)確可行的決策，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)不合理的投融資行為，造成不必要的損失。

（二）財(cái)務(wù)管理問題

1.資金管理力度不足。PPP項(xiàng)目多數(shù)都存在資金管理不到位的問題，在項(xiàng)目進(jìn)行中資金不能準(zhǔn)時(shí)下達(dá)，部分資金閑置，資金利用率不高等，對(duì)項(xiàng)目順利進(jìn)行產(chǎn)生不利影響。

2.融資困難。PPP項(xiàng)目的開展需要投入大量的資金，除了滿足國(guó)家規(guī)定的項(xiàng)目資本金外，剩余建設(shè)資金需要項(xiàng)目公司進(jìn)行長(zhǎng)期融資以支撐項(xiàng)目的開展。但金融機(jī)構(gòu)對(duì)此缺乏積極性，導(dǎo)致項(xiàng)目融資困難，融資成本較高等。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理不到位。PPP項(xiàng)目存在一定的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)防控能力較差，工作人員無(wú)法有效識(shí)別內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)PPP模式的掌握了解不夠全面，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位，不僅降低了財(cái)務(wù)管理的工作水平，也提高了風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的概率。尤其是很多投資人員只關(guān)注短期效益，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在應(yīng)用PPP模式時(shí)不關(guān)注項(xiàng)目的可行性，增加了資金鏈斷裂的可能。

五、PPP模式下企業(yè)投融資決策與財(cái)務(wù)管理措施

（一）投融資決策的策略

1.規(guī)范投融資行為。企業(yè)在進(jìn)行投融資之前要先確定市場(chǎng)環(huán)境和發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合企業(yè)實(shí)情，制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃。為了達(dá)成預(yù)期投資目標(biāo)，企業(yè)需要選擇有效的方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)估，通過(guò)規(guī)范的投融資行為規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保證投資收益。企業(yè)需要跟蹤投融資各個(gè)階段的進(jìn)展情況，及時(shí)進(jìn)行反饋和總結(jié)，并向上級(jí)報(bào)告，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。企業(yè)還需要及時(shí)調(diào)整投融資活動(dòng)中出現(xiàn)的差異，避免影響決策結(jié)果，保證投融資活動(dòng)的安全性。

2.拓寬投融資途徑，加大資金管理力度，提升資金使用效率。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好，改善了整體的投融資環(huán)境。而且在PPP模式下，企業(yè)獲得了政府單位的支持開展投融資活動(dòng)。企業(yè)需要抓住這個(gè)機(jī)遇，對(duì)相關(guān)融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析和掌握，優(yōu)先選擇信用等級(jí)高、資金實(shí)力強(qiáng)的融資機(jī)構(gòu)，也可以選擇由第三方為其擔(dān)保的方式，避免在融資過(guò)程中出現(xiàn)資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，利用多種投融資途徑，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，推動(dòng)項(xiàng)目順利開展。