積極建言獻(xiàn)策 CCEF助力上海邁向更高水平國際金融中心

傅燁珉

“到2020年，上海要基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心?！边@是2009年4月，國務(wù)院19號(hào)文件下達(dá)的“軍令”。

時(shí)光如白駒過隙，十一年后的今天，上海國際金融中心建設(shè)正站在“承上啟下”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。下一步怎么走？且聽中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇（CCEF）專家建言獻(xiàn)策。

進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化

十一年前，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)在上海率先啟動(dòng)，人民幣國際化正式起航?？梢哉f，上海國際金融中心建設(shè)與人民幣國際化同起步，并肩行。

十一年后，在中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長、中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，人民幣國際化還是要有一個(gè)推進(jìn)。“目前人民幣作為一種儲(chǔ)備貨幣、結(jié)算貨幣，其全球份額僅兩個(gè)百分點(diǎn)。現(xiàn)在，美國總統(tǒng)特朗普要對(duì)中國搞‘金融戰(zhàn)，對(duì)美國損害也很大。這是一個(gè)很好的契機(jī)，應(yīng)提高人民幣在國際上的地位，提升全球在人民幣結(jié)算、支付中的比重?！?/p>

李迅雷認(rèn)為，上海應(yīng)利用中美摩擦的加大，加強(qiáng)人民幣國際化的推進(jìn)力度。“國務(wù)院19號(hào)文設(shè)定的目標(biāo)比較巧妙，要將上?；窘ǔ膳c我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心。如今是一個(gè)推進(jìn)契機(jī)，可以向國務(wù)院、央行繼續(xù)爭取，把力度再加大些，這個(gè)大環(huán)境能做好的話，對(duì)上海國際金融中心建設(shè)肯定有利?！?/p>

事實(shí)上，8月1日舉行的“2020上海國際金融中心論壇”提出，世界正面臨百年未有之大變局，處于特殊歷史時(shí)期，上海國際金融中心建設(shè)要服務(wù)好人民幣國際化的大目標(biāo)；人民幣在市場交易領(lǐng)域的國際化，則是上海國際金融中心建設(shè)應(yīng)重點(diǎn)推動(dòng)的方向。對(duì)此，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌同樣看得甚清。

“上海要基本建成國際金融中心，很大一部分與人民幣國際化有關(guān)。2015年，國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。之后，2015年至2018年人民幣國際化步伐放緩，在環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）的各種指標(biāo)明顯下降。盡管2018年至今略有上升，但基本與2015年持平?！敝旌１蟊硎?，“今年10月，IMF將重新評(píng)估SDR的貨幣，人民幣應(yīng)該還會(huì)在籃子里，但因未延續(xù)之前高歌猛進(jìn)的國際化趨勢，權(quán)重或會(huì)被下調(diào)，這是短期風(fēng)險(xiǎn)。從中長期看，一旦美國在美元結(jié)算和清算上動(dòng)手，對(duì)中國來說最理性的做法就是進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化。這有助于保證上海的國際金融中心地位。而上海在人民幣交易中的核心地位，也有可能進(jìn)一步加強(qiáng)?！?/p>

辦好建設(shè)金融科技中心這件事

今年1月15日，申城發(fā)布《加快推進(jìn)上海金融科技中心建設(shè)實(shí)施方案》，提出25條創(chuàng)新舉措，力爭未來5年將上海建設(shè)成為具有全球競爭力的金融科技中心。鑒于金融對(duì)科技有天然的需求與訴求，怎樣才能在繼續(xù)推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的進(jìn)程中，辦好推進(jìn)上海金融科技中心這件事呢？

對(duì)此，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委提出，建設(shè)金融科技中心重在允許“試錯(cuò)”?！半m然銀行等金融機(jī)構(gòu)砸得起錢做金融科技，但國內(nèi)監(jiān)管很嚴(yán)，比如銀行宕機(jī)十分鐘，屬于較嚴(yán)重事故，宕機(jī)半小時(shí)則是重大事故。反觀互聯(lián)網(wǎng)金融公司，卻無這種問題，這就導(dǎo)致銀行沒辦法嘗試最先進(jìn)的科技技術(shù)。又如，監(jiān)管部門規(guī)定銀行不能發(fā)一個(gè)月以內(nèi)到期的理財(cái)產(chǎn)品，最早的到期一個(gè)月起，并須到柜臺(tái)面簽，這就導(dǎo)致銀行研發(fā)的手機(jī)端失去意義。反觀阿里巴巴、余額寶崛起時(shí)，都是一元起，無需面簽，隨時(shí)可贖回，很快‘籌集到幾千億、上萬億資金，這實(shí)際是一個(gè)監(jiān)管套利的結(jié)果?！?/p>

用互聯(lián)網(wǎng)金融公司做“對(duì)比”說明問題后，魯政委表示，“金融監(jiān)管‘試錯(cuò)的規(guī)則都在國家部委層面。上海建設(shè)金融科技中心，若能把‘試錯(cuò)規(guī)則‘要來，即監(jiān)管部門在上海給金融機(jī)構(gòu)一個(gè)沙盒，就可以嘗試那些先進(jìn)的金融科技了?！?/p>

中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高贊同魯政委的觀點(diǎn)，他也認(rèn)為，推進(jìn)金融科技中心建設(shè)一定是一個(gè)“試錯(cuò)”的過程?！笆滓木褪菑?qiáng)調(diào)準(zhǔn)入問題，不存在政府控制之下的金融創(chuàng)新，或者說，政府控制之下的金融創(chuàng)新也是一種創(chuàng)新，但要允許政府之外創(chuàng)新的可能性?！?/p>

與競爭對(duì)手較“好”勁

隨著上海國際金融中心建設(shè)進(jìn)入“承上啟下”關(guān)鍵階段，與之同臺(tái)較勁的一些對(duì)手，也引起了CCEF專家們的注意。

“就傳統(tǒng)而言，有兩類不同的國際金融中心，一類像紐約、倫敦、新加坡這種，并不主要服務(wù)本地企業(yè)，更多是服務(wù)全球各國企業(yè)。另一類像法蘭克福、東京，主要滿足國內(nèi)企業(yè)的金融融資需求?！敝旌１蟊硎荆虾＝ㄔO(shè)國際金融中心可能面臨一個(gè)選擇，即最后是朝東京，還是朝紐約的方向靠攏?！叭绻f現(xiàn)在還是早期考慮，上海要往倫敦或者紐約這種真正的國際化金融中心靠攏，國際板將是必備一環(huán)，有待他日獲得重大突破?！?/p>

魯政委則認(rèn)為，上海建設(shè)國際金融中心的當(dāng)務(wù)之急是找一個(gè)榜樣，不求完美，先予參照，然后調(diào)整規(guī)則。“我覺得不妨將新加坡作為榜樣，可以不對(duì)外宣揚(yáng)，但內(nèi)部形成一致認(rèn)識(shí)。因?yàn)樾录悠率侨A人文化，且同為‘一黨執(zhí)政，有很透明的市場體制。上?？梢园堰@個(gè)目標(biāo)定下來，照著新加坡的金融經(jīng)濟(jì)政策，能改的一條條改。先趕上它，再談下一步?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2021/03/08/qkimagessxjisxji202008sxji20200811-1-l.jpg"/>

與前兩位專家或靠攏、或參照的意見不同，沈明高亮出“直接PK”的態(tài)度。“全球有一個(gè)24小時(shí)交易時(shí)區(qū)的概念，這是國際金融中心很重要的一個(gè)條件。循著這個(gè)角度，上海要成為國際金融中心，很大程度就得跟香港、新加坡PK，畢竟在同一個(gè)時(shí)區(qū)，因此要競爭。我相信上海的條件比新加坡好，因?yàn)槲覀冇腥嗣駧刨Y產(chǎn)的概念，這是新加坡沒有的。”沈明高進(jìn)一步表示，上海建設(shè)國際金融中心，某種程度上也是跟粵港澳大灣區(qū)建設(shè)金融中心競爭?！皬牡乩砦恢玫慕嵌戎v，粵港澳大灣區(qū)有自身優(yōu)勢，因?yàn)橹桓粢粭l河，香港有的東西拿過去就行，所以對(duì)粵港澳大灣區(qū)來說，開放就是創(chuàng)新。這是上海要重視的?！?/p>

此外，沈明高主張上海推進(jìn)國際金融中心建設(shè)，要吸納或者整合江浙一帶的資源?！敖ㄗh成立含江浙在內(nèi)的上海特區(qū)，這樣腹地相對(duì)較大，金融跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合更密切，更符合中央要求金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)原則。在目前行政區(qū)域比較明顯的情況下，金融資源的流動(dòng)不是很順暢，一定程度上也影響上海國際金融中心建設(shè)，若能打破這個(gè)行政藩籬，實(shí)現(xiàn)資源首先在長三角自由流動(dòng)，然后跨境自由流動(dòng)，這是值得考慮的一步?！?/p>

人才問題亟待解決

上海推進(jìn)國際金融中心建設(shè)，人才是不可或缺的一環(huán)。但現(xiàn)實(shí)中，卻存在一些亟待解決的問題，典型如落戶難。

魯政委表示，若將上海建設(shè)國際金融中心比作“花”，人才就是“葉子”，但切勿只要花，不要葉子。“興業(yè)銀行設(shè)立了一家研究公司，注冊(cè)的是股份有限公司法人機(jī)構(gòu)。招的同事全在上海，卻都拿不到戶口。由于深圳特別好落戶，結(jié)果他們都去那兒拿戶口。我覺得，上海落戶難要解決，若在本地有穩(wěn)定工作，比如三年都在一家單位，是否可以自動(dòng)認(rèn)可落戶？如果這個(gè)問題不能從根上解決，人才都跑到外地，對(duì)上海推進(jìn)國際金融中心建設(shè)不利。”

朱海斌亦對(duì)人才問題感同身受?！叭ツ晡覀?cè)谏虾Ｄ玫?1%的合資證券牌照后，花很多時(shí)間才把業(yè)務(wù)和人員配置弄過去。因?yàn)橹皼]想到這方面問題。比如，香港有很多人想過去，但過不去。在國內(nèi)招聘，面臨戶籍或其他方面落戶問題。又如，我們?cè)谏虾０l(fā)展研究部門業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)必須通過國內(nèi)的證券從業(yè)資格考試，且只有中文版，沒有英文版。外籍人士不懂中文，就沒資格參考。同時(shí)，必須在大陸有兩年以上從業(yè)資格，這個(gè)問題更大，因?yàn)槲覀兒芏嘤薪?jīng)驗(yàn)的，之前是在香港等地，這些都不算?！敝旌１筇岢?，上海不妨參考香港、新加坡等地，設(shè)置多語種考試，從業(yè)資格也可相互認(rèn)證?！吧虾Ｍ七M(jìn)國際金融中心建設(shè)，宜向國際常規(guī)靠攏，至少在吸引人才方面，無論海外還是本地人才，建議給予更多更寬松的落戶政策?！?/p>

李迅雷同樣注意到人才在上海落戶難。“我去粵港澳大灣區(qū)，到深圳珠海，發(fā)現(xiàn)那里的從業(yè)人員年輕化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上海。上海是老齡化社會(huì)，而創(chuàng)新的活力首要前提是年輕。以日本為例，因?yàn)槿丝诶淆g化突出，就沒有多少創(chuàng)新活力。所以，上海在吸引人才方面，應(yīng)該研究一些辦法。比如，新片區(qū)放開人口落戶，不受政府規(guī)定2500萬人口的限制?；蛘?，借長三角一體化名義把戶口、戶籍的界限模糊一點(diǎn)，加以變通?！?/p>

李迅雷指出，北京、上海的人口，當(dāng)初是黨中央定的，以嚴(yán)格限制超大城市人口流入，但對(duì)深圳、廣州沒有太明確要求?！吧虾８偁巼H金融中心，一方面是跟紐約、倫敦、香港等競爭，另一方面要跟深圳、北京競爭，這是很現(xiàn)實(shí)的問題。如果上海能獲取更多吸引人才的好政策落地，先行先試，文章做足，自然能為推進(jìn)國際金融中心建設(shè)添磚加瓦?！?/p>

資金雙向流動(dòng)至關(guān)重要

說起國際金融中心建設(shè)，必定繞不過“錢”這個(gè)關(guān)鍵字。其中非常重要的一點(diǎn)，就是資金的雙向流動(dòng)。

“把流量做起來，金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模才能做大?？缇沉髁渴请p向的，而政府擔(dān)心流量是單向，未放開雙向流動(dòng)。但單邊的流動(dòng)是流不起來的，沒有雙向流動(dòng)或者像現(xiàn)在這種資本管制的情況下，對(duì)金融機(jī)構(gòu)乃至國際金融中心的建設(shè)會(huì)造成較大傷害?！鄙蛎鞲弑硎?，只有把流量做起來，上海的金融機(jī)構(gòu)才能國際化?！巴瑫r(shí)，國際金融中心一定要能夠在全球配置資產(chǎn)，這跟資金雙向流動(dòng)也有關(guān)。要讓本土金融機(jī)構(gòu)國際化，即機(jī)構(gòu)在上海就可以辦理全球配置資產(chǎn)的業(yè)務(wù)，滿足客戶全球配置資產(chǎn)的需求。這是推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的一個(gè)必備條件。因?yàn)椋豢赡苷f在上海只能配置國內(nèi)資產(chǎn)，要配置海外資產(chǎn)必須出國，這是沒有道理的?！?/p>

沈明高進(jìn)一步建議，針對(duì)資金雙向流動(dòng)，不妨將QFII和QDII合在一起。“我們到目前為止，QFII是錢進(jìn)來，QDII是錢出去，但這是兩個(gè)不同機(jī)構(gòu)之間的事。你出去買什么，或者進(jìn)來買什么都有很多規(guī)定。建議監(jiān)管部門同時(shí)授予一家金融機(jī)構(gòu)QFII和QDII資格，對(duì)其進(jìn)行余額管理。這樣做的好處在于，如果金融機(jī)構(gòu)能從海外吸引更多資金到國內(nèi)，就有可能把國內(nèi)其他客戶的資金帶到海外，這樣可以把資金雙向流量的機(jī)制建立起來。但余額是零，對(duì)外匯儲(chǔ)備和人民幣匯率沒有影響，符合監(jiān)管要求。資金雙向流動(dòng)，流量起來了，金融機(jī)構(gòu)的水就會(huì)活起來。如果這個(gè)方案能先給推進(jìn)國際金融中心建設(shè)的上海實(shí)施，對(duì)廣東、深圳將形成很大的壓力。”