2020 年的房地產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硎詹①彺蟪?/h1>
2020-12-20 06:05:46
品牌研究 2020年8期
本刊訊（記者 張海洋）一日“雙降”，貨幣政策延續(xù)“量價攻勢”。近日，央行實施了定向降準(zhǔn)并且開展中期借貸便利（MLF）操作。MLF 操作利率也如期下調(diào)，下周貸款市場報價利率（LPR）下行幾乎是“板上釘釘”。
目前，在銀行間和實體經(jīng)濟(jì)中流動性充裕，貨幣政策傳導(dǎo)通暢。一些分析人士認(rèn)為，應(yīng)對疫情沖擊還要靠財政發(fā)力，下一階段財政政策是重要抓手。
LPR 有望下行：
近日，央行按計劃實施定向降準(zhǔn)，釋放約2000 億元長期資金；同時，開展1000 億元MLF 操作，中標(biāo)利率如期下調(diào)20 個基點。
3 月末，央行下調(diào)7 天期逆回購利率20 個基點，此次MLF中標(biāo)利率等幅下調(diào)符合預(yù)期。17 日將有2000 億元MLF 到期，而此次操作規(guī)模僅1000 億元。
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，目前，銀行間流動性較為充裕。MLF 需求不大，17日MLF 到期之后應(yīng)不會續(xù)做。
MLF 利率調(diào)降后，新一輪LPR 下行幾乎是確定的。中國民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計，20 日1 年期LPR 報價將下調(diào)20 個基點至3.85%，5 年期以上LPR 利率下降10 個基點至4.65%。
自去年進(jìn)行LPR 改革以來，“逆回購-MLF-LPR”已成為央行引導(dǎo)貸款利率下行標(biāo)準(zhǔn)路徑。目前，1 年期LPR 累計下行20 個基點，5 年期LPR 累計下行10 個基點。
財政政策加碼：
目前，銀行間流動性充裕。張旭認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)是順暢的，資金沒有在銀行體系內(nèi)淤積。
“從政策拉動貸款增長效果來看，一季度人民銀行平均每投放1000 億元長期流動性，就會拉動貸款增長3500 億元?！睆埿癖硎尽?/p>
分析人士認(rèn)為，下一階段，財政政策將成為重頭戲，貨幣政策將會予以配合。顏色認(rèn)為，應(yīng)提高財政赤字和專項債額度，推動特別國債盡快落地。
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目前，在銀行間和實體經(jīng)濟(jì)中流動性充裕，貨幣政策傳導(dǎo)通暢。一些分析人士認(rèn)為，應(yīng)對疫情沖擊還要靠財政發(fā)力，下一階段財政政策是重要抓手。
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近日，央行按計劃實施定向降準(zhǔn)，釋放約2000 億元長期資金；同時，開展1000 億元MLF 操作，中標(biāo)利率如期下調(diào)20 個基點。
3 月末，央行下調(diào)7 天期逆回購利率20 個基點，此次MLF中標(biāo)利率等幅下調(diào)符合預(yù)期。17 日將有2000 億元MLF 到期，而此次操作規(guī)模僅1000 億元。
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MLF 利率調(diào)降后，新一輪LPR 下行幾乎是確定的。中國民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計，20 日1 年期LPR 報價將下調(diào)20 個基點至3.85%，5 年期以上LPR 利率下降10 個基點至4.65%。
自去年進(jìn)行LPR 改革以來，“逆回購-MLF-LPR”已成為央行引導(dǎo)貸款利率下行標(biāo)準(zhǔn)路徑。目前，1 年期LPR 累計下行20 個基點，5 年期LPR 累計下行10 個基點。
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目前，銀行間流動性充裕。張旭認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)是順暢的，資金沒有在銀行體系內(nèi)淤積。
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