金融市場(chǎng)助力江蘇省“三去一降一補(bǔ)”的改革路徑
——以江蘇省蘇州市綠色金融發(fā)展為例

●耿 潔

一、引言

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在“十三五”期間是重點(diǎn)工作，金融市場(chǎng)的各種舉措能夠更好地配合改革，其中，發(fā)展綠色金融又是新常態(tài)下重要的國(guó)家戰(zhàn)略。2016 年，國(guó)家“十三五”規(guī)劃也提出了“構(gòu)建我國(guó)綠色金融體系”的目標(biāo)。

由于我國(guó)國(guó)土面積大，不同地區(qū)在自然資源、地理位置、生態(tài)環(huán)境、發(fā)展程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面存在很大差異，因此不同地區(qū)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的途徑也有著不同的特點(diǎn)。江蘇省在全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貢獻(xiàn)率排名第二，其中的蘇州市是江蘇省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快、開放程度高、發(fā)展活力強(qiáng)、富有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的城市之一，經(jīng)濟(jì)規(guī)模比較大，但同時(shí)也是工業(yè)大市、碳排放大市，能源資源稟賦優(yōu)勢(shì)不明顯、環(huán)境承載能力弱、人均擁有量低。近十年來蘇州經(jīng)濟(jì)步入快速發(fā)展階段，但是環(huán)境訴求與節(jié)能減排需求也一天天的增加。蘇州市是著名的水網(wǎng)地區(qū)，水域面積為3609 平方公里，大小湖泊300 多條。水體污染事件近幾年來頻繁發(fā)生，不但加重了蘇州江河湖水污染治理的難度，而且提高了蘇州發(fā)展綠色金融的難度，同時(shí)恰好支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。蘇州市政府有關(guān)部門和蘇州金融機(jī)構(gòu)發(fā)布了一系列政策來規(guī)范綠色金融的發(fā)展，積極推進(jìn)蘇州市發(fā)展綠色金融，在綠色保險(xiǎn)、綠色債券等領(lǐng)域取得一些成績(jī)。本文以蘇州市綠色金融的發(fā)展為例，從金融市場(chǎng)支持江蘇省“三去一降一補(bǔ)”的角度進(jìn)行分析，給江蘇省發(fā)展綠色金融及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供具體的途徑。

二、蘇州市發(fā)展綠色金融的背景

2019 年蘇州GDP 近2 萬億元，GDP 穩(wěn)步增加，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)與量都有所提高，人民的生活水平也隨之提高。然而從2015年的廢水、廢棄、固體廢物排放總量上看，蘇州市在九個(gè)城市中屬于排放較多的。其根本原因可能在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的矛盾，短期內(nèi)無法使高污染、高耗能的企業(yè)向節(jié)能環(huán)保轉(zhuǎn)型。長(zhǎng)期如此發(fā)展可能導(dǎo)致資源緊缺，人民生活環(huán)境質(zhì)量下降，加重經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境的矛盾。

（一）蘇州市碳排放水平

近幾年來，蘇州市碳排放和二氧化碳排放量增速?zèng)]有明顯的增長(zhǎng)。但是二氧化碳排放量的增速遠(yuǎn)大于碳排放量的增速，高碳排放的發(fā)展模式還是很明顯，碳排放和二氧化碳排放量仍在增長(zhǎng)。說明蘇州市仍處于高碳排放和高二氧化碳排放階段。

圖1 蘇州市2012—2017 年碳排放和二氧化碳排放量

（二）蘇州市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

表1 蘇州市2012—2019 年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)分別占生產(chǎn)總值的比例，能夠反映出一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況。通過蘇州市2012—2019 年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，可以看出蘇州市近些年在不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第一產(chǎn)業(yè)占比有所降低，第二產(chǎn)業(yè)占比也有所下降，第三產(chǎn)業(yè)占比隨之上升。由此可以看出蘇州市已經(jīng)開始由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資金密集型、技術(shù)知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

總體而言，蘇州市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了一定的優(yōu)化，碳排放和二氧化碳排放量增速減慢，但是工業(yè)占經(jīng)濟(jì)的主體地位，碳排放和二氧化碳排放量總量在增加。

從2016 年至今，蘇州已累計(jì)關(guān)停化工企業(yè)545 家，其中沿江3 市關(guān)停251 家，占該市化工企業(yè)關(guān)?？偭康?5.3%。2019年，沿江3 市化工生產(chǎn)企業(yè)入園進(jìn)區(qū)率已達(dá)69%，超過省定目標(biāo)。其中在張家港，僅2019 年就關(guān)停低端低效企業(yè)386 家，化工企業(yè)入園率達(dá)78%。在去產(chǎn)能方面做了非常大的努力。

三、蘇州市綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）綠色信貸投放加快

從近年的綠色信貸投放規(guī)模來看，信貸投放總額總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，綠色信貸在各項(xiàng)貸款中的占比基本持平在25%左右。在綠色信貸方面，由于《綠色信貸指引》等相關(guān)文件，蘇州市對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了有關(guān)綠色金融的績(jī)效評(píng)估并加快市內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色信貸。到2017 年為止，蘇州市的綠色信貸總額高達(dá)900 多億元，比2017 年年初增長(zhǎng)11.73%，比同期各項(xiàng)貸款增速高2.4 個(gè)百分點(diǎn)。綠色信貸的快速發(fā)展對(duì)環(huán)境帶來了顯著的變化，通過綠色信貸資金比例計(jì)算，蘇州市全年可減少二氧化碳排放量150.96 萬噸，節(jié)省煤炭65.83 萬噸，節(jié)約水資源750.98 萬噸。

從2013 年到2017 年綠色信貸（節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及服務(wù)）占比來看，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及服務(wù)每年都有所增加，表明各金融機(jī)構(gòu)積極貫徹落實(shí)綠色信貸政策，綠色信貸產(chǎn)品優(yōu)先滿足生態(tài)保護(hù)、清潔能源、節(jié)能減排以及資源綜合利用等領(lǐng)域企業(yè)或項(xiàng)目融資需求。

圖2 綠色信貸（節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及服務(wù)）占比

從綠色信貸投向分類看，2014 到2016 年，蘇州市綠色信貸始終集中于可再生資源及清潔能源項(xiàng)目與綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目。其中，可再生資源及清潔能源項(xiàng)目貸款占比維持在80%左右。

（二）綠色債券初顯成效

從全國(guó)金融行業(yè)來看，2019 年內(nèi)150 個(gè)主體發(fā)行了201 只綠色債券，累計(jì)發(fā)行金額2900 多億元，同比增長(zhǎng)32.6%。

圖3 2007—2019 全球綠色金融債券規(guī)模

在蘇州綠色債券市場(chǎng)上，蘇州市到2018 年底為止都沒有發(fā)行明確為綠色債券的債券，也沒有明確的綠色基金，但是環(huán)保與新能源等項(xiàng)目通過債券或基金已經(jīng)有了一些探索。在2012 年，某商業(yè)銀行的蘇州分行對(duì)蘇州市天然氣建設(shè)和改造發(fā)行20 億元私募債，預(yù)測(cè)改造結(jié)束后能節(jié)省耗能15%。在2016 年，某城商行與公司合作開展PPP 融資來支持相關(guān)基金業(yè)務(wù)，基金總額4 億元，期限為10 年，蘇州軌道交通延伸線完工后，不但能減少耗能，還能減少城市污染。

（三）綠色保險(xiǎn)初步發(fā)展

在綠色保險(xiǎn)方面，2019 年，清華蘇州環(huán)境創(chuàng)新研究院與中國(guó)人保簽署環(huán)境保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)研究聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，建立國(guó)內(nèi)首個(gè)綠色保險(xiǎn)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，共同推動(dòng)環(huán)境保險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防控服務(wù)體系的良性發(fā)展。蘇州市為綠色保險(xiǎn)的早期試點(diǎn)之一。在2010年，由蘇州環(huán)保部門帶頭，組織66 家高污染企業(yè)同保險(xiǎn)公司簽訂環(huán)境污染的合同，共投保1.33 億元。但是綠色保險(xiǎn)并沒有在蘇州得到廣泛推廣，參保企業(yè)陸續(xù)減少，投?？傤~也不斷減少。雖然蘇州市綠色保險(xiǎn)起步相對(duì)較早，但是依舊面臨著發(fā)展慢的困境。

②鈉露置于空氣中的變化過程:Na(銀白色)→Na2O(變暗)→NaOH(白色固體)→NaOH(溶液)→Na2CO3·10H2O(白色塊狀)→Na2CO3(白色粉末)

從保險(xiǎn)市場(chǎng)看，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上開發(fā)綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有11 家，雖然有關(guān)綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品不能完全匹配市場(chǎng)需求，但是也能滿足蘇州保險(xiǎn)市場(chǎng)上一些需求的。

從制約因素看，蘇州市內(nèi)大部分企業(yè)不愿投保的原因大部分在于理賠環(huán)節(jié)。通過相關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)需要出具相關(guān)污染證明才能向保險(xiǎn)公司提出理賠，企業(yè)由于污染環(huán)境去開具證明則會(huì)受到相關(guān)部門的行政罰款。所以蘇州市內(nèi)對(duì)于綠色保險(xiǎn)參與性越來越低。這幾年來，蘇州市由于環(huán)境污染理賠的企業(yè)非常少，即使有一部分企業(yè)發(fā)生了環(huán)境污染的問題，為了減少損失和影響，也不會(huì)去相關(guān)部門開具證明，不會(huì)讓政府部門知曉，更不會(huì)去找保險(xiǎn)公司進(jìn)行理賠。除此之外，與其他保險(xiǎn)相比，環(huán)境污染的保險(xiǎn)費(fèi)相對(duì)較貴，據(jù)某企業(yè)表示，從2013年開始購(gòu)買環(huán)境污染保險(xiǎn)，保額總共為1000 萬元，近些年來，企業(yè)發(fā)展較好，并沒有太大的環(huán)境污染，所以保費(fèi)降低為7 萬元一年。正常的責(zé)任險(xiǎn)，總額為一億元的保額，一年的保費(fèi)也只需要13 萬元。

（四）碳交易市場(chǎng)初步成立

蘇州市是國(guó)家第二批低碳試點(diǎn)城市，其碳交易最早始于2005 年，江蘇某化工股份有限公司與世界銀行傘形碳基金簽訂總額為7.76 億歐元的購(gòu)買協(xié)議。這家企業(yè)承諾在未來的七年內(nèi)平均每年減少1900 萬噸二氧化碳排放量。

蘇州市作為江蘇省第一批試點(diǎn)城市，蘇州環(huán)境能源交易中心在2013 年推出了“碳中和”平臺(tái)，推動(dòng)整個(gè)碳交易市場(chǎng)化，同年6 月，全省第一筆碳交易完成。到目前為止，加入碳交易市場(chǎng)的企業(yè)100 多家，是全省企業(yè)的13%。第一批加入碳交易市場(chǎng)的企業(yè)所提交的碳報(bào)告送達(dá)率為100%，為全省發(fā)展碳交易市場(chǎng)做出了良好的表率。

然而，蘇州市碳金融交易產(chǎn)品現(xiàn)今相對(duì)較少。蘇州市的碳金融重點(diǎn)表現(xiàn)在綠色信貸對(duì)于低碳產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的大力支持和對(duì)于高碳產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的限制，但現(xiàn)在綠色信貸在蘇州市銀行信貸中占的比重還是比較小的，主要是缺乏例如碳證券、碳托管、碳期貨等相關(guān)的碳金融衍生產(chǎn)品，種類過少的碳金融產(chǎn)品會(huì)導(dǎo)致投資者降低碳市場(chǎng)參與積極性，從而影響蘇州市碳金融發(fā)展速度。蘇州市在全省的經(jīng)濟(jì)總量與碳排放量都是第一，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的耗能大，同時(shí)碳排放量總量也大，對(duì)碳金融的發(fā)展也迫切。

四、蘇州市綠色金融發(fā)展的問題

（一）綠色金融基礎(chǔ)薄弱

首先，缺少引領(lǐng)全市發(fā)展綠色金融的藍(lán)圖和規(guī)劃，頂層設(shè)計(jì)不到位。缺少與綠色金融發(fā)展相關(guān)的部門，且沒有出臺(tái)規(guī)劃綠色金融發(fā)展的難點(diǎn)、重點(diǎn)、路徑等的文件，很大程度上影響了蘇州市推進(jìn)綠色金融的進(jìn)展。

最后，綠色金融產(chǎn)品交易平臺(tái)還不完善，缺乏具體的交易平臺(tái)，阻礙了綠色金融擔(dān)保的發(fā)展。

（二）綠色金融產(chǎn)品單一

綠色金融主要以綠色信貸為主，且各個(gè)地區(qū)綠色信貸占比少，在證券、基金、保險(xiǎn)方面基本上處于空白。如蘇州銀行綠色信貸規(guī)模僅占各項(xiàng)貸款余額的1.68%。綠色保險(xiǎn)的主體是環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)，承保范圍小、補(bǔ)貼延續(xù)性差，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)投保積極性下降。綠色產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品在擔(dān)保方式、融資成本等沒有明顯差別。這就會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)于綠色產(chǎn)品的消費(fèi)意識(shí)不強(qiáng)，不能促進(jìn)高污染企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

五、蘇州市推進(jìn)綠色金融發(fā)展的對(duì)策

（一）加快完善綠色金融體系建設(shè)

首先，在國(guó)家方面應(yīng)從生態(tài)環(huán)境方面出發(fā)，做好頂層設(shè)計(jì)，出臺(tái)有關(guān)綠色金融的法律法規(guī)，為綠色金融業(yè)務(wù)實(shí)施提供保障。

其次，蘇州市政府要對(duì)政策落實(shí)到位，更要因地制宜地制定符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的細(xì)則。最為重要的是建立綠色信貸體系，因?yàn)榫G色信貸是綠色金融重要的組成部分。第一，優(yōu)先支持高碳排放企業(yè)減排項(xiàng)目，對(duì)其他高碳排放量的項(xiàng)目設(shè)定門檻，信貸政策向低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。第二，通過企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染情況進(jìn)行分類，不同類型的企業(yè)差別化貸款，對(duì)環(huán)境破壞性極大的，建議不發(fā)放信貸。第三，可以設(shè)立綠色銀行，提供綠色金融業(yè)務(wù)。由于許多有關(guān)綠色金融的數(shù)據(jù)沒有披露，所以蘇州市政府還可以通過第三方機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行綠色評(píng)級(jí)，鼓勵(lì)企業(yè)披露綠色評(píng)級(jí)、綠色產(chǎn)品、碳排放量等，促進(jìn)企業(yè)向低碳環(huán)保轉(zhuǎn)型。蘇州市政府應(yīng)首先鼓勵(lì)帶有政府背景的長(zhǎng)期投資者進(jìn)行綠色投資，比如四大銀行的資管部門、社?；鸬仍O(shè)置綠色資產(chǎn)，將綠色資產(chǎn)歸入投資組合中，率先對(duì)綠色金融信息披露，起到帶頭作用。

最后，可以建立相關(guān)的綠色監(jiān)管部門，出臺(tái)監(jiān)管指標(biāo)，完善綠色金融監(jiān)管體系。通過現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高對(duì)綠色金融政策的執(zhí)行力度。

（二）建立鼓勵(lì)約束機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)參與

在政策上，蘇州市政府可以對(duì)綠色金融機(jī)構(gòu)出臺(tái)更多的扶持政策，比如減稅、貼息、補(bǔ)償、擔(dān)保、降低資本金占用等。或者改變現(xiàn)在的節(jié)能減排補(bǔ)貼，將發(fā)放給企業(yè)的政策補(bǔ)貼換為信貸貼息，來激勵(lì)更多企業(yè)加入到節(jié)能減排中來。同時(shí)也能對(duì)超過碳排放量和污染程度的企業(yè)收取一定罰款，提高排污成本。在績(jī)效考核上，蘇州市政府可以把“綠色GDP”加入到各個(gè)區(qū)的考核范圍內(nèi)，促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)向資金技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型，提升各個(gè)地區(qū)的發(fā)展主動(dòng)性。

為了充分帶動(dòng)社會(huì)參與到綠色金融中，蘇州市政府應(yīng)對(duì)綠色金融加大宣傳，提升金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的認(rèn)知度。同時(shí)也應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)合作，一同設(shè)立綠色基金。積極鼓勵(lì)地方企業(yè)和大型機(jī)構(gòu)參與到綠色投資中，培養(yǎng)綠色金融投資者的投資能力。

（三）綠色金融服務(wù)創(chuàng)新，加強(qiáng)交流

首先，要對(duì)綠色信貸進(jìn)行創(chuàng)新。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)流程中引入綠色環(huán)保概念，研發(fā)新的產(chǎn)品，例如低碳企業(yè)在抵押品不夠的情況下，可以質(zhì)押碳排放權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等；綠色信貸與脫貧攻堅(jiān)相結(jié)合，利用信貸來帶動(dòng)貧困地區(qū)的綠色優(yōu)勢(shì)，從而提升綠色金融新動(dòng)能，提高社會(huì)效益。

其次，加快推廣綠色證券業(yè)務(wù)。創(chuàng)建有關(guān)環(huán)境的投資基金來支持生態(tài)環(huán)境和低碳經(jīng)濟(jì)，采用專家管理和市場(chǎng)運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)增值。有關(guān)部門也要建立相應(yīng)的股票市場(chǎng)，當(dāng)企業(yè)上市審核時(shí)進(jìn)行環(huán)境方面的評(píng)估，對(duì)節(jié)能環(huán)保型企業(yè)適當(dāng)放寬發(fā)行資格限制，不能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的則排除。

再次，對(duì)綠色衍生工具進(jìn)行創(chuàng)新，完善綠色中介服務(wù)市場(chǎng)、綠色保險(xiǎn)市場(chǎng)、綠色債券市場(chǎng)、綠色基金市場(chǎng)等。在證券、基金市場(chǎng)上，應(yīng)引導(dǎo)當(dāng)?shù)刈C券公司和基金公司擴(kuò)大對(duì)綠色股票的廣度和深度，支持較好的節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市融資及再融資。在保險(xiǎn)市場(chǎng)上，綠色保險(xiǎn)要擴(kuò)大承保范圍、加強(qiáng)事前保險(xiǎn)，更需要全面深化行業(yè)內(nèi)對(duì)于綠色保險(xiǎn)的認(rèn)知。

最后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極引入有關(guān)綠色金融的國(guó)際通行原則，在對(duì)外投資項(xiàng)目籌資過程中使用綠色金融工具。積極對(duì)外推薦有優(yōu)勢(shì)的綠色金融項(xiàng)目，同時(shí)吸引境外企業(yè)來當(dāng)?shù)匕l(fā)展綠色金融項(xiàng)目。