基于現(xiàn)金流分析的湖南省新升格本科院校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型構(gòu)建研究

李紅娟（長(zhǎng)沙師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

■引言1

基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)預(yù)警模型可以根據(jù)真實(shí)可靠的預(yù)警指標(biāo)，更加準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)出財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。在湖南省新升格的本科院校中，學(xué)校為迅速發(fā)展，人力和物力的增多必定需要更多的財(cái)務(wù)支持，并且學(xué)校內(nèi)設(shè)置的機(jī)構(gòu)也增多，同樣也需要財(cái)力的支持。隨著高等教育體制的改革和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革和完善，高等教育的發(fā)展與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之間的關(guān)系越來(lái)越密切。對(duì)湖南省新升格本科院校的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行分析，可以清楚展現(xiàn)出學(xué)校的財(cái)務(wù)狀況，并且有效預(yù)防學(xué)校在發(fā)展時(shí)期所遇到的財(cái)務(wù)危機(jī)，幫助學(xué)校有效進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，使學(xué)校持續(xù)、健康、穩(wěn)步的發(fā)展。

■現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論概述

（一）現(xiàn)金流的基本概念

現(xiàn)金流是現(xiàn)代理財(cái)學(xué)中的一個(gè)重要概念，是指學(xué)校在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流出的全部資金。在新升格的本科院校中，現(xiàn)金流出一般在于構(gòu)建教學(xué)樓、宿舍樓等固定資產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)教學(xué)器械設(shè)備等形式，現(xiàn)金流入一般在于財(cái)政核批的“直接支付”“授權(quán)支付”用款額度等以及本科院校所持有的短期險(xiǎn)易于轉(zhuǎn)換為已知金額的小風(fēng)險(xiǎn)投資。

在現(xiàn)金流的概念運(yùn)用中，同時(shí)要注意現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念。現(xiàn)金凈流量指現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之間的差值，如果差值為正數(shù)則是凈流入，負(fù)數(shù)則為凈流出?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)為現(xiàn)金資產(chǎn)與非現(xiàn)金資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換。本科院校的資金流轉(zhuǎn)往往貫穿于教學(xué)和科研等項(xiàng)目，但在新升格的本科院校當(dāng)中，學(xué)校內(nèi)現(xiàn)金流出增多，經(jīng)常存在現(xiàn)金流入于現(xiàn)金流出不平衡的現(xiàn)象。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基本概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指利用本科院校在發(fā)展建設(shè)過(guò)程中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的方法，以預(yù)測(cè)學(xué)校的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，識(shí)別學(xué)校的財(cái)務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)惡化之前發(fā)出信號(hào)，使學(xué)校能夠及時(shí)采取有效措施解決危機(jī)。

新升格本科院校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要在于日常運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)以及投資風(fēng)險(xiǎn)。日常運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指在日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中資金的安排不能滿(mǎn)足資金的需求，出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂出現(xiàn)凈流出的風(fēng)險(xiǎn)。在新升格的本科院校中，對(duì)日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的資金預(yù)算控制不到位是造成日常運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，導(dǎo)致現(xiàn)金流出高于現(xiàn)金流入，也就是出現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象。

投資風(fēng)險(xiǎn)主要在于基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建以及購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)等活動(dòng)。對(duì)于新升格的本科院校來(lái)說(shuō)，基礎(chǔ)設(shè)施的增加是不可避免的，但是對(duì)于資金投入變現(xiàn)的能力的變差使本科院校對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)地支付能力受到影響，出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，在籌資風(fēng)險(xiǎn)中，新升格的本科院校為了學(xué)校的發(fā)展，對(duì)于資金的需求越來(lái)越大，僅僅是財(cái)政核批的資金已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足學(xué)校的發(fā)展需求，導(dǎo)致學(xué)校向一些銀行、金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。當(dāng)學(xué)校沒(méi)有能力償還貸款時(shí)，就形成了高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)狀況。

■現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系及其影響

（一）現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

在近代理財(cái)學(xué)中，資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流量的情況和其包含的內(nèi)在信息對(duì)本科院校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究有著重要意義。在新升格的本科院校發(fā)展運(yùn)行中，現(xiàn)金流為本科院校在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控時(shí)提供可靠依據(jù)?，F(xiàn)金流是根據(jù)首付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，反映了學(xué)?，F(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。學(xué)校作為公益性事業(yè)單位，現(xiàn)金流主要包括了“限定現(xiàn)金流”和“非限定現(xiàn)金流”，通過(guò)對(duì)兩種現(xiàn)金流的區(qū)分和分析可以幫助學(xué)校合理組織現(xiàn)金調(diào)度，為控制風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行有關(guān)預(yù)測(cè)提供可靠依據(jù)。

不僅如此，現(xiàn)金流還可以發(fā)現(xiàn)學(xué)校在償還本金和利息等貸款義務(wù)的支付能力，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)提供信息。新升格本科院校在長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中，若需要進(jìn)行長(zhǎng)期的發(fā)展，現(xiàn)金流和資金時(shí)間價(jià)值都需要進(jìn)行考慮。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的數(shù)額分析，可以衡量出在學(xué)校的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中各個(gè)活動(dòng)的資金時(shí)間價(jià)值，可衡量各活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。新升格本科院校在資金籌集中，由于自身資產(chǎn)薄弱，財(cái)政支持力度小，在招生和評(píng)估的壓力之下，學(xué)校都會(huì)選擇負(fù)債辦學(xué)?，F(xiàn)金流可以為本科院校在貸款時(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)提供有效的信息，使學(xué)校在進(jìn)行貸款后合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)度和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)金流對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

在新升格的本科院校中，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要包括內(nèi)因和外因兩個(gè)方面。內(nèi)因主要在于學(xué)校內(nèi)對(duì)資產(chǎn)的控制度失控和財(cái)務(wù)管理對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，在資產(chǎn)地利用中學(xué)校對(duì)于成本缺乏管理概念，申請(qǐng)貸款和對(duì)貸款的使用中使用款計(jì)劃和工期進(jìn)度不對(duì)等，使資金限制，開(kāi)支過(guò)度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)還無(wú)防范概念。對(duì)于財(cái)務(wù)的管理方面，本科院校的財(cái)務(wù)多數(shù)是由國(guó)家財(cái)政控制，但是在國(guó)家教育體制的改革下，新升格的本科院校需要不斷擴(kuò)招，而國(guó)家財(cái)政投資有限，使領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)防范觀(guān)念缺乏。由于外因?qū)τ趯W(xué)校來(lái)說(shuō)是不可控的因素，所以學(xué)校應(yīng)該對(duì)自身的原因進(jìn)行改善。

在運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量中，本科院校由于運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金不足，出現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象會(huì)影響新升格本科院校到期債務(wù)的本金和利息的支付，使學(xué)校陷入運(yùn)營(yíng)過(guò)度和現(xiàn)金支付能力匱乏的困境。不僅如此，當(dāng)學(xué)校中短期現(xiàn)金流動(dòng)性不足，同樣會(huì)使到期債務(wù)壓力增大，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且學(xué)校在資產(chǎn)管理中的缺乏有可能使籌資決策失誤，使學(xué)校內(nèi)資金結(jié)構(gòu)的比例失衡，負(fù)債過(guò)高，償付能力不足，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

■財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的發(fā)展

當(dāng)新升格的本科院校由于外因和內(nèi)因可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警尤為重要。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立主要在于對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析，分析風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是否存在、風(fēng)險(xiǎn)大小、風(fēng)險(xiǎn)前因后果，并且在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)時(shí)進(jìn)行定性與定量的研究。新升格的本科院校的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息來(lái)源主要在于對(duì)學(xué)校內(nèi)部現(xiàn)金流入的方式與現(xiàn)金流出的方式進(jìn)行嚴(yán)格掌控，通過(guò)現(xiàn)金流中現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的分析，預(yù)測(cè)學(xué)校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（一）單變量模型

單變量模型是采用單個(gè)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)，單變量模型每次只能對(duì)一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，由于指標(biāo)之間的獨(dú)立性，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)只能從學(xué)校的一個(gè)財(cái)務(wù)方向進(jìn)行預(yù)測(cè)，并不能進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。

（二）多變量模型

多變量模型是經(jīng)過(guò)匯總多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)后進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的模型。對(duì)于本科院校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警構(gòu)建多變量模型，可以從多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中選取財(cái)務(wù)指標(biāo)作為變量與權(quán)數(shù)加權(quán)平均，Z分?jǐn)?shù)模型可以對(duì)于運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流與負(fù)債流動(dòng)的比值等進(jìn)行分析，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

■基于現(xiàn)金流分析的新升格本科院校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型構(gòu)建

（一）確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

在建立財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)，需要注意的是對(duì)于預(yù)警指標(biāo)的選取，預(yù)警指標(biāo)直接關(guān)系到預(yù)警和預(yù)警模型建立的成敗。由于現(xiàn)金流可以清晰的展現(xiàn)出本科院校的財(cái)務(wù)信息，將其作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的預(yù)警指標(biāo)可以購(gòu)進(jìn)準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。

在以現(xiàn)金流作為預(yù)警指標(biāo)時(shí)，要從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量等方面進(jìn)行分析。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，可以分析出新升格的本科院校是否有足夠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入來(lái)支持日常支出，以及償還債務(wù)。從學(xué)校在財(cái)政撥款、上級(jí)補(bǔ)助、教育事業(yè)等流入和專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)非、科研經(jīng)費(fèi)的流入和流出以及負(fù)債的償還和利息的償還的現(xiàn)金凈流量的分析進(jìn)行判斷。對(duì)于投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流，主要在于投資于學(xué)校的建設(shè)項(xiàng)目和對(duì)外投資等流入和流出，當(dāng)出現(xiàn)凈流出時(shí)，便可能產(chǎn)生警情。對(duì)于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流，學(xué)校面對(duì)擴(kuò)建和招生迫于負(fù)債，對(duì)加權(quán)資本成本率進(jìn)行分析可判斷學(xué)校是否具有償還債務(wù)的能力。

確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)選用了以上三方面的“數(shù)量”和“效益”六個(gè)指標(biāo)，可綜合反映出學(xué)校的運(yùn)營(yíng)、盈利和償債能力，由此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警并查找出財(cái)務(wù)失敗的原因，提出解決和改進(jìn)的措施。

（二）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)之后，首先要確定基本指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值和偏離值，最后建立基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)。在新升格本科院校中，由于自身的資產(chǎn)底子較弱，在升為本科院校之后，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流出比以往的流出量增大，現(xiàn)金流出與流入一直處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。對(duì)六個(gè)指標(biāo)的臨界值進(jìn)行計(jì)算確定標(biāo)準(zhǔn)值并判斷實(shí)際值，可確定學(xué)校是否存在財(cái)務(wù)警情，實(shí)際值與臨界值的偏離程度就是該指標(biāo)的預(yù)警程度。對(duì)于不同指標(biāo)的預(yù)警程度的而體現(xiàn)可用多變量模型，引入現(xiàn)金流這一重要變量，建立在現(xiàn)金流基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。

■結(jié)語(yǔ)

新升格的本科院校在招生和擴(kuò)建之下，學(xué)校的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)都不斷增加，需要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能發(fā)生進(jìn)行有效預(yù)防。在現(xiàn)金流分析的基礎(chǔ)上對(duì)湖南省新升格的本科院校構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行考察，準(zhǔn)確地判斷出學(xué)校的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)測(cè)。