全球經濟下滑，看企業(yè)如何直面財務風險

張婧婧

摘 要 全球經濟下滑期間，企業(yè)面臨的競爭環(huán)境更加嚴峻，遇到的財務風險也愈加多元和復雜。在這種情形下，企業(yè)需要對財務風險的類型和成因進行更加細致的分析，并探索針對性的解決措施和對策，以順利度過經濟下滑期，實現(xiàn)持久穩(wěn)定發(fā)展。

關鍵詞 經濟下滑 財務風險 分析 防控

一、引言

近年來投資和貿易增長趨勢減緩、經濟增長速度放緩、債務脆弱性顯著增強。我國經濟發(fā)展增速在2013年到2018年期間已經從7.7%下降到了6.6%，經濟增長速度放緩勢必會加大企業(yè)之間的競爭，同時也會降低消費者對產品的市場需求，具體到企業(yè)中則會延長應收賬款回收期、提高籌融資難度，導致企業(yè)整體市場需求降低。從微觀層面來看，我國企業(yè)的財務風險在經濟增長速度放緩的下行期將會呈現(xiàn)出怎樣的特征，是值得我們探索的問題。

二、經濟下行壓力對企業(yè)財務風險的影響

企業(yè)在經濟下行期的生產經營過程中面臨著較大的不確定性，由此導致面臨的財務風險變得復雜且多元，具體表現(xiàn)在如下幾方面：

第一，發(fā)生財務風險的可能性大幅增加。企業(yè)在經濟下行壓力下會出現(xiàn)產品積壓、存貨增多、市場占有率下降、應收賬款回收期拉長等情況，進而導致資金流動性大受影響，激發(fā)更大的財務風險。

第二，財務風險的傳遞速度顯著提升。經濟下行壓力會導致市場提供的資金相對緊縮，大部分企業(yè)出于風險防控的需求會降低資金支出，處于供應鏈下游的企業(yè)也必然會遭受一定的財務風險，導致財務風險沿著資金鏈傳遞和擴散。

三、經濟下行壓力下企業(yè)財務風險的識別分析

根據財務管理理論、風險管理理論，企業(yè)財務風險可以劃分為投資風險、籌資風險、資金回收風險和現(xiàn)金流風險4個種類。經濟下行壓力下企業(yè)財務風險會上升，但是具體會導致哪種財務風險的上升，需要進一步探討。

（一）籌資風險

企業(yè)籌資風險在經濟下行期間將會發(fā)生較大變化，財務風險整體上會呈現(xiàn)上升趨勢。一是短期償債能力，即在實際財務管理中常說的速動比率，經濟下行壓力下企業(yè)的速動比率普遍呈現(xiàn)出下降趨勢，表明企業(yè)速動資產之中用于償還短期負債的能力在大幅度下降;二是長期償債能力弱化，實踐表明，經濟下行壓力下企業(yè)的資產負債率較正常經濟周期下的企業(yè)資產負債率要高，表明企業(yè)的長期償債能力大幅下降。從導致這種現(xiàn)象的原因來看，企業(yè)在經濟下行期的盈利空間被壓縮，通過內生增長獲取資金的規(guī)模大大下降，企業(yè)只能通過擴大籌資規(guī)模來滿足經營管理中的流動性需要，進而增加了籌資風險，降低了償債能力。

（二）投資風險

經濟下行壓力下，企業(yè)的投資風險也會大幅度上升。銷售凈利率和總資產報酬率是衡量投資風險的兩個主要指標。在經濟增長速度放緩的形勢下，多數企業(yè)盈利能力下降，銷售凈利率逐年降低，導致抵御風險的能力和發(fā)展前景都不容樂觀。作為衡量企業(yè)在一定時期內報酬總額的綜合性指標，總資產凈利率也基本呈現(xiàn)出下降趨勢，進而表明企業(yè)在經濟增長速度放緩期間缺乏投資效率?？傮w來看，生產經營上的風險是企業(yè)在經濟下行壓力下投資風險上升的主要原因，部分企業(yè)出于提升市場競爭力的需要進行了項目擴建、技術改造，但是這種投資的盲目性一般較高，進而導致投資風險增加。

（三）流動性風險

企業(yè)流動性風險主要表現(xiàn)為資金回收風險和現(xiàn)金流量風險兩種類型，這是影響資金流轉的主要因素。經濟下行壓力下，流動性風險是最容易出現(xiàn)的風險之一。

第一，資金回收風險。企業(yè)在經濟下行壓力下面臨著資金回籠難的問題，導致資金回收風險上升，進而催發(fā)了性質更為嚴重的財務風險。在實務中，資金回收風險體現(xiàn)在如下幾方面：首先，流動資產周轉速度會下降，因為企業(yè)的銷售能力在經濟下行期會受到影響，不可避免地會出現(xiàn)產成品和存貨積壓的情況，導致流動資金大量占用;其次，應收賬款回收難度增加，銷售能力下降之后，很多企業(yè)選擇通過賒銷來擴大市場，過度的賒銷必然會給資金回籠帶來消極影響。

第二，現(xiàn)金流量風險。企業(yè)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出時間上的不一致是導致現(xiàn)金流量風險的主要原因，我們可以通過經營現(xiàn)金流量增長率、現(xiàn)金債務比率、主營業(yè)務現(xiàn)金比率等指標來反映現(xiàn)金流量風險。經濟下滑形勢之下，投資和籌劃規(guī)劃機制如果不健全，很容易出現(xiàn)現(xiàn)金流量風險，導致資金出現(xiàn)缺口，呈現(xiàn)出現(xiàn)金凈流出狀態(tài)，進而給企業(yè)帶來更大的財務風險。

四、經濟下行壓力下企業(yè)財務風險防控措施

面對經濟下行壓力下因為投資、融資、資金回收難和流動性降低等因素造成的風險，筆者提出如下防控措施以應對經濟下行壓力帶來的財務風險。

（一）優(yōu)化資本結構

通過上文分析可以得知，經濟下行壓力下籌資風險較高，而造成這種現(xiàn)象的根源是大多數企業(yè)沒有對資本結構進行良好的設計和優(yōu)化，缺乏對長短期負債的科學安排。因此，在實務之中，企業(yè)要重視對籌資風險的防控，科學地制定籌資策略，結合企業(yè)未來一段時間內的資金需求進行債務結構安排。一方面，要通過股權混合類工具、供應鏈金融等方式來代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融籌資方式，不斷拓展企業(yè)的籌資渠道，降低企業(yè)整體的負債比重;另一方面，針對企業(yè)長短期負債比例不合理的現(xiàn)狀，在負債規(guī)模不變的情況下調整長短期負債結構，降低因為籌資帶來的償債壓力。

（二）強化對投資活動的事前控制與事后控制

面對投資活動可能帶來的風險，筆者認為可以從以下兩方面進行防控：第一，建立重大投資決策的具體決策制度和聯(lián)簽制度，也就是通過內部控制制度的完善來規(guī)劃對投資活動的監(jiān)督和牽制，進而實現(xiàn)對投資規(guī)模、投資合理性的良好控制，避免因為投資決策失誤而帶來的財務風險。第二，構建風險準備金思維模式，即設置應對投資失敗造成流動資金不足的準備金，構建完善的事后風險防控機制。

（三）合理地編制現(xiàn)金流量預算

通過合理科學的現(xiàn)金流量預算可以有效應對流動性風險，并起到事先預防和動態(tài)監(jiān)控的作用。在實務中，財務管理人員可以在現(xiàn)金流量預算之中引入如下內容以實現(xiàn)對現(xiàn)金收支情況關鍵時點的預判，進而預防相關流動性風險：第一，引入存貨最優(yōu)訂貨批量決策模式，減少存貨之中占用的流動資金，降低產成品的擠壓;第二，加強對下游客戶的信用管理，采取更加積極的催收政策，提升資金回收速度，降低流動性風險;第三，對現(xiàn)金流入量和流出量進行統(tǒng)籌規(guī)劃，及時預測資金缺口，合理安排籌資計劃，避免因為資金流動性風險而造成的財務風險。

（四）完善財務風險系統(tǒng)和內部審計體系

企業(yè)經營活動是動態(tài)的，財務風險具有一定的不可預見性。企業(yè)需要借助現(xiàn)代信息系統(tǒng)和財務風險預警機制來預防財務風險。一方面，企業(yè)要根據現(xiàn)實情況進行風險評估，定性、定量地分析可能出現(xiàn)的風險點，之后再根據財務指標設計相應的風險控制內容，相應指標的臨界值應當符合企業(yè)的現(xiàn)實情況，進而構建風險預警機制;另一方面，要設計信息化數據處理模板，將財務管理和生產經營之中的各項有用數據輸入其中，并將之和風險預警機制結合在一起，使得現(xiàn)代化數據和財務風險管理有機融合在一起，在一些敏感性指標發(fā)生變化的時候及時發(fā)出預警。

現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展離不開內部審計機制的構建。企業(yè)管理者應當充分重視內部審計的意義，給內部審計工作者獨立的工作權限和一定的獨立性。審計機制必須獨立于企業(yè)其他管理機制，這樣才能讓內部審計工作發(fā)揮出應有的效率和作用，才能借助內部審計機制進行風險控制和風險監(jiān)督，幫助企業(yè)在經濟下滑期間實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

五、結語

財務風險是企業(yè)管理之中最為嚴峻的一種風險，經濟下行壓力下，財務風險的存在會給企業(yè)經營帶來不容忽視的影響。這就要求企業(yè)管理者要建立健全財務風險預警機制，加強籌資風險、投資風險、資金回收和現(xiàn)金流量風險的防范，以實現(xiàn)對財務風險的有效控制，幫助企業(yè)實現(xiàn)長久穩(wěn)定的發(fā)展。

（作者單位為廣東省機械技師學院）

參考文獻

[1] 阿依夏木·玉努斯.論企業(yè)的財務風險評估實踐思考[J].中國市場，2020（25）：139-140.

[2] 王天堯.大數據時代的企業(yè)財務風險防范與控制研究[J].中國市場，2020（25）：193-194.

[3] 劉霞.淺談企業(yè)財務風險管理弊端與防范對策分析[J].財經界，2020（26）：144-145.

[4] 張群.企業(yè)財務戰(zhàn)略管理與風險防范分析[J].經濟管理文摘，2020（17）：105-106.

[5] 孫偉麗.企業(yè)財務風險防控與內控體系融合的途徑分析[J].財會學習，2020（25）：14-15.