基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期我國產(chǎn)業(yè)投資研究

李學(xué)錯

【摘要】產(chǎn)業(yè)投資屬于中國的一種新型產(chǎn)業(yè)，主要與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、整合與經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)，也是中國在經(jīng)濟(jì)變革中的重要產(chǎn)物。產(chǎn)業(yè)投資是資本發(fā)展的一種手段，是確保經(jīng)濟(jì)增長的最重要的生產(chǎn)要素之一。同時，為了改善經(jīng)濟(jì)和社會功能，有必要調(diào)節(jié)和維持資本的流量和存量，這需要通過工業(yè)投資活動來實現(xiàn)，而了解投資與資本之間的重要關(guān)系也是投資問題的一部分。由于投資活動在不同制度下的運(yùn)行方式和運(yùn)行績效不同，因此有必要了解投資活動的背景和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資活動的具體流程。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌 產(chǎn)業(yè)投資 運(yùn)作機(jī)制 發(fā)展環(huán)境

隨著時間的流逝，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，人口的生活水平逐漸提高，并且改善、優(yōu)化和加速了資本存量的流動，加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)投資活動的合理性。實踐表明，產(chǎn)業(yè)投資是資本形成的重要手段，是發(fā)展的重要動力。因此，有必要密切注意資本與投資的關(guān)系，掌握投資活動，并確保當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動符合時代要求。

一、轉(zhuǎn)軌時期對產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)投資的研究

在自由市場經(jīng)濟(jì)的國家，就經(jīng)濟(jì)學(xué)理論而言，關(guān)于政府經(jīng)濟(jì)干預(yù)的爭論頗多，并且在“滯脹”之前，取得了巨大的成績。自20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條凱恩斯創(chuàng)立宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以來，政府積極的干預(yù)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度和手段日益增強(qiáng)。凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)顯然是作為政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的另一種形式而出現(xiàn)的，這是一項新的產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)了國家對于經(jīng)濟(jì)的財政的干預(yù)和經(jīng)濟(jì)措施的實施。在第二次世界大戰(zhàn)后，日本政府也采取了一系列稱為“產(chǎn)業(yè)政策”的措施來恢復(fù)本國經(jīng)濟(jì)，這極大地加速了日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上一大的“日本奇跡”。至此，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策己成為經(jīng)濟(jì)調(diào)查的重要組成部分，也己成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容之一。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，產(chǎn)業(yè)政策比計劃經(jīng)濟(jì)更為重要，并且在計劃經(jīng)濟(jì)中必須發(fā)揮更大的調(diào)控作用。在計劃經(jīng)濟(jì)中，國家在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展上占主導(dǎo)地位，而就中國的計劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，“重工業(yè)化”是最明顯的體現(xiàn)。自1970年代末改革開放以來，中國在改革主流經(jīng)濟(jì)過程中，為產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展提供了許多新政策。同時，在將產(chǎn)業(yè)政策作為宏觀政策進(jìn)行研究時，宏觀政策的內(nèi)容始終被視為一個黑箱，這在實施某些政策時產(chǎn)生了很大的問題，那就是在實施具體的產(chǎn)業(yè)政策中，產(chǎn)業(yè)投資內(nèi)容受到忽視或沒有明確的提出產(chǎn)業(yè)投資的重要中樞職能。

二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資的環(huán)境分析

（一）政策環(huán)境

顯而易見，良好的政治環(huán)境是發(fā)展風(fēng)險投資的重要基礎(chǔ)和必要條件。因此，在現(xiàn)實世界的實際發(fā)展過程中，政府需要營造適當(dāng)?shù)恼攮h(huán)境，積極引進(jìn)相關(guān)內(nèi)容，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。例如，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)投資的稅收情況下，政府部門會進(jìn)行一定的稅收政策優(yōu)惠，為風(fēng)險投資的發(fā)展奠定適當(dāng)?shù)幕A(chǔ)，從而降低企業(yè)的投資風(fēng)險，以滿足實際需求。

（二）法律環(huán)境

適當(dāng)?shù)姆煞ㄒ?guī)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件?？梢钥闯?，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展首先需要創(chuàng)新與完善法律，消除現(xiàn)有法律環(huán)境的不合理性，結(jié)合中國的實際情況并借鑒國外先進(jìn)技術(shù)，建立自己的有關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金的法律體系與監(jiān)管體系，降低產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險。例如中國在1990年代逐步建立了投資資金。盡管相關(guān)法律制度和運(yùn)行機(jī)制正在逐步完善，但它們受到相對高風(fēng)險投資基金狀況的影響，風(fēng)險較大，因此，投資基金特別是工業(yè)投資基金的增長正在逐漸放緩。

（三）金融環(huán)境

在有效發(fā)展金融資本的過程中，中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境正逐漸成為一個‘附屬國”。因此，有關(guān)政府部門必須提供適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)，創(chuàng)造一個良好的金融發(fā)展環(huán)境，以滿足當(dāng)前時代的需求。例如，2019年我國大多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比前一年都由明顯增加。當(dāng)年的外匯儲備的總市值和與市場有關(guān)的金融儲備的總市值大幅增長，年度增長率為0.93%，通過此項數(shù)據(jù)我們可以看到中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但在實際的開發(fā)過程中仍然存在以下問題：首先，產(chǎn)業(yè)投資方法更為傳統(tǒng)。受到中國實際創(chuàng)業(yè)投資與市場證券影響，一些企業(yè)難以進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板開發(fā)，并且沒有合理的退出渠道;其次，金融渠道狹窄而不穩(wěn)定，特別是風(fēng)險資本的實際資金來源難以滿足實際需求，政府投資占多數(shù)，民間資本占比很小。最后，市場中介發(fā)展處于不完善階段，發(fā)展規(guī)模相對較小，缺乏經(jīng)驗，不能滿足市場需求。

（四）人才環(huán)境

人才是行業(yè)投資基金正常運(yùn)作和管理的基礎(chǔ)，應(yīng)加強(qiáng)人才的招募和培訓(xùn)。特別是，招聘過程應(yīng)著重于招聘具有強(qiáng)大綜合技能和高專業(yè)知識的人才。但是，目前我國的人才處于缺乏狀態(tài)，大多數(shù)投資者沒有強(qiáng)大的財務(wù)和人力支持。例如，一些員工雖然具有豐富的專業(yè)知識，但沒有實踐經(jīng)驗。另一些員工雖然具有出色的市場分析技能，但他們的管理技能不足，這導(dǎo)致了中國的產(chǎn)業(yè)投資陷入“困境”。因此，有必要通過不斷的“引進(jìn)”和“培養(yǎng)”來完善人才供應(yīng)體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資資金穩(wěn)定發(fā)展。

三、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)作分析

（一）產(chǎn)業(yè)投資基金的組織模式

（1）組織形式?，F(xiàn)有的工業(yè)投資基金主要有兩種形式：一種是有限合伙制，另一種是公司型，而采用信托的形式僅占據(jù)總體數(shù)量的一小部分。例如，在國外創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展過程，受實際國情的影響，必須采用公司型進(jìn)行發(fā)展，以確保社會的真正需求。實際上，對于典型的合伙人類型而言，普通合伙人對資金承擔(dān)著無限責(zé)任。這樣可以促進(jìn)監(jiān)督機(jī)制，對普通的合伙人形成強(qiáng)責(zé)任約束，以強(qiáng)有力地促使其自身正常履行相關(guān)的義務(wù)。對于風(fēng)險投資，需要利用自身的運(yùn)作效率高、組織結(jié)構(gòu)簡單等優(yōu)勢，以確保組織穩(wěn)定，吸引投資者，并確保其發(fā)展需求。

（2）投資基金運(yùn)作模式。由于中國的產(chǎn)業(yè)投資體系不完整，我國的產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)管體系與法律框架上還不夠完善。因此，為了滿足工業(yè)資本管理高效過程的實際要求，有必要采用相關(guān)的間接形式進(jìn)行。

（二）創(chuàng)業(yè)投資資金的來源

（1）創(chuàng)業(yè)投資資金來源。在工業(yè)投資基金的發(fā)展中，穩(wěn)定的融資是發(fā)展的最重要要求，特別是相對于該行業(yè)來說，需要確保“產(chǎn)業(yè)投資”渠道多樣化。例如當(dāng)前廣泛使用的養(yǎng)老基金、數(shù)量較多的保險公司、比較穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)以及個人財富等類型，直接導(dǎo)致投資資源的復(fù)雜性，基金的穩(wěn)定性也與顯而易見的類型差異。

（2）產(chǎn)業(yè)投資基金的資金來源。在現(xiàn)階段，中國的產(chǎn)業(yè)投資資金來自以下幾個方面：首先是私人持有的資本。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，中國城市居民的生活水平正在提高，人民的收入和支出也都在增加。因此，正確使用資金是產(chǎn)業(yè)投資基金穩(wěn)定發(fā)展的首要任務(wù)。其次是金融機(jī)構(gòu)，主要包括一些銀行、保險公司和養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)等。第三種是政府資金，主要與通過政府進(jìn)行有效投資有關(guān)，可以直接降低資本風(fēng)險。以中國為例，政府正在資助建立多家產(chǎn)業(yè)投資公司，以大力支持創(chuàng)業(yè)資本的發(fā)展，促進(jìn)高新企業(yè)的發(fā)展。

（三）產(chǎn)業(yè)投資基金的退出渠道分析

產(chǎn)業(yè)投資基金退出渠道是最后一步，不管投資能不能成功，都需要撤回產(chǎn)業(yè)資金。簡而言之，工業(yè)投資基金的主要目的是實現(xiàn)增值目標(biāo)，這只可以在退出渠道中清楚地體現(xiàn)出來。

四、結(jié)語

總的來說，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金可以完善資本市場體系，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)，并從總體上確保中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融安全。因此，我們需要積極參與產(chǎn)業(yè)投資基金的普及工作，建立健全的立法，進(jìn)行嚴(yán)格的法律監(jiān)管，改善用人機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金的規(guī)范運(yùn)作。

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