• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    國際化背景下人民幣跨境支付系統(tǒng)法律制度的完善

    2020-11-28 07:39:56田小雨
    西部論叢 2020年11期

    摘 要:完善并推廣人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)是我國“審慎有序推進資本項目開放”政策下,助力人民幣國際化的有效路徑。目前,人民幣國際化逐漸向縱深階段發(fā)展,但現(xiàn)有跨境支付系統(tǒng)的法律制度逐漸暴露出諸多缺陷,有礙人民幣國際化進程。因而,有必要進一步深化落實國際規(guī)則,借鑒美元跨境支付系統(tǒng)的先進經(jīng)驗,夯實CIPS系統(tǒng)的法律基礎(chǔ),建設(shè)適應(yīng)人民幣國際化發(fā)展趨勢的人民幣跨境支付系統(tǒng)。

    關(guān)鍵詞:人民幣跨境支付系統(tǒng);金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則;美元跨境支付系統(tǒng)

    跨境支付系統(tǒng)是貨幣國際化進程中至關(guān)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施,在境外流通的貨幣,主要體現(xiàn)為銀行賬目,通常都需要借助貨幣發(fā)行國的清算系統(tǒng)來進行清算。故人民幣的國際化除了需要相應(yīng)的流動性支持之外,也需要與之匹配的支付基礎(chǔ)設(shè)施來支持人民幣在境內(nèi)外安全、穩(wěn)定、便捷的流動。2012年3月,中國人民銀行與時俱進,決定組織開發(fā)獨立的人民幣跨境支付系統(tǒng)(以下簡稱CIPS),為境內(nèi)外金融機構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算、結(jié)算服務(wù),并采用分步走的實施策略。

    《2018人民幣國際化報告》中指出,盡管CIPS已投入使用,但參與機構(gòu)、處理業(yè)務(wù)量不及預(yù)期。人民幣國際支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍滯后于我國經(jīng)濟金融發(fā)展水平與人民幣國際使用需求,基于此,本文將通過梳理CIPS的建設(shè)歷程,探尋CIPS當下存在哪些問題?應(yīng)如何對接國際標準從而向全球范圍內(nèi)推廣人民幣跨境支付系統(tǒng)?成熟的美元跨境支付系統(tǒng)能夠為我們提供哪些有益的借鑒?我國為此應(yīng)當進行怎樣的法律制度變革和建構(gòu)?

    一、人民幣跨境支付系統(tǒng)的建設(shè)歷程及其必要性分析

    為了應(yīng)對金融危機后人民幣對美元、歐元等主要貿(mào)易貨幣匯率的大幅波動,減少進出口企業(yè)的匯率風險,促進企業(yè)貿(mào)易和投資的便利化, 2009年4月8日,國務(wù)院提出開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點,正式拉開人民幣跨境結(jié)算改革的大幕,逐漸又將試點范圍對內(nèi)擴大至全國,對外拓展到全世界。根據(jù)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》及《境外機構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》相關(guān)規(guī)定,跨境人民幣結(jié)算有 “清算行模式”、“代理行模式”、“人民幣NRA模式”三種模式。

    隨著人民幣國際化進程的推進,人民幣在跨境貿(mào)易和直接投資中的使用規(guī)模持續(xù)上升,這些模式在支持人民幣擴大國際使用的同時也暴露出一些缺陷。其一,“代理行模式”及“清算行模式”都需借助環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(以下簡稱SWIFT)發(fā)出支付指令。SWIFT雖是一個國際銀行同業(yè)之間非營利性的國際合作組織,但近年來其中立性地位不斷受到質(zhì)疑,美國可通過對SWIFT數(shù)據(jù)的挖掘,掌握中國資金的對外投資或援助流向,嚴重危及我國的金融安全。其二,傳統(tǒng)的跨境清算模式都需在中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)(以下簡稱CNAPS)內(nèi)進行賬戶間清算,CNAPS是為國內(nèi)金融機構(gòu)之間和金融機構(gòu)與中國人民銀行之間的支付業(yè)務(wù)提供最終資金清算的系統(tǒng),是按照國內(nèi)工作日時長運行,難以滿足有時差地區(qū)清算的需要,并且容易將境外風險傳遞給境內(nèi)金融機構(gòu)和支付系統(tǒng),難以形成境內(nèi)外人民幣業(yè)務(wù)清算風險的有效隔離。其三,傳統(tǒng)的清算渠道比較分散,不利于有關(guān)部門全面監(jiān)控和掌握人民幣國際流動情況,并且清算路徑的復(fù)雜性使得清算耗時長、效率低下。

    為克服人民幣國際化進程中暴露出的缺陷,央行決定組織開發(fā)獨立的人民幣跨境支付系統(tǒng)。2015年10月,CIPS(一期)順利投產(chǎn)運行, 2018年5月,人民銀行在CIPS(一期)基礎(chǔ)上又進行多方面優(yōu)化,成功推出CIPS(二期)。相較于CIPS(一期),CIPS(二期)主要進行了六個方面的改善,分別是實現(xiàn)混合結(jié)算機制、運行時間延長、業(yè)務(wù)模式更加多樣化、豐富了參與者類型、進一步完善報文設(shè)計以及成CIPS備份系統(tǒng)。

    從上述六個方面的改進,我們可以看出,目前CIPS的建設(shè)主要是技術(shù)操作層面,但任何技術(shù)操作問題的解決,最終都要落實到法律制度的變革及建構(gòu)上。更為重要的是,CIPS“走出去”必須建立在法治和透明的基礎(chǔ)上,只有這樣,CIPS才能夠被國際社會所廣泛接受,成為人民幣跨境清算的主導(dǎo)系統(tǒng),實現(xiàn)人民幣的無縫交易,助力人民幣的國際化。

    二、人民幣跨境支付系統(tǒng)的相關(guān)法律規(guī)則分析

    CIPS運行與管理的依據(jù)主要是《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》(以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》)、《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)操作指引》(以下簡稱《操作指引》)、《人民幣跨境支付系統(tǒng)參與者服務(wù)協(xié)議》(以下簡稱《服務(wù)協(xié)議》)。此外,CIPS相關(guān)制度文件的法律基礎(chǔ)包括但不限于《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國合同法》《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》等對支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)針對性不強的一般性法律,以及《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國反洗錢法》《中華人民共和國電子簽名法》等金融專門法律,但目前尚未有調(diào)整支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)的專門法律。以下對CIPS運行與管理的主要依據(jù)進行簡要分析。

    (一)《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》

    《業(yè)務(wù)規(guī)則》是中國人民銀行為規(guī)范CIPS業(yè)務(wù)行為,防范支付風險,明確對CIPS參與者的管理要求,保障CIPS運營機構(gòu)和參與者合法權(quán)益所制定。《業(yè)務(wù)規(guī)則》共有七章內(nèi)容。根據(jù)其四十三條第一款規(guī)定,運營機構(gòu)的相應(yīng)規(guī)則都須在《業(yè)務(wù)規(guī)則》的指引下進行細化設(shè)計。可見《業(yè)務(wù)規(guī)則》是關(guān)于CIPS業(yè)務(wù)總括性的規(guī)定,在欠缺法律作為上位法的時期,人民銀行制定的規(guī)范性文件雖層級效力較低,但在CIPS法律建設(shè)初期,起到了至關(guān)重要的作用。

    (二)《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)操作指引》

    《操作指引》是CIPS運營機構(gòu)根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》的規(guī)定對主要的業(yè)務(wù)流程和操作要求進行了詳細說明,以保持CIPS制度體系的完整性和一致性。《操作指引》共有十一章的內(nèi)容。

    (三)《人民幣跨境支付系統(tǒng)參與者服務(wù)協(xié)議》

    《服務(wù)協(xié)議》以法律文本的形式約定了CIPS運營機構(gòu)與參與者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。所有參與者都需要與CIPS運營機構(gòu)簽署《服務(wù)協(xié)議》,該《服務(wù)協(xié)議》對運營機構(gòu)和參與者均具有法律約束。《服務(wù)協(xié)議》共有十九條內(nèi)容,明確了電子信息的效力、參與者關(guān)系、資金結(jié)算、服務(wù)費用、保密義務(wù)、免責事項、法律適用以及爭議解決等問題。

    由上可知,CIPS的法律建設(shè)尚處于起步階段,主要以中國人民銀行和CIPS運營機構(gòu)的規(guī)范性文件為主。這主要是因為CIPS系統(tǒng)建設(shè)也剛剛起步,這些規(guī)范性文件在一定程度上可以滿足CIPS系統(tǒng)運營和管理的需要。但隨著CIPS系統(tǒng)參與者的擴容、跨境人民幣交易量的迅速增長,從CIPS系統(tǒng)的長遠發(fā)展來看,僅憑借現(xiàn)行的法律安排,仍不足以應(yīng)對未來可能會發(fā)生的重大法律問題,且這些規(guī)則現(xiàn)已逐漸暴露其弊端,主要表現(xiàn)為以下幾點:

    第一,現(xiàn)行規(guī)則位階低,穩(wěn)定性差,無專門調(diào)整支付系統(tǒng)的法律。CIPS的建設(shè)目標是安全、穩(wěn)定、高效,這里的穩(wěn)定不僅要求CIPS系統(tǒng)運行程序具有穩(wěn)定性,也要求指導(dǎo)CIPS運行的法律規(guī)則具有穩(wěn)定性。而低位階層次的規(guī)范性文件不存在穩(wěn)定性,經(jīng)常階段性調(diào)整。雖有一系列法律可供選擇,但這些法律都對支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)欠缺針對性。2008年金融危機反思后所形成的國際經(jīng)驗或國際標準,也未能反映到我國法律的制定或修訂上。

    第二,結(jié)算最終性問題不明確,規(guī)則間存在沖突。《業(yè)務(wù)規(guī)則》第三十五條規(guī)定“實時全額結(jié)算的業(yè)務(wù)在成功借記發(fā)起直接參與者賬戶并貸記接收直接參與者賬戶后,該支付業(yè)務(wù)不得撤銷;CIPS定時凈額結(jié)算的支付業(yè)務(wù),一經(jīng)軋差不得撤銷。”但我國法律層面并沒有關(guān)于軋差法律地位的承認,這將會存在這樣一種風險:若某家CIPS參與者破產(chǎn),法院可能會因《企業(yè)破產(chǎn)法》第十六條的規(guī)定決定撤銷其已成功發(fā)起的結(jié)算指令,從而因一家參與機構(gòu)的破產(chǎn)可能會影響整個支付系統(tǒng)的流動性和信用性,這也與CIPS安全、穩(wěn)定的建設(shè)目標相背離。因此,亟需在立法中明確CIPS系統(tǒng)結(jié)算最終性的法律地位,解決因《業(yè)務(wù)規(guī)則》位階層級較低,不可避免適用《企業(yè)破產(chǎn)法》而產(chǎn)生的諸多不確定因素問題。

    第三,CIPS運營機構(gòu)的法律定位模糊?!稑I(yè)務(wù)規(guī)則》第三條規(guī)定:“運營機構(gòu)是經(jīng)中國人民銀行批準、在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的清算機構(gòu)。運營機構(gòu)接受中國人民銀行的監(jiān)督管理。”從該條文看,CIPS運營機構(gòu)是由人民銀行批準成立的公司法人,屬于市場競爭主體。但運營機構(gòu)的實際出資人卻為人民銀行支付清算總中心,由國有資產(chǎn)出資設(shè)立的運營機構(gòu)將不利于被認定為完全中立的市場競爭主體。

    CIPS作為“準公共產(chǎn)品”性質(zhì)的金融基礎(chǔ)設(shè)施,應(yīng)具有獨特的功能定位,一方面不以營利為主要目的,另一方面又應(yīng)采取商業(yè)化的運營模式,最大限度的提升市場競爭力,為系統(tǒng)參與者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù),兼顧安全、穩(wěn)定、高效的建設(shè)目標。而從現(xiàn)有的法律規(guī)則和CIPS現(xiàn)階段的運營模式來看,CIPS的定位還較為模糊。

    三、完善人民幣跨境支付系統(tǒng)法律制度建設(shè)的建議

    與美元、歐元等國際貨幣不同,人民幣國際化是在我國資本項目漸進開放的背景下推進的,CIPS也是人民銀行根據(jù)我國跨境人民幣交易的實際需要和人民幣國際化發(fā)展需要設(shè)計出來的具有中國特色的跨境支付系統(tǒng),因而在完善CIPS系統(tǒng)時,既要積極吸收國際社會上先進的理念,借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗,也要關(guān)注其自身的特征,以滿足人民幣國際化進程中不同發(fā)展階段的需要。

    (一)深化落實國際通行準則

    2008年金融危機后,為了全面加強各國對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的管理,國際清算銀行支付結(jié)算體系委員會(CPSS)和國際證監(jiān)會組織(IOSCO)聯(lián)合發(fā)布《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》(簡稱PFMI),PFMI協(xié)調(diào)統(tǒng)一并適當強化了原有的國際標準。與以往以建議或指引方式發(fā)布的國際標準不同,該原則需要各相關(guān)成員國在其司法管轄范圍內(nèi)強制執(zhí)行,切實落實原則對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的各項要求。中國人民銀行和證監(jiān)會曾分別發(fā)文決定以該原則為標準監(jiān)督管理國內(nèi)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施,因此為進一步完善CIPS系統(tǒng)法律制度,彌補現(xiàn)行法律漏洞,有必要進一步深化落實PFMI的相應(yīng)原則。

    首先,PFMI原則一規(guī)定“金融市場基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該具有穩(wěn)健的、清晰的、透明的并且可執(zhí)行的法律基礎(chǔ)。”即健全的法律基礎(chǔ)是CIPS正常運轉(zhuǎn)的保障,在我國現(xiàn)行規(guī)則位階低,無專門調(diào)整支付系統(tǒng)的法律以及交易的最終結(jié)果和結(jié)算方面存在缺陷的法律環(huán)境下,應(yīng)盡快完善CIPS的立法體系,在各個方面提供充實CIPS運行的法律基礎(chǔ),加強諸多法律保障,包括在CIPS系統(tǒng)參與者破產(chǎn)的情況下,明確承認結(jié)算的最終性,實行抵押擔保品的破產(chǎn)限制規(guī)定和克服“零點法則”等內(nèi)容,避免因存在法律不確定性造成CIPS系統(tǒng)性風險。

    其次,PFMI原則二要求,“金融市場基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)具備清晰、透明的治理安排,促進其安全、高效,支持更大范圍內(nèi)金融體系的穩(wěn)定?!被诖嗽瓌t金融基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)體現(xiàn)出其公共性質(zhì)、內(nèi)部治理清晰、透明。目前CIPS運營機構(gòu)的法律定位較為模糊,雖是有限責任公司形式的市場化主體,但國有資產(chǎn)出資建立的背景也某種程度上決定了其治理結(jié)構(gòu)具有中國本土特色,難以完全照搬國際標準。因此,無論運營機構(gòu)以何種身份運行,筆者建議CIPS運營機構(gòu)應(yīng)將內(nèi)部治理體現(xiàn)公共性質(zhì)為首要。如果以純粹的私營公司主體運行,則應(yīng)在公司權(quán)力制衡、外部監(jiān)督制度保障、利益分配等方面,體現(xiàn)出支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)具有的公共性質(zhì)。或者直接修改《業(yè)務(wù)規(guī)則》第三條規(guī)定運營機構(gòu)是“由中國人民銀行支付結(jié)算總中心出資設(shè)立的清算機構(gòu)?!币苑梢?guī)則明確其公共性質(zhì)。

    (二)借鑒美元跨境支付系統(tǒng)的先進經(jīng)驗

    聯(lián)邦資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)(簡稱Fedwire)和紐約清算所同業(yè)支付系統(tǒng)清算系統(tǒng)(以下簡稱CHIPS)是支持美元全球清算及維系美元國際貨幣地位的兩大主要支付清算系統(tǒng)。CHIPS是當前全球范圍內(nèi)較為成熟的跨境支付清算系統(tǒng)之一,高度契合國際現(xiàn)行標準。我國CIPS系統(tǒng)的建設(shè)模式、總體框架和規(guī)則也主要借鑒CHIPS系統(tǒng),但作為后起之秀的CIPS尚不成熟,為保障人民幣國際化的順利推進,有必要繼續(xù)研究并借鑒美元跨境支付系統(tǒng)的先進經(jīng)驗。

    CHIPS的系統(tǒng)規(guī)則在多年的運行過程中已趨于完善,形成了法律、行政法規(guī)、自律規(guī)則全面化、科學化、規(guī)范化的法律基礎(chǔ)體系。《電子資金劃撥法》、《紐約統(tǒng)一商法典》、《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》第三章(《2010年支付、清算和結(jié)算監(jiān)管法案》)中都存在專門調(diào)整支付、清算、結(jié)算的篇章。結(jié)算最終性的法律地位就規(guī)定在《紐約統(tǒng)一商法典》的4-A條款,其承認軋差結(jié)算的效力。此外最新的國際標準也能及時內(nèi)化為國內(nèi)的行政法規(guī)、規(guī)章與部門文件。

    CHIPS系統(tǒng)由紐約清算所支付有限責任公司(以下簡稱PaymentsCo公司)運營,在法律規(guī)則中CHIPS具有明確的定位。它的主要治理安排載于《PaymentsCo有限責任公司協(xié)議》《PaymentsCo公司章程》及《CHIP業(yè)務(wù)委員會章程》之中。PaymentsCo公司的監(jiān)事會、董事會、CHIPS的業(yè)務(wù)委員會、高級管理層、總經(jīng)理都會依據(jù)上述治理安排,履行各自的職責以確保CHIPS的安全性、高效性,維護整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。首先,PaymentsCo公司內(nèi)部設(shè)立了三種不同類別的成員,即A類、AA類以及組織成員。A類或AA類成員都是美元跨境支付系統(tǒng)中具有重要地位的金融機構(gòu)參與者,組織成員為紐約清算所協(xié)會。每類成員之內(nèi)的會員利益相同,但A類成員的會員利益是AA類成員的四倍。組織成員紐約清算所協(xié)會在公司中擁有1%的普通會員利益和優(yōu)先會員權(quán)益。從PaymentsCo公司成員利潤分配的方式可以看出公司的非營利性。其次,在公司內(nèi)部治理方面,根據(jù)《PaymentsCo有限責任公司協(xié)議》規(guī)定,PaymentsCo公司內(nèi)部管理實行雙軌制,監(jiān)事會對PaymentsCo公司的業(yè)務(wù)負有全面的監(jiān)管責任,董事會負責管理公司的日常業(yè)務(wù)、財政業(yè)績、制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略并向監(jiān)事會報告。董事會和監(jiān)事會的人員是由不同類別的成員根據(jù)具體規(guī)則所任命的,管理人員選擇規(guī)則的嚴格要求使得公司治理的有效性和透明度得以提升。

    在紐約清算所發(fā)布的2018版CHIPS官方文件中,關(guān)于治理部分的內(nèi)容十分詳盡。相較之下,除人民銀行發(fā)布的《人民幣跨境支付系統(tǒng)運營機構(gòu)監(jiān)督管理暫行辦法》可對CIPS運營機構(gòu)進行有限的外部監(jiān)管外,無其他官方文件對CIPS運營機構(gòu)的內(nèi)部治理進行詳實的說明。在法律定位尚模糊的情形下,境外金融機構(gòu)易對CIPS的中立性、安全性產(chǎn)生懷疑,。因而,我們可適當借鑒PaymentsCo公司的內(nèi)部治理規(guī)則安排,以提高CIPS運營機構(gòu)治理的透明度。

    結(jié) 語

    CIPS的建成為人民幣國際化搭建了一條安全、穩(wěn)定、高效的人民幣跨境使用的“高速公路”,借助這條“高速公路”人民幣國際化進入了快速發(fā)展時期。但CIPS的法律制度基礎(chǔ)仍十分薄弱,為將CIPS打造成服務(wù)于全球的金融基礎(chǔ)設(shè)施,助推人民幣國際化,CIPS有義務(wù)和責任夯實其法律基礎(chǔ),構(gòu)建《支付清算法》,提升規(guī)則的可預(yù)測性、穩(wěn)定性、明確性,與國際標準銜接,加強與相關(guān)國際組織的交流合作,結(jié)合自身實際借鑒美元跨境支付系統(tǒng)的治理經(jīng)驗,維護CIPS的中立性,建設(shè)成適應(yīng)人民幣國際化發(fā)展趨勢的跨境人民幣支付系統(tǒng)。

    參考文獻

    [1] 毛術(shù)文.人民幣國際化清算法律問題探析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討,2015(03):28-32.

    [2] 崔瑜.跨境人民幣清算平臺的國際借鑒[J].中國金融,2012(01):58-59.

    [3] 人民幣跨境支付系統(tǒng)(一期)問答[J].債券,2015(10):90-93.

    [4] 于品顯.跨境人民幣支付系統(tǒng)建設(shè)與完善問題研究[J].海南金融,2018(08):77-84.

    [5] 潘擁軍.論美元跨境支付系統(tǒng)的適用規(guī)則對我國的啟示[J].國際經(jīng)貿(mào)探索,2016,32(10):57-70.

    [6] 強力,王瑩瑩.國際化背景下的人民幣結(jié)算制度的改革與完善[J].中國政法大學學報,2015(05):96-108.

    [7] 宗良.建立更加公正合理的全球支付體系[N].金融時報,2019-03-02(008).

    作者簡介:田小雨(1996—),女,山東菏澤人,上海大學法學院2018級國際法專業(yè)碩士研究生。研究方向:國際經(jīng)濟法。

    免费黄网站久久成人精品| 性色av一级| 一级毛片我不卡| 一区二区三区四区激情视频| 久久热在线av| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 极品人妻少妇av视频| 精品国产乱码久久久久久小说| av免费观看日本| 亚洲美女黄色视频免费看| 91国产中文字幕| 一区二区三区精品91| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产精品.久久久| 在线观看免费视频网站a站| 日韩精品免费视频一区二区三区| 成年女人在线观看亚洲视频| 午夜福利一区二区在线看| 国产精品不卡视频一区二区| 日本欧美视频一区| 国产一区有黄有色的免费视频| 在线观看www视频免费| 日韩一区二区三区影片| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 精品国产国语对白av| 久久精品国产综合久久久| 99九九在线精品视频| 精品久久久精品久久久| 亚洲精品国产av成人精品| 亚洲国产最新在线播放| 久久国产亚洲av麻豆专区| 91精品国产国语对白视频| 99久久综合免费| 国产精品久久久久久av不卡| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产综合精华液| 免费观看性生交大片5| 午夜福利视频精品| 精品国产国语对白av| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 高清欧美精品videossex| 高清欧美精品videossex| 亚洲一区中文字幕在线| 最近2019中文字幕mv第一页| 少妇 在线观看| 亚洲成人一二三区av| 飞空精品影院首页| 妹子高潮喷水视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 妹子高潮喷水视频| 老熟女久久久| 国产日韩欧美在线精品| 久久婷婷青草| 久久毛片免费看一区二区三区| 少妇被粗大的猛进出69影院| 黄片小视频在线播放| 国产精品不卡视频一区二区| 岛国毛片在线播放| 国产男女超爽视频在线观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 国产成人精品久久二区二区91 | 熟妇人妻不卡中文字幕| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 欧美日韩亚洲高清精品| 美女视频免费永久观看网站| 亚洲精品国产av蜜桃| 午夜福利影视在线免费观看| 两性夫妻黄色片| 精品人妻在线不人妻| 免费观看无遮挡的男女| 电影成人av| 国产毛片在线视频| 老熟女久久久| 午夜福利影视在线免费观看| 高清欧美精品videossex| 亚洲av综合色区一区| 亚洲成国产人片在线观看| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 边亲边吃奶的免费视频| 久久久亚洲精品成人影院| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲第一区二区三区不卡| 亚洲一码二码三码区别大吗| 一级片免费观看大全| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 久久精品亚洲av国产电影网| 国产探花极品一区二区| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 两个人免费观看高清视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 黑丝袜美女国产一区| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 18在线观看网站| 亚洲av成人精品一二三区| 精品久久蜜臀av无| 制服人妻中文乱码| 天美传媒精品一区二区| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲综合精品二区| 97精品久久久久久久久久精品| 性色av一级| 久久久国产欧美日韩av| 国产午夜精品一二区理论片| 国产在线视频一区二区| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲精品自拍成人| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 少妇人妻久久综合中文| av又黄又爽大尺度在线免费看| 激情五月婷婷亚洲| 毛片一级片免费看久久久久| av卡一久久| 一区二区三区精品91| 日韩中字成人| 少妇人妻久久综合中文| 制服人妻中文乱码| 黄色怎么调成土黄色| 久久青草综合色| 大话2 男鬼变身卡| 久久av网站| 久久国产精品大桥未久av| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产国语露脸激情在线看| www.精华液| 丝袜美足系列| 免费黄色在线免费观看| 91成人精品电影| 18禁国产床啪视频网站| 90打野战视频偷拍视频| 日韩人妻精品一区2区三区| 最新中文字幕久久久久| 亚洲欧洲日产国产| 国产精品久久久久久av不卡| 国产成人aa在线观看| 高清在线视频一区二区三区| 久久av网站| 制服丝袜香蕉在线| av福利片在线| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲色图综合在线观看| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 日本欧美视频一区| 九草在线视频观看| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产精品无大码| 成人国语在线视频| 国产成人av激情在线播放| 女性被躁到高潮视频| 18禁动态无遮挡网站| 午夜福利乱码中文字幕| 亚洲中文av在线| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产欧美日韩综合在线一区二区| av一本久久久久| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲av在线观看美女高潮| 亚洲视频免费观看视频| 99国产综合亚洲精品| 最黄视频免费看| 伦理电影免费视频| 99久久精品国产国产毛片| 婷婷色av中文字幕| 亚洲三级黄色毛片| 国产精品.久久久| 最新的欧美精品一区二区| 国产成人免费观看mmmm| 精品少妇久久久久久888优播| www日本在线高清视频| 熟妇人妻不卡中文字幕| 99国产精品免费福利视频| 满18在线观看网站| 五月伊人婷婷丁香| 欧美另类一区| 99久久精品国产国产毛片| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 少妇被粗大的猛进出69影院| 日本免费在线观看一区| 国产免费福利视频在线观看| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 99热国产这里只有精品6| 伦理电影免费视频| 久久久久网色| 丝瓜视频免费看黄片| 高清视频免费观看一区二区| 精品福利永久在线观看| 亚洲综合色惰| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产 精品1| 亚洲第一av免费看| 亚洲成人av在线免费| 波多野结衣一区麻豆| 精品第一国产精品| 国产精品免费视频内射| 丁香六月天网| 99国产精品免费福利视频| 这个男人来自地球电影免费观看 | 色网站视频免费| 人人妻人人澡人人看| 欧美国产精品一级二级三级| 高清欧美精品videossex| 久久久久久人妻| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 美女大奶头黄色视频| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 久久久久久久久久人人人人人人| 少妇被粗大猛烈的视频| 搡老乐熟女国产| 色婷婷久久久亚洲欧美| 丁香六月天网| 久久国产精品大桥未久av| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 观看美女的网站| 九色亚洲精品在线播放| 伊人久久国产一区二区| 久久久a久久爽久久v久久| 免费大片黄手机在线观看| 夫妻性生交免费视频一级片| av福利片在线| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲精品第二区| 久久久欧美国产精品| 熟女av电影| 国产av精品麻豆| 国产极品粉嫩免费观看在线| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美日韩精品网址| 精品亚洲成a人片在线观看| 久久久国产精品麻豆| 99热国产这里只有精品6| 91精品伊人久久大香线蕉| 黄色 视频免费看| 赤兔流量卡办理| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲综合色网址| 免费日韩欧美在线观看| 日本91视频免费播放| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产国语露脸激情在线看| 国产精品久久久久久av不卡| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 国产不卡av网站在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 国产精品 欧美亚洲| 日本欧美国产在线视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产高清不卡午夜福利| 视频区图区小说| 我的亚洲天堂| 国产一级毛片在线| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 免费人妻精品一区二区三区视频| 激情五月婷婷亚洲| 国产 精品1| 国产不卡av网站在线观看| 国产成人精品无人区| 99热网站在线观看| 亚洲综合精品二区| 欧美成人午夜免费资源| 国产精品蜜桃在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 久久99精品国语久久久| av天堂久久9| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 宅男免费午夜| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 在现免费观看毛片| 国产日韩欧美在线精品| 免费高清在线观看日韩| 这个男人来自地球电影免费观看 | 欧美日韩视频精品一区| 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 黄片小视频在线播放| 在线观看免费日韩欧美大片| 成人漫画全彩无遮挡| 少妇人妻精品综合一区二区| 考比视频在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 亚洲美女视频黄频| 毛片一级片免费看久久久久| 午夜精品国产一区二区电影| 在线天堂中文资源库| 少妇被粗大猛烈的视频| av卡一久久| 精品亚洲成国产av| 最近中文字幕2019免费版| 国产成人免费观看mmmm| 婷婷色综合www| 在线观看免费视频网站a站| 久久免费观看电影| 青春草亚洲视频在线观看| 妹子高潮喷水视频| 国产探花极品一区二区| 日韩伦理黄色片| 中文字幕av电影在线播放| 最新中文字幕久久久久| av国产精品久久久久影院| 久久精品国产亚洲av天美| 老司机影院毛片| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 国产精品熟女久久久久浪| 男女无遮挡免费网站观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产精品欧美亚洲77777| 韩国高清视频一区二区三区| 欧美激情 高清一区二区三区| 一区二区三区精品91| 亚洲色图综合在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲内射少妇av| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产精品一国产av| 国产免费视频播放在线视频| 十八禁高潮呻吟视频| 日本-黄色视频高清免费观看| 一边亲一边摸免费视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 高清视频免费观看一区二区| 日韩伦理黄色片| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 一级爰片在线观看| 亚洲av中文av极速乱| 久久久久久久久免费视频了| 在线观看www视频免费| 国产免费现黄频在线看| 国产一区亚洲一区在线观看| 97精品久久久久久久久久精品| 欧美+日韩+精品| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 午夜福利影视在线免费观看| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 久久精品夜色国产| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 美女中出高潮动态图| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲,一卡二卡三卡| 精品亚洲成国产av| 日韩人妻精品一区2区三区| xxxhd国产人妻xxx| 国产野战对白在线观看| 交换朋友夫妻互换小说| 我的亚洲天堂| 九九爱精品视频在线观看| 成年美女黄网站色视频大全免费| 午夜久久久在线观看| 国产精品熟女久久久久浪| 黄片小视频在线播放| 一区二区av电影网| 国产老妇伦熟女老妇高清| 亚洲第一青青草原| 日韩精品有码人妻一区| 精品国产国语对白av| 青春草视频在线免费观看| 久久99精品国语久久久| 亚洲成人手机| 精品国产一区二区三区四区第35| 黄片无遮挡物在线观看| videossex国产| 久久这里有精品视频免费| 一区二区三区精品91| 日韩欧美精品免费久久| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲天堂av无毛| 99久国产av精品国产电影| 亚洲欧美成人精品一区二区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品日本国产第一区| 欧美+日韩+精品| 日韩大片免费观看网站| a级毛片黄视频| 99re6热这里在线精品视频| 国产97色在线日韩免费| 少妇 在线观看| 国产成人精品在线电影| av网站在线播放免费| 欧美日韩亚洲高清精品| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 纯流量卡能插随身wifi吗| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产成人av激情在线播放| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲人成电影观看| 亚洲欧美一区二区三区久久| 秋霞伦理黄片| 久久这里只有精品19| 一级黄片播放器| 国产男女超爽视频在线观看| 久久久精品94久久精品| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 亚洲精品aⅴ在线观看| 嫩草影院入口| 国产不卡av网站在线观看| 性少妇av在线| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 精品国产露脸久久av麻豆| 中国国产av一级| tube8黄色片| 亚洲av日韩在线播放| 国产av国产精品国产| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 日日爽夜夜爽网站| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 久久久精品区二区三区| 国产成人精品久久久久久| 校园人妻丝袜中文字幕| 午夜福利乱码中文字幕| 亚洲国产av新网站| 国产乱来视频区| 在线天堂最新版资源| 久久综合国产亚洲精品| 国产xxxxx性猛交| 最新中文字幕久久久久| 99热全是精品| av.在线天堂| 亚洲精品av麻豆狂野| 免费看不卡的av| 亚洲成国产人片在线观看| 另类精品久久| 亚洲欧美精品自产自拍| 久久 成人 亚洲| 亚洲第一青青草原| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 三上悠亚av全集在线观看| 中文天堂在线官网| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 1024香蕉在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 伊人亚洲综合成人网| videossex国产| 国产在线视频一区二区| 亚洲人成77777在线视频| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产日韩欧美在线精品| 国产一区二区在线观看av| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 亚洲成人av在线免费| 色视频在线一区二区三区| 精品视频人人做人人爽| 日本wwww免费看| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 边亲边吃奶的免费视频| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 国产xxxxx性猛交| 免费在线观看黄色视频的| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产av码专区亚洲av| av国产精品久久久久影院| 少妇被粗大的猛进出69影院| 一级毛片 在线播放| 久久久久久人妻| 两性夫妻黄色片| 黄色视频在线播放观看不卡| 丝袜美腿诱惑在线| 日日爽夜夜爽网站| 熟女av电影| www.精华液| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 久久人人爽人人片av| 高清黄色对白视频在线免费看| 99久久综合免费| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 久久久精品94久久精品| 午夜影院在线不卡| 少妇人妻 视频| 成人二区视频| freevideosex欧美| 丝袜脚勾引网站| 精品国产乱码久久久久久男人| 在线观看免费高清a一片| 久久久久精品人妻al黑| 国产片内射在线| 久久这里有精品视频免费| 精品午夜福利在线看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 热re99久久精品国产66热6| 交换朋友夫妻互换小说| 日韩免费高清中文字幕av| 大香蕉久久网| av在线播放精品| 捣出白浆h1v1| 天堂8中文在线网| 在线观看人妻少妇| 亚洲欧洲国产日韩| 晚上一个人看的免费电影| 欧美日韩成人在线一区二区| 黄色视频在线播放观看不卡| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 亚洲成人手机| 伦理电影大哥的女人| 日本爱情动作片www.在线观看| 黄片小视频在线播放| 丰满乱子伦码专区| 国产又爽黄色视频| 中国三级夫妇交换| 久久久国产欧美日韩av| 精品久久久久久电影网| 18禁观看日本| 精品国产乱码久久久久久小说| 亚洲精品中文字幕在线视频| 中文欧美无线码| 国产精品一二三区在线看| 秋霞在线观看毛片| 成人毛片a级毛片在线播放| 欧美人与性动交α欧美软件| 久久久久久久久久人人人人人人| 高清不卡的av网站| 大香蕉久久网| 日日爽夜夜爽网站| 岛国毛片在线播放| av国产精品久久久久影院| 亚洲国产日韩一区二区| 久久青草综合色| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 91在线精品国自产拍蜜月| 午夜福利,免费看| 久久影院123| 国产毛片在线视频| 两个人看的免费小视频| 日韩在线高清观看一区二区三区| 丰满乱子伦码专区| 久久毛片免费看一区二区三区| 一级毛片电影观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 大香蕉久久成人网| 亚洲三区欧美一区| 国产极品天堂在线| 少妇熟女欧美另类| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| av网站免费在线观看视频| www日本在线高清视频| 国产免费福利视频在线观看| 超碰成人久久| 亚洲av日韩在线播放| 午夜激情av网站| 1024视频免费在线观看| 少妇 在线观看| 超色免费av| 在线观看www视频免费| 久久99蜜桃精品久久| 香蕉精品网在线| 视频区图区小说| 亚洲少妇的诱惑av| 十分钟在线观看高清视频www| 午夜福利视频在线观看免费| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 日本欧美视频一区| av网站在线播放免费| 久久婷婷青草| 国产片内射在线| 国产精品不卡视频一区二区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 熟女av电影| 色视频在线一区二区三区| 欧美激情极品国产一区二区三区| 高清不卡的av网站| 国产男女超爽视频在线观看| 一区二区三区乱码不卡18| 永久网站在线| 曰老女人黄片| 视频在线观看一区二区三区| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 亚洲av综合色区一区| 波多野结衣一区麻豆| 999久久久国产精品视频| 色婷婷av一区二区三区视频| 精品亚洲成国产av| 亚洲内射少妇av| 欧美激情 高清一区二区三区| 久久久久久久久免费视频了| 国产一区二区激情短视频 | 99热全是精品| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 欧美精品亚洲一区二区| 免费高清在线观看视频在线观看| 老汉色∧v一级毛片| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 十八禁高潮呻吟视频| av又黄又爽大尺度在线免费看| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 丝袜脚勾引网站| 最新的欧美精品一区二区| 飞空精品影院首页| 亚洲伊人久久精品综合| 美女午夜性视频免费| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产又色又爽无遮挡免| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 久久久久国产网址| 久久精品国产综合久久久| 成人毛片60女人毛片免费| 国产日韩欧美视频二区| 婷婷色综合大香蕉| 久久精品国产鲁丝片午夜精品|