基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式分析

張維春

（北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100080）

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，社會(huì)化生產(chǎn)手段日益深入，大多數(shù)的中小企業(yè)在融資中逐漸地利用供應(yīng)鏈融資這一手段。該手段是符合實(shí)際的創(chuàng)新，又適應(yīng)了社會(huì)的發(fā)展，利用了自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)融資手段的價(jià)值最大化。一般意義而言，供應(yīng)鏈金融主要是銀行機(jī)構(gòu)圍繞核心企業(yè)，對(duì)企業(yè)資金流和物流進(jìn)行科學(xué)的管理，將單一企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭捎蔑L(fēng)險(xiǎn)，并是風(fēng)險(xiǎn)最小化的金融服務(wù)。與此同時(shí)，企業(yè)所存在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也發(fā)生轉(zhuǎn)變，即從單一客戶的競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈和供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。因此，處于同一供應(yīng)鏈的企業(yè)可以相互促進(jìn)，共同發(fā)展，同時(shí)，也存在“一榮俱榮、一損俱損”的情況。

一、對(duì)中小企業(yè)融資內(nèi)容的探究

對(duì)于供應(yīng)鏈金融而言，我們可以將其認(rèn)為是銀行通過(guò)綁定核心企業(yè)信用，向企業(yè)價(jià)值鏈上下游供應(yīng)商提供融資產(chǎn)品和金融服務(wù)的融資模式。雖然該模式和傳統(tǒng)的銀行保理業(yè)務(wù)、貨押業(yè)務(wù)有著異曲同工之處，但是也存其特有的在差異性。這種模式是銀行和核心企業(yè)兩者之間形成的統(tǒng)一意見(jiàn)，最終達(dá)成基于供應(yīng)鏈上下游成員企業(yè)的統(tǒng)籌性融資安排。因此，我們可以依據(jù)供應(yīng)鏈金融的構(gòu)成情況來(lái)探究。供應(yīng)鏈金融主要由第三方物流供應(yīng)商、核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商四大部分構(gòu)成。各部分之間能夠相互協(xié)調(diào)供應(yīng)資源，共同承分享供應(yīng)鏈的經(jīng)濟(jì)收益并承擔(dān)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。主要包括以下幾方面。第一，作為核心企業(yè)，有責(zé)任和義務(wù)加深對(duì)供應(yīng)鏈中小企業(yè)的深入了解和熟悉，再進(jìn)一步為其提供信用擔(dān)保，落實(shí)輔助銀行對(duì)中小企業(yè)開(kāi)展甄選。第二，作為中小企業(yè)，從金融機(jī)構(gòu)獲取各項(xiàng)資金，自身承擔(dān)著融資成本。第三，物流供應(yīng)商，主要職責(zé)是采取有效手段，整合供應(yīng)鏈物流管理，承擔(dān)各擔(dān)保，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的資金專(zhuān)業(yè)化管理奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。第四，銀行金融機(jī)構(gòu)的任務(wù)是有效提供融資，在合理控制風(fēng)險(xiǎn)背景下準(zhǔn)確獲取具有發(fā)展?jié)摿σ约拜^為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)客戶資源[1]。

當(dāng)前中小型企業(yè)所面臨的主要問(wèn)題就是融資難，產(chǎn)生融資難的主要原因是對(duì)資金的需求較高但自身又缺乏信用。對(duì)于部分中小企業(yè)而言，不重視企業(yè)治理，或治理環(huán)節(jié)不規(guī)范、缺乏專(zhuān)業(yè)度以及財(cái)務(wù)信息未公開(kāi)、缺乏真實(shí)性，以至于和融資方其信息不對(duì)稱(chēng)，隨之逐漸加深對(duì)中小企業(yè)所具備的防備心，將進(jìn)一步限制中小企業(yè)融資。此外，中小企業(yè)融資成本收益比不科學(xué)，中小企業(yè)的融資成本相比較大型企業(yè)高，并且還需要承擔(dān)財(cái)務(wù)成本，如登記費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等，種種問(wèn)題的存在都會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)失去各種發(fā)展機(jī)遇。

二、對(duì)中小企業(yè)融資模式的探究

在當(dāng)前社會(huì)快速發(fā)展的背景下，中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融的融資模式變得具有多樣性，其中主要包括以下幾種類(lèi)型[2]。

根據(jù)供應(yīng)鏈金融的資金流轉(zhuǎn)對(duì)象，可以將其劃分成為下游訂單融資和應(yīng)收賬款融資。

對(duì)于應(yīng)收賬款融資而言，其主要針對(duì)供應(yīng)商。供應(yīng)商在向商業(yè)銀行融資前，需要與核心企業(yè)簽訂完備的供貨合同，并將該合同提交給商業(yè)銀行進(jìn)行抵押。通過(guò)這種抵押模式來(lái)提前獲取貨款，并承擔(dān)融資成本。在該融資模式中，上游供應(yīng)商的貨款周轉(zhuǎn)壓力可以得到有效的緩解，從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于下游訂單融資而言，其主要針對(duì)分銷(xiāo)商。下游分銷(xiāo)商在向商業(yè)銀行融資前，需要獲得明確的產(chǎn)品訂單，并將該產(chǎn)品訂單質(zhì)押給商業(yè)銀行，銀行就此將資金墊付給核心企業(yè)。在該融資模式中，下游分銷(xiāo)商訂單款的周轉(zhuǎn)壓力可以得到有效降低。這兩種模式有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)是核心企業(yè)要對(duì)其上游供應(yīng)商以及下游經(jīng)銷(xiāo)商的全面認(rèn)可，并廣泛交流、溝通，建立互相信任的關(guān)系，積極共享核心企業(yè)銀行授信額度、優(yōu)惠利率的形式[3]。

以保兌倉(cāng)為基礎(chǔ)的融資模式，銷(xiāo)售方和采購(gòu)方自身須處于被擔(dān)保狀態(tài)。只有銷(xiāo)售方和采購(gòu)方具有擔(dān)保，商業(yè)銀行才會(huì)啟動(dòng)融資預(yù)付程序，最終讓企業(yè)獲取需要的資金。因此，商業(yè)銀行與供應(yīng)鏈金融四大合作方共同簽訂協(xié)議，并要求依據(jù)協(xié)議嚴(yán)格落實(shí)執(zhí)行，才能確保該融資模式的價(jià)值，突顯融資的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)各方商業(yè)行為的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

除此之外，還有以融通倉(cāng)為基礎(chǔ)的融資模式，該融資模式的采用要求第三方物流商能夠參與其中，其關(guān)鍵是給中小企業(yè)提供擔(dān)保。還要實(shí)現(xiàn)落實(shí)對(duì)抵押存貨開(kāi)展評(píng)估，再依據(jù)估計(jì)開(kāi)展融資估值、拍賣(mài)工作，通過(guò)這種手段不僅能夠落實(shí)兼顧各方利益，同時(shí)還會(huì)有效避免該模式所具備的融資風(fēng)險(xiǎn)[4]。

三、對(duì)當(dāng)前基于供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)融資薄弱環(huán)節(jié)的探究

當(dāng)前基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資，依然存在各種問(wèn)題有待完善，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

首先，缺乏完善的政策支持。供應(yīng)鏈金融最早產(chǎn)生于美國(guó)。美國(guó)具有較為嚴(yán)格的監(jiān)管體系，保障了供應(yīng)鏈金融的有序運(yùn)轉(zhuǎn)。面對(duì)這一由西方國(guó)家傳入的金融領(lǐng)域新事物，我國(guó)目前尚缺乏完善的政策支持，所以供應(yīng)鏈金融在引入我國(guó)后需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程。我國(guó)目前中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模式、監(jiān)管政策尚不成熟，還需要不遺余力地投入資源深入研究。如果不具備完善的政策作為支持，并得到各部門(mén)的幫助，那么中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資很難實(shí)現(xiàn)有效推廣。

其次，銀行會(huì)在很大程度上限制供應(yīng)鏈金融。目前，雖然我國(guó)的商業(yè)銀行具有比較充足的資金儲(chǔ)備，但是不可否認(rèn)，依然會(huì)受到傳統(tǒng)、落后風(fēng)控模式的阻礙。在傳統(tǒng)的風(fēng)控模式下，商業(yè)銀行對(duì)放貸服務(wù)逐漸“懶惰”，普遍傾向于將大量的融資服務(wù)傾向于大中型企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)。這也導(dǎo)致了供應(yīng)鏈金融很難落實(shí)，為中小企業(yè)提供融資手段。對(duì)于一些敢于創(chuàng)新，勇于實(shí)踐的規(guī)模較小的股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，因其本身資金儲(chǔ)備較少或不足，在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)能力不足，不能全面體現(xiàn)出供應(yīng)鏈金融的價(jià)值，使得中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品缺乏良好使用體驗(yàn)，降低了供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)中的覆蓋率[5]。

最后，在的各種風(fēng)險(xiǎn)難以采取有效手段規(guī)避。核心企業(yè)信譽(yù)是供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈融資也就此發(fā)展起來(lái)，并為整個(gè)供應(yīng)鏈提供經(jīng)營(yíng)融資服務(wù)。因此，當(dāng)核心企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也將隨著擴(kuò)散至整個(gè)供應(yīng)鏈，形成連鎖反應(yīng)，甚至產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這可能也是導(dǎo)致銀行不愿在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力的原因之一。核心企業(yè)信譽(yù)是供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)，同供應(yīng)鏈上其他企業(yè)同樣影響整個(gè)體系，尤其是供應(yīng)鏈上其他企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)性，如訂單、供貨合同的真實(shí)性，這也給建立完善的供應(yīng)鏈金融融資模式帶來(lái)消極影響，也影響了供應(yīng)鏈金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

四、對(duì)于促進(jìn)基于供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)融資可行性對(duì)策的探究

為了促進(jìn)基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資，需要國(guó)家和有關(guān)部門(mén)制定完善的政策作為支持，積極引導(dǎo)較為專(zhuān)業(yè)的商業(yè)銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈金融優(yōu)化改革，適當(dāng)拋棄以往“抵押物融資”傳統(tǒng)模式。供應(yīng)鏈金融是一種創(chuàng)新的新興融資服務(wù)，引入我國(guó)需要較長(zhǎng)時(shí)間的適應(yīng)時(shí)期。供應(yīng)鏈金融有著較為顯著供應(yīng)鏈特征，是企業(yè)、物流、資金流、信息流等融合的產(chǎn)物。因此，我們更應(yīng)該把供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的課題作為一個(gè)復(fù)雜的工程進(jìn)行深入研究。

作為國(guó)家政府和各金融監(jiān)管部門(mén)有責(zé)任和義務(wù)制定相關(guān)政策對(duì)供應(yīng)鏈金融予以支持，分階段有序推進(jìn)，建立健全監(jiān)管體系，并使供應(yīng)鏈金融成為我國(guó)中小企業(yè)融資的有力渠道之一。 同時(shí)，還要鼓勵(lì)商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融方面的創(chuàng)新，適當(dāng)減少政策規(guī)制，允許在可控范圍內(nèi)試錯(cuò)。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面合理的控制，確保該新興事物可以成為豐富和優(yōu)化眾多中小企業(yè)融資模之一，為促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制得到了快速地發(fā)展和完善，各類(lèi)商業(yè)銀行之間，在客戶的競(jìng)爭(zhēng)方面也是愈發(fā)激烈。股份制商業(yè)銀行，不可能和國(guó)有行大型銀行開(kāi)展正面競(jìng)爭(zhēng)，究其原因其資金規(guī)模以及商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都處于極大的劣勢(shì)地位。所以，股份制商業(yè)銀行需要解放思想，主動(dòng)探索以供應(yīng)鏈金融為主的新融資模式，在響應(yīng)我國(guó)所倡導(dǎo)的服務(wù)中小企業(yè)融資政策外，還要優(yōu)化銀行內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，確保具備完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，把供應(yīng)鏈金融相配套的管理體系以落到實(shí)處，體現(xiàn)出供應(yīng)鏈金融所具備的價(jià)值[6]。

當(dāng)前社會(huì)各領(lǐng)域中，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興信息技術(shù)已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用。為了確保供應(yīng)鏈金融能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)，還應(yīng)該發(fā)揮出大數(shù)據(jù)、信息化等技術(shù)優(yōu)勢(shì)。銀行等金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該對(duì)供應(yīng)鏈金融的信息技術(shù)平臺(tái)上的數(shù)據(jù)流、資金流進(jìn)行有效的整合和進(jìn)行系統(tǒng)性的研究，使融資款項(xiàng)得到專(zhuān)業(yè)化的監(jiān)管，并利用技術(shù)手段會(huì)避免傳統(tǒng)銀行融資模式繁瑣的手續(xù)流程，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高管理質(zhì)量。

供應(yīng)鏈金融需要及時(shí)拋棄以往抵押物融資的模式，在供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)中構(gòu)建風(fēng)控模型，以此有效甄別出具有發(fā)展?jié)撃芗案鞣矫孑^為突出的中小企業(yè)，這就對(duì)銀行提出全新的要求和挑戰(zhàn)。需要銀行對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)能進(jìn)行預(yù)測(cè)和控制的背景下，積極采用各種抵押擔(dān)保模式，合理降低融資成本，讓融資手續(xù)變得更加便捷，減少融資的時(shí)間，確保供應(yīng)鏈金融能為更多中小企業(yè)進(jìn)行優(yōu)質(zhì)化服務(wù)。

為了實(shí)現(xiàn)改變當(dāng)前企業(yè)信息不透明問(wèn)題，要求我國(guó)相關(guān)部門(mén)和各管理人員構(gòu)建企業(yè)征信共享平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的引導(dǎo)，并確保其具備良好的信用意識(shí)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展中小企業(yè)征信體系[7]。

五、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的分析，我們充分地意識(shí)到基于供應(yīng)鏈金融開(kāi)展中小企業(yè)融資的重要性。在社會(huì)快速發(fā)展的背景下，企業(yè)積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，以確保自身有著更加廣闊的發(fā)展空間，提升經(jīng)營(yíng)能力。而通過(guò)借助供應(yīng)鏈金融的融資新模式會(huì)全方位促進(jìn)中小型企業(yè)的發(fā)展，顯著提升業(yè)務(wù)運(yùn)行效率。當(dāng)前基于供應(yīng)鏈金融的中小型企業(yè)融資模式是多樣化的，包括應(yīng)收賬款融資、下游訂單融資、保稅倉(cāng)融資以及融通倉(cāng)融資等。為了促進(jìn)基于供應(yīng)鏈金融中小型企業(yè)融資順利開(kāi)展，國(guó)家和各管理部門(mén)需要制定完善的政策作為支持，積極地引導(dǎo)較為專(zhuān)業(yè)的商業(yè)銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈金融優(yōu)化改革以及及時(shí)拋棄以往抵押物融資的模式，各中小企業(yè)也要注重創(chuàng)新，積極學(xué)習(xí)，為促進(jìn)自身長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。