商業(yè)銀行助力國(guó)際產(chǎn)能合作

文/黃雪卉 孫興國(guó) 周冰 雷嘉美 編輯/白琳

通過(guò)國(guó)際產(chǎn)能合作，將中國(guó)的制造業(yè)應(yīng)用到廣大發(fā)展中國(guó)家，既可以幫助這些國(guó)家加速工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，走上高質(zhì)量發(fā)展的道路，又可以幫助國(guó)內(nèi)行業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，突破關(guān)稅壁壘，實(shí)現(xiàn)中國(guó)與其他發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共贏發(fā)展。在此背景下，商業(yè)銀行應(yīng)聚焦企業(yè)的金融需求與痛點(diǎn)，通過(guò)構(gòu)建豐富的產(chǎn)品體系、設(shè)計(jì)多樣的服務(wù)方案來(lái)服務(wù)國(guó)際產(chǎn)能合作。

金融支持服務(wù)國(guó)際產(chǎn)能合作

在國(guó)際產(chǎn)能合作領(lǐng)域，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)不同的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，結(jié)合企業(yè)的需求，提供個(gè)性化、綜合化的金融服務(wù)方案。

在加大出口帶動(dòng)產(chǎn)能提升領(lǐng)域，基于貨物出口項(xiàng)下的高端裝備出口項(xiàng)目及服務(wù)出口項(xiàng)下的對(duì)外承包工程項(xiàng)目，銀行可以通過(guò)非融資性保函、出口買(mǎi)方信貸、出口賣(mài)方信貸、應(yīng)收賬款融資/買(mǎi)斷等方式，增強(qiáng)中國(guó)出口方或承包商在商務(wù)合同談判中的優(yōu)勢(shì)和主動(dòng)權(quán)，緩解其資金壓力，并幫助其實(shí)現(xiàn)即期收匯，在一定程度上規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

在促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移領(lǐng)域，針對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求的境外投資項(xiàng)目，以及境內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移中企業(yè)到境外投資建廠的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，銀行可以通過(guò)對(duì)外投資貸款、境外項(xiàng)目貸款等方式支持項(xiàng)目投建，并在此過(guò)程中幫助中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化布局。

在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域，圍繞高新技術(shù)、智能制造、能源礦產(chǎn)等行業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y及再融資等項(xiàng)目，銀行可以通過(guò)并購(gòu)貸款、并購(gòu)基金等杠桿融資手段，助力企業(yè)獲得境外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，從而獲得市場(chǎng)、技術(shù)或資源。另外，銀行還可以通過(guò)“貸款換資源”的模式，支持中資企業(yè)從境外資源國(guó)引入稀缺資源。

對(duì)于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)境外布局的中資企業(yè)在境外已投產(chǎn)并進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期的項(xiàng)目，銀行能夠提供跨境流動(dòng)資金貸款以及國(guó)際信用證、NRA福費(fèi)廷等國(guó)際貿(mào)易融資服務(wù)；同時(shí)，針對(duì)跨國(guó)企業(yè)對(duì)于便捷的支付結(jié)算和現(xiàn)金管理、匯率利率風(fēng)險(xiǎn)管理等的需求，銀行還可提供跨境資金池、全球賬戶(hù)可視、外幣衍生品等綜合金融解決方案及增值服務(wù)。

銀行支持國(guó)際產(chǎn)能合作的代表性案例

案例一：支持鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移——境外投建鋼廠項(xiàng)目融資

某企業(yè)是境內(nèi)鋼鐵細(xì)分行業(yè)的龍頭之一。2017年，該企業(yè)響應(yīng)政策要求壓縮境內(nèi)產(chǎn)能，并擬在“一帶一路”產(chǎn)能相對(duì)落后的國(guó)家和地區(qū)投資建廠，轉(zhuǎn)移優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能，開(kāi)拓境外市場(chǎng)。

融資銀行考察了企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)及境外的市場(chǎng)環(huán)境后認(rèn)為，其項(xiàng)目具有經(jīng)濟(jì)可行性，并最終通過(guò)項(xiàng)目融資，給予其境外項(xiàng)目建設(shè)以資金支持，擔(dān)保方式包括項(xiàng)目資產(chǎn)抵押、項(xiàng)目公司股權(quán)質(zhì)押、銷(xiāo)售賬戶(hù)監(jiān)管等；同時(shí)，該項(xiàng)目還投保了中國(guó)信保海外投資保險(xiǎn)。目前該項(xiàng)目已順利開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2020年建成投產(chǎn)。

案例二：填補(bǔ)東道國(guó)空白產(chǎn)業(yè)——境外成品油煉化項(xiàng)目融資

東南亞某國(guó)由于受到國(guó)家地理位置、資金和技術(shù)等因素的限制，國(guó)內(nèi)的成品油供應(yīng)一直依賴(lài)進(jìn)口，每年需消耗大量外匯，并嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。境內(nèi)某企業(yè)看到這一商業(yè)機(jī)會(huì)，擬與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，投資建設(shè)一成品油煉化項(xiàng)目，項(xiàng)目承包商是其境內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)。

融資銀行積極研究當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，聚焦區(qū)域特色，最終為承包商提供了出口賣(mài)方信貸融資支持，支持其履行商務(wù)合同，包括但不限于原材料及設(shè)備采購(gòu)、勞務(wù)費(fèi)用支付等，間接支持了項(xiàng)目建設(shè)。

因項(xiàng)目業(yè)主有東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)股東，從自身風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，承包商投保了中國(guó)信保出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)，以保障商務(wù)合同下的回款；同時(shí)將保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給融資銀行。

案例三：緩解東道國(guó)產(chǎn)能不足——境外水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目融資

某企業(yè)面對(duì)境外某國(guó)災(zāi)后重建的巨大需求，發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，擬在當(dāng)?shù)赝顿Y建設(shè)水泥生產(chǎn)線及配套工程，以緩解當(dāng)?shù)厮嗌a(chǎn)能力不足的困境。

因東道國(guó)法定貨幣屬于小幣種，匯率波動(dòng)大且無(wú)法鎖匯，為避免借款幣種與收入幣種錯(cuò)配造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)希望以當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行融資。最終融資銀行創(chuàng)新地提出采用“雙層跨境銀團(tuán)結(jié)構(gòu)”，由境內(nèi)銀團(tuán)開(kāi)立美元保函，同時(shí)將項(xiàng)目資產(chǎn)抵押給境外銀團(tuán)，由境外銀團(tuán)發(fā)放當(dāng)?shù)刎泿刨J款，為項(xiàng)目提供資金支持。這一創(chuàng)新在滿(mǎn)足企業(yè)融資需求的同時(shí)，也緩釋了東道國(guó)的貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)。

案例四：支持開(kāi)發(fā)境外礦產(chǎn)資源延伸產(chǎn)業(yè)鏈——境外鎳合金冶煉項(xiàng)目國(guó)際貿(mào)易融資

東南亞某國(guó)具有鎳合金冶煉最為重要的原材料——紅土鎳礦資源，同時(shí)該國(guó)為保障本國(guó)資源利益的最大化，禁止原礦出口。境內(nèi)某企業(yè)為獲得優(yōu)質(zhì)資源，利用自身生產(chǎn)加工優(yōu)勢(shì)，在該國(guó)投資建設(shè)了金屬原礦冶煉加工廠并已投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)成品主要銷(xiāo)往中國(guó)進(jìn)行深加工。該項(xiàng)目在符合東道國(guó)當(dāng)?shù)卣叩耐瑫r(shí)，也為企業(yè)自身鎖定了上游原材料成本。境內(nèi)銀行為該企業(yè)提供了遠(yuǎn)期/即期國(guó)際信用證等國(guó)際貿(mào)易融資產(chǎn)品，用于支持其日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。

案例五：支持新能源“走出去”——境外光伏電池組建廠項(xiàng)目融資

境內(nèi)某光伏龍頭企業(yè)為應(yīng)對(duì)歐美光伏“雙反”政策、提高利潤(rùn)水平，擬在東南亞某國(guó)投資新設(shè)組件廠，主營(yíng)光伏電池片和光伏組件的生產(chǎn)銷(xiāo)售。

境內(nèi)銀行與當(dāng)?shù)劂y行組成國(guó)際銀團(tuán)，為項(xiàng)目公司提供美元及當(dāng)?shù)貛湃谫Y，解決其固定資產(chǎn)投資及流動(dòng)資金的需求，支持企業(yè)將國(guó)內(nèi)新能源優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到境外。本項(xiàng)目的擔(dān)保方式包括賬戶(hù)監(jiān)管、項(xiàng)目資產(chǎn)抵押、項(xiàng)目保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓等。

案例六：支持開(kāi)發(fā)和實(shí)施境外電力項(xiàng)目——某企業(yè)境外電站EPC項(xiàng)目應(yīng)收賬款融資

某企業(yè)作為承包商在境外承攬了電站項(xiàng)目，并與項(xiàng)目業(yè)主簽署了“EPC+F”商務(wù)合同，建設(shè)期未2年半，除預(yù)付款外，剩余部分按照工程進(jìn)度確認(rèn)為應(yīng)收賬款后實(shí)行延期付款，付款期長(zhǎng)達(dá)12年。

因該項(xiàng)目金額大、延付期限長(zhǎng)，承包商存在實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款出表的強(qiáng)烈需求。根據(jù)項(xiàng)目的需求，中資銀行組成的銀團(tuán)積極創(chuàng)新，采用“出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)+應(yīng)收賬款”的融資方案解決了承包商的需求。在該方案項(xiàng)下，商務(wù)合同應(yīng)收賬款在確權(quán)后由銀團(tuán)全額買(mǎi)斷；中國(guó)信保對(duì)確權(quán)后的應(yīng)收賬款提供政治險(xiǎn)和商業(yè)險(xiǎn)賠付比例90%的出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)。該部分應(yīng)收賬款為無(wú)追索權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥亩鴰椭髽I(yè)實(shí)現(xiàn)了即期收匯，同時(shí)不增加負(fù)債。本項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)國(guó)際電力項(xiàng)目的同時(shí)，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)電力裝備制造“走出去”。

銀行支持國(guó)際產(chǎn)能合作的風(fēng)險(xiǎn)與建議

國(guó)際產(chǎn)能合作項(xiàng)目一般會(huì)面臨東道國(guó)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、具體行業(yè)當(dāng)?shù)匕l(fā)展趨勢(shì)、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性等多方面的不確定性，商業(yè)銀行應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)，積極研判風(fēng)險(xiǎn)，努力控制風(fēng)險(xiǎn)。

一是東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)。東道國(guó)的政治環(huán)境和政策穩(wěn)定性，將會(huì)影響企業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營(yíng)。尤其是政策穩(wěn)定性，對(duì)項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流以及經(jīng)營(yíng)模式都具有較大影響。比如某國(guó)對(duì)特定資源或產(chǎn)品的政策，是允許直接出口還是必須在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行深加工之后才能出口，將決定企業(yè)在當(dāng)?shù)氐耐顿Y模式和運(yùn)營(yíng)模式。再如，東道國(guó)的外匯政策如果包括匯兌匯出限制等，會(huì)影響項(xiàng)目的融資架構(gòu)與融資幣種，從而對(duì)企業(yè)投融資決策產(chǎn)生重要影響。

二是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。雖然企業(yè)在項(xiàng)目開(kāi)展前期一般都會(huì)進(jìn)行可行性分析研究，但市場(chǎng)的供給和需求是動(dòng)態(tài)變化的，產(chǎn)成品價(jià)格也會(huì)隨之波動(dòng)，都會(huì)影響項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。

三是法律風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際產(chǎn)能合作項(xiàng)目的境內(nèi)外合法合規(guī)性，也是融資銀行應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)之一。如果項(xiàng)目涉及境內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資，需要完成商務(wù)部、發(fā)改委、外匯局等相關(guān)部門(mén)的必要審批手續(xù)；此外，項(xiàng)目所在地的法律法規(guī)，對(duì)融資架構(gòu)的搭建和融資條款的設(shè)定也非常重要。比如東道國(guó)對(duì)土地、股權(quán)等的抵/質(zhì)押要求會(huì)影響融資條款；而對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)借外債的相關(guān)要求，則會(huì)影響融資結(jié)構(gòu)搭建，以及融資主體的設(shè)定等。

總體而言，從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度，建議商業(yè)銀行優(yōu)先支持 “一帶一路”沿線法制環(huán)境較好、政治風(fēng)險(xiǎn)較低、幣值相對(duì)穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定、有較好經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的國(guó)家和地區(qū)的項(xiàng)目，優(yōu)先支持我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)，以及有利于消化過(guò)剩產(chǎn)能的具有較好的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益行業(yè)的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目；同時(shí)，商業(yè)銀行還應(yīng)加強(qiáng)與包括中國(guó)信保、對(duì)外承包工程協(xié)會(huì)以及其他銀行同業(yè)間的合作，尤其是針對(duì)國(guó)別和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的交流與溝通，積極從國(guó)家政策、地緣政治、國(guó)別研究、產(chǎn)業(yè)周期和產(chǎn)品方案等角度，開(kāi)展前瞻性研究，提高對(duì)國(guó)際產(chǎn)能合作領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，更好地服務(wù)于“走出去”企業(yè)。