國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組與資產(chǎn)保值增值研究

佟佳珈

一、前言

國(guó)企不僅是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱，還是信貸資金受載者，在經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)愈發(fā)明朗的當(dāng)下，如何使國(guó)企保有強(qiáng)勁發(fā)展的勢(shì)頭，成為了社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。在探索該問題的過程中，不良債務(wù)及不良債權(quán)問題頻繁出現(xiàn)，從某種角度來說，正是上述問題的存在，才使得國(guó)企及銀行始終難以實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展，由此可見，以債務(wù)重組、資產(chǎn)保值增值為切入點(diǎn)展開研究很有必要。

二、國(guó)企債務(wù)重組探究

（一）重組債務(wù)的概述

1.定義。重組債務(wù)又叫重整債務(wù)，指的是債務(wù)人在經(jīng)濟(jì)方面存在困難時(shí)，債權(quán)人通過與債務(wù)人協(xié)商的方式，適當(dāng)讓步，確保債務(wù)糾紛盡快得到解決。

2.內(nèi)容。其一，利用資產(chǎn)對(duì)債務(wù)進(jìn)行清償。該模式強(qiáng)調(diào)債務(wù)人對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，確保債務(wù)可得到清算及償還。一般來說，債務(wù)人用于清償債務(wù)的金額，均低于賬面價(jià)值，需要注意的是，債務(wù)人選擇使用等于或超出賬面價(jià)值的金額對(duì)債務(wù)進(jìn)行償還的行為，通常不在本文研究范圍內(nèi)。其二，促使債務(wù)向資本轉(zhuǎn)化，即債務(wù)人以轉(zhuǎn)換協(xié)議為依據(jù)，利用資本數(shù)額替代債務(wù)。作為新興重組模式的一種，該模式可確保債券被盡數(shù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，但要明確一點(diǎn)，對(duì)正常的債轉(zhuǎn)股而言，該模式并不適用［1］。其三，對(duì)債務(wù)條件進(jìn)行適當(dāng)修改，例如降低債務(wù)實(shí)際利率或減少債務(wù)本金。

（二）重組債務(wù)的方法

對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，重組債務(wù)的目的主要是助力預(yù)期財(cái)務(wù)作用的實(shí)現(xiàn)，上述內(nèi)容也可經(jīng)由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)體現(xiàn)出來。實(shí)證有效的重組方法包括：

1.增加融資渠道。銀行貸款是國(guó)企負(fù)債的主要來源，如果使用原有融資渠道，極易出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，要想實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組，增加融資渠道很有必要。

首先，將直接融資渠道的發(fā)展工作提上日程，確保直接融資比重得到顯著增加。在落實(shí)相關(guān)工作時(shí)，國(guó)企可以充分利用現(xiàn)有融資工具，確保所吸收閑散資金能夠被盡數(shù)用于日常運(yùn)營(yíng)。另外，國(guó)企還可借助變息、債券等工具，通過增加直接融資比重的方式，在自身與投資者之間搭建起面對(duì)面溝通的橋梁，將監(jiān)督運(yùn)營(yíng)的權(quán)力交至投資者手中，隨著約束機(jī)制的建立，國(guó)企必然會(huì)花費(fèi)更多精力和時(shí)間，用來對(duì)經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行優(yōu)化，資金利用率將得到顯著提高。

其次，通過設(shè)立投資基金的方式，增加投資者數(shù)量，可使過度負(fù)債得到有效化解。將銀企債務(wù)轉(zhuǎn)換所需重組資金納入產(chǎn)業(yè)資金范疇，確保購(gòu)買銀行債權(quán)的活動(dòng)具有充足的資金作為支撐，隨著債券資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券，間接融資也具備了轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y的條件［2］。

最后，綜合考慮多方因素，擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模。隨著財(cái)政支出的增加，國(guó)企財(cái)政負(fù)債壓力有所減輕。該方法強(qiáng)調(diào)由政府發(fā)行國(guó)債，按照低于市場(chǎng)的利率，將所籌集資金貸給國(guó)企用作償還債務(wù)，這樣做既能夠解決國(guó)企不良債權(quán)的問題，同時(shí)還可使銀行不良債權(quán)得到有效消除。

2.優(yōu)化管理制度。一般來說，參與債務(wù)重組的主體通常為政府、中介機(jī)構(gòu)和債務(wù)雙方，對(duì)債務(wù)重進(jìn)行科學(xué)的管理，可使其優(yōu)勢(shì)得到更加充分的發(fā)揮。一方面，債權(quán)人根據(jù)國(guó)企情況，確定切實(shí)可行的重組方案，將資產(chǎn)評(píng)估及相關(guān)工作交由中介機(jī)構(gòu)開展。另一方面，在落實(shí)方案時(shí)，中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮著重要作用，這也決定其需要以公正、客觀原則為指導(dǎo)，待重組工作告一段落，向政府和債務(wù)雙方提供以資產(chǎn)評(píng)估和重組結(jié)果為主要內(nèi)容的報(bào)告，為后續(xù)環(huán)節(jié)的開展提供參考。

三、資產(chǎn)保值增值分析

資產(chǎn)保值指的是資產(chǎn)保持原有價(jià)值，資產(chǎn)增值則強(qiáng)調(diào)新價(jià)值的增加?，F(xiàn)階段，國(guó)有企業(yè)紛紛加入對(duì)保值增值策略進(jìn)行研究的陣營(yíng)，并得出了相應(yīng)的結(jié)論。

（一）資產(chǎn)保值增值情況

首先，多數(shù)國(guó)企都存在“購(gòu)置重于利用”的認(rèn)知誤區(qū)，由此而引發(fā)的問題，便是重復(fù)建設(shè)大型設(shè)備，這樣做既不利于資金流動(dòng)，又增加了資產(chǎn)被閑置的風(fēng)險(xiǎn)，資源配置的效率自然無法達(dá)到預(yù)期。

其次，資產(chǎn)流失是國(guó)企普遍面臨的問題，例如資產(chǎn)性質(zhì)沒有實(shí)現(xiàn)合理轉(zhuǎn)化，便會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)流失。除此之外，該問題的成因還包括：其一，企業(yè)現(xiàn)行監(jiān)督與交易制度存在漏洞；其二，相關(guān)人員沒有將無形資產(chǎn)納入管理范疇，大大增加了建立品牌的難度，無形資產(chǎn)流失的情況無法避免；其三，處理國(guó)有資產(chǎn)的方法不規(guī)范。

再次，調(diào)查結(jié)果表明，雖然大部分國(guó)企均構(gòu)建了管理框架，但并未以框架為基礎(chǔ)，填充詳細(xì)內(nèi)容，基于此開展資產(chǎn)管理工作，極易出現(xiàn)壞賬或呆賬，隨著回收資金難度不斷增加，國(guó)企維持日常運(yùn)營(yíng)需要投入的成本自然較之前更多［3］。除此之外，賬表不符的情況也時(shí)有發(fā)生，如果相關(guān)人員沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理潛在問題，將導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)丟失概率大幅上升。

最后，只有以全面科學(xué)的監(jiān)督體系為依托，才能實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)?，F(xiàn)階段，仍有少數(shù)國(guó)企存在監(jiān)督力度不足的情況，相較于大型企業(yè)，中小型國(guó)企更容易出現(xiàn)該情況，這是因?yàn)橹行?guó)企設(shè)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu)所能發(fā)揮的功能有限，在落實(shí)檢查與評(píng)估工作時(shí)，極易出現(xiàn)流于表面、難以深入的問題。

（二）資產(chǎn)保值增值策略

1.調(diào)整資產(chǎn)使用方式。當(dāng)今社會(huì)已經(jīng)邁入全新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，對(duì)國(guó)企進(jìn)行改革的側(cè)重點(diǎn)也與之前不同，簡(jiǎn)單來說，就是有效利用資產(chǎn)，避免資源浪費(fèi)問題出現(xiàn)。結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)提出的要求可知，國(guó)企的特征決定了其要想使資產(chǎn)達(dá)到保值增值的目的，前提是摒棄原有管理模式，借助市場(chǎng)手段重組資產(chǎn)，確保資產(chǎn)活力得到有效激發(fā)，這也是上文重點(diǎn)討論的內(nèi)容。例如某企業(yè)就引入了租賃業(yè)務(wù)，在評(píng)估閑置設(shè)備使用價(jià)值的基礎(chǔ)上，以市場(chǎng)為平臺(tái)開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，事實(shí)證明，這樣做既能夠?yàn)殚e置設(shè)備提供開展日常生產(chǎn)的渠道，又可使折舊損失得到有效控制，資產(chǎn)利用率自然有所提升。除此之外，根據(jù)現(xiàn)有資源制定全新的配置方案，同樣有重要價(jià)值。

2.建立科學(xué)的監(jiān)督體系。國(guó)企應(yīng)以自身期望達(dá)到的保值增值目標(biāo)為依據(jù)，通過建立科學(xué)的監(jiān)督體系，確保日后所開展的資產(chǎn)管理及相關(guān)工作具有良好的環(huán)境?，F(xiàn)有研究及所得結(jié)論表明，要想使監(jiān)督體系作用得到發(fā)揮，相關(guān)人員應(yīng)對(duì)以下內(nèi)容引起重視：首先，加大內(nèi)部監(jiān)督力度，在確保監(jiān)事會(huì)承擔(dān)起相應(yīng)工作責(zé)任的基礎(chǔ)上，建立清查資產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，隨后，借助信息技術(shù)打造智能監(jiān)管平臺(tái)，最大限度地避免人為失誤出現(xiàn)。其次，由內(nèi)部監(jiān)督部門與外部機(jī)構(gòu)聯(lián)手，加深國(guó)企對(duì)資產(chǎn)監(jiān)管必要性的了解，只有這樣相關(guān)企業(yè)才能主動(dòng)配合審計(jì)等部門開展工作，確保資產(chǎn)閑置、貶值等問題均可被及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理。最后，借社會(huì)輿論之“手”，確保國(guó)企能夠準(zhǔn)確及時(shí)地公開自身財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)情況，通過透明化管理的方式，為監(jiān)督力度和有效性提供保證。

3.重視內(nèi)部控制工作。要想使資產(chǎn)流失問題得到有效解決，國(guó)企應(yīng)以內(nèi)部控制為切入點(diǎn)，確保交易行為合法且規(guī)范。第一，國(guó)企應(yīng)明確資產(chǎn)類型，將管理無形資產(chǎn)的工作提上日程，通過打造企業(yè)品牌的方式，使自身具有更好的形象及信譽(yù)。第二，加大投資管理力度，如果條件允許，國(guó)企可建立專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，確保對(duì)外投資具有科學(xué)且系統(tǒng)的審批程序，在確定投資目標(biāo)的基礎(chǔ)上，借助規(guī)范擔(dān)保行為，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)加管控，避免資產(chǎn)出現(xiàn)不必要的流失［4］。第三，制定并落實(shí)資產(chǎn)交易規(guī)范，從源頭解決資產(chǎn)流失問題。在轉(zhuǎn)讓或處置資產(chǎn)時(shí)，國(guó)企應(yīng)明確權(quán)責(zé)，公開交易過程，打擊暗箱操作等行為。

四、結(jié)語

通過本文的分析能夠看出，對(duì)國(guó)企而言，資產(chǎn)難以保值增值的原因主要是相關(guān)人員沒有對(duì)監(jiān)管工作引起重視，致使大量資金被閑置甚至貶值。要想使該問題得到解決，關(guān)鍵是以國(guó)企特征為落腳點(diǎn)，通過重組資金的方式，在確保債務(wù)得到清償?shù)那疤嵯?，提升資源利用率，使國(guó)企擁有持續(xù)發(fā)展所需的動(dòng)力支持。