后安倍時(shí)代日本經(jīng)濟(jì)政策舉措與展望

劉 瑞

2020 年8 月28 日，安倍晉三因健康原因，正式宣布辭去日本首相職務(wù)。9 月16 日，安倍宣布全體內(nèi)閣成員辭職，新任自民黨總裁菅義偉當(dāng)選為日本新一屆首相。在新內(nèi)閣成立后的記者會(huì)見(jiàn)中，菅首相表示將打破垂直分割的行政體系、既得利益和前例主義，推動(dòng)規(guī)制改革，打造為國(guó)民服務(wù)的政府，構(gòu)建 “自助、共助、公助” 的社會(huì)。面對(duì)新冠肺炎疫情的蔓延和二戰(zhàn)后日本最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，菅首相宣布繼承和推進(jìn) “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)” 的主要成果和亮點(diǎn)

2020 年7 月，日本內(nèi)閣府將第16 個(gè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期認(rèn)定為2012 年11 月至2018 年10 月，歷時(shí)71 個(gè)月的增長(zhǎng)僅次于戰(zhàn)后最長(zhǎng)的伊弉冉景氣時(shí)期（2002 年2 月至2008年2 月，共計(jì)73 個(gè)月）。由于此次擴(kuò)張?jiān)诎脖兜诙螆?zhí)政時(shí)期得以實(shí)現(xiàn)，其背景與力度空前的 “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)” 息息相關(guān)，因此也被稱為 “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)景氣”。

2012 年12 月，安倍第二次組閣后，以擺脫長(zhǎng)期通縮、優(yōu)先提振經(jīng)濟(jì)為政策指向，推出由大膽的金融政策、機(jī)動(dòng)的財(cái)政政策和促進(jìn)民間投資的增長(zhǎng)戰(zhàn)略構(gòu)成的政策組合，即安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) “三支箭”。2015 年10 月，安倍政府進(jìn)一步強(qiáng)化前期政策，劍指日本嚴(yán)峻的少子老齡化問(wèn)題，提出 “構(gòu)建一億總活躍社會(huì)” 目標(biāo)，并出臺(tái)新 “三支箭” 政策，即孕育希望的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)、成就夢(mèng)想的育兒支援、安心的社會(huì)保障，同時(shí)分別設(shè)定2020 財(cái)年具體目標(biāo)，如日本名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到600 萬(wàn)億日元、總和生育率升至1.8、護(hù)理人員離職率為零等。

作為日本連續(xù)執(zhí)政時(shí)間最長(zhǎng)的首相，安倍執(zhí)政時(shí)期政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)政策也顯示出連續(xù)性優(yōu)勢(shì)。東日本大地震后，以汽車(chē)領(lǐng)域?yàn)榇淼娜毡酒髽I(yè)面臨 “六重苦”，即日元過(guò)度升值、法人稅率高、嚴(yán)格的勞動(dòng)政策、自由貿(mào)易協(xié)定進(jìn)展緩慢、電力不足及環(huán)境管制，這些因素導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降。在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)一系列強(qiáng)勁刺激政策推動(dòng)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到改善，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)諸多亮點(diǎn)。

一是改變?nèi)赵^(guò)度升值局面，推升股市上漲。2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)，2011 年債務(wù)危機(jī)陰云籠罩歐洲，加之東日本震災(zāi)保險(xiǎn)賠付等內(nèi)外因素，日元持續(xù)大幅升值，2011 年10月31 日更是達(dá)到了75.32 日元兌換1 美元的歷史最高水平。在大規(guī)模寬松金融政策作用下，2013 年起日元進(jìn)入貶值通道，2015 年6 月降至125 日元左右低水準(zhǔn)。2020 年9 月，安倍宣布辭職時(shí)美元兌日元匯率基本在100—110 日元區(qū)間小幅波動(dòng)。日元穩(wěn)定也帶動(dòng)了股市繁榮。2020 年9 月16 日安倍正式卸任時(shí)，日經(jīng)平均股價(jià)為23476 日元，是2012 年12 月的2.26 倍。

二是通縮狀況有所緩解。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，日本兩度陷入通縮困境，第一次是1999—2006 年，第二次出現(xiàn)在2009年，至今治理長(zhǎng)期通縮仍是日本政府的首要目標(biāo)。作為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一支利箭，日本央行設(shè)定2% 的物價(jià)目標(biāo)，并不斷創(chuàng)新金融理論和實(shí)踐，在量化、質(zhì)化、負(fù)利率和長(zhǎng)短期利率誘導(dǎo)等維度，嘗試發(fā)揮政策工具的集合效應(yīng)。在強(qiáng)力超寬松貨幣政策作用下，核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、GDP 缺口、GDP平減指數(shù)和單位勞動(dòng)成本等物價(jià)指標(biāo)由負(fù)轉(zhuǎn)正或轉(zhuǎn)為零，2013 年12 月，日本政府在《月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中指出經(jīng)濟(jì)已不處于通縮狀態(tài)。但值得注意的是，“不處于通縮狀態(tài)” 并不意味著經(jīng)濟(jì)徹底擺脫通縮困境，由于物價(jià)持續(xù)低迷，克服長(zhǎng)期通縮仍是日本央行需直面的挑戰(zhàn)。

三是企業(yè)效益提升，失業(yè)率大幅降低。日元貶值和股市走強(qiáng)，帶動(dòng)企業(yè)收益得以改善。2020 年3 月末上市企業(yè)凈收益為23 萬(wàn)億日元，是2012 年同期的2.1 倍。日本就業(yè)情況隨之好轉(zhuǎn)，有效求人倍率從2012 年的0.82 升至2019 年末的1.55，失業(yè)率從4.3% 降至2.2%，時(shí)隔27 年再現(xiàn)如此低的水準(zhǔn)。

四是觸及規(guī)制改革和結(jié)構(gòu)改革。安倍執(zhí)政期間雖將政策重點(diǎn)置于總需求上，但在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給端方面也有所涉及。第一，為減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，提升競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)施分階段降低法人實(shí)際稅率，從2014 財(cái)年的34.62% 逐步降至2018 財(cái)年的29.74%。第二，2014 年4 月和2019 年10 月，消費(fèi)稅兩次上調(diào)，稅率從5% 上調(diào)至10%。第二次增稅后的稅收收入全部用于完善 “全世代型” 社保制度，既包括老齡化對(duì)策，也通過(guò)育兒、免費(fèi)教育等減少代際負(fù)擔(dān)。第三，為實(shí)現(xiàn)觀光立國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)，安倍政府通過(guò)放寬簽證制度及完善免稅制度等方式吸引外國(guó)游客，2019 年訪日人次高達(dá)3188 萬(wàn)，是2012 年836 萬(wàn)人次的3.8 倍，連續(xù)7 年創(chuàng)造新高。第四，著手進(jìn)行勞動(dòng)方式改革，鼓勵(lì)女性、老年人和外國(guó)勞動(dòng)力參與勞動(dòng)市場(chǎng)。第五，在最為艱難的巖盤(pán)規(guī)制改革中，安倍利用國(guó)家戰(zhàn)略特區(qū)框架，在能源、農(nóng)業(yè)、再生醫(yī)療等領(lǐng)域進(jìn)行改革，鼓勵(lì)民間企業(yè)積極參與。

五是加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，試圖引領(lǐng)國(guó)際規(guī)則制定。安倍政府非常重視雙邊及多邊區(qū)域合作，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的一環(huán)，2015 年日本政府提出自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）覆蓋率目標(biāo)，即2018 年達(dá)到70%。2018 年以來(lái)，日本先后主導(dǎo)簽訂 “全面與進(jìn)步的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”（CPTPP）、日歐經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（EPA）等巨型FTA，并在雙邊層面簽署日美貿(mào)易協(xié)定，基本達(dá)成日英EPA 協(xié)議等。目前包括中日韓在內(nèi)的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP）也在積極談判，簽署后日本FTA 覆蓋率目標(biāo)將順利實(shí)現(xiàn)。此外，日本積極推動(dòng)廣域經(jīng)濟(jì)合作，其戰(zhàn)略意圖不僅在于強(qiáng)化日本經(jīng)濟(jì)的全球布局，更是積極樹(shù)立 “自由貿(mào)易旗手” 形象，以有利于在21 世紀(jì)國(guó)際秩序構(gòu)建中占據(jù)戰(zhàn)略主動(dòng)。

后安倍時(shí)代面臨的經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)及課題

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)作為大型政策組合，涵蓋金融、財(cái)政、稅收及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等舉措，旨在以需求和供給兩端共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但從現(xiàn)實(shí)政策實(shí)踐來(lái)看，安倍內(nèi)閣在結(jié)構(gòu)改革領(lǐng)域淺嘗輒止，其更加倚重總需求管理，力圖通過(guò)短期刺激政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革創(chuàng)造時(shí)間和空間。其政策機(jī)理如下：超寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策發(fā)揮作用→日元貶值，同時(shí)，物價(jià)上升預(yù)期增加→個(gè)人消費(fèi)增加→企業(yè)收益提升→工資上漲→家庭收入增加→促進(jìn)消費(fèi)。雖然安倍執(zhí)政時(shí)期日本實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)后第二長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期年均GDP 僅增長(zhǎng)1.1%，勞動(dòng)者工資年均增長(zhǎng)2.1%，遠(yuǎn)低于泡沫經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)的6.7%。因此，以低增長(zhǎng)、低物價(jià)、低利率為特征的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)景氣，被稱為 “無(wú)實(shí)感” 的景氣擴(kuò)張。安倍執(zhí)政期間推出多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但結(jié)果并不理想。短期刺激政策呈長(zhǎng)期化、極限化趨勢(shì)，為后安倍時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下隱患和風(fēng)險(xiǎn)。

一是潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)低下，全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)弱化。安倍政府提出至2020 財(cái)年為止的十年期間，日本名義GDP 和實(shí)際GDP 分別實(shí)現(xiàn)年均3% 和2% 的增長(zhǎng)。但事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后，日本經(jīng)濟(jì)從未出現(xiàn)高于3% 的增長(zhǎng)。2011 財(cái)年至2019 財(cái)年，日本名義GDP 平均增長(zhǎng)1.1%，實(shí)際GDP 僅增長(zhǎng)0.9%，遠(yuǎn)低于目標(biāo)值。與此同時(shí)，日本在全球經(jīng)濟(jì)中的地位明顯降低。2012 年日本GDP 占全球總量的8.3%，中美分別占11.4% 和21.6%，2019 年日本降至5.9%，而中美分別升至16.6%、24.7%。

雖然安倍執(zhí)政期間，日本經(jīng)濟(jì)處于戰(zhàn)后第二長(zhǎng)擴(kuò)張期，但由勞動(dòng)、資本和全要素生產(chǎn)率（TFP）構(gòu)成的潛在增長(zhǎng)率卻呈下滑趨勢(shì)。由于勞動(dòng)適齡人口減少，新增投資不足，代表技術(shù)進(jìn)步的TFP 成為日本潛在增長(zhǎng)率的決定性因素。2013 財(cái)年TFP 為0.9%，將潛在增長(zhǎng)率拉至0.8%。而2016 年至今，日本潛在增長(zhǎng)率持續(xù)保持在0.9%，TFP 貢獻(xiàn)率不足一半，僅為0.4%。反映技術(shù)革新的TFP 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)呈下降趨勢(shì)，體現(xiàn)出剛性勞動(dòng)制度下大企業(yè)減少國(guó)內(nèi)投資以及勞動(dòng)生產(chǎn)率低下等現(xiàn)象。

二是財(cái)政狀況惡化，財(cái)政重建目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。安倍政府雖然提出財(cái)政重建目標(biāo)，即2015 財(cái)年中央與地方政府基礎(chǔ)財(cái)政收支赤字減少至3% 左右，2020 財(cái)年實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)財(cái)政收支盈余，但在經(jīng)濟(jì)低迷、老齡化加劇背景下，日本債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財(cái)政狀況不斷惡化。2020 財(cái)年日本債務(wù)總量達(dá)1182 萬(wàn)億日元，為GDP 的2 倍，在主要發(fā)達(dá)國(guó)家中最為嚴(yán)重。受疫情影響，日本基礎(chǔ)財(cái)政收支實(shí)現(xiàn)盈余延至2029 財(cái)年，且其前提為名義GDP、實(shí)際GDP 分別維持3% 和2% 的增長(zhǎng)。

由于公共債務(wù)持續(xù)惡化，日本財(cái)政重建困難重重。2020年，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)雖然仍將日本長(zhǎng)期國(guó)債信用維持在 “A” 等級(jí)，但下調(diào)了日本國(guó)債評(píng)級(jí)展望。如果經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況繼續(xù)惡化，國(guó)債評(píng)級(jí)下調(diào)，將提高金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的資金籌集成本，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2013 年以來(lái)，日本央行大量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，將利率維持在極低水準(zhǔn)，為抑制國(guó)債利息支出創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境。但值得注意的是，過(guò)于依賴金融政策不利于財(cái)政重建，一旦利率上升，財(cái)政運(yùn)營(yíng)陷入困境，政府也將陷入信任危機(jī)。

三是2% 物價(jià)目標(biāo)難以達(dá)成，貨幣政策效用接近極限。擺脫長(zhǎng)期通縮是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)第一支箭的重要使命。2013 年4月，日本銀行承諾兩年實(shí)現(xiàn)2% 通脹目標(biāo)，開(kāi)啟量化質(zhì)化寬松政策實(shí)踐，提高國(guó)債購(gòu)買(mǎi)上限，追加交易所交易基金（ETF）、房地產(chǎn)投資信托（J-REIT）等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投入。2016 年1 月日本銀行推出負(fù)利率政策。雖然央行不斷加大政策力度，但物價(jià)指標(biāo)未見(jiàn)起色，2% 通脹目標(biāo)達(dá)成時(shí)限經(jīng)過(guò)六次延期，最終于2018 年4 月由央行決定取消實(shí)現(xiàn)期限。

雖然2017 財(cái)年起核心CPI 連續(xù)三年提升，但0.6%—0.8%的升幅與2% 物價(jià)目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。受疫情影響，2020 年4 月核心CPI 再度轉(zhuǎn)為負(fù)值。在超寬松政策作用下，央行資產(chǎn)負(fù)債表極度擴(kuò)張，截至2020 年8 月末，日本銀行總資產(chǎn)達(dá)683萬(wàn)億日元，是2012 年11 月末安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)出臺(tái)之前的4.4 倍，其規(guī)模相當(dāng)于日本GDP 總量的1.3 倍，而同期歐美主要央行資產(chǎn)約占其國(guó)家GDP 的30%—50%。2020 年6 月末，日本銀行持有521 萬(wàn)億日元國(guó)債，占國(guó)債發(fā)行總量的44.5%，其規(guī)模和市場(chǎng)占有率均創(chuàng)新高。日本政府與央行不斷加大短期非傳統(tǒng)刺激政策力度，將其向長(zhǎng)期化、常態(tài)化運(yùn)營(yíng)擴(kuò)展。長(zhǎng)期低利率環(huán)境有損金融機(jī)構(gòu)收益，增加金融體系風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)政策退出難度加大，尤其是央行大量持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可能損害市場(chǎng)規(guī)律，造成市場(chǎng)功能扭曲，劇烈的價(jià)格變動(dòng)或?qū)е卵胄胸?cái)務(wù)惡化。而大規(guī)模保有國(guó)債，形成事實(shí)上的財(cái)政赤字貨幣化，損害了央行獨(dú)立性。

菅內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)政策取向及日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展研判

在新冠肺炎疫情蔓延、日本經(jīng)濟(jì)陷入戰(zhàn)后最大降幅等嚴(yán)峻形勢(shì)下，菅內(nèi)閣以疫情防控為目前最優(yōu)先課題，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為最重要課題。

一是持續(xù)加強(qiáng)疫情防控力度。目前，面對(duì)重大公共衛(wèi)生領(lǐng)域危機(jī)，菅內(nèi)閣將防控疫情作為第一要?jiǎng)?wù)，著力于推動(dòng)疫苗的開(kāi)發(fā)研制及安全使用，完善醫(yī)療體系，通過(guò)《新型流感等對(duì)策特別措施法》修正案等。這些舉措不僅為國(guó)民健康安全提供基本保障，也對(duì)緩解不安、提振經(jīng)濟(jì)發(fā)揮關(guān)鍵作用。

疫情嚴(yán)重打擊了日本經(jīng)濟(jì)，東京奧運(yùn)會(huì)也被迫延期。消費(fèi)稅增稅后，2019 年第四季度起，實(shí)際GDP 連續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，2020 年第二季度環(huán)比減少7.9%，按年率計(jì)算同比下降28.1%，創(chuàng)二戰(zhàn)后最大跌幅記錄。2020 年1—8 月訪日游客累計(jì)395 萬(wàn)人，同比減少82%。2020 年2—9 月，511 家企業(yè)因疫情導(dǎo)致破產(chǎn)，旅游、運(yùn)輸、旅館、餐飲等行業(yè)占比較高。截至2020 年9 月，日本因疫情被解雇的人員超過(guò)6 萬(wàn)人。

面對(duì)疫情，菅內(nèi)閣會(huì)繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，并強(qiáng)化宏觀政策協(xié)調(diào)，將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至常態(tài)化作為其首要目標(biāo)。值得注意的是，伴隨醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展，疫情終將得到控制，但全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增大，疫情對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響或呈長(zhǎng)期化趨勢(shì)。疫情結(jié)束后，如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提振內(nèi)外需求，是菅政府即將面對(duì)的重要課題。同時(shí)，為阻止疫情再次蔓延，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，改善就業(yè)水平，菅首相或?qū)⒊雠_(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策，如果預(yù)備費(fèi)不足，則編制2020 財(cái)年第三次補(bǔ)充預(yù)算案。2020 財(cái)年日本兩次追加補(bǔ)充預(yù)算，財(cái)政支出增加57.6 萬(wàn)億日元。2020 財(cái)年日本新發(fā)國(guó)債高達(dá)90.2 萬(wàn)億日元，是2009 財(cái)年應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)時(shí)的1.7 倍。在財(cái)政赤字負(fù)擔(dān)加重背景下，如何實(shí)現(xiàn)財(cái)政重建與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平衡，如何安排超寬松政策退出機(jī)制，仍是新政府面臨的老問(wèn)題。

二是繼續(xù)推進(jìn)安倍經(jīng)濟(jì)政策，振興地方經(jīng)濟(jì)，并積極推動(dòng)?xùn)|京奧運(yùn)會(huì)順利舉辦。改變?nèi)丝诤彤a(chǎn)業(yè)要素的東京 “一極集中” 現(xiàn)象，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)繁榮，一直是日本政府力圖解決的難題。2014 年安倍政府設(shè)立 “地方創(chuàng)生本部”，制定第一期綜合戰(zhàn)略，提出以2015 至2019 財(cái)年為區(qū)間，實(shí)現(xiàn)2020年?yáng)|京圈（包括東京都、千葉縣、埼玉縣、神奈川縣）向地方人口均衡遷入、遷出的目標(biāo)。但從實(shí)際人口流向來(lái)看，近年來(lái)遷入東京圈的人數(shù)不斷增加，2019 年為14.8 萬(wàn)人，遠(yuǎn)超2014 年的11.6 萬(wàn)人，其中超過(guò)一半的人口遷往東京都內(nèi)（56%）。作為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要變量，菅內(nèi)閣將中小企業(yè)和地方銀行重組作為振興地方經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。

目前日本約有359 萬(wàn)家中小企業(yè)，其數(shù)量約占日本企業(yè)總體的99%，解決就業(yè)崗位約占70%。伴隨老齡化、少子化加劇，經(jīng)營(yíng)不善、后繼無(wú)人等問(wèn)題對(duì)中小企業(yè)造成沖擊。與此同時(shí)，中小企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率低下也拖累了日本企業(yè)整體的生產(chǎn)效率，拉低了潛在增長(zhǎng)率。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模越大，勞動(dòng)生產(chǎn)率越高。日本2020 年版《中小企業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，與大企業(yè)年人均585 萬(wàn)日元的勞動(dòng)生產(chǎn)率相比，中等規(guī)模企業(yè)和小企業(yè)僅為326 萬(wàn)日元和174 萬(wàn)日元。如何提升中小企業(yè)效能，鼓勵(lì)成長(zhǎng)性企業(yè)發(fā)展，是菅政府需要解決的問(wèn)題。

作為企業(yè)資金信貸主體，地方銀行業(yè)務(wù)也隨之受到影響。在長(zhǎng)期超低利率環(huán)境下，特別是2016 年實(shí)施負(fù)利率政策以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)存貸利差收益嚴(yán)重收縮。截至2020 年第二季度，上市的78 家地方銀行中，48 家合并凈利潤(rùn)減少或產(chǎn)生赤字。究其原因，一方面是源于疫情下企業(yè)破產(chǎn)增加，另一方面是地方銀行以傳統(tǒng)利差收益為主，業(yè)務(wù)趨于同質(zhì)化，競(jìng)爭(zhēng)力弱化。

新一屆政府將推動(dòng)地方銀行重組作為改革舉措。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，金融機(jī)構(gòu)持有大量不良債權(quán)，銀行進(jìn)行大規(guī)模重組，1991 年至2010 年，地方銀行從132 家減至106 家，而近十年地方銀行重組基本停滯。雖然收益低迷，但2020 年地方銀行數(shù)量仍為102 家，十年間僅減少4 家。2020 年11 月，為促進(jìn)地方銀行重組的日本《反壟斷法》適用除外的特例法開(kāi)始適用，這是一項(xiàng)為期十年的臨時(shí)政策，在一定條件下，企業(yè)合并可不受反壟斷法制約。

未來(lái)，菅政府將推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的合并、重組作為政策選項(xiàng)，如何在地方銀行運(yùn)營(yíng)和支持中小企業(yè)之間取得平衡，如何在數(shù)字化和無(wú)現(xiàn)金化進(jìn)程下轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，如何通過(guò)合并重組促進(jìn)產(chǎn)業(yè)新陳代謝，需要金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府的共同努力。

三是新設(shè)數(shù)字廳，完善電子政務(wù)管理，打破行政組織的條塊分割，并通過(guò)下調(diào)電信資費(fèi)、地方銀行重組等舉措，推動(dòng)規(guī)制改革和行政改革，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

2001 年日本公布《IT 基本法》，宣布5 年內(nèi)成為全球領(lǐng)先的IT 國(guó)家。2019 年日本中央省廳網(wǎng)上辦理行政手續(xù)的電子化率僅為7.5%，市町村等地方政府更難以普及。日本一直以推進(jìn)電子化、數(shù)字化為政策目標(biāo)，但突如其來(lái)的疫情暴露出日本在這一領(lǐng)域的落后狀態(tài)。

疫情下不僅政府部門(mén)之間相關(guān)信息網(wǎng)上報(bào)送不暢，政府發(fā)放的補(bǔ)貼也遭遇電子系統(tǒng)故障，延誤個(gè)人和企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。2020 年聯(lián)合國(guó)電子政府排名顯示，日本電子政務(wù)位于第14 位，低于韓國(guó)、美國(guó)等。對(duì)個(gè)人而言，日本數(shù)字化、電子化也亟待普及。2016年日本推行搭載IC芯片的個(gè)人編號(hào)卡，可確認(rèn)身份，也可進(jìn)行社保、納稅等金融交易。政府希望2020 年所有居民均持有號(hào)碼卡，但截至2020 年9 月末，普及率仍不及20%。

2020 年7 月，日本政府公布 “經(jīng)濟(jì)財(cái)政運(yùn)營(yíng)與改革基本方針2020”，提出疫情沖擊下日本社會(huì)變革的緊迫性，通過(guò) “新日?！?構(gòu)建高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)社會(huì)。其中在實(shí)現(xiàn)新日常的五大核心要素中，數(shù)字化成為關(guān)鍵。這既是惠及國(guó)民的行政服務(wù)便利化體現(xiàn)，也是日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，尤其在少子老齡化及人口減少的現(xiàn)實(shí)背景下，附加價(jià)值的提升、社會(huì)保障的充實(shí)等均受到制約，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為突破口，不僅需要技術(shù)創(chuàng)新，更需要制度環(huán)境。

菅內(nèi)閣在數(shù)字化、電子化建設(shè)中有所突破。由于政府省廳之間條塊分割，各自為政，菅內(nèi)閣宣布創(chuàng)設(shè)數(shù)字廳，對(duì)各省廳政策實(shí)行一元化管理，普及電子政務(wù)，提高行政效率。同時(shí)將出臺(tái)數(shù)字化改革方案，包括身份號(hào)碼卡普及、遠(yuǎn)程醫(yī)療、網(wǎng)上教育、統(tǒng)一中央與地方數(shù)據(jù)系統(tǒng)等內(nèi)容，并將提請(qǐng)國(guó)會(huì)制定、修改相關(guān)法律，保障政策落實(shí)。

綜上所述，雖然日本政局發(fā)生變動(dòng)，但菅首相多次宣布堅(jiān)持安倍路線，繼承和發(fā)展安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，因此政策呈現(xiàn)連續(xù)性，未出現(xiàn)政策中斷或大規(guī)模經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。短期看，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取決于疫情防控狀況。鑒于疫情在全球多國(guó)出現(xiàn)反彈，2020年世界總體經(jīng)濟(jì)萎縮。IMF 最新預(yù)測(cè)顯示，2020 年全球經(jīng)濟(jì)下滑4.6%，其中日本下跌5.8%。2021 財(cái)年經(jīng)濟(jì)回升，加之舉辦東京奧運(yùn)會(huì)，日本實(shí)際GDP 升至3%，核心CPI 也轉(zhuǎn)為0.5% 的正增長(zhǎng)。

安倍時(shí)代過(guò)度倚重金融、財(cái)政政策，總需求政策效用空間有限。菅政府在平衡疫情和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策選擇中，短期仍將沿襲安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的前兩支箭。為應(yīng)對(duì)疫情蔓延，菅政府或出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策。雖然菅義偉曾表示日本需再次上調(diào)消費(fèi)稅，但其上任后表態(tài)十年內(nèi)無(wú)需上調(diào)，因此日本財(cái)政重建目標(biāo)仍然遙遠(yuǎn)。中長(zhǎng)期看，在人口減少和少子老齡化加劇背景下，菅內(nèi)閣力圖突破原有政策局限，著重發(fā)力第三支箭，通過(guò)結(jié)構(gòu)改革、規(guī)制改革，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。未來(lái)菅內(nèi)閣在電子政府建設(shè)、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、勞動(dòng)方式改革、電信資費(fèi)體系調(diào)整、環(huán)境規(guī)制改革等領(lǐng)域的政策舉措值得關(guān)注。