余額寶對商業(yè)銀行的影響與啟示

朱磊 中國人民大學(xué)

一、引言

（一）問題的提出

目前，在電子商務(wù)不斷推陳出新的大背景下，我國互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，為傳統(tǒng)的商業(yè)銀行同時帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融為傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇是，國家出臺了一系列政策搭建、完善與管理電子支付體系。換言之，現(xiàn)行電商體系中網(wǎng)絡(luò)銷售的主體格局或?qū)⒈淮蚱?，從而?gòu)建電商產(chǎn)業(yè)的信息化以及資金的合理重組。而互聯(lián)網(wǎng)金融為傳統(tǒng)銀行帶來的挑戰(zhàn)是，其交易規(guī)模不斷增長，并逐漸占據(jù)了主流支付體系，從而搶占了傳統(tǒng)商業(yè)銀行在市場中的利潤，對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的長期穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生動搖。鑒于此，本文擬立足于余額寶的發(fā)展現(xiàn)狀，分析其對商業(yè)銀行發(fā)展的積極影響和消極影響，以期為國內(nèi)商業(yè)銀行的應(yīng)對提供參考和借鑒。

（二）余額寶概述

余額寶誕生于2013年6月，隸屬于螞蟻金服。余額寶能夠提供的主要服務(wù)有二：其一為余額增值服務(wù)，其二為活期資金管理服務(wù)，余額寶的基金管理方為天弘基金。

余額寶具有多種互聯(lián)網(wǎng)金融的特征，其中相對顯著的有操作流程簡單、使用門檻不高、手續(xù)費為零，以及可以隨時支取。用戶存于余額寶中的額度不僅可以用于理財，還可用于網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬以及繳納費用等消費，這使得余額寶在網(wǎng)絡(luò)時代可被定義為一個先進(jìn)管理工具。時下，余額寶已然成為了我國規(guī)模最大的貨幣基金，2018年5月，余額寶又將博時和中歐兩個基金公司中的貨幣基金產(chǎn)品納入，進(jìn)一步發(fā)展壯大。

二、余額寶對商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的影響

（一）余額寶對商業(yè)銀行活期存款的影響

存款對任何企業(yè)而言都十分關(guān)鍵，這是由于它既是一個企業(yè)生存的立足之本，也能令投資人和市場對自身的良性發(fā)展有所了解。在以金融為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行中，存款的數(shù)額更是其發(fā)展的基礎(chǔ)和命脈。

目前來看，余額寶具備留置用戶存款的功能，這種功能可被歸結(jié)為“代活期存款功能”。換言之，用戶將自身擁有的資金存至余額寶中，并收取一定的利潤。在用戶將自身擁有的資金存至余額寶的時間段中，上述資金實際上成為了支付平臺的沉淀資金，或是現(xiàn)金流。從時長以及用戶體量上來看，余額寶已經(jīng)具備了與商業(yè)銀行競爭存款的功能。

此外在余額寶誕生之前，商業(yè)銀行具備的核心優(yōu)勢主要有二：其一為面向終端客戶；其二為龐大的支付網(wǎng)絡(luò)。然而，余額寶的模式將商業(yè)銀行這兩項優(yōu)勢幾乎消弭于無形。時下，余額寶借助自身背后支付寶這一平臺依托自身積累的用戶數(shù)量，產(chǎn)生了較大的使用粘度。雖然從某種意義上講，余額寶的客戶也可視作與其賬戶綁定銀行的客戶，但這些客戶的交易信息歸根結(jié)底沒有被商業(yè)銀行的網(wǎng)關(guān)獲取，從而游離于銀行的支付體系之外。鑒于此，余額寶對客戶的競爭不僅是競爭支付體系，也是在競爭支付的話語權(quán)，這對商業(yè)銀行的發(fā)展格局造成了威脅。

（二）余額寶對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的影響

1.余額寶對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的影響

此處不妨將余額寶與商業(yè)銀行推出的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品進(jìn)行對比，對比的指標(biāo)初步選取為“預(yù)計年化收益率”和“申購資金要求”，并將比對的結(jié)果形成下表2-1。

表2-1 理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計表

綜觀上述理財產(chǎn)品的年化收益率可見，余額寶相對各個商業(yè)銀行的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品，在年化收益率層面并不占優(yōu)，加之各大商業(yè)銀行的信譽(yù)度良好，可以說余額寶在收益層面甚至稍顯劣勢。然而，綜觀上述理財產(chǎn)品的申購資金要求則可見，各大商業(yè)銀行的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品申購資金集中在5萬元左右，具備一定的門檻，而余額寶的在申購資金層面的低門檻性則能夠吸引經(jīng)濟(jì)能力較弱的年輕群體。誠然，余額寶的互聯(lián)網(wǎng)金融屬性雖然令其主流使用群體具有經(jīng)濟(jì)能力較弱的特征，但上述群體的財富往往會隨時間的推移有所積累。鑒于此，若是余額寶能夠保持低門檻的申購條件，則會在一定時間內(nèi)將小額申購群體發(fā)展為大額申購群體，從而在長期影響到商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)。

2.余額寶對央行的影響

從前節(jié)的分析可見，商業(yè)銀行應(yīng)對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的有效方式之一可以是推出理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品在年化收益層面不弱于余額寶，因此經(jīng)濟(jì)能力較強(qiáng)且對財富流動性需求較弱的客戶群體傾向于購買商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品。2019年全年，我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量約為4.8萬支，發(fā)行規(guī)模則約為22萬億，這一規(guī)模在數(shù)值上大于我國商業(yè)銀行的存款總額。

此處不妨假設(shè)各大商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品在年化收益層面趨于穩(wěn)定，則經(jīng)濟(jì)能力較強(qiáng)、對財富流動性需求較弱、追求投資收益的高凈值客戶會放棄銀行活期存款而轉(zhuǎn)向購買銀行理財產(chǎn)品，從而動搖銀行的盈利根基。

總而言之，商業(yè)銀行為應(yīng)對余額寶發(fā)展的理財業(yè)務(wù)，為其存款帶來了波動性，即一定程度上令理財資金轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性存款。然而，商業(yè)銀行往往將理財資金記作表外業(yè)務(wù)，令央行無法將理財資金按照存款準(zhǔn)備金管理，也就間接影響到了央行的宏觀調(diào)控。

（三）余額寶對商業(yè)銀行基金代銷業(yè)務(wù)的影響

余額寶成立六年以來，規(guī)模已然達(dá)到了萬億級別，天弘基金也成為了國內(nèi)規(guī)模最大的基金。2019年，余額寶的客戶數(shù)量超過了2018年國內(nèi)排名前十位貨幣基金的客戶數(shù)量總和。余額寶對商業(yè)銀行基金代銷業(yè)務(wù)的影響程度鑒于其成立的年限較短，無法用精確的數(shù)據(jù)加以證明。然而，余額寶獲取基金銷售的牌照僅是時間問題，因此在客戶以及便捷程度層面均強(qiáng)于銀行。

現(xiàn)階段中，客戶可通過余額寶購買的基金產(chǎn)品種類不斷豐富，基金公司也在積極與余額寶背后的阿里公司合作推出不同種類、不同特征的基金產(chǎn)品，這對商業(yè)銀行基金代銷的業(yè)務(wù)造成了較大挑戰(zhàn)。此外，近年來出現(xiàn)了一批基金淘寶店，表明基金公司想從過去的銀行代銷渠道中脫出。余額寶這一互聯(lián)網(wǎng)金融最終對商業(yè)銀行基金代銷業(yè)務(wù)的影響尚有待見證，但其依托互聯(lián)網(wǎng)帶來的客戶群擴(kuò)大、營銷成本的降低已不容商業(yè)銀行忽視。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對余額寶沖擊的策略

（一）打造資產(chǎn)管理核心業(yè)務(wù)

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的浪潮下，民眾的消費越來越趨向于在網(wǎng)上進(jìn)行，即越來越關(guān)注效率的高低。鑒于此，商業(yè)銀行應(yīng)基于用戶特征，開發(fā)出有效的資產(chǎn)管理核心業(yè)務(wù)。例如，商業(yè)銀行可采取下述三項措施，對自身的中間業(yè)務(wù)進(jìn)行多元化發(fā)展：其一為根據(jù)客戶的差異化需求開拓不同的中間業(yè)務(wù)品種，這里指的差異化需求可以為業(yè)務(wù)種類、方式與內(nèi)容，開拓出的中間業(yè)務(wù)品種則可以為存款業(yè)務(wù)進(jìn)行中的信用卡介紹、投資或理財咨詢等等；其二為成立中間業(yè)務(wù)管理部門，對本行內(nèi)的中間業(yè)務(wù)進(jìn)行控制與監(jiān)督，以期防范風(fēng)險；其三為制定統(tǒng)一的中間業(yè)務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)，令自身獲得良好的外部發(fā)展。

（二）從壟斷模式轉(zhuǎn)為長尾市場模式

現(xiàn)行支付體系下，商業(yè)銀行壟斷模式下的網(wǎng)關(guān)已然不再與市場相適應(yīng)。鑒于此，商業(yè)銀行不應(yīng)繼續(xù)將自身角色定位為支付平臺與客戶之間的聯(lián)結(jié)者，而應(yīng)主動介入電子支付體系，向零售銀行轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型可以通過優(yōu)化自身電子支付鏈條實現(xiàn)，例如拓展從銀行到客戶的溝通渠道、搶占電子支付鏈條等等，其具體做法主要有三：其一為增加預(yù)付卡的發(fā)行數(shù)量，商業(yè)銀行可利用自身發(fā)卡渠道眾多這一優(yōu)長之處，與用戶及商戶開展合作，吸納存款和貸款；其二為拓寬收單區(qū)域，商業(yè)銀行可學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，將自身業(yè)務(wù)拓展至國外，完善已有的跨境結(jié)算業(yè)務(wù)；其三為與各知名企業(yè)聯(lián)名發(fā)行銀行卡。

（三）主動尋求新的合作

商業(yè)銀行可通過余額寶的啟發(fā)，與基金公司、支付機(jī)構(gòu)等進(jìn)行深度合作，合作的切入點可選定為“沉淀資金”的歸屬認(rèn)定以及處理方式，這是由于沉淀資金的歸屬者應(yīng)為客戶本人，而存儲資金的支付平臺等企業(yè)并無資金的使用權(quán)。如何在政策與實踐層面有效利用被擱置的沉淀資金，是支付平臺、商業(yè)銀行以及用戶都較為關(guān)注的問題，這就需要銀行主動尋求與平臺之間的深度合作，同時確保資金的安全性和獲利性。

此外，商業(yè)銀行可增加與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，并將互聯(lián)網(wǎng)公司的交易平臺視作自身的營銷平臺。以商業(yè)銀行與支付寶的合作為例，商業(yè)銀行可將自身的定期、基金以及期貨等理財業(yè)務(wù)與支付寶合作推廣，從而吸收潛在用戶的閑置資金，實現(xiàn)客戶、平臺與銀行的共贏。

四、總結(jié)

本文主要針對余額寶對商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的影響進(jìn)行了研究，即余額寶對商業(yè)銀行活期存款、理財業(yè)務(wù)以及基金代銷業(yè)務(wù)三方面的影響。

在上述研究的基礎(chǔ)之上，給出了其應(yīng)對余額寶沖擊的策略，作為研究的結(jié)論。本文認(rèn)為，商業(yè)銀行應(yīng)采取打造資產(chǎn)管理核心業(yè)務(wù)、從壟斷模式轉(zhuǎn)為長尾市場模式、主動尋求新的合作等三種方式，應(yīng)對余額寶的沖擊。