五大上市險(xiǎn)企前10月保費(fèi)齊增，重心轉(zhuǎn)向開(kāi)門紅

劉敬元

A股五大險(xiǎn)企今年前10個(gè)月保費(fèi)合計(jì)2.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)5.2%，各公司增速?gòu)?.5%到22.7%不等。進(jìn)入11月中旬后，各家險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)重點(diǎn)有了差異，有的在沖刺全年業(yè)績(jī)達(dá)成，有的則將重心轉(zhuǎn)到明年開(kāi)門紅的準(zhǔn)備上。

累計(jì)保費(fèi)增速放緩

1～10月上市險(xiǎn)企的累計(jì)保費(fèi)增速都放緩，反映出10月份業(yè)務(wù)節(jié)奏較9月有所放緩。

其中，中國(guó)人壽為5659億，同比增8.7%；中國(guó)平安6788億，增1.5%；中國(guó)人保4851億，增2.8%；中國(guó)太保3186億，增3.8%；新華保險(xiǎn)1452億，增22.7%。

“考慮到年末時(shí)點(diǎn)上市險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)重心將逐步轉(zhuǎn)向2021年開(kāi)門紅，預(yù)計(jì)后續(xù)累計(jì)保費(fèi)增速將延續(xù)下降趨勢(shì)?！眹?guó)泰君安非銀團(tuán)隊(duì)稱。

同時(shí)，上市險(xiǎn)企之間的增速仍有較大差異，差異主要來(lái)自壽險(xiǎn)板塊。今年前10月的上市壽險(xiǎn)公司中，除國(guó)壽和新華實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，其他3家仍為下滑狀態(tài)：平安壽險(xiǎn)下滑3.8%，太保壽險(xiǎn)下滑1.8%，人保壽險(xiǎn)下滑5.0%。

目前，各險(xiǎn)企業(yè)務(wù)策略和節(jié)奏仍有分化。方正證券非銀團(tuán)隊(duì)稱，當(dāng)前主要上市險(xiǎn)企“開(kāi)門與關(guān)門”節(jié)奏與表現(xiàn)不一。

結(jié)合多家券商研究機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，新華保險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)當(dāng)前仍以沖刺全面業(yè)績(jī)?yōu)槟繕?biāo)，單月保費(fèi)分別正增長(zhǎng)3.5%、2.5%，而中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)10月以開(kāi)門紅為主基調(diào)，平安壽險(xiǎn)也自10月中旬起將業(yè)務(wù)節(jié)奏轉(zhuǎn)為開(kāi)門紅的產(chǎn)品宣導(dǎo)及隊(duì)伍培訓(xùn)，單月保費(fèi)同比均為負(fù)增長(zhǎng)。

明年一季度見(jiàn)真章

結(jié)合目前階段的各險(xiǎn)企業(yè)務(wù)節(jié)奏，研究機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)今年全年以及明年一季度開(kāi)門紅表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

總體上業(yè)界預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司明年開(kāi)門紅將超預(yù)期。國(guó)泰君安非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要有兩大原因：一是上市險(xiǎn)企均選擇較往年提前啟動(dòng)2021年開(kāi)門紅，預(yù)計(jì)銷售期限的寬裕將有助于提升銷售規(guī)模；另一方面，資管新規(guī)下銀行理財(cái)產(chǎn)品非保本屬性疊加當(dāng)前收益率不斷下行，保險(xiǎn)開(kāi)門紅產(chǎn)品設(shè)計(jì)更激進(jìn)，普遍縮短存續(xù)期限，有利于提升銷售規(guī)模。

對(duì)于各家險(xiǎn)企明年開(kāi)門紅的表現(xiàn)，研究機(jī)構(gòu)對(duì)平安業(yè)績(jī)預(yù)期較高。方正證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人力的下滑趨勢(shì)仍在，平安仍在堅(jiān)持代理人轉(zhuǎn)型改革與當(dāng)期業(yè)績(jī)波動(dòng)的摸索期。若人力規(guī)模穩(wěn)健、因產(chǎn)品價(jià)值率領(lǐng)先同業(yè)，疊加今年主動(dòng)的開(kāi)門紅踩點(diǎn)及今年一季度的低基數(shù)，明年一季度平安業(yè)績(jī)有望爆發(fā)。

國(guó)泰君安非銀稱，當(dāng)前中國(guó)人壽和中國(guó)太保均已完成第一階段短儲(chǔ)產(chǎn)品銷售，中國(guó)平安于11月初正式啟動(dòng)開(kāi)門紅，新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)于12月初啟動(dòng)，預(yù)計(jì)各家公司2021年開(kāi)門紅新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）增速將超預(yù)期，分別為中國(guó)平安14%、中國(guó)太保12%、新華保險(xiǎn)10%、中國(guó)人壽8%。

10月車險(xiǎn)保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)

從財(cái)險(xiǎn)來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)前10月保費(fèi)分別為3703億、2407億、1250億，各自增長(zhǎng)2.5%、9.9%、14.0%，增速也較前9月有所放緩。車險(xiǎn)的下滑是一個(gè)因素。

車險(xiǎn)自9月19日啟動(dòng)綜合改革，10月份為改革后的首個(gè)完整月份，改革后車均保費(fèi)下降。從公布數(shù)據(jù)的上市財(cái)險(xiǎn)公司看，10月份車險(xiǎn)保費(fèi)同比和環(huán)比均下滑。

其中，人保財(cái)險(xiǎn)10月單月車險(xiǎn)保費(fèi)為194億元，同比下滑7.2%，環(huán)比9月下滑達(dá)18.8%；平安產(chǎn)險(xiǎn)10月份車險(xiǎn)保費(fèi)152億，同比下滑4.3%，環(huán)比下滑9.6%。

另外，人保財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)增速還受信用保證保險(xiǎn)大幅壓降的拖累，該業(yè)務(wù)前10月保費(fèi)52.5億元，同比下滑74%。