投資的南北極

本刊編輯部

華晨集團(tuán)因債務(wù)違約“閃電”破產(chǎn)重組。證監(jiān)會(huì)的反應(yīng)也同樣高效，在立即向華晨集團(tuán)下發(fā)警示函并立案調(diào)查的同時(shí)，還對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行同步核查。

除了華晨集團(tuán)，本周永煤控股債務(wù)違約風(fēng)波也持續(xù)發(fā)酵，中介海通證券因涉嫌違規(guī)，直接致其AH股大跌。

債務(wù)爆雷事件之所以備受關(guān)注，是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心這可能會(huì)誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從管理層處理的效率和結(jié)果來(lái)看，這些風(fēng)險(xiǎn)都在可控范圍內(nèi)?？赏顿Y人若不慎選擇了這樣的公司，就會(huì)導(dǎo)致“系統(tǒng)性”的投資風(fēng)險(xiǎn)。

若對(duì)這些債務(wù)違約公司進(jìn)行“畫像”，會(huì)發(fā)現(xiàn)幾乎都是內(nèi)生性不足、財(cái)務(wù)不健康、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越弱的公司。

如同地球的南北極，一些公司爆雷走進(jìn)死胡同，另一端的行業(yè)龍頭公司正在碾壓式地?cái)U(kuò)大地盤。其擴(kuò)張的領(lǐng)域不僅是在國(guó)內(nèi)，海外也呈現(xiàn)出引領(lǐng)市場(chǎng)的趨勢(shì)。如中國(guó)的家電、機(jī)械和新能源車等產(chǎn)品，近幾個(gè)月出口保持了連續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭在吸納更多訂單。

雖然海外訂單有疫情因素，或是“中國(guó)制造”對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈形成替代效應(yīng)，但龍頭公司的偉大就在于能快速捕捉到市場(chǎng)賜予的短期機(jī)會(huì)，并逐步放大為長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

各個(gè)行業(yè)的大分化，讓價(jià)值天平向頭部公司傾斜，也正深刻影響著投資人的財(cái)富自由之路。

2020年11月21日