淺析銀團(tuán)貸款發(fā)展不足與策略

聶晶晶

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)銀團(tuán)貸款的總體規(guī)模和對(duì)公占比不斷提升，銀團(tuán)貸款也成為銀行信貸投放和同業(yè)合作的主要方式。銀團(tuán)貸款具有聚合資源、分散風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)合作、提高效率的優(yōu)勢(shì)，是銀行支持重大項(xiàng)目建設(shè)和緩解風(fēng)險(xiǎn)集中度的重要方式和手段。

我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和態(tài)勢(shì)

近年來(lái)，我國(guó)銀團(tuán)貸款的規(guī)模迅速擴(kuò)大。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)2019年12月發(fā)布的《銀團(tuán)貸款行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，截至2018年末，銀團(tuán)貸款余額7.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.43%，相比2012年增長(zhǎng)了3.6倍，占對(duì)公貸款余額11.07%，不良率遠(yuǎn)低于銀行平均不良率。

截至2018年末，政策性銀行和大型商業(yè)銀行繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，銀團(tuán)貸款余額占比86%以上，是銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的主要參與者，排名前五的金融機(jī)構(gòu)分別是國(guó)開(kāi)行、農(nóng)行、工行、中行和建行。

從區(qū)域分布看，銀團(tuán)貸款主要分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角、珠三角和京津地區(qū)，長(zhǎng)三角地區(qū)繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，上海、江蘇、浙江三省占到2018年新簽銀團(tuán)貸款合同金額的32%。從行業(yè)投向分布看，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)類項(xiàng)目占44%，房地產(chǎn)類占21%（其中棚改和保障性住房占43%），制造業(yè)類占17%，以上三個(gè)行業(yè)為銀團(tuán)貸款的重點(diǎn)投向行業(yè)，占到了新簽銀團(tuán)貸款金額的82%。

2018年末銀團(tuán)貸款平均不良率為0.49%，雖較上年末上升0.06個(gè)百分點(diǎn)，但遠(yuǎn)低于銀行平均不良率，增幅也遠(yuǎn)低于不良貸款平均增長(zhǎng)率。可以看出銀團(tuán)貸款在分散信貸風(fēng)險(xiǎn)、提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力方面的優(yōu)勢(shì)。

銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)近年來(lái)穩(wěn)步發(fā)展，但與中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展規(guī)模以及市場(chǎng)實(shí)際需求相比還不匹配，整個(gè)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的政策、觀念、模式和環(huán)境有待提升。

2019年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，融資需求減少，資本市場(chǎng)的發(fā)展也對(duì)銀行貸款規(guī)模帶來(lái)直接沖擊和負(fù)面影響，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源稀缺，在這樣的大背景下銀行自覺(jué)組建銀團(tuán)意識(shí)不強(qiáng)，同業(yè)合作和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的需求被考核指標(biāo)沖淡，搶抓市場(chǎng)份額的獨(dú)家承貸意識(shí)更加強(qiáng)烈。在此背景下，銀團(tuán)貸款成為銀行信貸規(guī)模受限時(shí)的被動(dòng)選擇。特別是在一些優(yōu)質(zhì)客戶、熱點(diǎn)行業(yè)的大型項(xiàng)目中，銀行即使組建銀團(tuán)，牽頭行的承貸份額往往占比50%或以上，銀團(tuán)貸款的分銷作用沒(méi)有很好發(fā)揮。

組建銀團(tuán)的往往都是大型或特大型項(xiàng)目，這種項(xiàng)目的借款人或者實(shí)際控制人融資能力強(qiáng)，在雙邊貸款談判中通常處于強(qiáng)勢(shì)地位，利率也享受最優(yōu)惠價(jià)格。由于銀團(tuán)貸款牽頭行牽頭組建銀團(tuán)、代理行從事代理委托工作等原因，借款人需相應(yīng)作出補(bǔ)償，額外收取銀團(tuán)費(fèi)用。而實(shí)際操作中，企業(yè)往往更重視降低當(dāng)下財(cái)務(wù)成本，而忽視可獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定大額融資渠道、管理更加便利、授信效率和企業(yè)聲譽(yù)提升等潛在優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致組團(tuán)意愿不強(qiáng)。其次，與多家銀行同時(shí)商談貸款條件，因談判對(duì)象的增加導(dǎo)致借款人轉(zhuǎn)圜余地變小、話語(yǔ)權(quán)減弱，也是很多企業(yè)不愿意組團(tuán)的原因。

目前我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)牽頭行局限于國(guó)開(kāi)行和少數(shù)幾個(gè)國(guó)有大行，參加行范圍同樣狹小，中小銀行市場(chǎng)占比低，同樣中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)獲得銀團(tuán)貸款的比例也不高。大多數(shù)銀團(tuán)貸款支持的都是國(guó)有企業(yè)和少量龍頭民企，項(xiàng)目主要集中在高速公路、軌道交通、港口、化工和大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，屬于中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，流動(dòng)資金和中小企業(yè)占比極少。牽頭行和貸款支持對(duì)象的局限性，弱化了銀團(tuán)貸款在“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生”方面的杠桿驅(qū)動(dòng)和導(dǎo)向引領(lǐng)作用。

目前我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)參與者都是銀行，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)類似導(dǎo)致活躍度低，參與交易的資金量有限，銀團(tuán)貸款資產(chǎn)流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)在銀行體系內(nèi)部流轉(zhuǎn)。根據(jù)境外成熟銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，除銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)外，投資銀行和基金公司等非銀機(jī)構(gòu)投資者的積極參與促進(jìn)了銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。EMEA（歐非）和美國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)排名靠前的銀團(tuán)牽頭行中就有不少投資銀行。機(jī)構(gòu)投資者的參與擴(kuò)充了銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的資金量，增強(qiáng)了二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。

國(guó)際銀團(tuán)相關(guān)信息可通過(guò)查詢路透、彭博等第三方資訊機(jī)構(gòu)了解銀團(tuán)貸款實(shí)時(shí)和歷史交易數(shù)據(jù)，上述機(jī)構(gòu)也對(duì)銀團(tuán)貸款進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和分類排名。而我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)由于缺乏電子信息系統(tǒng)，項(xiàng)目信息和市場(chǎng)合作渠道并不暢通，效率不高。缺乏信息披露制度，容易造成部分企業(yè)多頭授信，銀團(tuán)貸款雖然可部分避免此情形，但難以掌握跨省融資情形。近年來(lái)監(jiān)管部門開(kāi)展的聯(lián)合授信試點(diǎn)工作，就是為了避免多頭授信、過(guò)度授信，但僅限于部分試點(diǎn)企業(yè)，尚未全面鋪開(kāi)。缺乏專門的銀團(tuán)貸款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，也不利于銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展和監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管。

銀團(tuán)貸款分銷和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的不完善，導(dǎo)致銀團(tuán)貸款市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步發(fā)展受限。目前我國(guó)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)均是場(chǎng)外交易完成，無(wú)中介機(jī)構(gòu)的介入和電子交易系統(tǒng)，同時(shí)也缺乏完善的銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓管理制度，標(biāo)準(zhǔn)化、電子化和公開(kāi)化程度低，具體操作依靠人工進(jìn)行，還處于初級(jí)發(fā)展階段。銀團(tuán)貸款周轉(zhuǎn)率低，很多優(yōu)質(zhì)客戶的銀團(tuán)貸款通常持有到期，占用大量資本，也反向影響銀團(tuán)貸款總量的發(fā)展。

策略和建議

國(guó)外銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)、金融科技互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展以及金融市場(chǎng)間相互借鑒交融的時(shí)代背景，對(duì)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)很多啟迪。

（一）結(jié)合當(dāng)前熱點(diǎn)和客戶需求進(jìn)行模式創(chuàng)新，提升客戶組團(tuán)意愿

近年來(lái)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸成熟，結(jié)合客戶的實(shí)際需要，銀團(tuán)貸款模式也在不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了如債務(wù)優(yōu)化銀團(tuán)、備用銀團(tuán)、母子銀團(tuán)、并購(gòu)銀團(tuán)、綜合授信銀團(tuán)等個(gè)性化定制的新銀團(tuán)模式。在政府債務(wù)重組和國(guó)企混改的當(dāng)前熱點(diǎn)中，銀團(tuán)貸款也積極發(fā)揮了杠桿撬動(dòng)作用，取得良好效果。如2018年由國(guó)開(kāi)行牽頭組建、多家國(guó)有大行參與的山西交控融資再安排銀團(tuán)項(xiàng)目，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低利息負(fù)擔(dān)，以時(shí)間換空間成功化解2600億元高速公路債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為全國(guó)成功處置政府債務(wù)的典型案例。再者，由天津市國(guó)資委主導(dǎo)、交通銀行牽頭的天津津智資本并購(gòu)銀團(tuán)項(xiàng)目，是國(guó)有資本與金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)雙贏的典型案例。還有歐美市場(chǎng)上大型企業(yè)普遍使用的備用銀團(tuán)貸款，向客戶提供短期資金，或者不提供資金僅提供流動(dòng)性儲(chǔ)備，支持公司評(píng)級(jí)發(fā)債，目前國(guó)內(nèi)也有個(gè)別銀行嘗試，通過(guò)滿足客戶流動(dòng)性需求鎖定中長(zhǎng)期服務(wù)關(guān)系。

（二）鼓勵(lì)中小銀行參與銀團(tuán)貸款市場(chǎng)，普惠眾多中小企業(yè)

銀團(tuán)貸款要惠及中小企業(yè)，就必須增加中小銀行在銀團(tuán)貸款市場(chǎng)中的占比。目前中小企業(yè)融資仍以間接融資為主，但中小銀行為中小企業(yè)組建銀團(tuán)的情形不多見(jiàn)，反倒是組團(tuán)去爭(zhēng)取大客戶是市場(chǎng)常見(jiàn)現(xiàn)象。但當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，中小企業(yè)是活躍市場(chǎng)、保證就業(yè)的基本力量。銀行應(yīng)重點(diǎn)思考如何利用好銀團(tuán)貸款的特點(diǎn)，做到風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信息共享、聯(lián)合授信，為中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)獲得銀行貸款做好金融服務(wù)。國(guó)家也可以考慮通過(guò)減稅、補(bǔ)貼等形式，或降低中小銀行小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和資本占用要求，來(lái)鼓勵(lì)銀行為中小企業(yè)組建銀團(tuán)貸款的積極性。

（三）增加市場(chǎng)參與者，研究非銀行機(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的方式

考慮引入非銀行金融機(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的具體方式，如保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、財(cái)務(wù)公司等，盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)，使銀團(tuán)貸款成為常見(jiàn)的投資品種。如不能突破分業(yè)經(jīng)營(yíng)的約束，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓僅限于銀行之間，由于經(jīng)營(yíng)模式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相似性，即使政策層面呼聲再大，市場(chǎng)發(fā)展也難以突破瓶頸。

（四）加快信息系統(tǒng)建設(shè)，做好銀團(tuán)貸款信息公開(kāi)披露工作

銀團(tuán)貸款統(tǒng)計(jì)和信息披露工作需要制度和信息系統(tǒng)的支撐。參照債券市場(chǎng)建立銀團(tuán)貸款項(xiàng)目信息披露制度，加快信息平臺(tái)建設(shè)，對(duì)一、二級(jí)銀團(tuán)貸款成交情況、利率、費(fèi)率、期限、擔(dān)保和信用評(píng)級(jí)情況進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)，并定期發(fā)布實(shí)現(xiàn)信息共享，促進(jìn)市場(chǎng)參與者間交流，也為銀團(tuán)貸款一、二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展提供可靠參考依據(jù)。

（五）搭建統(tǒng)一規(guī)范的銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，提高效率有利監(jiān)管

考慮借鑒成熟證券市場(chǎng)模式，建立銀團(tuán)貸款電子交易系統(tǒng)，銀行和其他機(jī)構(gòu)投資者以成員身份進(jìn)場(chǎng)交易，以標(biāo)準(zhǔn)化、電子化方式推動(dòng)銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。場(chǎng)內(nèi)交易在提高市場(chǎng)交易效率和透明度的同時(shí)，對(duì)于以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為名，實(shí)則規(guī)避監(jiān)管、轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)、 盲目擴(kuò)大信貸規(guī)模等假轉(zhuǎn)讓可起到預(yù)防、監(jiān)測(cè)作用。