人民幣與法定數(shù)字貨幣“雙層運(yùn)行”機(jī)制研究

周麗華 李凱月

摘要：本文從人民幣與法定數(shù)字貨幣的賬戶(hù)機(jī)制、發(fā)行機(jī)制、流通機(jī)制、調(diào)控機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制五個(gè)方面入手，研究人民幣與法定數(shù)字貨幣的“雙層運(yùn)行”機(jī)制的區(qū)別與聯(lián)系，在此基礎(chǔ)上探索人民幣與法定數(shù)字貨幣的雙層運(yùn)作模式。通過(guò)研究得出：現(xiàn)階段我國(guó)應(yīng)從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)，以人民幣為法定貨幣的地位及職能依然不變，法定數(shù)字貨幣的使用只是部分替代人民幣現(xiàn)鈔的一種外在形式的變化。鑒于我國(guó)處于對(duì)法定數(shù)字貨幣運(yùn)行及使用的研發(fā)階段，對(duì)于數(shù)字貨幣的運(yùn)行、監(jiān)管、使用及與人民幣運(yùn)行機(jī)制之間的協(xié)調(diào)等方面停留在新的認(rèn)識(shí)、新的機(jī)制的建立等層面上，因此，本文重點(diǎn)展開(kāi)人民幣與法定數(shù)字貨幣“雙層運(yùn)行”的機(jī)制研究。

關(guān)鍵詞：人民幣;法定數(shù)字貨幣;區(qū)塊鏈;雙層機(jī)制

Abstract： This article starts with five aspects of the account mechanism， issuance mechanism， circulation mechanism， regulatory mechanism， and regulatory mechanism of RMB and legal digital currency， and studies the differences and connections between the “double-layer operation” mechanism of RMB and legal digital currency， and explores on this basis Two-tier operation model of RMB and fiat digital currency. It is concluded from the research that at this stage China should proceed from the domestic economic situation. The status and functions of using Renminbi as the legal currency remain unchanged， and the use of legal digital currency is only an external form of partial replacement of RMB cash. In view of the fact that China is in the research and development stage of the operation and use of legal digital currencies， the operation， supervision， use of digital currencies， and coordination with the RMB operation mechanism remain at the level of new understanding and the establishment of a new mechanism. This article focuses on the research on the "double-layer operation" mechanism of RMB and fiat digital currencies.

Keywords： RMB;Legal digital currency; Block chain; Two-tier mechanism

一、引言與文獻(xiàn)綜述

隨著人類(lèi)社會(huì)的不斷變革，電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，人類(lèi)社會(huì)用于媒介商品交換的貨幣也在發(fā)生著巨大的變革，從實(shí)物貨幣到金屬貨幣，再到紙幣、信用貨幣、電子貨幣以及未來(lái)即將使用的法定數(shù)字貨幣，伴隨著社會(huì)的進(jìn)步和變革使得作為一般等價(jià)物的商品的本質(zhì)發(fā)生了變化，而且流通和支付方式也發(fā)生了巨大的變革，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，通過(guò)信用卡、借記卡、支付寶、手機(jī)微信等方式就可以快捷完成各種支付需求的普遍化，現(xiàn)金的使用逐漸被電子貨幣所取代，特別是在區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，賦于各個(gè)行業(yè)及領(lǐng)域的客觀環(huán)境的變化，以及金融業(yè)所具有的數(shù)字化特征與區(qū)塊鏈技術(shù)一脈相承，促使我國(guó)支付清算系統(tǒng)發(fā)生變革，數(shù)字貨幣應(yīng)運(yùn)而生。比特幣等數(shù)字貨幣的使用，引起了世界各國(guó)的廣泛關(guān)注，主流國(guó)家的央行也都紛紛投入到數(shù)字貨幣的研究中，如在日本是比特幣使用頻率最高的國(guó)家，其當(dāng)局政府也十分重視對(duì)比特幣的研究。

相對(duì)于部分國(guó)家，中國(guó)對(duì)于數(shù)字貨幣的研究與開(kāi)發(fā)起步較早，我國(guó)政府對(duì)數(shù)字貨幣的研究也一直持有支持的態(tài)度。早在2014年，我國(guó)人民銀行就正式組建了專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)研究數(shù)字貨幣，對(duì)數(shù)字貨幣整體運(yùn)行中的技術(shù)、發(fā)行和運(yùn)行進(jìn)行了深入的研究;2016年對(duì)數(shù)字貨幣的演進(jìn)、總體框架以及加密貨幣等進(jìn)行了研討和說(shuō)明，截止到2018年8月我國(guó)關(guān)于數(shù)字貨幣已經(jīng)申請(qǐng)了74項(xiàng)專(zhuān)利，特別是2019年8月人民銀行確定在深圳開(kāi)展法定數(shù)字貨幣相關(guān)技術(shù)、移動(dòng)支付、平臺(tái)建設(shè)等研究工作的試點(diǎn)，這一試點(diǎn)標(biāo)志著我國(guó)將法定數(shù)字貨幣的研究推向了實(shí)質(zhì)階段。那么在推行法定數(shù)字貨幣的過(guò)程中它的發(fā)行渠道、運(yùn)行機(jī)制與人民幣的發(fā)行渠道、運(yùn)行機(jī)制是否一樣？是否存在一定程度上的沖突？如何協(xié)調(diào)法定數(shù)字貨幣與人民幣發(fā)行的關(guān)系等一系列問(wèn)題將是當(dāng)前及未來(lái)值得我們思考和深入研究的課題。

目前大部分研究主要是對(duì)數(shù)字貨幣概念、特征、發(fā)行數(shù)字貨幣的可行性以及發(fā)行之后可能帶來(lái)的問(wèn)題等方面的研究。如2008年中本聰在《Bitcoin： A peer-to-Peer Electronic Cash System》中首次提出比特幣這一名詞。并闡述了如何去建立數(shù)字貨幣的想法和具體的操作流程，自此出現(xiàn)了以比特幣為代表的數(shù)字貨幣[1]。Barrdear&Kumhof（2016）認(rèn)為數(shù)字貨幣是一種需要支付利息的央行負(fù)債，通過(guò)分布式記賬本實(shí)現(xiàn)，可充當(dāng)交換媒介[2]。焦成煥認(rèn)為數(shù)字貨幣具有“去中心化”、匿名性、使用加密技術(shù)以及總量固定可分割的特性[3]。而宗良，鄭嘉侖則認(rèn)為數(shù)字貨幣不僅具有去中心化技術(shù)的特征，還具有中心化監(jiān)管等特征[4]。劉少軍認(rèn)為法定數(shù)字貨幣可以采取兩種發(fā)行方式：直接發(fā)行和間接發(fā)行[5]。

對(duì)于人民幣與法定數(shù)字貨幣兩者運(yùn)行方面的代表性的研究有：Bech 和 Garratt從發(fā)行者、流通范圍、貨幣形態(tài)和流通機(jī)制四個(gè)角度進(jìn)行闡述[6]。林春認(rèn)為法定數(shù)字貨幣發(fā)行導(dǎo)致減少現(xiàn)金的流通，可能會(huì)擠出活期存款，促進(jìn)基礎(chǔ)貨幣和準(zhǔn)備金數(shù)量的增加[7]。何平認(rèn)為發(fā)行法定數(shù)字貨幣之后，我國(guó)貨幣體系將由法定現(xiàn)鈔和硬幣、存款貨幣以及法定數(shù)字貨幣構(gòu)成[8]。

綜上所述，根據(jù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)數(shù)字貨幣的研究發(fā)現(xiàn)，法定數(shù)字貨幣的形成機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制的研究討論已然成為各國(guó)央行的重要議題。對(duì)于人民銀行推出法定數(shù)字貨幣理論層面的探討沒(méi)有太多爭(zhēng)議，學(xué)者普遍認(rèn)為法定數(shù)字貨幣推出能夠提升人民銀行地位及貨幣政策效力，能夠更好地管控?cái)?shù)字貨幣的供給和流通，完善數(shù)字貨幣流通體系。隨著信息科技的不斷發(fā)展，為了盡快實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化和應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)體制創(chuàng)新可能出現(xiàn)的問(wèn)題，近幾年人民銀行在不斷推進(jìn)數(shù)字貨幣的研究開(kāi)發(fā)工作并取得了一定的進(jìn)展，并且提出了對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)行的具體思考，主要包括替代現(xiàn)金、雙層投放以及中心化管理等內(nèi)容。

二、法定數(shù)字貨幣的概念和優(yōu)勢(shì)

（一）法定數(shù)字貨幣的概念

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，我國(guó)逐漸進(jìn)入“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，劉昌用將數(shù)字貨幣定義為：基于互聯(lián)網(wǎng)記錄歸屬和轉(zhuǎn)移的貨幣。包括虛擬貨幣和數(shù)字法幣。虛擬貨幣是運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)脫離于政府之外的一種“民間數(shù)字貨幣”。 而把支付寶、微信等網(wǎng)上支付即法幣的數(shù)字化稱(chēng)之為數(shù)字法幣[9]。張?bào)愠繉?shù)字貨幣分為私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣。私人數(shù)字貨幣由于本身所具有的無(wú)國(guó)家信用支撐、價(jià)格易波動(dòng)等特點(diǎn)而不能作為一般等價(jià)物執(zhí)行流通手段和儲(chǔ)存手段的職能[10]。法定數(shù)字貨幣則由人民銀行發(fā)行，是一種真正意義上的數(shù)字貨幣。從運(yùn)行機(jī)制方面講，本文認(rèn)為數(shù)字貨幣是運(yùn)用信息技術(shù)以電子形式存儲(chǔ)和轉(zhuǎn)移的貨幣。

（二）法定數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)

法定數(shù)字貨幣具有顯著的優(yōu)勢(shì)。劉蔚認(rèn)為首先相比于紙幣，數(shù)字貨幣擺脫了實(shí)物載體，能夠大幅度的降低經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)行成本，提高支付效率;第二，由于數(shù)字貨幣運(yùn)用區(qū)塊鏈、密碼算法等技術(shù)可以提高安全性，降低貨幣偽造的可能;第三，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升金融服務(wù)的覆蓋面和便捷性，改變現(xiàn)有的金融服務(wù)狀況，可以全方位更加有效的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)普惠金融發(fā)展。第四，可以提高金融穩(wěn)定性?？梢赃M(jìn)行永久的保留和監(jiān)督，這種特點(diǎn)可以幫助我國(guó)在實(shí)施貨幣政策時(shí)可以提供更加全面的數(shù)據(jù)。

基于人民幣與法定數(shù)字貨幣雙層運(yùn)行的視角，本文認(rèn)為人民幣現(xiàn)鈔與人民銀行即將推出的法定數(shù)字貨幣之間具有可以相互促進(jìn)、相互補(bǔ)充的互補(bǔ)作用。同其他國(guó)家相比，我國(guó)在發(fā)行法定數(shù)字貨幣上具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，一是我國(guó)人口眾多，對(duì)數(shù)字貨幣潛在需求不斷提高。二是在底層技術(shù)區(qū)塊鏈的運(yùn)用上，解決了單一記賬中存在的漏洞，建立有效的信用機(jī)制來(lái)提高交易的安全性。三是由于法定數(shù)字貨幣是M0的部分替代，隨著法定數(shù)字貨幣的使用，可以提高人民銀行在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下管理數(shù)字貨幣和數(shù)字金融監(jiān)管的地位。四是提高人民銀行對(duì)數(shù)字貨幣政策的控制力，使人民銀行能夠更好地管控?cái)?shù)字貨幣的供給和數(shù)字貨幣的流通，建立完善的數(shù)字貨幣流通體系。

三、人民幣與法定數(shù)字貨幣的區(qū)別

從形態(tài)上看，流通中的人民幣鈔票是由人民銀行發(fā)行的法定貨幣，包括人民幣現(xiàn)鈔和硬幣。法定數(shù)字貨幣是人民銀行即將推出的加密數(shù)字貨幣，與人民幣相比他們?cè)谛螒B(tài)上有所不同，但兩者的本質(zhì)相同，都以國(guó)家信用作為支撐，具有無(wú)限法償?shù)哪芰?。只是形式上不同，人民幣鈔票是經(jīng)濟(jì)主體以紙幣形態(tài)持有的，在交易時(shí)直接以紙質(zhì)貨幣進(jìn)行交易，而法定數(shù)字貨幣必須通過(guò)數(shù)字貨幣賬戶(hù)進(jìn)行交易，任何單位或個(gè)人要用法定數(shù)字貨幣進(jìn)行交易就必須開(kāi)設(shè)數(shù)字貨幣賬戶(hù)，通過(guò)該賬戶(hù)進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。

從流通機(jī)制上看，人民幣鈔票的發(fā)行是由人民銀行根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要投放或回籠人民幣現(xiàn)鈔，通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行、政府及個(gè)人和企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)和資金收付業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的投放與回籠;法定數(shù)字貨幣的流通不同于人民幣鈔票，它的流通和交易必須借助于數(shù)字賬戶(hù)來(lái)完成，人民銀行根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要投放或回籠加密數(shù)字貨幣，與人民幣鈔票流通最主要的區(qū)別在于法定數(shù)字貨幣在流通中的數(shù)字賬戶(hù)必須是記名的，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)人民銀行——商業(yè)銀行——經(jīng)濟(jì)主體的節(jié)點(diǎn)與節(jié)點(diǎn)之間的相互聯(lián)系，使得法定數(shù)字貨幣直接可以被經(jīng)濟(jì)主體接收，其發(fā)行與流通的權(quán)限依然由央行控制，人民幣鈔票和法定數(shù)字貨幣的供給渠道相同，不同點(diǎn)在于數(shù)字貨幣的發(fā)行成本低，效率高，流通渠道更加便捷。

基于人民銀行法定數(shù)字貨幣僅僅是對(duì)人民幣現(xiàn)鈔M0的部分替代，而不是對(duì)M1中的活期存款和M2中的準(zhǔn)貨幣的替代，因此，法定數(shù)字貨幣與人民幣現(xiàn)鈔一樣，能夠發(fā)揮流通手段、支付手段、價(jià)值尺度和儲(chǔ)藏手段等職能，不承擔(dān)任何其他的社會(huì)與行政職能。

四、“雙層運(yùn)行機(jī)制”的建立

（一） 賬戶(hù)機(jī)制

由于人民銀行即將推出的人民幣法定數(shù)字貨幣只是對(duì)流通中的人民幣現(xiàn)金（M0）的部分替代，因此，人民幣貨幣的供給渠道依然通過(guò)人民銀行——商業(yè)銀行的二元體系加以進(jìn)行，人民幣法定數(shù)字貨幣的運(yùn)行依然通過(guò)人民銀行+商業(yè)銀行的基于賬戶(hù)（account-based）+基于錢(qián)包（wallet-based）雙層運(yùn)行機(jī)制加以開(kāi)展，即人民銀行+商業(yè)銀行的銀行賬戶(hù)+數(shù)字貨幣錢(qián)包的雙層并用。

法定數(shù)字貨幣的推出，人民銀行完全可以借助傳統(tǒng)的商業(yè)銀行賬戶(hù)體系，并在已成熟的商業(yè)銀行賬戶(hù)體系之上，再引入法定數(shù)字貨幣錢(qián)包屬性，實(shí)現(xiàn)在同一個(gè)銀行賬戶(hù)體系下管理電子貨幣和法定數(shù)字貨幣，因?yàn)榉ǘ〝?shù)字貨幣與電子貨幣在身份認(rèn)證、賬號(hào)使用、資金轉(zhuǎn)移等方面具有相同的屬性。

人民幣法定數(shù)字貨幣屬于人民幣現(xiàn)金（M0）的范疇，依然是人民銀行對(duì)持有者的負(fù)債，不計(jì)入商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不同于商業(yè)銀行人民幣存款業(yè)務(wù)，它可以不完全依賴(lài)商業(yè)銀行賬戶(hù)體系，直接通過(guò)發(fā)鈔行確權(quán)。未來(lái)法定數(shù)字貨幣將采取“雙離線支付”交易方式，是對(duì)人民幣鈔票比較好的替代工具，在已經(jīng)建立的由人民銀行和商業(yè)銀行、商業(yè)銀行和居民主體之間的銀行賬戶(hù)體系基礎(chǔ)上，在原有的銀行賬戶(hù)體系之外建立另一個(gè)法定數(shù)字貨幣賬戶(hù)，以滿足其運(yùn)行管理需要。人民銀行、商業(yè)銀行和居民主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系將以?xún)煞N賬戶(hù)體系加以呈現(xiàn)。

（二）發(fā)行機(jī)制

人民銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要調(diào)整人民幣鈔票向市場(chǎng)中投放與回籠的數(shù)量，當(dāng)人民銀行增加人民幣鈔票的投放量時(shí)，是將人民幣鈔票從發(fā)行庫(kù)調(diào)到業(yè)務(wù)庫(kù)，社會(huì)各單位從商業(yè)銀行提取現(xiàn)金并給本單位職工發(fā)放工資勞動(dòng)報(bào)酬從而實(shí)現(xiàn)人民幣鈔票的投放;居民個(gè)人或社會(huì)各單位將剩余的人民幣現(xiàn)金存放商業(yè)銀行，商業(yè)銀行又以存款準(zhǔn)備金形式存放人民銀行，從而實(shí)現(xiàn)人民幣鈔票的回籠;雖然銀行卡等電子貨幣的使用替代了人民幣鈔票，但是人民幣鈔票的投放與回籠的途徑?jīng)]有變。

關(guān)于法定數(shù)字的發(fā)行有兩種方式：一種是直接發(fā)行或一元式發(fā)行結(jié)構(gòu)，就是由人民銀行直接向居民主體投放數(shù)字貨幣，弱化商業(yè)銀行的職能。這種繞開(kāi)商業(yè)銀行的發(fā)行方式將會(huì)減弱商業(yè)銀行在數(shù)字貨幣金融體系中的作用，商業(yè)銀行不能充分發(fā)揮它的中介性;另一種是間接發(fā)行或二元式發(fā)行結(jié)構(gòu)，即人民銀行——商業(yè)銀行——經(jīng)濟(jì)主體之間實(shí)現(xiàn)資金流通。

我國(guó)擬推行的法定數(shù)字貨幣由人民銀行發(fā)行，人民銀行作為唯一的發(fā)行機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)法定數(shù)字貨幣的投放，采取“中心化”的發(fā)行模式。“人民銀行——代理投放的商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)”雙層投放模式，擬采取由代理投放的商業(yè)銀行向人民銀行按照100%全額繳納準(zhǔn)備金的方式投放相應(yīng)數(shù)量的法定數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣由人民銀行擔(dān)保，無(wú)限法償?shù)男庞秘泿牛侨嗣胥y行的負(fù)債，在已經(jīng)建立的貨幣投放體系上實(shí)施投放。因此，在人民銀行授權(quán)范圍下，代理發(fā)行商業(yè)銀行持有的法定數(shù)字貨幣實(shí)際上是人民銀行的負(fù)債，也就是代理發(fā)行商業(yè)銀行的資產(chǎn)。

（三）流通機(jī)制

隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、在線銷(xiāo)售、數(shù)字銷(xiāo)售滲透到商品買(mǎi)賣(mài)、資金支付、供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈等生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的客觀發(fā)展，極大地促進(jìn)了第三方支付、微信支付等廣泛使用，人民幣鈔票的使用量隨著電子支付規(guī)模的擴(kuò)大而減少，通過(guò)對(duì)2016年、2017年和2018年流通中的現(xiàn)金占M1和M2的比重分析發(fā)現(xiàn)，三年中流通中的現(xiàn)金占比均有所下降，特別是流通中的現(xiàn)金占M2的比重呈現(xiàn)極大的下降狀態(tài)就足以證明人民幣鈔票的使用量被電子支付方式取代的現(xiàn)實(shí)。

隨著法定數(shù)字貨幣的推出，與發(fā)行方式所對(duì)應(yīng)的流通機(jī)制包括直接流通和間接流通方式。直接流通是社會(huì)公眾不經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行，直接通過(guò)人民銀行數(shù)字貨幣賬戶(hù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣的投放和回籠。本文認(rèn)為我國(guó)仍然采用間接流通方式，即居民主體需要到商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)數(shù)字貨幣賬戶(hù)，通過(guò)該賬戶(hù)向居民主體投放或回籠數(shù)字貨幣，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金的劃轉(zhuǎn)和流通，這種方式與二元式發(fā)行結(jié)構(gòu)相匹配。在二元結(jié)構(gòu)下，當(dāng)不同的用戶(hù)使用人民銀行的法定數(shù)字貨幣進(jìn)行交易時(shí)，負(fù)責(zé)在不同用戶(hù)的數(shù)字貨幣錢(qián)包中收集交易信息的商業(yè)銀行通過(guò)將記錄在銀行中相應(yīng)的數(shù)字貨幣數(shù)據(jù)庫(kù)中予以實(shí)現(xiàn)該信息。存儲(chǔ)時(shí)，將記錄每筆交易信息，使用權(quán)的商業(yè)銀行數(shù)字貨幣數(shù)據(jù)庫(kù)由人民銀行完全控制，以實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣供應(yīng)的有效交付和交易的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

（四）調(diào)控機(jī)制

人民銀行是人民幣貨幣供給的調(diào)控主體，主要是以數(shù)量調(diào)控性政策為主，其次有法定準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作以及再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，人民銀行通過(guò)這些控制措施將資金投放市場(chǎng)或從市場(chǎng)上撤出資金，以達(dá)到調(diào)節(jié)流通量的目的。通過(guò)一般性、選擇性和其他的貨幣政策工具的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供給規(guī)模的調(diào)控，加強(qiáng)貨幣當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的調(diào)控，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

隨著技術(shù)不斷突破，法定數(shù)字貨幣的推出使得人民銀行在貨幣流通市場(chǎng)上依然發(fā)揮對(duì)數(shù)字貨幣調(diào)控的主體作用。與傳統(tǒng)的人民幣貨幣調(diào)控機(jī)制相似，只是面對(duì)的貨幣形式不同，人民銀行仍作為數(shù)字貨幣的調(diào)控主體，對(duì)于數(shù)字貨幣通過(guò)運(yùn)用數(shù)字貨幣賬戶(hù)的建立，要求居民主體必須開(kāi)設(shè)數(shù)字貨幣賬戶(hù)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)其規(guī)模的調(diào)控，由于法定數(shù)字貨幣同現(xiàn)有的賬戶(hù)體系一樣需要在居民主體、商業(yè)銀行和人民銀行三者之間建立法定數(shù)字貨幣賬戶(hù)，通過(guò)數(shù)字貨幣錢(qián)包實(shí)現(xiàn)法定數(shù)字貨幣的調(diào)撥和運(yùn)轉(zhuǎn)，法定數(shù)字貨幣替代人民幣現(xiàn)鈔的使用，大大降低了社會(huì)公眾的提現(xiàn)率，增加了商業(yè)銀行體系派生存款的能力，同時(shí)也更加有利于人民銀行對(duì)貨幣供給量規(guī)模的變化實(shí)時(shí)掌控信息并欲調(diào)控。

（五）監(jiān)管機(jī)制

在傳統(tǒng)的貨幣監(jiān)管中，監(jiān)管主體不僅包括人民銀行，商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)也是監(jiān)管的主體同時(shí)又是被監(jiān)管的對(duì)象，因?yàn)樵S多關(guān)于貨幣違法犯罪行為只有在辦理具體業(yè)務(wù)中被發(fā)現(xiàn)。隨著貨幣的數(shù)字化，特別是不法分子利用比特幣等數(shù)字貨幣洗錢(qián)，利用電子化非法轉(zhuǎn)移資金的行為屢禁不止，不僅如此，隨著微信支付等第三方支付的廣泛使用，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)詐騙、洗錢(qián)、非法轉(zhuǎn)移資金的規(guī)模有增無(wú)減，使社會(huì)公信力下降，也增加了銀行反洗錢(qián)難度。

由于法定數(shù)字貨幣是在人民銀行、商業(yè)銀行和居民主體三者之間建立數(shù)字貨幣賬戶(hù)進(jìn)行數(shù)字貨幣的轉(zhuǎn)移與流通，同時(shí)數(shù)字貨幣在交易過(guò)程中，運(yùn)用分布式記賬技術(shù)、加密技術(shù)和安全芯片技術(shù)保證交易過(guò)程中的安全以防止數(shù)字貨幣被冒充和篡改。而分布式記賬技術(shù)或區(qū)塊鏈技術(shù)本身所具有的“去中心化”的特點(diǎn)使居民主體每個(gè)人都能夠成為監(jiān)管人，使得監(jiān)管機(jī)制更加嚴(yán)格。此前，美國(guó)SES打擊區(qū)塊鏈技術(shù)犯罪，英國(guó)建立數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估監(jiān)管政策，韓國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣交易平臺(tái)機(jī)構(gòu)征稅等均說(shuō)明了各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)展持有的態(tài)度。與此同時(shí)，人民銀行采取私有鏈的模式，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體使用數(shù)字貨幣賬戶(hù)的權(quán)限加以限制，經(jīng)濟(jì)主體不可以任意的加入數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)，在限定賬戶(hù)使用的同時(shí)用戶(hù)對(duì)數(shù)字貨幣數(shù)據(jù)的讀取和寫(xiě)入也要受到限制。這種進(jìn)出機(jī)制使得數(shù)字貨幣監(jiān)管更加嚴(yán)格，保障監(jiān)管體系的安全性。

五、研究總結(jié)與對(duì)策建議

在我國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、在線銷(xiāo)售、數(shù)字銷(xiāo)售滲透到商品買(mǎi)賣(mài)、資金支付、供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈等生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的客觀環(huán)境下，習(xí)近平總書(shū)記提出加快區(qū)塊鏈在經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用，黨和國(guó)家積極落實(shí)區(qū)塊鏈技術(shù)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域的應(yīng)用，在區(qū)塊鏈技術(shù)賦能經(jīng)濟(jì)、教育、文化、服務(wù)、醫(yī)療等領(lǐng)域成為一種必然的發(fā)展趨勢(shì)下，特別是金融行業(yè)未來(lái)將是金融+區(qū)塊鏈模式的客觀發(fā)展要求下，推出法定數(shù)字貨幣勢(shì)在必行。

為了更好地推動(dòng)法定數(shù)字貨幣的運(yùn)行，一是積極探索符合我國(guó)國(guó)情的人民幣與法定數(shù)字貨幣的“雙層運(yùn)行”機(jī)制，提前做好法定數(shù)字貨幣投放及回籠的協(xié)調(diào)工作;二是協(xié)調(diào)好法定數(shù)字貨幣與支付寶、微信等貨幣數(shù)字化支付之間的關(guān)系，實(shí)施“雙線管理”模式;三是加強(qiáng)法定數(shù)字貨幣賬戶(hù)建設(shè)，協(xié)調(diào)好兩個(gè)賬戶(hù)之間的關(guān)系;四是在法定數(shù)字貨幣推出前就要對(duì)市場(chǎng)存在的問(wèn)題進(jìn)行預(yù)判，提前出臺(tái)與法定數(shù)字貨幣相適應(yīng)的法律法規(guī);五是制定數(shù)字貨幣政策，數(shù)字貨幣的貨幣政策與人民銀行貨幣政策無(wú)論在政策取向、寬松或緊縮的政策選擇、貨幣政策工具的應(yīng)用方面都要保持協(xié)調(diào)一致，人民銀行應(yīng)加快建設(shè)適合數(shù)字貨幣應(yīng)用的數(shù)字貨幣政策工具，以國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量中高速發(fā)展需要。

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