國際工程項(xiàng)目常用融資模式分析

薛玫

摘 要：合理規(guī)劃國際工程項(xiàng)目的融資方案，不僅能提高項(xiàng)目的可行性，還能增強(qiáng)企業(yè)的綜合管理能力，也同時(shí)反映了企業(yè)所屬政府的外貿(mào)政策支持度。通過拓寬國際工程項(xiàng)目的融資渠道，積極發(fā)展我國國際工程項(xiàng)目，一方面可以有效提高我國的國際競爭力，另一方面可以利用國際市場完成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更好地為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目融資;出口買方信貸;出口賣方信貸;對(duì)外優(yōu)惠貸款與優(yōu)惠出口買方信貸;海外投資保險(xiǎn)

伴隨國際工程項(xiàng)目的競爭程度日益加劇，國際工程項(xiàng)目的服務(wù)復(fù)雜程度也日漸加大，國際競爭性投標(biāo)項(xiàng)目日益減少，各國項(xiàng)目發(fā)起人均將企業(yè)的投融資方案做為選擇合作的重要標(biāo)準(zhǔn)。目前部分發(fā)達(dá)國家的企業(yè)依靠強(qiáng)大的資金實(shí)力和所屬國政府對(duì)出口信貸的支持等優(yōu)勢，在劇烈的競爭市場中搶得先機(jī)。

我國從事國際工程項(xiàng)目的企業(yè)主要分為兩種：一是從國有外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型，通常稱為“窗口公司”，此類企業(yè)沒有專業(yè)的設(shè)計(jì)與施工組織機(jī)構(gòu)，其優(yōu)勢在于從事國際業(yè)務(wù)較早，商務(wù)和融資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富，劣勢在于對(duì)外報(bào)價(jià)要在設(shè)計(jì)與施工的分包報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上加價(jià)，國際競標(biāo)類項(xiàng)目中的價(jià)格競爭力不足。二是從事國內(nèi)工程項(xiàng)目起家，早期作為分包商跟著窗口公司走出去，逐步發(fā)展到企業(yè)直接簽署總承包合同，此類企業(yè)的優(yōu)勢是在國際競標(biāo)類項(xiàng)目中的價(jià)格競爭力和履約能力強(qiáng)，劣勢是商務(wù)和融資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏。

上述企業(yè)其共同弱點(diǎn)是融資能力遠(yuǎn)不如國際知名企業(yè)，融資能力已成為制約我國國際工程行業(yè)發(fā)展的主要客觀因素，尤其是我國承攬的國際工程主要集中在經(jīng)濟(jì)水平較弱的第三世界國家。因此必須拓寬我國國際工程項(xiàng)目的融資渠道，以提高自身的國際競爭力。

1 出口買方信貸

出口買方信貸是向境外借款人發(fā)放的中長期信貸，用于進(jìn)口商向出口商即期支付商務(wù)合同項(xiàng)下的款項(xiàng)，以促進(jìn)商品、勞務(wù)和技術(shù)的出口。出口買方信貸的本質(zhì)屬于一種銀行信用，通過借貸的資本輸出帶動(dòng)商品輸出。選擇買方信貸可以規(guī)避人民幣的升值風(fēng)險(xiǎn)，適合在國際工程項(xiàng)目中全面推廣。

2 出口賣方信貸

如在人民幣升值的情況下，企業(yè)選擇出口賣方信貸的方式，到收匯期的利潤空間較小，所以在工程項(xiàng)目初期就需要與商業(yè)銀行談好應(yīng)收賬款的買斷費(fèi)率，并和出口信用保險(xiǎn)公司定好再融資保條件，實(shí)現(xiàn)即期收匯，規(guī)避人民幣的升值風(fēng)險(xiǎn)。

3 對(duì)外優(yōu)惠貸款與優(yōu)惠出口買方信貸

對(duì)外優(yōu)惠貸款：指中國政府指定中國進(jìn)出口銀行對(duì)外提供的中長期低息貸款，此貸款具有援助性質(zhì)。

優(yōu)惠出口買方信貸：為了配合國家的政策需要，促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作，通過中國進(jìn)出口銀行辦理，對(duì)外提供的特定優(yōu)惠條件的出口買方信貸貸款。

4 項(xiàng)目融資

4.1 項(xiàng)目融資的功能

實(shí)現(xiàn)融資的無追索或有限追索。項(xiàng)目倡導(dǎo)人僅以注入項(xiàng)目公司股份來保證貸款的清償;

實(shí)現(xiàn)表外融資。如果項(xiàng)目倡導(dǎo)人直接從銀行貸款，會(huì)使負(fù)債比率增加，財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)惡化，進(jìn)而增大未來融資成本。相比之中，項(xiàng)目倡導(dǎo)人的合并資產(chǎn)負(fù)債表上就不體現(xiàn)項(xiàng)目公司的融資;

享受稅務(wù)優(yōu)惠的好處。項(xiàng)目融資允許高水平的負(fù)債結(jié)構(gòu)，因貸款利息部分可以抵稅，間接代表著資本成本的降低和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

4.2 項(xiàng)目融資的特點(diǎn)

單純類項(xiàng)目融資：即無追索權(quán)項(xiàng)目融資，由項(xiàng)目自身的經(jīng)營效益決定貸款的還本付息。

具有限追索權(quán)項(xiàng)目融資：貸款行要求以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營收益作為還款來源，并由第三方提供擔(dān)保，貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索賠償。

融資渠道廣泛性：正是因?yàn)轫?xiàng)目融資具有廣泛性的資金籌措渠道，使其適用于大型工程項(xiàng)目，包括項(xiàng)目貸款、政府貸款、出口信貸和多邊金融機(jī)構(gòu)貸款等。

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：在項(xiàng)目融資中，以合同模式來具體明確各方當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)程度，使得項(xiàng)目在開發(fā)和運(yùn)營中的各類風(fēng)險(xiǎn)在相關(guān)方之間進(jìn)行分擔(dān)。具體形式體現(xiàn)以融資合同、商務(wù)合同、擔(dān)保支持文件等作為風(fēng)險(xiǎn)控制。

5 中國出口信用保險(xiǎn)公司產(chǎn)品

5.1 出口買方信貸保險(xiǎn)

出口買方信貸保險(xiǎn)是在買方信貸融資模式中，貸款銀行向出口信用保險(xiǎn)公司購買的具有還款風(fēng)險(xiǎn)保障的一種政策性保險(xiǎn)。在買方信貸當(dāng)中，投保人是出口商，被保險(xiǎn)人是貸款銀行。

出口買方信貸保險(xiǎn)的特點(diǎn)：一是商務(wù)合同約定為即期付款，出口商發(fā)貨后即期收款;二是出口商無信用保險(xiǎn)保障;三是出口商財(cái)務(wù)報(bào)表無負(fù)債。

5.2 出口賣方信貸保險(xiǎn)

出口賣方信貸保險(xiǎn)是在賣方信貸融資模式中，出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（ECA）向出口方提供的用于保險(xiǎn)出口商收匯風(fēng)險(xiǎn)引起的出口商在項(xiàng)目合同中應(yīng)收的延遲付款賠償責(zé)任。

出口賣方信貸保險(xiǎn)的特點(diǎn)：一是商務(wù)合同約定為延期付款，出口商發(fā)貨后不能即期收款;二是承擔(dān)執(zhí)行合同風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn);三是出口商財(cái)務(wù)報(bào)表有負(fù)債。

5.3 特險(xiǎn)兩產(chǎn)品（買方違約+特定合同）

確保注冊地在中國的出口公司，在出口合同條件中以任何支付方式進(jìn)行交易、由于債務(wù)人未履行出口合同條件中的付款義務(wù)，導(dǎo)致出口公司受到的直接損失。

5.4 海外投資保險(xiǎn)

海外投資保險(xiǎn)屬于政府給予的保證保險(xiǎn)，核心作用是為了保障海外投資者的利益，特別是經(jīng)常發(fā)生在商業(yè)保險(xiǎn)的承保范圍外的國家危險(xiǎn)。海外投資保險(xiǎn)旨在支持企業(yè)對(duì)外投資，為海外投資企業(yè)因政治風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的各類損失提供保障。海外投資保險(xiǎn)大致分為股權(quán)投資保險(xiǎn)和債權(quán)投資保險(xiǎn)兩大類。

6 國際工程承包企業(yè)融資要關(guān)注的問題

作為國際工程承包企業(yè)，要運(yùn)用好國家提供的各種配套政策，在具體的融資過程中把握原則，降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，以取得較高的經(jīng)濟(jì)效益。融資風(fēng)險(xiǎn)的控制應(yīng)當(dāng)貫穿于整個(gè)承包業(yè)務(wù)的過程。

6.1 在項(xiàng)目的選擇上要慎重

企業(yè)需要掌握行業(yè)環(huán)境中重點(diǎn)項(xiàng)目情況，例如符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的高科技項(xiàng)目、滿足我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)勢產(chǎn)能項(xiàng)目、能保證利潤率且能穩(wěn)定還款的項(xiàng)目，充分利用好國家的扶持政策，充分發(fā)揮各種貸款模式的融資功能。

6.2 及時(shí)與銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)溝通，提前落實(shí)擔(dān)保條件

在項(xiàng)目的最初時(shí)期，企業(yè)應(yīng)與銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解國別風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)意向、貸款意向和是否有額度等方面的限制，使得自身對(duì)項(xiàng)目以及行業(yè)環(huán)境有更深入的了解，從而提高談判效率。此外，整個(gè)談判過程中與上述機(jī)構(gòu)持續(xù)的溝通，可以保障銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)談妥承貸、承保條件以及最后的報(bào)價(jià)，使企業(yè)做出完整的項(xiàng)目成本預(yù)算，以便順利開展商務(wù)談判。

6.3 加強(qiáng)對(duì)利率、匯率的風(fēng)險(xiǎn)管理

在金融市場活躍的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中，國際工程項(xiàng)目企業(yè)在采用融資方案時(shí)，要充分考慮匯率和利率的變化。承包企業(yè)可以靈活運(yùn)用掉期、遠(yuǎn)期外匯交易等金融手段規(guī)避融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

7 總結(jié)

任何一家國際工程公司的成功，不僅需要依靠其核心技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和商務(wù)談判技巧，也取決于其資本運(yùn)作實(shí)力和籌資能力。在“一帶一路”的倡導(dǎo)下，國家各項(xiàng)政策體現(xiàn)了對(duì)國際工程業(yè)務(wù)的高度重視，我國國際工程事業(yè)的發(fā)展前景未來可期。