藍湖資本投資創(chuàng)富之道

王立紅

摘要：藍湖資本作為投資界新一代以研究驅(qū)動的風險投資基金，對我國成長性的項目有重要的影響。本文從藍湖資本的運作理念出發(fā)，從它的投資風格、運作方式等方面對藍湖資本做詳細闡述，然后以美菜網(wǎng)為例，介紹藍湖資本的投入與退出過程，最后總結(jié)出個人的投資心得。

關(guān)鍵詞：藍湖資本 投資創(chuàng)富 美菜網(wǎng)

一、公司簡介

作為上海藍三古月投資咨詢有限公司旗下的投資品牌，藍湖資本主要投資于早期TMT領域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。藍湖資本2014年成立，創(chuàng)始人為胡磊和殷明，是一支以研究驅(qū)動為主的風投基金。截止目前，藍湖資本已經(jīng)投資了美菜網(wǎng)、斗米兼職、手機貸、匯聯(lián)易等創(chuàng)業(yè)項目。2019年4月，藍湖資本榮獲36氪“白馬獎”——中國最受LP歡迎創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)Top50。

二、藍湖資本投資理念

在風口迭起的創(chuàng)業(yè)大時代，藍湖資本更安心做一名看起來效率低的“狙擊手”。藍湖資本在資金分配上也采取了業(yè)內(nèi)并不常見的方式：一半的錢用來投新項目，一半的錢用來追老項目;而用于投老項目的那一半里，絕大多數(shù)都投給了前一二名的項目。行業(yè)盛傳2018年的冬天難熬，機構(gòu)和企業(yè)都要放緩節(jié)奏，抓緊囤糧。在此時境下，藍湖資本對“狙擊手型VC”做出了解釋，投資想要創(chuàng)造價值是要花時間的。胡磊相信一個心理學上的理論——“決策疲勞”，一個人能做的決策是有資源限制的，決策這個行為是很容易疲勞的，一旦進入疲勞狀態(tài)，就無法做出決策，或者做出很不利的決策。胡磊認為“一口氣吃下太多項目，要么新項目投不好，要么老項目管不好，左右都會痛苦而低效。倒不如踏實研究，主動約束投資節(jié)奏，把時間抽出來做投后工作，保證持續(xù)而穩(wěn)健的收益?！?/p>

三、藍湖資本投資美菜網(wǎng)

（一）美菜網(wǎng)及創(chuàng)始人簡介

美菜網(wǎng)隸屬于北京云杉世界信息技術(shù)有限公司，于2014年6月6日成立。作為綜合型B2B食材電商，美菜網(wǎng)的蔬菜以其新鮮、低價的特點在商家范圍內(nèi)廣為推廣，“讓天下的餐廳沒有難做的生意”“為8億農(nóng)民謀幸福”的經(jīng)營理念早已深入人心。目前，美菜正以飛快的速度在全國擴張。2018年4月，硅谷全球數(shù)據(jù)研究機構(gòu)Pitch Book公布全球“獨角獸”企業(yè)，此次名單上共有4家中國公司，而美菜網(wǎng)名列其中，創(chuàng)造了業(yè)界的神話。2018年9月，美菜網(wǎng)估值70億美元。

美菜網(wǎng)創(chuàng)始人劉傳軍，1982年出生于山東沂蒙山，中國科學院研究生院空間物理學碩士，窩窩團聯(lián)合創(chuàng)始人之一 。2014年6月6日，劉傳軍創(chuàng)立美菜網(wǎng)并獲得真格基金1000萬元天使輪投資，被評為2015年度中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新新聞人物，2017年度行業(yè)影響力人物。

（二）藍湖資本選擇投資項目的邏輯

首先，作為投資方，藍湖資本通過對眾多初創(chuàng)企業(yè)的考察，總結(jié)出了投資項目的三把剃刀，并根據(jù)三把剃刀來判斷這個公司的業(yè)務創(chuàng)新是否可以持續(xù)下去，以及該企業(yè)是否能夠長遠發(fā)展。

第一把剃刀是變革因素。仔細觀察一些處在 “風口”的企業(yè)，便會發(fā)現(xiàn)他們的業(yè)務之所以能夠迅速發(fā)展，最重要的因素是市場環(huán)境的變化。滴滴打?qū)崿F(xiàn) 100 億市值用時兩年半，這得益于互聯(lián)網(wǎng)時代的到來。智能手機的快速滲透，使信息化的浪潮忽然覆蓋到了以前沒有覆蓋到的人群，誕生了一個新模式。像二胎政策這類人口結(jié)構(gòu)的變化，也能稱得上變革因素。因此，當判斷一個新的模式是否可以持續(xù)存在，最先應該檢驗的是假設這個模式是更先進的，那么是什么環(huán)境因素的變化導致其發(fā)生，為什么現(xiàn)在才發(fā)生而以前沒有。第二把剃刀是效率提升點。當某一企業(yè)創(chuàng)造一個新的產(chǎn)品形態(tài)去服務客戶，推動一個行業(yè)發(fā)生變化的時候，首先要考慮它有沒有提升整個產(chǎn)業(yè)鏈效率，如果沒有提升效率，只是簡單的進行分工，自己承擔了其中的一部分環(huán)節(jié)，那么這種變化就不一定可持續(xù)。第三把剃刀是規(guī)模優(yōu)勢。一個優(yōu)秀的商業(yè)模式要具有規(guī)模優(yōu)勢，即，規(guī)模越大，體驗越好，否則生意就無法做大做強，因為總是有比你的員工更加勤奮的小老板來為客戶提供更貼心的的服務。

其次，藍湖資本有一套自己的看人理論：一看判斷力，二看領導力。判斷力和領導力就是“攢項目”和“攢人來做項目”的能力?！皵€項目”就是做產(chǎn)品，每一個優(yōu)秀的CEO都應該是優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理，他要懂得用戶的需求，要對所做的事業(yè)有準確的判斷力;“攢人”則是吸納優(yōu)秀人才的能力，在領導力上，藍湖資本更看重領導者的潛力，是否會判斷人才，從而組建出執(zhí)行力很強的團隊。

四、藍湖資本退出回報

2018年9月30日，上海藍三古月投資咨詢有限公司（藍湖資本）以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出北京云杉世界信息技術(shù)有限公司（美菜網(wǎng)）賬面回報為2倍，內(nèi)部收益率為19.56%。

五、個人思考與總結(jié)

藍湖資本的投資創(chuàng)富之道帶給我們的啟示可以總結(jié)為以下幾點：

（一）選對行業(yè)，順流而投

善于分析國內(nèi)外行業(yè)發(fā)展趨勢，捕捉其中亮點，找到有發(fā)展前景的項目。比起其他剛成立的風投公司，藍湖資本最大的特點就是研究驅(qū)動型風險基金，其核心投資理念：自上而下研究，自下而上精選是其成功的關(guān)鍵所在。美菜網(wǎng)是一家互聯(lián)網(wǎng)生鮮配送平臺，歸屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，是美菜網(wǎng)剛成立時期做熱門的行業(yè)之一，藍湖資本投資美菜網(wǎng)是順應時代潮流而為。其次，美菜網(wǎng)的商業(yè)運作模式在當時的市場也是獨一無二的。美菜網(wǎng)選擇的是兩端一鏈一平臺：基地端、客戶端、冷鏈加工端、美菜商城平臺。美菜商城所有的產(chǎn)品都是從農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地直采，通過制定規(guī)格、品質(zhì)等標準將農(nóng)產(chǎn)品品牌化，打造美菜自有品牌。其次，美菜網(wǎng)擁有自建倉庫，通過冷鏈加工，以自己的獨特方式保存蔬菜的水分。除此之外，美菜網(wǎng)通過自己的app商城售賣產(chǎn)品（主要包括蔬菜、水果、調(diào)味品、米面糧油等），客戶每日晚上11點前下單，美菜商城接受訂單后反饋給倉庫系統(tǒng)、配送部門，然后倉庫部門根據(jù)訂單進行加工分揀，并在第二天上午十點完成商品配送。目前，服務范圍僅限于各個城市的城區(qū)，其目標客戶主要為中小型餐飲店。美菜網(wǎng)順應時代潮流，且以其獨特的商業(yè)模式等贏得藍湖資本的青睞。

（二）選對創(chuàng)業(yè)者

判斷力、領導力與勤奮是選擇創(chuàng)業(yè)者最重要的條件，喜歡思考與研究是重中之重。美菜網(wǎng)的創(chuàng)始人劉傳軍是中科院物理學碩士，曾是窩窩團創(chuàng)始人之一，這段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為其后來創(chuàng)立美菜網(wǎng)打下堅實的基礎。而藍湖資本被劉傳軍打動的最重要原因是其創(chuàng)立美菜網(wǎng)背后的初衷。出生在山東農(nóng)村的劉傳軍，一直有一顆想要通過創(chuàng)造新的模式來改變傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的初心。美菜網(wǎng)從一誕生便擁有扶貧基因，“為8億農(nóng)民謀幸?！笔巧钌羁淘诿啦司W(wǎng)骨子里的信念。美菜網(wǎng)啟動農(nóng)業(yè)幫扶計劃為SOS精準扶貧提供了強有力的支持。它通過農(nóng)產(chǎn)品上行，以產(chǎn)業(yè)化的規(guī)模，解決農(nóng)民賣菜難的問題。它創(chuàng)立信息化平臺，解決農(nóng)民與商家之間的信息不對稱的問題。它自建倉儲、物流體系，解決農(nóng)產(chǎn)品流通高損耗、低效能的問題。

（三）做獨立思考的投資人

中國需要更多具有獨立思考能力的投資人，不能根據(jù)個人感覺做投資，不要因為某個領域是風口就都蜂擁而至，要擁有自己的一套投資方法，看到別人看不到的東西，找到別人找不到的亮點，然后發(fā)現(xiàn)別人發(fā)現(xiàn)不了的風險。在實際選擇風投項目的時候，藍湖資本句式這樣做的。藍湖資本認為：一口氣吃下太多項目，要么新項目投不好，要么老項目管不好，左右都會痛苦而低效。倒不如踏實研究，主動約束投資節(jié)奏，把時間抽出來做投后工作，保證持續(xù)而穩(wěn)健的收益。美菜網(wǎng)成立的2014年風投的熱門行業(yè)主要是移動醫(yī)療、文化產(chǎn)品、手游行業(yè)等。在這些行業(yè)中，藍湖資本并沒有涉獵，而是選擇了當時并沒有那么被看好的生鮮物流行業(yè)。藍湖資本通過對美菜網(wǎng)的實地考察，與創(chuàng)始人的交流等，經(jīng)過自身理論研究方法參考，最終選擇投資美菜網(wǎng)并獲得較大回報。

參考文獻：

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作者單位：蘭州財經(jīng)大學金融學院