東方雨虹：前三季度業(yè)績持續(xù)向好產(chǎn)能擴張全國性布局持續(xù)完善

林續(xù)

10月26日，東方雨虹發(fā)布2020年三季報，公司2020年1—9月實現(xiàn)營收149.78億元，同比增長16.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤21.3億元，同比增加43.35%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤20.34億元，同比上漲55.98%，營收及歸母凈利潤實現(xiàn)雙增長，業(yè)績持續(xù)向好。

強者恒強，優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)之外，頭頂“建筑防水”龍頭光環(huán)的東方雨虹，在二級市場上的表現(xiàn)也從未讓投資者失望，持續(xù)受到“聰明錢”的追捧。

隨著建筑建材整體回暖，裝配式建筑利好政策頻出，公司作為行業(yè)內(nèi)的絕對龍頭，將充分享受行業(yè)集中度提升的紅利;此外，東方雨虹日前披露了定增預案，擬募集資金總額不超過80億元，將用于廣東公司生產(chǎn)基地等12個生產(chǎn)建設(shè)項目和補充流動資金，完成面向全國的戰(zhàn)略布局?；诠井a(chǎn)能布局持續(xù)優(yōu)化，多家券商一致給予東方雨虹“買入”評級。

成長動力充沛11年歸母凈利年復合增速超40%

自2008年上市以來，公司業(yè)績呈現(xiàn)出連續(xù)上漲的態(tài)勢，其中，營收由2008年的7.12億元大漲至2019年的181.54億元，年復合增速為34.23%;歸母凈利潤由0.44億元上漲至20.66億元，年復合增速為41.9%，均遠超業(yè)內(nèi)平均水平。

今年上半年，突如其來的新冠肺炎疫情對社會和經(jīng)濟發(fā)展造成了一定的影響，面對疫情的沖擊，公司一方面主動承擔社會責任，積極投身抗擊疫情工作中，相繼馳援武漢火神山、雷神山醫(yī)院及各地20余個抗疫醫(yī)療應急項目建設(shè);另一方面有序推進復工復產(chǎn)，繼上半年營收及歸母凈利潤實現(xiàn)雙增長后，公司前三季度業(yè)績也很搶眼，其中，營收同比增長16.15%，歸母凈利潤同比增加43.35%，其中，第三季度實現(xiàn)營收61.94億元，同比增長24.22%，實現(xiàn)歸母凈利潤10.33億元，同比上漲58.96%，由此可見，公司業(yè)績向好趨勢明顯，市場份額提升、競爭優(yōu)勢持續(xù)鞏固。此外，值得一提的是，報告期內(nèi)，公司綜合毛利率為39.95%，較去年提升3.49個百分點，毛利率的顯著提升使得凈利增速明顯高于收入增速。

公司深耕防水領(lǐng)域二十余載，主營業(yè)務分為防水材料和防水施工，其中防水材料包括防水卷材和防水涂料，是公司最重要的業(yè)務，現(xiàn)金流管理是防水企業(yè)的重要經(jīng)營環(huán)節(jié)。本次定增將在很大程度上降低資產(chǎn)負債率，增加資本實力，保障公司穩(wěn)健經(jīng)營。

品牌優(yōu)質(zhì) 打造多元產(chǎn)品品類

近年來，東方雨虹堅持以專注鍛造品質(zhì)，以品質(zhì)塑造未來，持續(xù)為重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工業(yè)建筑和民用、商用建筑提供高品質(zhì)、完備的建筑建材系統(tǒng)解決方案，“東方雨虹”品牌已經(jīng)成為防水行業(yè)公認的優(yōu)質(zhì)品牌，并為廣大消費者所熟悉和認可?；诠玖己玫臉I(yè)績表現(xiàn)等綜合優(yōu)勢，今年公司上榜“A股財務健康50強”、“2020中國品牌價值評價信息榜”、“2020中國品牌日·我為中國品牌代言”百強品牌，并首次上榜《財富》中國500強排行榜。

公司產(chǎn)品體系日趨完善，主要業(yè)務板塊包括工程防水、民用建材、非織造布、保溫節(jié)能、特種砂漿、裝飾涂料、建筑修繕、建筑粉料、職業(yè)培訓等。其中，建筑防水材料共有200余細分品種，1000多種規(guī)格、型號的產(chǎn)品。

與此同時，公司也在持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品質(zhì)量、擴大產(chǎn)品品類，所生產(chǎn)的防水材料基本覆蓋了國內(nèi)新型建筑防水材料的多數(shù)重要品種，是國內(nèi)建筑防水材料行業(yè)生產(chǎn)新型建筑防水材料品種較為齊全的企業(yè)之一。

公布近百億投資計劃 產(chǎn)能布局全國

目前公司在華北、華東、東北、華中、華南、西北、西南等地區(qū)均已建立生產(chǎn)物流研發(fā)基地，產(chǎn)能布局遍布全國，產(chǎn)能分布廣泛合理。

為進一步維持并擴大公司多平臺、產(chǎn)業(yè)鏈的先發(fā)優(yōu)勢，今年下半年以來，東方雨虹多次公布項目投資公告，將在蕪湖、海南、江蘇等地繼續(xù)新設(shè)生產(chǎn)基地，合計投資近百億元，所投資項目除卷材、涂料外，還包括節(jié)能保溫材料、功能涂層、建筑涂料、減水劑、民用建材等多種產(chǎn)品，且項目定位為“綠色建材產(chǎn)業(yè)園”，體現(xiàn)出公司全產(chǎn)業(yè)鏈擴張以及全國化布局的戰(zhàn)略方向。

據(jù)華創(chuàng)證券測算，預計大多數(shù)項目將于2021—2024年陸續(xù)投產(chǎn)，完全投產(chǎn)后，六大項目合計產(chǎn)值將在200億以上，而東方雨虹2019年營收僅為181億元，成長空間可觀。上述項目將為公司邁向綜合性建材集團提供重要推動力，同時公司未來有望實現(xiàn)業(yè)務多點開花，支撐業(yè)績持續(xù)增長。