“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的探索與設(shè)計(jì)

胡海峰 竇斌

面對(duì)全球疫情和嚴(yán)峻復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何培育更多新的增長(zhǎng)點(diǎn)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，培育新形勢(shì)下我國(guó)參與國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，成為經(jīng)濟(jì)工作的重中之重?！耙粠б宦贰弊鳛檫B接和推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的重要平臺(tái)，正在不斷走深走實(shí)。自2013年提出“一帶一路”至今，“一帶一路”建設(shè)由點(diǎn)及面，在各方面取得顯著成效。繼續(xù)加強(qiáng)“一帶一路”共建合作，有利于促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和包容性增長(zhǎng)。然而，在推進(jìn)“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)過(guò)程中，現(xiàn)有的投融資體系、投融資平臺(tái)的構(gòu)建也暴露出一系列的問(wèn)題。根據(jù)“一帶一路”沿線國(guó)家的發(fā)展現(xiàn)狀和改革訴求，基礎(chǔ)設(shè)施投資效率和融資能力仍存在較大提升空間。亟需建立持續(xù)穩(wěn)定的金融保障體系，統(tǒng)籌國(guó)際和國(guó)內(nèi)資源、統(tǒng)籌政府和市場(chǎng)力量，創(chuàng)新融資模式，打造風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的投融資機(jī)制，為“一帶一路”建設(shè)提供安全高效的金融支持。

一、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資的現(xiàn)狀與問(wèn)題?

1.“一帶一路”基礎(chǔ)投融資現(xiàn)狀分析

基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是“一帶一路”建設(shè)中的優(yōu)先領(lǐng)域和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，著力于沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善，是推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易便利化、建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的重要依托。隨著“一帶一路”倡議的深入推進(jìn)，跨境金融體系的逐步完善，基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)模不斷增大，各成員國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施功能日益豐富和完善。據(jù)亞投行官方數(shù)據(jù)，亞投行已涵蓋103個(gè)成員國(guó)，并批準(zhǔn)了26個(gè)經(jīng)濟(jì)體共計(jì)90個(gè)貸款或投資項(xiàng)目，涉及交通、能源、衛(wèi)生、醫(yī)療、環(huán)境保護(hù)、信息網(wǎng)絡(luò)等關(guān)鍵基礎(chǔ)性行業(yè)，總額近200億美元。絲路基金通過(guò)股權(quán)、債權(quán)等方式多元化融資，已完成34個(gè)項(xiàng)目簽約，承諾投資金額約123億美元。數(shù)據(jù)詳見亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）官方網(wǎng)站：https：//www.aiib.org/en/index.html;絲路基金官方網(wǎng)址：http：//www.silkroadfund.com.cn/cnweb/19930/19938/41162/index.html。沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活質(zhì)量得到改善，整個(gè)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益的統(tǒng)一。對(duì)我國(guó)而言，正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，外部環(huán)境趨緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，通過(guò)與沿線國(guó)家開展基礎(chǔ)設(shè)施投融資合作，有利于逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，推動(dòng)我國(guó)實(shí)施更深層次、更高水平的對(duì)外開放，促進(jìn)沿線各國(guó)共同繁榮。

2.“一帶一路”投融資體系存在的問(wèn)題

（1）跨境基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金缺口較大

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金供求失衡，大多數(shù)東道國(guó)的投資能力薄弱。各個(gè)成員國(guó)參與熱情較高，但是援助和幫扶力度不足。再加之基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目所需資金規(guī)模巨大，投資周期普遍較長(zhǎng)，導(dǎo)致基建項(xiàng)目的資金缺口較大。亞洲開發(fā)銀行選取25個(gè)覆蓋亞洲總?cè)丝诘?6%的國(guó)家，對(duì)亞洲地區(qū)代表性國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)模進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和測(cè)算。表1的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)2016-2030年該地區(qū)每年的基建資金需求約為1211萬(wàn)億美元，每年將產(chǎn)生0.33萬(wàn)億美元的資金缺口，占該區(qū)域生產(chǎn)總值的1.7%。如果考慮氣候環(huán)境變化的影響，這一資金缺口將擴(kuò)大至0.459萬(wàn)億美元，占該區(qū)域生產(chǎn)總值的2.4%。其中，基建資金缺口的74%源自中低收入國(guó)家，高達(dá)0.244萬(wàn)億美元。可見，“一帶一路”建設(shè)中基建資金供不應(yīng)求，尤其是在發(fā)展水平較低的國(guó)家，投融資錯(cuò)配的問(wèn)題更為嚴(yán)峻。

表1 亞洲25國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資缺口數(shù)額統(tǒng)計(jì)（2016-2030年）

（2）資本結(jié)構(gòu)過(guò)于單一

跨境投融資結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，沒有充分挖掘國(guó)際資本市場(chǎng)和民間信貸市場(chǎng)的合作潛力。社會(huì)資本的資金儲(chǔ)備豐厚，但是缺少有針對(duì)性的政策保障，以及跨境金融服務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計(jì)。跨境基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有公益性、先行性的特點(diǎn)，投資規(guī)模大，收益周期長(zhǎng)，受政治風(fēng)險(xiǎn)影響顯著，因此在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過(guò)程中，大部分資金來(lái)自公共部門。亞洲開發(fā)銀行的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，整體來(lái)看，公共部門的投資比重占GDP總量的51%，私人部門的投資比重為GDP總量的0.4%，兩種資金來(lái)源懸殊較大。在亞洲尤以東亞地區(qū)的公共部門投資占比為最高，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金幾乎全部來(lái)自政府和公共部門。這種融資模式無(wú)疑將推高國(guó)家債務(wù)規(guī)模，加重政府的稅收負(fù)擔(dān)和財(cái)政壓力。數(shù)據(jù)來(lái)源：Asian Development Bank， Meeting Asias Infrastructure Needs， 2017.

表2 “一帶一路”主要國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平（2019

（3）各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平差異較大

“一帶一路”沿線的大多數(shù)國(guó)家人口密度較大，人均收入較低，基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)匱乏，亟需進(jìn)一步普及和完善。再加之各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和基礎(chǔ)設(shè)施稟賦懸殊較大，嚴(yán)重阻礙了整個(gè)區(qū)域的協(xié)調(diào)與均衡發(fā)展。世界經(jīng)濟(jì)論壇的《全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告（2018-2019）》對(duì)世界主要國(guó)家的綜合發(fā)展情況和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了評(píng)估。結(jié)果顯示，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，從公路、鐵路、航空、航海、電力、安全用水這六個(gè)方面評(píng)價(jià)各個(gè)國(guó)家的基建發(fā)展情況（見表2）。整體而言，“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施評(píng)分的均值為70.25，說(shuō)明這些國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)欠發(fā)達(dá)，仍然需要加大基礎(chǔ)設(shè)施的普及和完善。其中，新加坡的基建水平最高，總體評(píng)分為95.45，也門的基建評(píng)分僅為33.85。從公路、航空、航海、電力、安全用水等基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋情況來(lái)看，新加坡都具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在表2中，共有49個(gè)國(guó)家電力基礎(chǔ)設(shè)施的評(píng)分高于90分，表明在該區(qū)域89%的國(guó)家電力設(shè)施達(dá)到較高水平。鐵路、航空和航?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的總體水平分別為48.93、57.89、48.97，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于電力和安全用水的覆蓋程度。這些基建領(lǐng)域?qū)⑹墙窈髤^(qū)域內(nèi)合作發(fā)展的重心。同時(shí)，可以看到菲律賓的鐵路設(shè)施評(píng)分為13.64，也門的航空設(shè)施評(píng)分為10.35、航海設(shè)施評(píng)分為13.61，在該區(qū)域內(nèi)各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)發(fā)展水平相差甚遠(yuǎn)，難以為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)的支撐和保障。

（4）缺乏穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境

“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境面臨巨大的不確定性，項(xiàng)目順利推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者的信心和耐心嚴(yán)重受挫。本文從商業(yè)銀行的健全性、中小企業(yè)融資和風(fēng)險(xiǎn)投資可獲得性三個(gè)方面來(lái)考察“一帶一路”區(qū)域的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。圖1的柱狀圖顯示，大多數(shù)國(guó)家的銀行健全性評(píng)價(jià)指數(shù)維持在60-100區(qū)間，說(shuō)明各個(gè)國(guó)家的銀行體系具有一定規(guī)模，能夠維持金融穩(wěn)定并發(fā)揮基本的金融服務(wù)功能。但是，金融市場(chǎng)中的融資情況不容樂(lè)觀，中小企業(yè)的融資效率較低，這一評(píng)價(jià)指數(shù)在40-50區(qū)間內(nèi)的國(guó)家數(shù)目最多。風(fēng)險(xiǎn)資本的投資力度嚴(yán)重不足，大多數(shù)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資可獲得性指數(shù)分布在40以下的水平。這表明區(qū)域金融市場(chǎng)的資金融通效率不足，難以依靠市場(chǎng)力量，發(fā)揮金融功能，助推基建項(xiàng)目建設(shè)和完善。

圖1 “一帶一路”主要國(guó)家的金融投資環(huán)境評(píng)分的統(tǒng)計(jì)分布（2019）數(shù)據(jù)來(lái)源：WorldEconomicForum，TheGlobalCompetitivenessIndex2019Dataset

二、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則構(gòu)建的現(xiàn)實(shí)性和緊迫性?

基于國(guó)際公共品理論，“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施屬于區(qū)域性公共產(chǎn)品的范疇，目的是為了更好地服務(wù)本區(qū)域的建設(shè)和發(fā)展。在區(qū)域合作中，低收入國(guó)家由于基礎(chǔ)設(shè)施匱乏、基礎(chǔ)資源覆蓋不完備限制了大規(guī)模的資本聚集和產(chǎn)業(yè)遷移。M.Fujimura， C.Edmonds， “Impact of Cross-Border Transport Infrastructure on Trade and Investment in the GMS，” ADB Working Paper， no.48， 2006，pp.1～3.重視跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投融資合作，對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。在“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)中，每個(gè)成員國(guó)都至關(guān)重要，任何國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施匱乏都將成為區(qū)域設(shè)施聯(lián)通的短板，阻礙區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施整體水平的提高。只有補(bǔ)齊區(qū)域建設(shè)短板，改善落后國(guó)家的基建水平，才能帶動(dòng)整個(gè)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施的改進(jìn)和完善，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)合作共贏、共同繁榮。因此，打造“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則體系具有現(xiàn)實(shí)性和緊迫性，具體包含以下五個(gè)方面。

第一，是提高跨境基礎(chǔ)設(shè)施供給效率的必要選擇。跨境基建項(xiàng)目的資金投入規(guī)模大，投資周期長(zhǎng)，投資回報(bào)偏低，導(dǎo)致投資者參與熱情較低。李原、汪紅駒：《“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資合作基礎(chǔ)與機(jī)制構(gòu)想》，《上海經(jīng)濟(jì)研究》2018年第9期。在“一帶一路”框架下，如何保障基建資金的合理配置，提高外部資金的參與力度，推進(jìn)沿線國(guó)家尤其是發(fā)展落后國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然是亟需解決的問(wèn)題。劉薇：《PPP模式理論闡釋及其現(xiàn)實(shí)例證》，《改革》2015年第1期。“一帶一路”投融資合作缺少類似中央政府的權(quán)威組織進(jìn)行管控，實(shí)施有效監(jiān)管和約束。因此，唯有構(gòu)建一套各國(guó)公認(rèn)的、符合區(qū)域發(fā)展訴求的投融資合作機(jī)制，協(xié)調(diào)各國(guó)利益，激發(fā)平等參與、合作共贏的積極性，才能打造更高質(zhì)量的跨境金融合作體系，提高區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資的供給效率和支持力度。肖鋼：《加強(qiáng)軟聯(lián)通、共建軟環(huán)境：建立“一帶一路”投融資新體系》，《新金融評(píng)論》2019年第1期。

第二，是規(guī)范跨境投融資行為的必要選擇。在“一帶一路”框架下，國(guó)別間的信息差距問(wèn)題凸顯，阻礙跨境基礎(chǔ)設(shè)施投融資效率。在這一問(wèn)題上，中資金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)考慮基建項(xiàng)目是否與中方企業(yè)關(guān)聯(lián)而做出出資決定。宋爽、王永中：《中國(guó)對(duì)“一帶一路”建設(shè)金融支持的特征、挑戰(zhàn)與對(duì)策》，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2018年第1期。這種做法可以視為中資金融機(jī)構(gòu)為沿線國(guó)家提供基建項(xiàng)目資金援助的同時(shí)，規(guī)避債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)宜之策。實(shí)則卻有悖于市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律，造成資金融通低效率和市場(chǎng)公平性缺失，不利于區(qū)域金融體系長(zhǎng)久發(fā)展。由此可見，強(qiáng)化“一帶一路”投融資機(jī)制建設(shè)是進(jìn)一步開放沿線國(guó)家資本市場(chǎng)、改善信息環(huán)境的迫切需求，也是有效規(guī)范跨境投融資行為、穩(wěn)定區(qū)域金融秩序的必然選擇。激勵(lì)東道國(guó)政府強(qiáng)化行政監(jiān)管和信息披露，提高競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目的透明度，有助于投資者做出合理高效的投資決策。黃禮?。骸禤PP運(yùn)作機(jī)制分析和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)啟示》，《新金融》2016年第7期。

第三，是創(chuàng)新跨境金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的必要選擇。在現(xiàn)有金融體系下，金融職能沒有得到有效發(fā)揮，發(fā)展落后的國(guó)家難以募集資金用于鞏固基礎(chǔ)設(shè)施、夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，而資金實(shí)力雄厚的國(guó)際多邊金融組織卻沒能進(jìn)入到區(qū)域金融市場(chǎng)，資金投資方和融資方脫節(jié)現(xiàn)象嚴(yán)重。張春宇、朱鶴、劉桂君：《“一帶一路”的金融創(chuàng)新：現(xiàn)狀、特點(diǎn)、問(wèn)題及建議》，《國(guó)際稅收》2018年第4期。應(yīng)通過(guò)制定基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則，明確和規(guī)范跨境金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)和職能，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓寬金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出多層次的跨境金融服務(wù)體系，引進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)的社會(huì)資本。李忠民、劉妍：《金融支持“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”構(gòu)想的戰(zhàn)略路徑研究》，《人文雜志》2015年第2期。在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，金融機(jī)構(gòu)在改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、監(jiān)控體系的同時(shí)應(yīng)注重融資產(chǎn)品和融資工具的創(chuàng)新，豐富跨境基建項(xiàng)目的融資渠道，增強(qiáng)跨境投資的風(fēng)險(xiǎn)韌性，對(duì)沿線國(guó)家強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施予以最大限度的金融支持。林楠：《“一帶一路”金融運(yùn)作的核心精神》，《中國(guó)外匯》2015年第9期。

第四，是減輕沿線國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)的必要選擇。亞洲地區(qū)的多數(shù)國(guó)家處于中低收入水平，政府出于發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生的訴求，需要向其他國(guó)家政府、國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)借債。然而，由于這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件較差，資金投入難以被高效地用于生產(chǎn)建設(shè)，而政府的債務(wù)壓力卻日益嚴(yán)峻。在“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的制約下，這種局面將會(huì)被打破。本著風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享的原則，東道國(guó)政府與合作方應(yīng)致力于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和監(jiān)測(cè)，防止重大金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而加重政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。雖然在短期內(nèi)將不可避免地增加?xùn)|道國(guó)政府的債務(wù)杠桿，但是從長(zhǎng)期來(lái)看這種債務(wù)負(fù)擔(dān)不具有持續(xù)性。通過(guò)提高基建項(xiàng)目資金的投入產(chǎn)出效率，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，進(jìn)而改進(jìn)生產(chǎn)效率、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)振興，是緩解政府償債壓力、解決主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的最佳途徑，“債務(wù)陷阱”的威脅論不攻自破。

第五，是回應(yīng)西方國(guó)家批評(píng)和質(zhì)疑的必要選擇。一些西方國(guó)家將“一帶一路”倡議視為“中國(guó)威脅”的體現(xiàn)，批評(píng)政府對(duì)區(qū)域發(fā)展規(guī)劃的主導(dǎo)作用過(guò)大，而忽視了市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律。王義桅：《西方質(zhì)疑“一帶一路”的三維分析：心理·利益·體系》，《東南學(xué)術(shù)》2018年第1期。對(duì)這一問(wèn)題，無(wú)論是從中國(guó)立場(chǎng)還是從“一帶一路”的實(shí)踐成果來(lái)看，無(wú)不表明中國(guó)堅(jiān)持共商、共建、共享的原則，致力于實(shí)現(xiàn)“人類命運(yùn)共同體”的愿景。在此基礎(chǔ)上，更應(yīng)順勢(shì)建立起對(duì)外一致且公正、透明的跨境投融資準(zhǔn)則體系。徐奇淵、楊盼盼、肖立晟：《“一帶一路”投融資機(jī)制建設(shè)：中國(guó)如何更有效地參與》，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2017年第5期。將跨境資金融通提升到法律和制度的高度，保障跨境基建資金的安全性、規(guī)范性和穩(wěn)定性。讓世界各國(guó)了解到“一帶一路”跨境投融資行為規(guī)范的準(zhǔn)則，改善國(guó)際輿論，打造良好的國(guó)際形象。同時(shí)，一套規(guī)范、透明、統(tǒng)一的投融資規(guī)則體系能夠引導(dǎo)國(guó)際資本積極參與“一帶一路”基建項(xiàng)目，激發(fā)國(guó)際資本的投資潛力，加快基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，這是對(duì)外界批評(píng)和質(zhì)疑最有效的回應(yīng)方式。

綜上所述，“一帶一路”沿線國(guó)家的共同利益是投融資合作的前提，制度和規(guī)則的確立是區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的根本保障。羅煜、王芳、陳熙：《制度質(zhì)量和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)如何影響PPP項(xiàng)目的成效——基于“一帶一路”46國(guó)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的研究》，《金融研究》2017年第4期。應(yīng)通過(guò)制度和規(guī)則的約束，限制跨境基建項(xiàng)目中潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)落后國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的幫助和扶持，使得沿線國(guó)家公平參與，共享建設(shè)成果。

三、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的頂層設(shè)計(jì)?

頂層設(shè)計(jì)的提出，是為協(xié)調(diào)各國(guó)政策實(shí)施準(zhǔn)則，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施投融資環(huán)境，減少不必要的糾紛和爭(zhēng)端，為區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的制度保障。頂層設(shè)計(jì)描繪出“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則體系的宏偉藍(lán)圖，從全局視角對(duì)規(guī)則設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)兼顧的各方面、各層次、各要素統(tǒng)籌規(guī)劃。

1.“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則設(shè)計(jì)的共同理念

共建“人類命運(yùn)共同體”是“一帶一路”倡議所倡導(dǎo)的共同理念。隨著“一帶一路”建設(shè)的深入開展，這一共建理念逐步被沿線國(guó)家所認(rèn)可，不斷強(qiáng)化和鞏固合作成效。在基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則體系的構(gòu)建中，同樣應(yīng)秉持“人類命運(yùn)共同體”的共同理念?？缇郴A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的參與主體較多，且存在巨大分歧，不僅體現(xiàn)在各國(guó)的發(fā)展目標(biāo)和利益訴求的差異性，還體現(xiàn)在國(guó)家利益與企業(yè)、組織、居民利益的分歧和沖突。因此，要推進(jìn)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目，關(guān)鍵在于協(xié)調(diào)好各國(guó)政府、企業(yè)、組織機(jī)構(gòu)等參與主體的根本利益。在“人類命運(yùn)共同體”理念的指引下，各參與主體在跨境資金融通和資源配置過(guò)程中會(huì)尋求利潤(rùn)分配的均衡點(diǎn)，降低協(xié)調(diào)磋商成本，避免“無(wú)謂損耗”，實(shí)現(xiàn)利益共同體。在建設(shè)責(zé)任共同體與命運(yùn)共同體的過(guò)程中，各個(gè)沿線國(guó)家同呼吸、共命運(yùn)，共同防范跨境投融資建設(shè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，抵抗不確定性沖擊，營(yíng)造良好穩(wěn)定的金融環(huán)境，保障基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目穩(wěn)健推進(jìn)。

2.“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則設(shè)計(jì)的目標(biāo)

（1）明確跨境基礎(chǔ)設(shè)施投融資的共同利益?！耙粠б宦贰被A(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則設(shè)計(jì)的根本目的，是為了明確各個(gè)國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投融資合作方面的共同目標(biāo)和利益。通過(guò)與“一帶一路”沿線國(guó)家的高層政治交往與各方投資者簽署合作協(xié)議，加強(qiáng)政策溝通，消除合作顧慮，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)成利益共識(shí)，為基礎(chǔ)設(shè)施資金融通創(chuàng)造安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。與此同時(shí)，在基建合作項(xiàng)目的技術(shù)、管理、制度、標(biāo)準(zhǔn)等方面得以協(xié)調(diào)統(tǒng)一，強(qiáng)化各國(guó)間利益綁定。

（2）解決政府、市場(chǎng)“雙重失靈”問(wèn)題。區(qū)域公共品供給存在“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的問(wèn)題，倘若不加以制約和管控，會(huì)致使基建項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和成本全部集中于需要改善基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)狀的國(guó)家。通過(guò)制定基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則，明確各國(guó)政府職能與義務(wù)，消除政府間的矛盾和糾紛，保障基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目得以順利推進(jìn)。同時(shí)，規(guī)范市場(chǎng)的運(yùn)行體系和交易機(jī)制，充分發(fā)揮區(qū)域市場(chǎng)在跨境資金配置中的關(guān)鍵作用。當(dāng)市場(chǎng)中的區(qū)域公共品供給出現(xiàn)失衡時(shí)，政府作用開始凸顯，在穩(wěn)定跨境公共品市場(chǎng)秩序、規(guī)范資金的融通渠道、監(jiān)督投資者履約等方面顯得尤為重要。

（3）提升社會(huì)資本的積極性和參與度。區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求龐大，單純依靠政府財(cái)政支持難見成效。引入社會(huì)資本后，能夠緩解各國(guó)政府的財(cái)政壓力，允許政府在宏觀監(jiān)管、政策協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面發(fā)揮更大的作用。因此，積極引進(jìn)社會(huì)資本以構(gòu)建“一帶一路”投融資新體系，是尋求突破資金約束瓶頸的最佳選擇。社會(huì)資本參與“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，極大地豐富了跨境融資方式和融資渠道，保障項(xiàng)目合作的穩(wěn)定性和持續(xù)性。出資方會(huì)更加積極參與項(xiàng)目決策規(guī)劃，約束并監(jiān)督其他主體履行義務(wù)，保障整體項(xiàng)目的高效率推進(jìn)。

（4）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大長(zhǎng)期資金比重?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)的時(shí)間跨度較大，而且實(shí)現(xiàn)收益的周期較長(zhǎng)。尤其是對(duì)跨境投資者而言，項(xiàng)目進(jìn)程中面臨風(fēng)險(xiǎn)隱患，未來(lái)收益存在一定的不確定性。投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)展的信心和對(duì)未來(lái)收益的耐心顯得尤為重要。這對(duì)提高沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施水平，深入推進(jìn)“一帶一路”設(shè)施聯(lián)通戰(zhàn)略起著至關(guān)重要的作用。通過(guò)制定“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則，保證資金融通渠道的公平、透明，保障資金用途的安全、合規(guī)，保護(hù)投資者的利益不受損失。在跨境市場(chǎng)營(yíng)造良好的投資環(huán)境，增強(qiáng)投資者對(duì)“一帶一路”發(fā)展愿景的認(rèn)可與肯定，使得價(jià)值投資的理念深入人心，進(jìn)一步提高長(zhǎng)期資本的比重。

3.“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的基本原則

（1）堅(jiān)持求同存異的包容性原則?！耙粠б宦贰蓖度谫Y規(guī)則的設(shè)計(jì)，首要任務(wù)也是最重要任務(wù)是，要全面考慮沿線國(guó)家在不同制度、文化背景下的差異特征，在相互理解和尊重的前提下尋求適用于沿線國(guó)家共同遵循的規(guī)則體系?！扒笸币馕吨c沿線國(guó)家共同利益相一致。在基建項(xiàng)目投融資方面各國(guó)都享有相同的話語(yǔ)權(quán)，均能平等參與、共享收益。同時(shí)，各個(gè)國(guó)家同樣應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起各自的責(zé)任和義務(wù)，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)，化解危機(jī)?！按娈悺笔墙⒃诒舜俗鹬?、相互信任的基礎(chǔ)上。涉及國(guó)家安全和主權(quán)完整的底線絕不觸碰，關(guān)乎民族信仰和宗教文化的問(wèn)題絕不冒犯。接納不同背景差異下投融資項(xiàng)目的特殊情況，構(gòu)建更具包容性的規(guī)則體系?？梢哉J(rèn)為，“存異”是為了更好地“求同”。唯有如此，才能保證規(guī)則體系適用于“一帶一路”框架下的各個(gè)國(guó)家、企業(yè)和組織機(jī)構(gòu)，能夠更加深入人心，不斷增強(qiáng)制度的公信力和約束力。

（2）堅(jiān)持公開透明的公平性原則。跨境基建項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，盈利模式不夠明晰。因此在投融資規(guī)則設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)秉持公開、公正、透明的公平性原則。要求各個(gè)項(xiàng)目參與主體做到信息公開、決策透明，以避免因信息不對(duì)稱而造成的利益沖突和矛盾激化。一方面要強(qiáng)化信息披露，建立信息發(fā)布和獲取的有效渠道，確保融資渠道、融資方式、資金用途等財(cái)務(wù)信息及時(shí)、準(zhǔn)確的披露，更要確保項(xiàng)目信息能夠在各國(guó)之間充分傳遞;另一方面強(qiáng)調(diào)監(jiān)管透明，在各國(guó)之間構(gòu)建有效的監(jiān)管和治理體系，嚴(yán)厲查處跨境資金流通中的違規(guī)行為，對(duì)資金來(lái)源和去向進(jìn)行精準(zhǔn)監(jiān)管，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃和實(shí)施流程進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管，切實(shí)保障投資者的利益，打造公開、公平、公正的投資發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)投資者的信心和耐心。

（3）堅(jiān)持因地制宜的針對(duì)性原則。“地”是指“一帶一路”建設(shè)中的地理環(huán)境、文化環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境的特征。這就要求從實(shí)踐的角度出發(fā)，考慮政策制度設(shè)計(jì)的針對(duì)性、有效性與可持續(xù)性。規(guī)則制定和設(shè)計(jì)的目的是為了完善區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施投融資體系，提高跨境資金配置效率?？赏ㄟ^(guò)學(xué)習(xí)國(guó)際主要區(qū)域的跨境投融資體系的建設(shè)方法和經(jīng)驗(yàn)策略，歸納出普遍適用的一般性規(guī)律，并依據(jù)不同區(qū)域特征的差異而設(shè)計(jì)出具有差異化和包容性的規(guī)則體系。羅雨澤、陳紅娜：《推進(jìn)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》2015年8月3日。不但要將“一帶一路”框架下各國(guó)現(xiàn)行的投融資規(guī)則與國(guó)際規(guī)則逐項(xiàng)比照，還要兼顧沿線國(guó)家的國(guó)情、法律、文化和社會(huì)環(huán)境，切合區(qū)域設(shè)施聯(lián)通的理念和目標(biāo)。對(duì)于項(xiàng)目實(shí)踐中出現(xiàn)的特殊情況，在遵循投融資總體原則的基礎(chǔ)上，要因地制宜、因需制宜、因時(shí)制宜地設(shè)計(jì)出更科學(xué)、更具針對(duì)性的基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)劃方案。肖鋼：《加強(qiáng)軟聯(lián)通、共建軟環(huán)境：建立“一帶一路”投融資新體系》，《新金融評(píng)論》2019年第1期。

（4）堅(jiān)持創(chuàng)新多元的靈活性原則。創(chuàng)新融合國(guó)際規(guī)則是構(gòu)建“一帶一路”投融資新體系的關(guān)鍵。在“一帶一路”框架下，金融服務(wù)主體不再局限于本國(guó)境內(nèi)的投資者和融資者，而是面向廣大跨境基建項(xiàng)目參與者提供區(qū)域化、國(guó)際化的金融服務(wù)。這對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了更高要求。一方面要?jiǎng)?chuàng)新金融服務(wù)方式，在保障服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)，提升服務(wù)效率，減少行政審批流程，為跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供國(guó)際金融合作平臺(tái)。同時(shí)，提高金融服務(wù)人員的職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)技能，對(duì)調(diào)研項(xiàng)目建設(shè)和推進(jìn)情況，進(jìn)行科學(xué)規(guī)范的信用評(píng)估。另一方面要?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品供給，積極引入社會(huì)資本，發(fā)揮民間投資者的資金、技術(shù)和智慧，搭建政府和社會(huì)資本合作的紐帶，釋放出社會(huì)資本的活力，緩解各國(guó)政府的財(cái)政壓力，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供最有力的金融支撐。

綜上所述，“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的頂層設(shè)計(jì)，是以經(jīng)典理論為依據(jù)，以各國(guó)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題為依托，代表著各國(guó)參與的共同利益。頂層設(shè)計(jì)的確定具有社會(huì)號(hào)召力和國(guó)際影響力，能夠激勵(lì)和鼓舞沿線國(guó)家和人民為實(shí)現(xiàn)“人類命運(yùn)共同體”的美好愿景而努力，公平參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的合作與競(jìng)爭(zhēng)，為區(qū)域金融體系的風(fēng)險(xiǎn)防控、爭(zhēng)端化解、危機(jī)處理奠定求同存異的輿論基礎(chǔ)和發(fā)展理念。同時(shí)，頂層設(shè)計(jì)將投融資規(guī)則設(shè)計(jì)提升到區(qū)域戰(zhàn)略高度，能夠正確引導(dǎo)國(guó)際輿論，讓世界各國(guó)了解和認(rèn)識(shí)“一帶一路”投融資規(guī)則設(shè)計(jì)的指導(dǎo)思想和總體布局，更好地引導(dǎo)國(guó)際資本和其他政府參與“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大基建項(xiàng)目資金融通渠道，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通發(fā)展戰(zhàn)略的深化和演進(jìn)。

四、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則的設(shè)計(jì)方案?

1.政府間的成本分?jǐn)偤褪找婀蚕頇C(jī)制

在“一帶一路”框架下，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的國(guó)家，基建項(xiàng)目需求較大且不具備資金和技術(shù)稟賦，依托各國(guó)政府間的幫扶與合作能夠?yàn)檫@些國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施普及和完善提供便捷路徑。這要求東道國(guó)政府對(duì)整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)成本和收益進(jìn)行全面科學(xué)的評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目推進(jìn)中每一步驟、環(huán)節(jié)所需人力、物力、財(cái)力進(jìn)行詳盡的估算。通過(guò)簽訂投融資合作協(xié)議，東道國(guó)與合作政府間達(dá)成契約，明確規(guī)定各政府必須承擔(dān)的成本份額，以及未來(lái)共享收益分配機(jī)制。一方面是東道國(guó)對(duì)項(xiàng)目資金安全性和項(xiàng)目實(shí)施完整性的擔(dān)保;另一方面，可以讓合作國(guó)家對(duì)該項(xiàng)目投資的成本和收益進(jìn)行權(quán)衡定奪，增強(qiáng)投資者的信心和預(yù)期，鞏固區(qū)域內(nèi)跨境投資合作關(guān)系，限制“搭便車”動(dòng)機(jī)，營(yíng)造公平公正的投資環(huán)境。此外，政府間這種成本分?jǐn)偤褪找婀蚕頇C(jī)制只有在一個(gè)公開透明的市場(chǎng)環(huán)境中才能有效運(yùn)行。東道國(guó)有必要完善信息披露政策法規(guī)，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管、督促相關(guān)部門及時(shí)準(zhǔn)確地披露項(xiàng)目進(jìn)展詳情，具體包括資金用途、成本構(gòu)成、人員配置、施工規(guī)劃和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等方面。通過(guò)公開透明的信息披露，營(yíng)造出良好的社會(huì)輿論，有利于促進(jìn)利益關(guān)聯(lián)政府之間的磋商和合作，以提高基礎(chǔ)設(shè)施投資的質(zhì)量和效率。

2.政府資本、社會(huì)資本的投資合作機(jī)制

跨境基礎(chǔ)設(shè)施PPP融資模式中，政府資本和社會(huì)資本都扮演著至關(guān)重要的角色。跨境基建項(xiàng)目要依靠政府間的援助，以及利益相關(guān)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)資本的資金支持。社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域，可以減輕各國(guó)政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時(shí)，應(yīng)允許政府積極開展磋商合作，為營(yíng)造安全穩(wěn)定的投融資環(huán)境而承擔(dān)更多責(zé)任。在這一機(jī)制下，一方面，政府職能不斷強(qiáng)化，降低與投資者之間的信息差距。東道國(guó)與社會(huì)資本投資者積極溝通，協(xié)助他們完成對(duì)項(xiàng)目的考察和評(píng)估，盡可能減少項(xiàng)目協(xié)調(diào)和磋商中的成本損耗。同時(shí)，東道國(guó)政府還應(yīng)致力于完善反腐、反商業(yè)賄賂機(jī)制，引導(dǎo)和監(jiān)督社會(huì)資本平等參與合作與競(jìng)爭(zhēng)，合理調(diào)動(dòng)民間投資者的積極性。通過(guò)對(duì)資金規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)情況的持續(xù)監(jiān)管，杜絕貪污、挪用項(xiàng)目公款事件的發(fā)生，增強(qiáng)投資者信心，保障資金融通的持續(xù)性和穩(wěn)定性。另一方面，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化民間資本的履約機(jī)制。在項(xiàng)目投資招標(biāo)階段，東道國(guó)政府與投資者將簽訂PPP合約并設(shè)定履約保證機(jī)制，以督促政府部門和中標(biāo)方履行各自承諾，保證合同按期生效。投資者必須達(dá)成融資協(xié)議并在規(guī)定期限內(nèi)對(duì)項(xiàng)目提供持續(xù)的資金支持。私有資金和長(zhǎng)期資金占比不斷增長(zhǎng)，跨境基建項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)逐漸豐富，有助于項(xiàng)目順利推進(jìn)，并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益。

3.強(qiáng)化國(guó)際資本參與合作的長(zhǎng)效保障機(jī)制

在市場(chǎng)化準(zhǔn)則下，應(yīng)注重“一帶一路”國(guó)際融資平臺(tái)的搭建，引進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)參與“一帶一路”建設(shè)，盡可能排除阻礙跨境資本流動(dòng)，降低投資效率的因素，進(jìn)一步強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的支持和保障，不斷形成長(zhǎng)期有效、切實(shí)可行、靈活創(chuàng)新的國(guó)際資本參與機(jī)制。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際銀團(tuán)往往具有豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)，在標(biāo)的項(xiàng)目評(píng)估、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、資金營(yíng)運(yùn)管理等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。而且，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新力度較高，在跨境融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、國(guó)際銀團(tuán)分銷渠道，以及后期對(duì)資金使用情況的監(jiān)控和落實(shí)等方面具有一定優(yōu)勢(shì)。在現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施投融資框架下，國(guó)際銀團(tuán)的參與能夠拓寬各國(guó)的融資渠道，創(chuàng)新融資模式，豐富融資結(jié)構(gòu)。通過(guò)整合銀行信貸資源參與“一帶一路”大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，可逐步實(shí)現(xiàn)同業(yè)間跨境合作和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化融資風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，引入國(guó)際資本能夠進(jìn)一步提高“一帶一路”基建項(xiàng)目的國(guó)際參與度，使得“一帶一路”戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展理念逐漸深入人心，并逐步得到國(guó)際社會(huì)的認(rèn)可與肯定。

4.跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的定價(jià)和補(bǔ)償機(jī)制

跨境基礎(chǔ)設(shè)施PPP 項(xiàng)目需要制定統(tǒng)一、合理的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，這是保證跨境PPP 模式順利推廣的關(guān)鍵。在明確東道國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的普及程度與發(fā)展訴求之后，可以根據(jù)基建項(xiàng)目的性能、設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)等環(huán)節(jié)，估算出各項(xiàng)建造費(fèi)用總額。同時(shí)對(duì)東道國(guó)的政權(quán)穩(wěn)定程度、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、社會(huì)治安環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，將預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的不確定性納入項(xiàng)目成本的范疇。具體包括監(jiān)測(cè)和督查成本、磋商協(xié)調(diào)成本、危機(jī)應(yīng)對(duì)和處置成本等科目，進(jìn)而設(shè)計(jì)出公平合理的計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。東道國(guó)政府還可以有選擇性地實(shí)施投資補(bǔ)償機(jī)制，以調(diào)動(dòng)社會(huì)資本的參與熱情和投資潛力，吸引社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)和投資?，F(xiàn)有激勵(lì)性補(bǔ)償包括直接和間接兩種方式。直接補(bǔ)償是指向社會(huì)資本提供現(xiàn)金補(bǔ)貼，短期內(nèi)增加社會(huì)資本的收益回報(bào)。間接補(bǔ)償如稅收優(yōu)惠、利率優(yōu)惠、土地資產(chǎn)等公共設(shè)施的使用權(quán)限等方式，降低相關(guān)企業(yè)等利益相關(guān)者未來(lái)發(fā)展的成本比重。直接補(bǔ)償能夠保證社會(huì)資本較快實(shí)現(xiàn)短期利潤(rùn)，而間接補(bǔ)償能滿足社會(huì)資本的長(zhǎng)期利益訴求。在具體實(shí)踐中，東道國(guó)政府可以靈活地將兩種補(bǔ)償機(jī)制相結(jié)合，并將補(bǔ)償支付標(biāo)準(zhǔn)與項(xiàng)目施工進(jìn)展、項(xiàng)目性能、竣工標(biāo)準(zhǔn)相掛鉤，更有效地激勵(lì)社會(huì)資本提供高質(zhì)量的金融支持。

5.區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和調(diào)控機(jī)制

“一帶一路”地緣關(guān)系復(fù)雜，不確定性風(fēng)險(xiǎn)隱患較大，應(yīng)當(dāng)對(duì)基建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分?jǐn)?、有效防控，保證項(xiàng)目平穩(wěn)有序推進(jìn)。在這一過(guò)程中，東道國(guó)政府扮演著多種重要角色。對(duì)于大型基建、能源和安防項(xiàng)目，東道國(guó)政府出于維護(hù)國(guó)家主權(quán)，保障社會(huì)穩(wěn)定，確保民生安全的考慮，有責(zé)任也有義務(wù)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展進(jìn)行細(xì)致嚴(yán)格的審查、監(jiān)管和把控。同時(shí)，東道國(guó)在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理、控制或處置過(guò)程中起主導(dǎo)作用，應(yīng)當(dāng)積極協(xié)調(diào)和聯(lián)絡(luò)PPP模式下的各國(guó)政府，在重大風(fēng)險(xiǎn)防控和化解問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)。通過(guò)建立區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)防控的長(zhǎng)效合作機(jī)制，明確各方政府在重大風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、防范和共同應(yīng)對(duì)方面的工作部署。在協(xié)商合作中，整合各國(guó)的資源和優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)防控的理論創(chuàng)新、方法創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控的整體性和可操作性。對(duì)于跨境基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中潛在的共同隱患做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早協(xié)調(diào)，盡可能地將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)，防止風(fēng)險(xiǎn)在沿線國(guó)家進(jìn)一步擴(kuò)散和蔓延。

6.投融資方的爭(zhēng)端處理機(jī)制

跨境基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目中爭(zhēng)端分歧無(wú)小事，不僅會(huì)關(guān)系到項(xiàng)目推進(jìn)成敗，還會(huì)被延伸到國(guó)家政權(quán)、文化信仰的層面，導(dǎo)致嚴(yán)重的國(guó)際糾紛。倘若不能妥善處置，將嚴(yán)重?cái)_亂區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融秩序，違背“人類命運(yùn)共同體”的發(fā)展愿景。因此“一帶一路”金融體系需要建立一套行之有效的爭(zhēng)端處理機(jī)制。在新的PPP投融資規(guī)則和爭(zhēng)端處理機(jī)制下，東道國(guó)政府應(yīng)從全局出發(fā)，兼顧各方利益訴求差異，在強(qiáng)調(diào)共同利益的基礎(chǔ)上，妥善處置各方糾紛。具體而言，東道國(guó)政府可采取協(xié)商、調(diào)解、仲裁和訴訟的方式來(lái)積極應(yīng)對(duì)、妥善處置。協(xié)商是以一種友好的方式來(lái)化解矛盾，將負(fù)面影響降至最低。調(diào)解是引入第三方中立政府或組織進(jìn)行磋商，糾紛波及范圍較小，避免國(guó)際社會(huì)的過(guò)度解讀和夸大輿論，對(duì)投資合作關(guān)系是一種有效的保護(hù)。當(dāng)矛盾激化時(shí)，東道國(guó)政府可求助于具有法律強(qiáng)制力的仲裁、訴訟手段解決爭(zhēng)端，由司法機(jī)關(guān)進(jìn)行依法審判。但是這種處置方式的成本耗費(fèi)巨大，而且負(fù)面的社會(huì)輿論和影響將會(huì)挫傷雙方的合作意愿，造成兩敗俱傷的不利局面。因此，東道國(guó)政府應(yīng)從長(zhǎng)計(jì)議，從全局利益出發(fā)，在PPP項(xiàng)目中秉持共同目標(biāo)和原則方針來(lái)消除分歧、化解糾紛，達(dá)到合作共贏的目的。

7.跨境金融體系與人民幣國(guó)際化的協(xié)同機(jī)制

跨境基礎(chǔ)設(shè)施投融資體系建設(shè)和完善與人民幣國(guó)際化進(jìn)程并不是沖突的、對(duì)立的，而是相輔相成、協(xié)同并進(jìn)的兩個(gè)發(fā)展目標(biāo)。“一帶一路”跨境投融資項(xiàng)目的實(shí)施和推進(jìn)需要人民幣的大力支持，而“一帶一路”也為人民幣國(guó)際化帶來(lái)重大機(jī)遇，以人民幣為結(jié)算標(biāo)的的貿(mào)易、投資活動(dòng)在沿線國(guó)家普及和推廣是加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程的有效舉措。

中資機(jī)構(gòu)、企業(yè)成為跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的中堅(jiān)力量，為沿線國(guó)家的基建項(xiàng)目提供最大力度的金融支持。因此，應(yīng)考慮在沿線國(guó)家推行使用人民幣，增大人民幣貸款比重，增強(qiáng)其匯兌結(jié)算功能，提高人民幣的國(guó)際地位和影響力。具體而言，首先，要加快建立人民幣跨境金融中心和清算中心，完善境外結(jié)算體系，強(qiáng)化信用體系建設(shè)。通過(guò)增加宏觀審慎調(diào)控措施，增強(qiáng)金融韌性，確保人民幣幣值穩(wěn)定，降低在建項(xiàng)目資金的匯兌損失。其次，放寬跨境資本交易限制。在強(qiáng)化對(duì)跨境資本流量監(jiān)測(cè)和防控的同時(shí)，應(yīng)考慮逐步放開資本賬戶的管制，降低對(duì)外直接投資的限制，積極擴(kuò)大人民幣貿(mào)易、投資渠道，降低流通成本。第三，依托亞投行等多邊金融組織的國(guó)際投資平臺(tái)。亞投行、絲路基金等多邊金融組織為沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供資金支持，依托于國(guó)際投資平臺(tái)的專業(yè)性、規(guī)范性和權(quán)威性，不斷增大人民幣的構(gòu)成比重，逐步成為區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資和信貸的主要流通貨幣，提升人民幣的使用領(lǐng)域和存貸規(guī)模。胡海峰、武鵬：《亞投行金融助力“一帶一路”：戰(zhàn)略關(guān)系、挑戰(zhàn)與策略選擇》，《人文雜志》2016年第1期。第四，切實(shí)服務(wù)區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展?？缇惩度谫Y市場(chǎng)對(duì)人民幣的兌換需求關(guān)鍵在于人民幣能否幫助東道國(guó)高效地完成基建項(xiàng)目，高質(zhì)量地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這就要求中資機(jī)構(gòu)在資金輸出的同時(shí)，利用中國(guó)特有的設(shè)施建造經(jīng)驗(yàn)和資金管理的能力，為東道國(guó)提供專業(yè)技能指導(dǎo)和管理經(jīng)驗(yàn)分享。在完善“一帶一路”跨境金融體系建設(shè)的同時(shí)，大力促成人民幣成為沿線國(guó)家基建項(xiàng)目融資的主要貨幣。

總之，推動(dòng)高質(zhì)量共建“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施，形成共商共建共享的理念，重點(diǎn)要從建立政府間的成本分?jǐn)偤褪找婀蚕頇C(jī)制，政府資本、社會(huì)資本的投資合作機(jī)制，強(qiáng)化國(guó)際資本參與合作的長(zhǎng)效保障機(jī)制，跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的定價(jià)和補(bǔ)償機(jī)制，區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和調(diào)控機(jī)制，投融資方的爭(zhēng)端處理機(jī)制，跨境金融體系與人民幣國(guó)際化的協(xié)同機(jī)制等八個(gè)方面，設(shè)計(jì)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資規(guī)則，要通過(guò)與沿線國(guó)家開展基礎(chǔ)設(shè)施投融資合作，逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，推動(dòng)我國(guó)實(shí)施更深層次、更高水平的對(duì)外開放，促進(jìn)沿線各國(guó)共同繁榮，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和包容性增長(zhǎng)。

責(zé)任編輯：韓海燕