9月公共財(cái)政收入延續(xù)修復(fù)趨勢(shì) 支出增速由正轉(zhuǎn)負(fù)

中信證券：9月經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)帶動(dòng)生產(chǎn)、消費(fèi)相關(guān)的主要稅種稅收收入增長(zhǎng)，公共財(cái)政收入維持正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)景氣延續(xù)，后續(xù)財(cái)政收入累計(jì)降幅繼續(xù)收窄，大概率將達(dá)成全年預(yù)算目標(biāo)。高基數(shù)導(dǎo)致9月整體公共財(cái)政支出地方財(cái)政支出增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，但支出顯著加速的交運(yùn)和農(nóng)林水事務(wù)與基建相關(guān)性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著財(cái)政支出加力，也將帶動(dòng)基建投資增速回升。

浙商證券：預(yù)計(jì)Q4財(cái)政支出將呈現(xiàn)“年末集中花錢”特征。2016年至2019年財(cái)政支出前置特征較為顯著，2020年，由于受疫情沖擊、遵守以收定支的財(cái)政紀(jì)律、支出效率低導(dǎo)致財(cái)政存款淤積等邏輯，前三季度財(cái)政支出較慢;2020年一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算的支出目標(biāo)分別為3.8%和38%，為滿足預(yù)算，Q4一般公共預(yù)算支出、政府性基金支出增速或需達(dá)到20.6%、52.5%。一般公共預(yù)算支出將集中在此前支出較慢的領(lǐng)域，科技、環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)仍有4成以上預(yù)算資金需在Q4支出，教育、文體傳媒、農(nóng)林水仍需支出3成以上預(yù)算資金，這些領(lǐng)域?qū)⒈憩F(xiàn)出較強(qiáng)的集中花錢特征。

長(zhǎng)江證券：9月公共財(cái)政收入增速放緩，支出增速由正轉(zhuǎn)負(fù);但全國(guó)政府性基金預(yù)算收支較前月均更加積極。10月專項(xiàng)債發(fā)行收尾，對(duì)基金支出增速支撐有限。預(yù)計(jì)四季度財(cái)政政策或逐步放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入第二階段。

華創(chuàng)證券：1～9月全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比下降1.9%，從支出節(jié)奏看，1-9月已完成全年預(yù)算支出目標(biāo)70.7%，仍落后去年5.3個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)收入節(jié)奏明顯滯后。9月當(dāng)月支出再度轉(zhuǎn)負(fù)，從分項(xiàng)拉動(dòng)看，城鄉(xiāng)社區(qū)負(fù)拉動(dòng)高達(dá)10.5個(gè)點(diǎn)。原因在于城鄉(xiāng)社區(qū)作為非急需非剛性支出具有較大支出彈性，這種彈性近年來體現(xiàn)為季末集中支出，今年則體現(xiàn)為季末集中壓降，導(dǎo)致其對(duì)財(cái)政支出的負(fù)向拉動(dòng)巨大，從而模糊了財(cái)政支出的全貌——除城鄉(xiāng)社區(qū)外，其他主要支出項(xiàng)目合計(jì)正向貢獻(xiàn)達(dá)5.9個(gè)百分點(diǎn)，說明9月財(cái)政支出整體依然趨強(qiáng)。其中農(nóng)林水、交通運(yùn)輸兩項(xiàng)基建類支出拉動(dòng)居前，社保、衛(wèi)生健康轉(zhuǎn)為負(fù)拉動(dòng)。從序時(shí)進(jìn)度看，社保就業(yè)與衛(wèi)生健康均超序時(shí)進(jìn)度5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)林水、城鄉(xiāng)社區(qū)兩項(xiàng)地方基建類支出分別落后序時(shí)進(jìn)度7個(gè)、19個(gè)百分點(diǎn)。展望四季度，財(cái)政支出料將繼續(xù)保障疫情防控、脫貧攻堅(jiān)、基層“三?！钡戎攸c(diǎn)領(lǐng)域，一般公共服務(wù)和城鄉(xiāng)社區(qū)支出仍面臨壓降。

數(shù)說

8.98萬(wàn)億元央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為8.98萬(wàn)億元，相比8月末壓縮了4450.81億元，環(huán)比下降4.72%。這是最近連續(xù)5個(gè)月的壓降結(jié)果，也是自2019年以來首次低于9萬(wàn)億元。

21.1萬(wàn)億元國(guó)務(wù)院國(guó)資委消息，中央企業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.1萬(wàn)億元，同比下降4.6%，降幅較1～8月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)，從4月份開始降幅逐月收窄，第三季度收入同比增速1.5%，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

600億件國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月，全行業(yè)業(yè)務(wù)收入完成1020.1億元，同比增長(zhǎng)24%。10月18日，國(guó)家郵政局郵政業(yè)安全監(jiān)管信息系統(tǒng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)第600億件快件正式誕生，距離第500億件僅過去38天。

53.4%財(cái)政部消息，1-9月累計(jì)，全國(guó)稅收收入118876億元，同比下降6.4%。其中，證券交易印花稅1644億元，同比增長(zhǎng)53.4%。

7.6萬(wàn)億元國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)，“十三五”期間，新增減稅降費(fèi)累計(jì)將達(dá)7.6萬(wàn)億元左右，其中今年預(yù)計(jì)超過2.5萬(wàn)億元。

1321億美元據(jù)國(guó)家外匯管理局消息，今年1～9月，境外投資者增持境內(nèi)的債券和股票達(dá)到1321億美元，增長(zhǎng)47%。