創(chuàng)新視域下流通模式與消費(fèi)金融耦合發(fā)展研究

賈竇潔 博士生

（西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 陜西西安 710054）

本文所研究的流通模式創(chuàng)新聚焦于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的生產(chǎn)模式、產(chǎn)業(yè)鏈組織模式、營銷模式、消費(fèi)方式等方面的創(chuàng)新。商品流通模式的創(chuàng)新受到供需兩端及其之間諸多創(chuàng)新因子的影響，在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，流通模式的創(chuàng)新流以供給側(cè)向消費(fèi)測為主導(dǎo)，且創(chuàng)新因子流動渠道單一，信息交互較少。在市場經(jīng)濟(jì)成熟期，特別是在“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，商品流通模式創(chuàng)新實現(xiàn)了以消費(fèi)側(cè)為主導(dǎo)，供需兩端拉通及融合生態(tài)化。

以消費(fèi)側(cè)為主導(dǎo)的流通領(lǐng)域創(chuàng)新，核心在于動態(tài)圍繞消費(fèi)者需求及其變化，不斷尋求新模式、新技術(shù)和新資源，在不斷縮短的產(chǎn)品及服務(wù)生命周期下尋求競爭力。而消費(fèi)者的需求受到諸多因素的影響，包括消費(fèi)觀念、消費(fèi)能力、消費(fèi)渠道等，其中消費(fèi)能力和消費(fèi)觀念的變化是我國近年來消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率不斷提升的主要原因。消費(fèi)能力和消費(fèi)觀念的改變除了受可支配收入增長和網(wǎng)絡(luò)購物潮流的影響，還受到消費(fèi)金融的影響，因為消費(fèi)金融大大提高了居民獲得超出當(dāng)期收入的消費(fèi)能力。但是消費(fèi)金融對消費(fèi)者的需求的影響，是否會引致流通模式的創(chuàng)新，反之流通模式的創(chuàng)新又是否會對消費(fèi)金融產(chǎn)生影響？

相關(guān)文獻(xiàn)綜述

從宏觀均衡理論出發(fā)，消費(fèi)金融作為消費(fèi)需求升級的驅(qū)動力之一，同樣也是供給規(guī)模和結(jié)構(gòu)升級發(fā)展的影響因素。諸多研究認(rèn)為消費(fèi)金融對商貿(mào)流通業(yè)具有積極的推動作用，如魯陳豪（2015）基于協(xié)整理論指出，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展對消費(fèi)金融具有顯著的依賴性，并且兩者存在著長期協(xié)整關(guān)系；何凡（2016）基于時間序列數(shù)據(jù)指出，消費(fèi)金融是擴(kuò)大社會需求的基礎(chǔ)，這也是商貿(mào)流通業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要動力，同時商貿(mào)流通業(yè)的快速發(fā)展又拉動了消費(fèi)金融的持續(xù)增長；但對于兩者關(guān)系的穩(wěn)定和可持續(xù)性存在不同觀點，如霍芬（2018）研究認(rèn)為消費(fèi)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的推動作用具有門檻性，要以提高居民收入水平為著力點，為社會消費(fèi)需求的上升提供內(nèi)源性動力；董美友（2018）認(rèn)為近幾年消費(fèi)金融對商貿(mào)流通的促進(jìn)作用比較明顯，但更多還局限于量的積累，并沒有取得“質(zhì)”的突破，所以不能單純依靠金融消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)增長。

然而從流通業(yè)和消費(fèi)金融互動關(guān)系的中觀層面，許多學(xué)者進(jìn)行了多個角度的研究。從消費(fèi)對流通業(yè)深層次影響看，杜丹清、占智康（2018）認(rèn)為消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是流通業(yè)組織功能再造的依據(jù)，流通業(yè)的發(fā)展要圍繞居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化促進(jìn)行業(yè)分工，以居民現(xiàn)有消費(fèi)能力與市場需求環(huán)境出發(fā)轉(zhuǎn)變增長思路；崔中山、劉成杰（2019）運(yùn)用VAR模型分析認(rèn)為我國消費(fèi)金融對商貿(mào)流通業(yè)的影響是相對快捷和短期的，影響效果明顯，經(jīng)由消費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制更為順暢。而商貿(mào)流通業(yè)對消費(fèi)金融的影響則相對緩慢和長期，消費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制受到一定的阻滯。

總結(jié)目前的研究，基于創(chuàng)新的流通模式與消費(fèi)金融的耦合發(fā)展研究較少。消費(fèi)者對金融工具和服務(wù)的運(yùn)用水平是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平的體現(xiàn)，流通模式創(chuàng)新是生產(chǎn)和配置效率提升的重要驅(qū)動力，對兩者進(jìn)行深入研究有重要的現(xiàn)實意義。

“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下的流通模式創(chuàng)新

流通模式是通過具體的流通主體、渠道和環(huán)節(jié)，實現(xiàn)“三流”（貨幣流、商品/服務(wù)流、信息流）實現(xiàn)轉(zhuǎn)移互換。因此流通模式創(chuàng)新的核心就在于流通觀念、流通主體和“三流”運(yùn)轉(zhuǎn)模式的創(chuàng)新。流通模式的創(chuàng)新伴隨著新技術(shù)、新觀念及其與傳統(tǒng)流通模式的結(jié)合。

從電子商務(wù)發(fā)展至今，流通模式創(chuàng)新可歸納為三個方面：供應(yīng)鏈扁平化、合作型縱向一體化和全渠道型橫向一體化。渠道扁平化包括直銷模式的普及及大型電商平臺崛起，極大減少傳統(tǒng)流通模式下多級渠道下的利益切割和效率流失；合作型縱向一體化，是建立在共享用戶信息及網(wǎng)絡(luò)資源的基礎(chǔ)上，與上下游開展多種模式的合作，形成共贏的產(chǎn)業(yè)鏈一體化組織，共同圍繞客戶需求，在保持各自專業(yè)化的同時能夠高效地“協(xié)同作戰(zhàn)”；全渠道型橫向一體化，指基于通信與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的結(jié)合，將消費(fèi)者衣食住行中直接及間接相關(guān)的所有流通主體作為合作伙伴，實現(xiàn)生產(chǎn)者、平臺服務(wù)企業(yè)、渠道商等與消費(fèi)者之間建立網(wǎng)絡(luò)狀、全時空的接觸和互動。因此，我國商貿(mào)流通模式創(chuàng)新發(fā)展至今，已經(jīng)對流通主體、商品和服務(wù)重新定義，即所有的“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)參與者都是供給者和需求者，任何可以被定價的物品或服務(wù)都可以成為商品。

但網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)主要解決了流通模式創(chuàng)新的可行性問題，我國基于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的流通模式創(chuàng)新的應(yīng)用速度和規(guī)模能夠領(lǐng)先于全球大部分發(fā)達(dá)國家，還有賴于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。電子銀行、移動支付、交易保險等互聯(lián)網(wǎng)金融工具的創(chuàng)新應(yīng)用，極大提升了貨幣流在流通領(lǐng)域的流轉(zhuǎn)和轉(zhuǎn)換速度，能夠激發(fā)各個流通主體和環(huán)節(jié)的效率。“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下，金融產(chǎn)品和服務(wù)能夠看清自身對實體經(jīng)濟(jì)的影響路徑和規(guī)模，并從交互中獲取到各類經(jīng)濟(jì)實體，特別是個體消費(fèi)者的行為數(shù)據(jù)，進(jìn)而支撐和推動金融創(chuàng)新的深化發(fā)展。

我國消費(fèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀

自2009年試點發(fā)展至今，我國消費(fèi)金融行業(yè)已經(jīng)形成以商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、電商平臺和分期平臺為主體的多層互補(bǔ)服務(wù)體系。四大參與主體的生存狀態(tài)不同，其中互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以其技術(shù)、場景能力滿足大眾高頻、小額的普惠金融需求，是消費(fèi)金融領(lǐng)域創(chuàng)新的主要來源。央行信用中心數(shù)據(jù)顯示，我國具有信貸記錄人口從2008年的1.41億人增長到2018年底的5.3億人，占征信人口的54%，占總?cè)丝诘?8%。消費(fèi)貸款規(guī)模也保持快速增長態(tài)勢，用途覆蓋領(lǐng)域廣泛（見圖1）。伴隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的深層次變化，非耐用品消費(fèi)場景和下沉市場的信貸需求潛力巨大。

但近幾年來消費(fèi)金融不合規(guī)經(jīng)營問題集中大規(guī)模爆發(fā)，主要包括非法集資、違約跑路及消費(fèi)信貸流向房市、股市以及進(jìn)行不當(dāng)投資等。目前國家已經(jīng)發(fā)布多條管理整頓政策，短期內(nèi)消費(fèi)金融規(guī)模增長態(tài)勢將會回落。另外，根據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心、螞蟻金服集團(tuán)研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國家庭金融調(diào)查專題——中國居民杠桿率和家庭消費(fèi)信貸問題研究》顯示，2019年我國家庭信貸的滲透率為13.7%，不到美國的四分之一，同時存在結(jié)構(gòu)失衡問題，2013年至2018年期間住房消費(fèi)貸款占家庭信貸總額的55.6%，非住房消費(fèi)需求的信貸滲透率更低，基數(shù)更小。

流通模式與消費(fèi)金融耦合發(fā)展的實證分析

（一）變量選擇

基于上文分析，選取以下變量用于實證分析：因變量，除住房貸款后的消費(fèi)貸款為因變量，包括1年以內(nèi)的非耐用品消費(fèi)貸款和1-3年的耐用品消費(fèi)貸款。因房貸數(shù)據(jù)無法獲取，根據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心、螞蟻金服集團(tuán)研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國家庭金融調(diào)查專題——中國居民杠桿率和家庭消費(fèi)信貸問題研究》中測算的平均住房貸款比例55.6%，從居民消費(fèi)貸款總余額中扣除；自變量，包括網(wǎng)絡(luò)零售總額、全社會零售總額、批發(fā)零售業(yè)增加值占GDP比重、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)村居民人均可支配收入。

以上變量數(shù)據(jù)來源于國際統(tǒng)計局網(wǎng)站、中國人民銀行官網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)公開資料，周期為2007-2019年。

（二）實證檢驗

采用SPASS R23中線性回歸模型進(jìn)行分析，結(jié)果如下：從表1相關(guān)性看，網(wǎng)絡(luò)零售總額、社零總額、城鎮(zhèn)/農(nóng)村居民人均可支配收入與消費(fèi)貸款具有明顯相關(guān)，其中網(wǎng)絡(luò)零售總額與消費(fèi)貸款余額的相關(guān)性最強(qiáng)。同時網(wǎng)絡(luò)零售總額與社零總額、城鎮(zhèn)/農(nóng)村居民人均可支配收入也具有明顯相關(guān)性。批發(fā)零售業(yè)占GDP比重與其它變量相關(guān)較弱，但該變量作為流通業(yè)創(chuàng)新水平特征之一，本文將其納入回歸模型進(jìn)一步檢驗。

圖1 2018年我國居民消費(fèi)信貸用途分布

表1 各變量相關(guān)性

表2 步驟一回歸結(jié)果

表3 步驟二回歸結(jié)果

由于網(wǎng)絡(luò)零售總額與其它因素的相關(guān)性，下文分兩步驟進(jìn)行回歸觀察，第一步不含網(wǎng)絡(luò)零售總額，第二步加入網(wǎng)絡(luò)零售總額?；貧w結(jié)果如表2、表3所示。通過兩步驟的擬合顯示，不包含網(wǎng)絡(luò)零售總額時，模型二擬合最好，顯著通過DW檢驗，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與批發(fā)零售業(yè)占GDP比重與消費(fèi)貸款存在線性相關(guān)關(guān)系。社零總額和農(nóng)村居民人均可支配收入被排除。而加入網(wǎng)絡(luò)零售總額后，與消費(fèi)貸款擬合度很高，而其他變量均被排除。

基于實證結(jié)果分析如下：

1.流通模式與消費(fèi)金融耦合發(fā)展存在城鄉(xiāng)差異。決定個人信貸需求的主要因素為消費(fèi)觀念和可支配收入，消費(fèi)觀念影響個人接受負(fù)債和超前消費(fèi)的意愿，而可支配收入影響個人償債能力。隨著人均可支配收入的提高，居民在個人消費(fèi)中加杠桿意愿明顯加強(qiáng)，尤其是城市年輕人。

新生代偏愛線上和社交網(wǎng)絡(luò)購物，受消費(fèi)場景和意見領(lǐng)袖的影響較大。品質(zhì)消費(fèi)觀念、沖動消費(fèi)和被動引導(dǎo)的消費(fèi)升級激發(fā)了個人消費(fèi)金融需求的增長，其中高校學(xué)生及未準(zhǔn)備購房的職場新人的短期和中期消費(fèi)貸款占比更高。中國人民銀行統(tǒng)計顯示個人消費(fèi)貸款余額（含房貸）占總貸款余額比重逐年上升，短期個人消費(fèi)貸款余額從2010年的0.96萬億元，增長到2019年的9.93萬億元，漲幅超過10倍。

實證結(jié)果中社會零售總額及農(nóng)村居民可支配收入變量被排除，說明目前流通創(chuàng)新與消費(fèi)金融耦合發(fā)展在包括農(nóng)村地區(qū)后的更大市場空間內(nèi)并不明顯。目前下沉市場在移動端網(wǎng)購滲透率、網(wǎng)購金額占比及消費(fèi)金融可得率等方面遠(yuǎn)低于一二線城市。隨著電商、物流的下沉，基于城鄉(xiāng)結(jié)合的流通模式創(chuàng)新效應(yīng)將會迎來爆發(fā)。流通模式創(chuàng)新下沉能促進(jìn)本地新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過城市化水平、工業(yè)化率、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面推動商貿(mào)流通的繁榮，并進(jìn)而促進(jìn)本地收入水平提升和消費(fèi)升級。

2.流通模式創(chuàng)新提高了消費(fèi)金融主動發(fā)展的能力。傳統(tǒng)流通模式下，消費(fèi)金融的服務(wù)范圍和產(chǎn)業(yè)鏈深入能力有限。關(guān)注核心在于對借貸人的風(fēng)險控制，被動接收借貸需求為主。在基于數(shù)字和網(wǎng)絡(luò)的各種流通模式創(chuàng)新下，金融機(jī)構(gòu)與流通業(yè)合作，實現(xiàn)了用戶的基本信息、信用信息及消費(fèi)信息的共享，從而構(gòu)筑了更加全面立體的“用戶畫像”。同時，金融機(jī)構(gòu)也快速建立了互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺和業(yè)務(wù)體系，實現(xiàn)了自動化規(guī)模處理個人消費(fèi)金融服務(wù)的能力。

通過征信人群的擴(kuò)大和征信信息收集、授權(quán)、互換應(yīng)用向流通領(lǐng)域各個角落滲透，個人金融產(chǎn)品和服務(wù)不僅有自動化的軟硬件支撐，還有不斷強(qiáng)化的社會信用網(wǎng)絡(luò)保障，因而具備了向與多類流通主體合作且在多樣化消費(fèi)場景下進(jìn)行創(chuàng)新的能力。目前線上場景和增長紅利消退，而線下商超、餐飲、出行、醫(yī)療、租房、教育、旅游等重要消費(fèi)布局場景具有巨大創(chuàng)新空間。同時，在金融科技與流通領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的融合支撐下，消費(fèi)金融加快跟進(jìn)流通模式創(chuàng)新向下沉市場拓展的步伐。

3.金融科技推動消費(fèi)金融與流通模式深入融合發(fā)展。流通模式創(chuàng)新在各相關(guān)行業(yè)的快速應(yīng)用，得益于互聯(lián)網(wǎng)金融的相伴發(fā)展，尤其是在網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)紅利消退趨勢下，增量創(chuàng)新必須依賴消費(fèi)升級的支撐。而在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，可支配收入的增速放緩，且受到住房、子女撫養(yǎng)等大額支出的約束，居民消費(fèi)升級需要消費(fèi)金融的支持。尤其是在下沉市場，多元化、普惠的消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)能夠與“互聯(lián)網(wǎng)+”流通模式創(chuàng)新下沉相匹配。

以云計算、大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈及物聯(lián)網(wǎng)等為核心的金融科技，打破了傳統(tǒng)信貸獲客、服務(wù)及監(jiān)控的能力瓶頸，進(jìn)而提高全民消費(fèi)金融的獲得率。金融科技不僅能夠?qū)崿F(xiàn)智能化的全生命周期監(jiān)控和風(fēng)險管理，還能打造開放平臺，與流通主體方、資金方、用戶方、技術(shù)方更加開放融合協(xié)作，并輸出系統(tǒng)能力。如消費(fèi)金融開放平臺能夠通過客戶在非金融場景下的行為軌跡，包括線上線下的購物、出行、社交行為記錄和特征等，以及客戶在金融機(jī)構(gòu)的申請資料及行為，輸出更為詳細(xì)、全面的個人信用報告，從而為流通領(lǐng)域的合作伙伴提供客戶風(fēng)險及價值評估參考。另外，借助平臺能力，消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)能夠進(jìn)一步場景化。在具體真實的消費(fèi)場景下，流通主體、資金流量、資產(chǎn)組成、供需結(jié)構(gòu)等都更加透明可控。消費(fèi)金融下沉到場景中，能更有效觸達(dá)更廣泛的人群，同時與場景相結(jié)合，獲客成本更低、風(fēng)控更可控，供應(yīng)模式更容易建立。

對策建議

加強(qiáng)縣域“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)的流通模式創(chuàng)新和消費(fèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。盡管互聯(lián)網(wǎng)和移動終端的普及率在全國范圍已經(jīng)非常高，但在網(wǎng)購滲透率、“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新水平、家庭及個人信息數(shù)字化、線下新經(jīng)濟(jì)服務(wù)網(wǎng)點等方面，下沉市場（包括三、四線及以下城市和農(nóng)村地區(qū)）與一、二線城市平均水平之間的差距很大。在下沉市場中，縣級經(jīng)濟(jì)單位是城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵鏈接點，而目前我國流通模式創(chuàng)新應(yīng)用和消費(fèi)金融服務(wù)發(fā)展水平，從地級市到縣級以下差異度，大于一、二線城市與三、四線城市之間的差距。因此應(yīng)著重推進(jìn)縣域“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)流通能力建設(shè)及本地金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)金融服務(wù)能力搭建，具體包括物流網(wǎng)絡(luò)下沉、本地深加工能力提升、城鄉(xiāng)居民信息系統(tǒng)一體化等。

擴(kuò)展消費(fèi)金融的內(nèi)涵，豐富產(chǎn)品及服務(wù)。目前的研究對于消費(fèi)金融的理解局限于信貸，實際上與消費(fèi)相關(guān)的金融服務(wù)需求除了資金以外，還包括保險、擔(dān)保、債務(wù)轉(zhuǎn)讓及處理等服務(wù)。因此，通過擴(kuò)展消費(fèi)金融的內(nèi)涵，為流通模式創(chuàng)新提供更豐富的產(chǎn)品及服務(wù)。消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的前提是相關(guān)風(fēng)險可控，在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，金融創(chuàng)新的變異系數(shù)和杠桿率更高更隱蔽，因此同時需要推進(jìn)消費(fèi)金融風(fēng)險監(jiān)管的金融科技應(yīng)用。

政府聯(lián)合行業(yè)頭部企業(yè)，加速推進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用。實現(xiàn)更大市場空間內(nèi)的流通模式創(chuàng)新與消費(fèi)金融健康發(fā)展，必須依靠新技術(shù)的廣泛應(yīng)用。我國“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是在互聯(lián)網(wǎng)和移動智能終端普及的基礎(chǔ)上，未來還必將依靠政府部門的政策牽引支撐，以通信、互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等關(guān)鍵行業(yè)的頭部企業(yè)為主導(dǎo)，推進(jìn)新技術(shù)的軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。特別是在下沉市場的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，各級政府應(yīng)聯(lián)合國有企業(yè)加大投資，如水電、道路、通信基礎(chǔ)設(shè)施的物聯(lián)網(wǎng)化。在農(nóng)村家庭及個人的信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)方面，應(yīng)加大縣級以下信息網(wǎng)絡(luò)平臺建設(shè)的投入。