普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)民消費(fèi)支出的影響
——基于收入增長(zhǎng)與銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的檢驗(yàn)

何海霞 副教授

（黃河科技學(xué)院商學(xué)院 河南鄭州 450000）

引言

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性的加強(qiáng)，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越明顯。因此，擴(kuò)大消費(fèi)不僅能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)也能將改革開(kāi)放成果惠及全體居民。由于我國(guó)長(zhǎng)期堅(jiān)持城鄉(xiāng)二元制的發(fā)展結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致城鄉(xiāng)發(fā)展差距較大，雖然在快速城鎮(zhèn)化的過(guò)程中已經(jīng)釋放了一部分消費(fèi)潛能，但考慮到我國(guó)農(nóng)村地區(qū)人口仍然占較大比例，因此開(kāi)發(fā)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)、提高農(nóng)民消費(fèi)支出是新常態(tài)下我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的重要路徑。

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，普惠金融發(fā)展是新時(shí)期農(nóng)村金融體系改革的重點(diǎn)，普惠金融的目的之一是提高貧困居民收入，這對(duì)于緩解城鄉(xiāng)收入差距、提高居民潛在消費(fèi)能力具有重要經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此，在這一背景下，研究普惠金融發(fā)展與農(nóng)民消費(fèi)支出的相關(guān)性及其作用機(jī)制，對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、引導(dǎo)普惠金融發(fā)展、提高農(nóng)村消費(fèi)都具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

相關(guān)文獻(xiàn)綜述

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，金融體系向著更加普惠化的方向發(fā)展，自2013年普惠金融理念被國(guó)務(wù)院政府報(bào)告提及之后，我國(guó)普惠金融發(fā)展便進(jìn)入一個(gè)快車道。普惠金融理念自提出以來(lái)，便得到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，然而目前我國(guó)學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是普惠金融概念的定義、實(shí)踐的總結(jié)、普惠金融發(fā)展水平的計(jì)量。例如，何學(xué)松和孔榮（2017）從理論和實(shí)證兩個(gè)方面考察了普惠金融發(fā)展對(duì)抑制農(nóng)村貧困的影響。葉偉超（2017）則從收入差距視角出發(fā)，分析了普惠金融對(duì)緩解城鄉(xiāng)收入差距的影響。劉亦文等（2018）測(cè)度了普惠金融的發(fā)展水平，并定量分析了其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。

總體來(lái)看，目前學(xué)術(shù)界對(duì)普惠金融發(fā)展與農(nóng)民消費(fèi)實(shí)證研究仍然較少。例如董秀良等（2019）研究了農(nóng)村金融集聚對(duì)農(nóng)戶消費(fèi)的影響，但并未考慮到普惠金融發(fā)展的影響，也未檢驗(yàn)金融對(duì)居民消費(fèi)增長(zhǎng)的作用渠道。譚燕芝和彭千芮（2019）僅研究金融集聚對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的影響。馬建輝（2018）基于門檻模型計(jì)量了房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)。肖利平和洪艷（2017）基于動(dòng)態(tài)面板模型檢驗(yàn)了金融集聚與居民消費(fèi)支出規(guī)模的正向相關(guān)關(guān)系。總體而言，雖然在現(xiàn)有的研究中，實(shí)證模型日趨復(fù)雜，但并未揭示普惠金融發(fā)展是通過(guò)何種途徑作用于農(nóng)民消費(fèi)支出增長(zhǎng)。

總體而言，現(xiàn)有的關(guān)于普惠金融發(fā)展與農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)相關(guān)性的實(shí)證研究相對(duì)缺乏，部分研究深度不足，因此本文基于學(xué)者已有研究基礎(chǔ)，采用中介效應(yīng)模型，在實(shí)證檢驗(yàn)普惠金融發(fā)展與農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)相關(guān)性的基礎(chǔ)之上，從收入增長(zhǎng)和銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制出發(fā)，解釋了普惠金融對(duì)農(nóng)民消費(fèi)支出增長(zhǎng)的作用機(jī)制，這也是本文的創(chuàng)新所在。

理論假設(shè)

現(xiàn)有的關(guān)于我國(guó)普惠金融發(fā)展的實(shí)證研究大多集中在對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)、農(nóng)民生計(jì)策略以及對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，對(duì)農(nóng)民消費(fèi)的相關(guān)實(shí)證研究較少。事實(shí)上，雖然普惠金融的目的是為了增強(qiáng)農(nóng)村金融發(fā)展內(nèi)生活力，減少金融體系發(fā)生“金融排斥”的可能性，提高普通群眾獲得金融服務(wù)的可能性。但是不容忽視的是，普惠金融對(duì)抑制貧困具有重要價(jià)值，它能夠顯著平滑受服務(wù)人群的收入水平，農(nóng)民進(jìn)行貸款的門檻更低。雖然這部分貸款大多流向生產(chǎn)領(lǐng)域，但仍然有較大比例的資金流入教育、醫(yī)療、消費(fèi)等領(lǐng)域，本文認(rèn)為普惠金融發(fā)展能夠增加居民的潛在可支配收入，從而促進(jìn)農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)，因此本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：普惠金融發(fā)展有利于農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)。

收入是消費(fèi)的決定性因素，尤其對(duì)于農(nóng)村地區(qū)而言，由于缺乏穩(wěn)定的工作，各項(xiàng)社會(huì)保障相比于城市地區(qū)仍然處于嚴(yán)重滯后狀態(tài)，因此提高農(nóng)民消費(fèi)能力的關(guān)鍵在于擴(kuò)大農(nóng)民收入?，F(xiàn)有的學(xué)術(shù)研究已經(jīng)表明普惠金融對(duì)提高農(nóng)民收入、降低收入差距具有重要作用（倪超軍、王燕，2018）。具體而言，普惠金融有兩種渠道促進(jìn)農(nóng)民收入增長(zhǎng)，其直接渠道在于農(nóng)民可以通過(guò)存款服務(wù)及購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品利息來(lái)提高未來(lái)收入，其間接渠道在于在普惠金融理念下，農(nóng)民享受貸款服務(wù)的成本更低，便利了其為擴(kuò)大生產(chǎn)生活進(jìn)行投資，增強(qiáng)其未來(lái)收入預(yù)期。因此，本文認(rèn)為普惠金融發(fā)展能夠提高農(nóng)民收入，從而擴(kuò)大農(nóng)民消費(fèi)支出的規(guī)模，故提出本文的假設(shè)2：

假設(shè)2：普惠金融發(fā)展會(huì)通過(guò)收入機(jī)制影響農(nóng)民消費(fèi)。

值得注意的是，普惠金融發(fā)展是對(duì)現(xiàn)有金融體系的創(chuàng)新。在服務(wù)理念上，原有金融部門添加了更多的惠民服務(wù)，例如部分銀行新增了普惠金融事業(yè)部專門用于開(kāi)拓農(nóng)村金融市場(chǎng)；在服務(wù)空間上，農(nóng)村地區(qū)新設(shè)立金融網(wǎng)點(diǎn)的門檻相對(duì)更低，一些新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如村鎮(zhèn)銀行紛紛設(shè)立，一定程度上提高了農(nóng)村地區(qū)的金融供給能力，提高了區(qū)域銀行競(jìng)爭(zhēng)程度。在有限的客戶市場(chǎng)上，銀行競(jìng)爭(zhēng)程度的提高意味著銀行擴(kuò)大收入的難度更大，因此銀行不得不依靠技術(shù)創(chuàng)新、降低服務(wù)費(fèi)用、提高服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大服務(wù)人群等方式獲得更大利潤(rùn)，而這些舉措都會(huì)影響到居民的收入及消費(fèi)能力，因此，本文認(rèn)為，普惠金融的發(fā)展會(huì)提高區(qū)域銀行競(jìng)爭(zhēng)度，從而促進(jìn)農(nóng)民消費(fèi)，故本文提出假設(shè)3：

假設(shè)3：普惠金融發(fā)展會(huì)通過(guò)銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制影響農(nóng)民消費(fèi)。

研究方案設(shè)計(jì)

（一）變量選取與數(shù)據(jù)

在本文的實(shí)證研究中，模型中的被解釋變量為農(nóng)村居民消費(fèi)支出規(guī)模，采用農(nóng)民實(shí)際人均消費(fèi)作為代理變量并對(duì)數(shù)化處理。解釋變量為普惠金融發(fā)展水平，參考劉亦文等（2018）的做法，分別構(gòu)建滲透性、可得性以及效用性指標(biāo)，并采用變異系數(shù)法進(jìn)行定量統(tǒng)計(jì)。此外，本文也利用北京大學(xué)公布的《數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)》、赫芬達(dá)爾指數(shù)以及空間基尼系數(shù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在結(jié)構(gòu)變量中，收入增長(zhǎng)變量以農(nóng)民人均可支配收入變量計(jì)算得到，銀行競(jìng)爭(zhēng)度指標(biāo)參考董秀良等（2019）的做法，采用區(qū)位熵指數(shù)計(jì)算得到，具體見(jiàn)式（1）：

其中i表示地區(qū)而t代表時(shí)期，F(xiàn)inait、Bankit以及GDPit分別表示i地區(qū)t時(shí)期農(nóng)村地區(qū)銀行競(jìng)爭(zhēng)程度、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量以及地區(qū)生產(chǎn)總值。

此外，考慮到其它因素對(duì)農(nóng)民消費(fèi)的影響，本文將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、農(nóng)村貸款規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施水平、醫(yī)療水平、對(duì)外開(kāi)放作為控制變量，變量的表示、定義及描述性統(tǒng)計(jì)具體見(jiàn)表1所示。

基于數(shù)據(jù)的可得性及合理性，本文選取2004-2018年我國(guó)30個(gè)省市區(qū)的數(shù)據(jù)作為樣本。數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融發(fā)展年鑒》以及Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。

表1 變量的表示、定義及描述性統(tǒng)計(jì)

表2 回歸結(jié)果

（二）模型設(shè)置

考慮到本文使用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，因此，本文采用雙向固定效應(yīng)模型作為基準(zhǔn)模型，模型具體見(jiàn)式（2）：

在式（2）中，Consumeit代表i地區(qū)在t時(shí)刻農(nóng)民人均消費(fèi)支出；IFit代表i地區(qū)在t時(shí)刻普惠金融發(fā)展程度；β1為估計(jì)參數(shù)；Xit為控制變量，λi為控制變量的估計(jì)參數(shù)；ui、λt和ε分別表示個(gè)體固定效應(yīng)、時(shí)間固定效應(yīng)及誤差項(xiàng)。

在機(jī)制檢驗(yàn)中，本文認(rèn)為普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)民消費(fèi)支出的影響主要通過(guò)收入增長(zhǎng)機(jī)制及銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)。為驗(yàn)證普惠金融發(fā)展通過(guò)何種途徑影響農(nóng)民消費(fèi)支出，本文參考Baron & Kenny（1986）的做法，構(gòu)建中介效應(yīng)模型。其中W為中介變量，包括收入增長(zhǎng)與銀行競(jìng)爭(zhēng)度指標(biāo)。

實(shí)證結(jié)果分析

（一）普惠金融對(duì)農(nóng)民消費(fèi)的影響分析

表2為本文的基準(zhǔn)回歸及穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果，僅考慮普惠金融發(fā)展變量可以發(fā)現(xiàn)，普惠金融與農(nóng)民消費(fèi)支出規(guī)模具有顯著的正向相關(guān)關(guān)系，這與本文的假設(shè)1相吻合，即普惠金融發(fā)展有利于提高農(nóng)民的消費(fèi)支出規(guī)模。在加入控制變量后，普惠金融IF的估計(jì)參數(shù)為11.138，仍然通過(guò)了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)。表2的第3-第5列分別以數(shù)字普惠金融指數(shù)、赫芬達(dá)爾指數(shù)以及空間基尼系數(shù)替換普惠金融系數(shù)，得到的結(jié)果仍然顯著為正，這驗(yàn)證了本次回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，同時(shí)也證實(shí)了本文假設(shè)1的推斷。

在其它控制變量上。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高、涉農(nóng)貸款規(guī)模的擴(kuò)大以及醫(yī)療保障水平的改善均有利于擴(kuò)大農(nóng)民的消費(fèi)規(guī)模。這說(shuō)明加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、提高農(nóng)村金融服務(wù)以及強(qiáng)化社會(huì)保障均有利于促進(jìn)農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)。而固定資產(chǎn)投資規(guī)模以及第一產(chǎn)業(yè)比重與農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)呈現(xiàn)顯著負(fù)向相關(guān)關(guān)系，可能的解釋是固定資產(chǎn)投資加大對(duì)農(nóng)民消費(fèi)存在擠出效應(yīng)，而第一產(chǎn)業(yè)比重過(guò)大意味著當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)業(yè)效率低下。

（二）普惠金融影響農(nóng)民消費(fèi)的作用機(jī)制檢驗(yàn)

進(jìn)一步的，本文基于中介效應(yīng)模型對(duì)普惠金融如何影響居民消費(fèi)進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)果見(jiàn)表3所示。在基準(zhǔn)回歸中，普惠金融發(fā)展IF變量的估計(jì)系數(shù)為11.138，并且在1%水平上顯著。從收入機(jī)制來(lái)看，在中介效應(yīng)模型回歸中，以居民收入為被解釋變量，可以發(fā)現(xiàn)普惠金融發(fā)展IF變量的估計(jì)系數(shù)為2.084，并通過(guò)了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明普惠金融發(fā)展有利于提高居民收入。在二階段回歸中，IF變量的估計(jì)系數(shù)為6.891，僅通過(guò)了10%水平上的顯著性檢驗(yàn)，而中介變量的估計(jì)系數(shù)為0.513，且通過(guò)了5%水平上的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明收入機(jī)制存在部分中介效應(yīng)，普惠金融發(fā)展會(huì)增加農(nóng)民收入，從而提高農(nóng)民的消費(fèi)支出規(guī)模，這與本文的假設(shè)2相吻合，即普惠金融發(fā)展可以通過(guò)收入渠道影響農(nóng)民消費(fèi)。

表3 作用機(jī)制檢驗(yàn)

從銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來(lái)看，以銀行競(jìng)爭(zhēng)為被解釋變量，解釋變量IF的估計(jì)系數(shù)為0.16，在二階段回歸中，IF的估計(jì)參數(shù)為7.785，也僅通過(guò)10%水平上的檢驗(yàn)，而中介變量Fina的估計(jì)系數(shù)為1.099，且通過(guò)了5%水平上的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明普惠金融發(fā)展會(huì)提高區(qū)域銀行競(jìng)爭(zhēng)程度，具體的表現(xiàn)就是銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加，銀行服務(wù)內(nèi)容更為豐富，進(jìn)而促進(jìn)了農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)，這與本文的假設(shè)3相吻合。

結(jié)論與建議

本文選取2004-2018年我國(guó)30個(gè)省市區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，基于固定效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)了普惠金融發(fā)展與農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)系，并借助中介效應(yīng)模型探討其作用機(jī)制。研究結(jié)果表明：普惠金融發(fā)展有利于提高農(nóng)民消費(fèi)支出規(guī)模；普惠金融發(fā)展會(huì)提高農(nóng)民收入，從而促進(jìn)農(nóng)民消費(fèi)；普惠金融發(fā)展會(huì)進(jìn)一步提高農(nóng)村地區(qū)銀行競(jìng)爭(zhēng)程度，從而作用于農(nóng)民消費(fèi)支出規(guī)模的增加。本次研究所帶來(lái)的政策啟示如下：

首先，要健全現(xiàn)有金融體系，提高普惠金融發(fā)展程度。普惠金融是對(duì)農(nóng)村金融的補(bǔ)充，也是現(xiàn)代金融發(fā)展的重要方向之一，因此要改變傳統(tǒng)金融服務(wù)的理念，提高金融服務(wù)的廣度。充分利用移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)，發(fā)展數(shù)字普惠金融，提高農(nóng)村地區(qū)特別是貧困地區(qū)的金融覆蓋程度。

其次，要提高農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展深度。這就要求要有目的地降低部分地區(qū)設(shè)立銀行網(wǎng)點(diǎn)的門檻，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入農(nóng)村金融市場(chǎng)。同時(shí)加快現(xiàn)有農(nóng)村金融體系改革，引導(dǎo)農(nóng)村信用社向農(nóng)村商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，以提高現(xiàn)有金融部門的服務(wù)效率。同時(shí)鼓勵(lì)新設(shè)諸如村鎮(zhèn)銀行、小額信貸公司等新興金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，提高農(nóng)村地區(qū)普惠金融供給強(qiáng)度。

最后，要加強(qiáng)普惠金融的監(jiān)管力度。當(dāng)前我國(guó)普惠金融仍然處于探索時(shí)期，一些探索性嘗試如P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也曾出現(xiàn)諸多違約問(wèn)題。因此，需要加強(qiáng)普惠金融的監(jiān)管力度，使其真正服務(wù)于三農(nóng)地區(qū)，合理高效地融入普惠金融體系，避免因發(fā)展金融普惠帶來(lái)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的發(fā)生。