地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力困境及對(duì)策對(duì)比研究

摘要：我國(guó)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。本文通過(guò)選取業(yè)績(jī)一般，能夠代表多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的空港股份有限公司作為例子，構(gòu)建出財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，結(jié)合同行業(yè)萬(wàn)科股份有限公司作為對(duì)比，通過(guò)財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)空港公司存在盈利指標(biāo)下滑、營(yíng)運(yùn)效率低、償債實(shí)力弱等問(wèn)題，有針對(duì)性地提出控制經(jīng)營(yíng)成本、加快周轉(zhuǎn)速度、控制負(fù)債規(guī)模等對(duì)策建議，從而使空港股份有限公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力得到提高。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力;財(cái)務(wù)分析;困境及對(duì)策;對(duì)比分析

中圖分類號(hào)：F293?3;F721??文獻(xiàn)識(shí)別碼：A??文章編號(hào)：

2096-3157（2020）01-0131-03

財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新應(yīng)用，目前處于起步階段，要深刻認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)整個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力所起的核心作用，企業(yè)對(duì)資金的有效運(yùn)作是擁有競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，在很大程度上影響著企業(yè)效益和對(duì)資金的使用效率，因而企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)穩(wěn)步前進(jìn)之中，成為不可忽視的重要因素，從而占據(jù)核心位置。

一、空港股份有限公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)狀分析

空港股份有限公司作為一家以地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，為了更加突出它的財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力存在哪些問(wèn)題，在從新浪財(cái)經(jīng)收集空港股份有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也收集了萬(wàn)科地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為對(duì)比分析，然后進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，運(yùn)用的分析方法有比較分析法和趨勢(shì)分析法。

1?空港公司盈利能力指標(biāo)對(duì)比分析

盈利能力在一般情況下是指一個(gè)企業(yè)在一定的時(shí)間內(nèi)，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取利潤(rùn)的能力。與萬(wàn)科公司進(jìn)行盈利能力指標(biāo)對(duì)比，從而更加明顯地突出空港公司盈利能力的狀況。

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司盈利能力趨勢(shì)比較（圖1）可以發(fā)現(xiàn)，總體上空港公司的盈利能力不如萬(wàn)科公司?？崭酃镜膬糍Y產(chǎn)收益率總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，特別是自從2016年～2018年，下降幅度較大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額下降，反映企業(yè)收益有大幅度減少，直接表明空港公司資本增值能力較弱，讓企業(yè)股東價(jià)值變小，這對(duì)股東和債權(quán)人都有不利影響?？崭酃究傎Y產(chǎn)報(bào)酬率始終低于萬(wàn)科公司，總體上空港公司呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，萬(wàn)科公司在2014年～2016年也呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，但在2016年～2018年表現(xiàn)出上升現(xiàn)象，而空港公司卻仍然在下降，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)在產(chǎn)生利潤(rùn)方面的能力下降，反映空港公司資產(chǎn)在日常使用效益上有所降低。在銷售凈利率方面，空港公司總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，萬(wàn)科公司則是波浪式上升，但幅度較小，反映出空港公司在2014年～2018年這5年銷售收入獲取能力有所減弱，公司收益水平有所降低。在成本費(fèi)用利潤(rùn)率方面，萬(wàn)科公司在2014年～2017年呈下降趨勢(shì)，但在2017年～2018年有所上升，空港公司總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明空港公司經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所得成果有所下降。由此可見(jiàn)，空港公司盈利能力較弱，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差，要從中改善經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。

2?空港公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比分析

營(yíng)運(yùn)能力一般是針對(duì)企業(yè)在自身的資產(chǎn)利用方面，它的運(yùn)用效率和所得收益，再結(jié)合相關(guān)指標(biāo)做出進(jìn)一步研究，從而探索營(yíng)運(yùn)能力情況。與萬(wàn)科公司進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比，從而更加明顯地突出空港公司營(yíng)運(yùn)能力狀況。

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)比較（圖2）可以看出：在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)方面，空港公司在總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，萬(wàn)科公司在總體是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在2014年～2016年之間，空港公司情況要優(yōu)于萬(wàn)科公司，周轉(zhuǎn)所需天數(shù)比萬(wàn)科公司少，但是在2016年～2018年之間，萬(wàn)科公司周轉(zhuǎn)天數(shù)開(kāi)始下降，逐漸拉開(kāi)距離，表明空港公司目前流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度比萬(wàn)科公司慢，流動(dòng)資產(chǎn)在使用上產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效率較低，收益較弱。在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，在2014年～2015年期間，空港公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于萬(wàn)科公司，表明空港公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較高，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好;在2016年～2018年之間，空港公司周轉(zhuǎn)速度逐漸減慢，萬(wàn)科公司則逐漸加快，表明空港公司流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效率較低，收益較弱。在存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)方面，在2014年～2015年期間，空港公司存貨周轉(zhuǎn)比萬(wàn)科公司快，在2016年和2017年落后于萬(wàn)科公司，但在2018年快于萬(wàn)科公司，表明空港公司存貨每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)不穩(wěn)定，對(duì)企業(yè)效益有不利影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，空港公司在總體上低于萬(wàn)科公司，呈現(xiàn)出波浪式小幅度上升趨勢(shì)，但總體水平較低，表明空港公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度較慢，在總體上不如萬(wàn)科公司，應(yīng)收賬款管理效率較低，回收速度較慢，反映空港公司比較容易發(fā)生壞賬損失。

3?空港公司償債能力指標(biāo)對(duì)比分析

償債能力在一般情況下指企業(yè)對(duì)于自身背負(fù)的債務(wù)，有多大實(shí)力進(jìn)行償還的一種能力。通常在分析償債能力時(shí)，除了受債務(wù)多少的制約，同時(shí)還受償債所需資金的制約。與萬(wàn)科公司進(jìn)行償債能力指標(biāo)對(duì)比，從而更加明顯地突出空港公司償債能力狀況。

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司償債能力趨勢(shì)對(duì)比（圖3）可以看出：在流動(dòng)比率方面，空港公司在總體上低于萬(wàn)科公司，但空港公司總體來(lái)說(shuō)呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明空港公司償還短期債務(wù)能力有所提高，擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)保證支付，反映空港公司在需要償債短期債務(wù)時(shí)，具備能夠?qū)ο嚓P(guān)負(fù)債進(jìn)行償還實(shí)力。在速動(dòng)比率指標(biāo)方面，空港公司在總體上低于萬(wàn)科公司，但空港公司速動(dòng)比率呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，反映空港公司償債能力有所提高。在現(xiàn)金比率方面，空港公司現(xiàn)金比率在2014年～2018年期間，處于持續(xù)上升趨勢(shì)，說(shuō)明空港公司現(xiàn)金類資產(chǎn)有所提升，企業(yè)償債能力有所增強(qiáng)。在資產(chǎn)負(fù)債率方面，在2014年～2016年期間，空港公司資產(chǎn)負(fù)債率高于萬(wàn)科公司，但在2017年空港公司低于萬(wàn)科公司，且差距較大，而在2018年空港公司又低于萬(wàn)科公司，表明空港公司現(xiàn)金資產(chǎn)與萬(wàn)科公司仍有差距，對(duì)債權(quán)人貸款沒(méi)有足夠安全保障，償債能力有待進(jìn)一步提高。在長(zhǎng)期負(fù)債率方面，從2014年～2018年期間，空港公司長(zhǎng)期負(fù)債率一直都略高于萬(wàn)科公司，特別是在2018年，空港公司明顯高于萬(wàn)科公司，反映空港公司在進(jìn)行清算時(shí)，可以用來(lái)償還非流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)比萬(wàn)科公司少，償還保證比萬(wàn)科公司小。

二、財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力存在的主要困境及原因分析

經(jīng)過(guò)對(duì)空港公司和萬(wàn)科公司盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、增長(zhǎng)能力進(jìn)行對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)空港股份有限公司在財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力上存在以下問(wèn)題：

1?盈利指標(biāo)下滑，凈利潤(rùn)減少

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司盈利能力數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，空港公司盈利能力在總體上不如萬(wàn)科公司，空港公司凈資產(chǎn)收益率總體上呈下降趨勢(shì)，特別是自從2016年～2018年下降幅度較大?？崭酃究傎Y產(chǎn)報(bào)酬率始終低于萬(wàn)科公司總資產(chǎn)報(bào)酬率，萬(wàn)科公司在2016年～2018年呈上升現(xiàn)象，而空港公司卻仍然下降?？崭酃句N售凈利率總體上呈下降趨勢(shì)，萬(wàn)科公司則是波浪式上升，反映出空港公司在2014年～2018年這5年獲取銷售收入能力有所減弱。

原因分析：空港公司股東們投入資本賺取凈利潤(rùn)大幅度下降，資本增值能力較弱，同時(shí)受到負(fù)債利息率的不利影響，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降和銷售息稅前利潤(rùn)提高，并且空港公司的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)在產(chǎn)生利潤(rùn)方面能力下降，缺乏靈活的銷售方式，銷售費(fèi)用較多，經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)較大，賺得凈利潤(rùn)較少。

2?營(yíng)運(yùn)效率低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，空港公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總體呈上升趨勢(shì)，萬(wàn)科公司則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，萬(wàn)科公司從2016年～2018年周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸下降，距離逐漸拉大。在2016年～2018年間，空港公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度逐漸減慢，而萬(wàn)科公司則逐漸加快?？崭酃驹?016年～2017年間，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)慢于萬(wàn)科公司，存貨管理水平和利用效果較差?？崭酃緫?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在總體上低于萬(wàn)科公司，應(yīng)收賬款管理效率較低，回收速度較慢，比較容易發(fā)生壞賬損失?？崭酃緺I(yíng)運(yùn)能力較差，本年全部營(yíng)運(yùn)效率在上年基礎(chǔ)上有所降低。

原因分析：空港公司目前流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)較多，流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效率較低且收益較弱，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)降低，成本收入率降低，墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度較慢，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度過(guò)慢，應(yīng)該著重處理流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢問(wèn)題。

3?償債實(shí)力弱，長(zhǎng)期負(fù)債多

通過(guò)空港公司和萬(wàn)科公司償債能力對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，空港公司流動(dòng)比率總體上低于萬(wàn)科公司，當(dāng)需要償還短期債務(wù)時(shí)，能夠償還能力不夠?？崭酃粳F(xiàn)金比率在2014年～2018年低于萬(wàn)科公司，其中在2016年差距最大。在資產(chǎn)負(fù)債率方面，空港公司資產(chǎn)負(fù)債率高于萬(wàn)科公司，而且差距較大，空港公司在使用債權(quán)人投入資金進(jìn)行日常運(yùn)營(yíng)能力不強(qiáng)，從側(cè)面可看出債權(quán)人資金沒(méi)有較大保障，償債能力有待進(jìn)一步提高。空港公司長(zhǎng)期負(fù)債率一直略高于萬(wàn)科公司，特別是在2018年，空港公司明顯高于萬(wàn)科公司，空港公司在進(jìn)行清算時(shí)，可以用來(lái)償還非流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)較少，償還保證較小。

原因分析：空港公司應(yīng)付賬款增加，向銀行貸款也增加，有較少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付保障，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債支付保障力量減弱，短期償債能力有所降低。股東減少注入貨幣資金，外債難以回收，現(xiàn)金類資產(chǎn)有所減少，企業(yè)償債能力減弱。大規(guī)模購(gòu)買地皮，進(jìn)行土地開(kāi)發(fā)擴(kuò)張，而土地回收率較慢，從建設(shè)開(kāi)發(fā)到最終售出樓盤，整個(gè)過(guò)程周期較長(zhǎng)，再加上建設(shè)期間各項(xiàng)費(fèi)用支出，資金回收較慢。

三、提高財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策建議

1?控制經(jīng)營(yíng)成本，提高凈利潤(rùn)

企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要各項(xiàng)開(kāi)支，重視對(duì)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)支的控制，充分發(fā)揮每一份資產(chǎn)的效用，才會(huì)有利于企業(yè)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)要想讓企業(yè)擁有持續(xù)盈利能力，努力提升銷售凈利率、成本費(fèi)用率、總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)空港企業(yè)在資產(chǎn)方面的使用效率，讓資產(chǎn)發(fā)揮出更大作用，讓每一份資產(chǎn)都不能白白浪費(fèi)，做到充分地利用[1]。在經(jīng)營(yíng)念上要用財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)企業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)力，而且要深入到每一個(gè)成員心中，每個(gè)成員心里都要為企業(yè)持久運(yùn)營(yíng)著想，除了一些不可或缺的支出之外，盡量減少支出，提高企業(yè)管控效率，為企業(yè)能夠獲得盡量多的凈利潤(rùn)打好基礎(chǔ)。

2?增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)效率，加快周轉(zhuǎn)速度

存貨要盡量加快周轉(zhuǎn)速度，減少周轉(zhuǎn)所需天數(shù)，從而提高使用效率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，越有利于企業(yè)營(yíng)運(yùn)。當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，要制定出有效營(yíng)銷服務(wù)策略，要提高應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率，使債務(wù)以盡可能短的時(shí)間收回，促進(jìn)企業(yè)資金融通，加大回收力度，否則容易發(fā)生壞賬損失[2]。保證應(yīng)收賬款收回，把壞賬降低到最低限度，這樣才會(huì)在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取收益，逐步發(fā)展壯大。在進(jìn)行企業(yè)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)時(shí)，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)非常頻繁，在這個(gè)過(guò)程中，需要建立適合企業(yè)的營(yíng)銷模式，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)力提升。如果涉及到長(zhǎng)期投資，進(jìn)行嚴(yán)格管控很有必要，要降低風(fēng)險(xiǎn)之后才能夠施行。

3?制定合理規(guī)劃，控制負(fù)債規(guī)模

企業(yè)償債能力有限，需要把負(fù)債規(guī)?？刂圃谀軌虺袚?dān)的范圍之內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率上升表明企業(yè)償債能力有所減弱，融資規(guī)模要控制在適度范圍之內(nèi)，不能進(jìn)行瘋狂擴(kuò)張，否則容易給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利影響，甚至?xí)侠燮髽I(yè)。要改變現(xiàn)金結(jié)構(gòu)，不能依靠負(fù)債維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，對(duì)于土地開(kāi)發(fā)，要保持在一個(gè)合理限度之內(nèi)，由于從買地到建好樓盤進(jìn)行出售，整個(gè)周期比較長(zhǎng)，占用資金較大，超出合理范圍，容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，如果短期戰(zhàn)略目標(biāo)制訂不合理，就會(huì)造成企業(yè)發(fā)展滯后，加大資金占用量，所以要嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)規(guī)章制度，使資金流通正常通暢[3]?，F(xiàn)金比率變化幅度較大，需要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行規(guī)范化管控，保證企業(yè)財(cái)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。所以，需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況，制定出符合自己發(fā)展的長(zhǎng)期和短期規(guī)劃，使企業(yè)能力保持在較高水平，甚至領(lǐng)先于世界先進(jìn)水平，例如：人性化開(kāi)發(fā)，走生態(tài)發(fā)展道路，堅(jiān)持新能源開(kāi)發(fā)等，企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。

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作者簡(jiǎn)介：

黃坤，中共廣東省委黨校碩士研究生;研究方向：財(cái)務(wù)管理，經(jīng)濟(jì)法。