淺議城商行非標(biāo)業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)特征及應(yīng)對(duì)策略

王向輝 姚曄

摘要：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“非標(biāo)業(yè)務(wù)”）是近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)之間共同創(chuàng)新的產(chǎn)物，本文筆者根據(jù)多年從事城商行非標(biāo)業(yè)務(wù)的投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從監(jiān)管套利、城商行非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)作模式及主要特征分析，揭示出城商行開(kāi)展非標(biāo)業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)特征，并嘗試性依據(jù)非標(biāo)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在統(tǒng)一授信、穿透管理、監(jiān)管等方面提出規(guī)范非標(biāo)業(yè)務(wù)的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：非標(biāo)業(yè)務(wù);銀行;信用風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F832?2??文獻(xiàn)識(shí)別碼：A??文章編號(hào)：

2096-3157（2020）01-0146-02

一、引言

近年來(lái)，城市商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“銀行”）出于規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管、追求投資收益、資產(chǎn)規(guī)模、降低資本消耗等考慮，與信托、券商、保險(xiǎn)公司、基金子公司等非銀金融機(jī)構(gòu)合作（利用非銀金融機(jī)構(gòu)牌照，俗稱“通過(guò)業(yè)務(wù)”），投資各類資管產(chǎn)品形成大量非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)，銀行內(nèi)部也通常將非標(biāo)業(yè)務(wù)認(rèn)定為“類信貸業(yè)務(wù)”。2018年人行等四部委聯(lián)合發(fā)部的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，體現(xiàn)了國(guó)家監(jiān)管層面對(duì)規(guī)范資管行業(yè)、整治金融亂象的決心，非標(biāo)業(yè)務(wù)從一定意義上也屬于影子銀行的一部分。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)或證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)資產(chǎn)，包括的金融產(chǎn)品主要有：信托貸款、債權(quán)融資計(jì)劃、信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類收（受）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性投資等。

二、城商行非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)作模式及特征分析

1?非標(biāo)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因

非標(biāo)業(yè)務(wù)是金融之間共同創(chuàng)新的產(chǎn)物，產(chǎn)生原因主要源自三方面，一是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管背景下，受制于有限的金融牌照影響;二是行規(guī)避監(jiān)管、追求資產(chǎn)規(guī)模和投資收益的動(dòng)機(jī);三是自于中小企業(yè)、政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)等日益增長(zhǎng)的融資需求。

銀行作為資金的主要提供方，隨著銀保監(jiān)會(huì)對(duì)銀行資本充足率要求的不斷提升，加之信貸額度管理、動(dòng)態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率和存貸比考核等為代表的監(jiān)管手段日益完善，銀行在爭(zhēng)奪存款和信貸約束方面的壓力漸增，規(guī)避監(jiān)管約束的動(dòng)力也逐漸增強(qiáng)，為了追求資產(chǎn)規(guī)模及投資收益，突破信貸規(guī)模的限制，銀行通過(guò)與其他金融機(jī)構(gòu)合作，大力開(kāi)展非標(biāo)業(yè)務(wù)。

從融資需求看，還存在大量的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)無(wú)法獲得銀行貸款，政府融資平臺(tái)受信貸規(guī)模的限制，房地產(chǎn)公司為了資金的使用靈活，不得不通過(guò)信托、券商等進(jìn)行非標(biāo)業(yè)務(wù)融資，相應(yīng)促進(jìn)了非標(biāo)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

2?常見(jiàn)的非標(biāo)業(yè)務(wù)模式分析

非標(biāo)業(yè)務(wù)興起于2009年“四萬(wàn)億”背景時(shí)期[1]，以信托貸款、資管計(jì)劃、委托貸款、信托/資管計(jì)劃受益權(quán)等為代表的非標(biāo)業(yè)務(wù)得到了迅猛發(fā)展，在前幾年，各家金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)價(jià)較高，金融機(jī)構(gòu)的資金相對(duì)較為充裕，非標(biāo)業(yè)務(wù)一片繁榮。金融同業(yè)之間業(yè)務(wù)來(lái)往密集，如各家銀行投資銀行部、金融市場(chǎng)部、資產(chǎn)管理部、資金運(yùn)營(yíng)中心等是非標(biāo)業(yè)務(wù)開(kāi)展的主要經(jīng)營(yíng)部門，非標(biāo)業(yè)務(wù)常見(jiàn)的運(yùn)作模式如下：

（1）明股實(shí)債。銀行通過(guò)自營(yíng)資金或募集的理財(cái)資金表面上以股權(quán)形式對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行股權(quán)投資，資金用途用于項(xiàng)目公司的項(xiàng)目建設(shè)，但同時(shí)銀行與項(xiàng)目公司的母公司簽訂《股權(quán)回購(gòu)協(xié)議》，明確股權(quán)回購(gòu)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)（即歸還本時(shí)間），并約定以股權(quán)益價(jià)、權(quán)利維持費(fèi)等形式明確企業(yè)向銀行支付的相關(guān)費(fèi)用（即支付利息）。近年來(lái)金融市場(chǎng)上通過(guò)有限合伙或契約型方式設(shè)立的城市發(fā)展/產(chǎn)業(yè)投資基金，受到地方平臺(tái)公司的青睞，是一種應(yīng)用較廣泛的明股實(shí)債融資模式。

（2）同業(yè)代持。如甲銀行的客戶A企業(yè)有融資需求3億元，但因受信貸規(guī)模限制無(wú)法直接向A企業(yè)提供融資，此時(shí)甲銀行可通過(guò)同業(yè)存放或拆借的方式將3億元?jiǎng)澲烈毅y行，委托乙銀行向A企業(yè)提供3億元借款融資，同時(shí)甲銀行將3億元存單質(zhì)押給乙銀行，甲乙雙方簽訂存單質(zhì)押協(xié)議（抽屜協(xié)議）和財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議（因乙銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只收取約定的通道費(fèi)，將投資收益以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的形式向甲銀行進(jìn)行分配）。通過(guò)該類型業(yè)務(wù)，甲銀行有效規(guī)避了信貸規(guī)模，減少風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)提，同時(shí)賺取了投資收益，乙銀行做大了資產(chǎn)規(guī)模，通過(guò)存單質(zhì)押不用計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本同時(shí)還賺取了通道費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)甲、乙銀行及A企業(yè)三贏的局面。

（3）信托貸款。銀行通過(guò)信托公司向自己的客戶發(fā)放貸款，即甲銀行投資乙信托公司設(shè)立的單一/集合信托計(jì)劃，由乙信托公司向甲銀行的客戶發(fā)放信托貸款，有效解決了甲銀行因各種原因無(wú)法直接向其客戶發(fā)放貸款的問(wèn)題。

（4）委托貸款。甲、乙銀行與券商資管、保險(xiǎn)、基金子公司設(shè)立的專項(xiàng)資管計(jì)劃，先由乙銀行出資投資該專項(xiàng)資管計(jì)劃，專項(xiàng)資管計(jì)劃再通過(guò)甲銀行向借款人發(fā)放委托貸款，甲銀行在同一天受讓乙銀行持有該專項(xiàng)資管計(jì)劃的受益權(quán)。最終實(shí)現(xiàn)甲銀行向其客戶融資的目的。

（5）受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。甲銀行投資信托公司設(shè)立的信托計(jì)劃或券商資管、基金子公司設(shè)立的資管計(jì)劃，信托計(jì)劃或資管計(jì)劃通過(guò)購(gòu)買A企業(yè)的應(yīng)收賬款收益權(quán)或股權(quán)收益權(quán)等標(biāo)的資產(chǎn)（信托計(jì)劃通過(guò)還可以發(fā)放信托貸款），至此甲銀行擁有了信托計(jì)劃或資管計(jì)劃的受益權(quán)，乙銀行出資將甲銀行的受益權(quán)買回來(lái)，甲銀行承諾如果該受益權(quán)不能正常收到投資本息，甲銀行負(fù)責(zé)將受益權(quán)從乙銀行回購(gòu)回來(lái)，甲、乙銀行簽訂相關(guān)的回購(gòu)協(xié)議（抽屜協(xié)議）。

三、非標(biāo)業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)特征

1?銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)加劇

監(jiān)管機(jī)構(gòu)及銀行內(nèi)部對(duì)傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)有較完善的審批流程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，對(duì)傳統(tǒng)貸款發(fā)放條件有較嚴(yán)格限制條件。但為了做大資產(chǎn)規(guī)模，提高中間業(yè)務(wù)收入及投資收益。銀行往往通過(guò)非標(biāo)業(yè)務(wù)將資金流向地方政府融資平臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)等領(lǐng)域[2]，還存在部分銀行未對(duì)非標(biāo)融資企業(yè)進(jìn)行授信額度控制，大大增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口，資金流向地方政府融資平臺(tái)及房地產(chǎn)行業(yè)，有可能增加地方政府隱性債務(wù)或資金流向監(jiān)管限制領(lǐng)域，進(jìn)而增加了銀行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

2?增加了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)貸款和債券發(fā)行業(yè)務(wù)與非標(biāo)業(yè)務(wù)相比，審批流程較長(zhǎng)，審查條件相對(duì)較嚴(yán)格，投資收益率較低，因此部分銀行從 “逐利”和監(jiān)管套利角度出發(fā)將資金流向了非標(biāo)業(yè)務(wù)。非標(biāo)業(yè)務(wù)參與的金融機(jī)構(gòu)較多，通過(guò)多層嵌套容易放大金融杠桿。近年來(lái)破剛兌、嚴(yán)監(jiān)管，非標(biāo)業(yè)務(wù)的違約和逾期日漸增多，如果融資人到期未能償還本息，資金在整個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間就會(huì)出現(xiàn)斷裂;同時(shí)很可能傳播至其他非銀系統(tǒng)，并迅速傳導(dǎo)至整個(gè)金融系統(tǒng)，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

3?產(chǎn)品交叉，多層嵌套、信用風(fēng)險(xiǎn)更加隱蔽

非標(biāo)業(yè)務(wù)屬于交叉性金融產(chǎn)品，一是金融市場(chǎng)的交叉如非標(biāo)業(yè)務(wù)橫跨資本、貨幣市場(chǎng);二是金融機(jī)構(gòu)的交叉，如非標(biāo)業(yè)務(wù)橫跨銀行、基金、信托、證券、保險(xiǎn)、金融租賃等多個(gè)金融機(jī)構(gòu);三是表外與表內(nèi)業(yè)務(wù)的交叉，如銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)業(yè)務(wù)時(shí)，一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)向融資人發(fā)放貸款間接或直接兌付給在銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的客戶。雖然監(jiān)管部門要求理財(cái)產(chǎn)品不得承諾兌保本保收益，但在實(shí)際操作中，為了社會(huì)穩(wěn)定及避免自身聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，銀行一般會(huì)選擇保障自身客戶的利益。

四、規(guī)范銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)相關(guān)建議

1?將非標(biāo)業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理

銀行統(tǒng)一識(shí)別評(píng)估融資客戶，無(wú)論何種金融產(chǎn)品只要銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)洞口的業(yè)務(wù)都應(yīng)該納入全面的統(tǒng)一授信管理，授信額度嚴(yán)格控制在監(jiān)管要求的單一法人客戶不超過(guò)10%、單一集團(tuán)客戶不超過(guò)15%的授信額度控制要求。企業(yè)法人客戶授信包括傳統(tǒng)貸款、非標(biāo)業(yè)務(wù)、企業(yè)債、公司債、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等其他所有涉及銀行可能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)敞口的業(yè)務(wù)，原則上參照銀行法人客戶授信管理制度及程序申報(bào)和審查審批。

2?實(shí)質(zhì)重于形式原則，穿透管理非標(biāo)資產(chǎn)

銀行應(yīng)堅(jiān)持“穿透式管理”和“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，向上穿透資金來(lái)源，研判資金來(lái)源合法以及資金提供者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，向下穿透至低層資產(chǎn)，確認(rèn)最終債務(wù)人及還款來(lái)源，并對(duì)最終債務(wù)人進(jìn)行授信額度管理，以銀行的投資本金為最終債務(wù)人的授信額度，嚴(yán)格分析最終債務(wù)人現(xiàn)金流及償還本息的能力。如果存在兩個(gè)或兩個(gè)以上最終債務(wù)人且各自承擔(dān)債務(wù)份額比例明確的，銀行投資的本金按相同比例確認(rèn)為相應(yīng)最終債務(wù)人的授信額度。

3?完善信息系統(tǒng)、納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理

由于非標(biāo)業(yè)務(wù)具有融資金額大、期限長(zhǎng)、交易對(duì)手多、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、資金來(lái)源多元等特點(diǎn)，因此非標(biāo)業(yè)務(wù)除信用風(fēng)險(xiǎn)外也面臨較大的操作風(fēng)險(xiǎn)，資金劃款流程較長(zhǎng)加大了操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，因而對(duì)信息科技系統(tǒng)依賴性更高。目前還存在部分銀行未將非標(biāo)業(yè)務(wù)的投資信息錄入全行信貸管理系統(tǒng)，行內(nèi)審查審批依靠紙制流程，易造成授信額度控制、客戶行為分析與傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)相隔離，使得信息未能充分共享。因此銀行應(yīng)進(jìn)一步完善信息系統(tǒng)，運(yùn)用科技理念和手段減少操作風(fēng)險(xiǎn)、提升客戶信息的共享程度，積極培養(yǎng)既懂信息科技又懂非標(biāo)業(yè)務(wù)的復(fù)合型投資經(jīng)理，充分發(fā)揮信息科技在防范操作風(fēng)險(xiǎn)、授信額度控制、投（貸）后信息共享方向的優(yōu)勢(shì)，將非標(biāo)業(yè)務(wù)納入的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

4?嚴(yán)格規(guī)范非標(biāo)業(yè)務(wù)，加大監(jiān)管力度

金融監(jiān)管部門近期陸續(xù)發(fā)布了許多監(jiān)管文件，持續(xù)推進(jìn)銀行治理，規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。非標(biāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范及增長(zhǎng)速度得到了有效控制，但還存在部分銀行為了單方面追求經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)規(guī)模、投資收益等目標(biāo)，在執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定時(shí)存在折扣現(xiàn)象。為此建議監(jiān)管部門，首先，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的溝通與協(xié)調(diào)，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的監(jiān)管框架，督促各金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定;其次，加強(qiáng)檢查力度，充分發(fā)揮監(jiān)管職能，避免存在銀行利用非標(biāo)業(yè)務(wù)從事監(jiān)管套利的行為;最后，建議監(jiān)管部門依據(jù)銀行開(kāi)展非標(biāo)業(yè)務(wù)的動(dòng)因，如為降低資本計(jì)提、信貸規(guī)模受限、資金投向限制領(lǐng)域、追求高收益等，有針對(duì)性的嚴(yán)格規(guī)范非標(biāo)業(yè)務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張強(qiáng)，夏陳亮，隋學(xué)深?非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的典型模式[J].南方金融，2019，（510）：31～32

[2]王璨，藍(lán)璇，王家華?商業(yè)銀行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展研究[J].會(huì)計(jì)之友?2018，（22）：56～57

[3]何濤?銀行“ 非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)” 業(yè)務(wù)分析及相關(guān)建議[J].銀行家，2017，（11）

作者簡(jiǎn)介：

1

王向輝，供職于廣西北部灣銀行，碩士研究生，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師;研究方向：金融投資。

2?姚曄，供職于廣東華興銀行總行，高級(jí)理財(cái)規(guī)劃師;研究方向：金融投資，互聯(lián)網(wǎng)金融。