東阿阿膠企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

盧潔瑩

【摘要】隨著生活水平的日益提高，中藥保健品行業(yè)的研究逐漸走進(jìn)大眾視線(xiàn)。本文主要在東阿阿膠的債務(wù)償還能力、盈利能力及營(yíng)運(yùn)能力三個(gè)方面的數(shù)據(jù)整合中，對(duì)中國(guó)保健品龍頭企業(yè)東阿阿膠股份有限公司2016—2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析提供建議。

【關(guān)鍵詞】東阿阿膠;債務(wù)償還能力;盈利能力;營(yíng)運(yùn)能力

一、東阿阿膠公司簡(jiǎn)介

東阿阿膠公司是全國(guó)大型的阿膠及系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中成藥、保健品、生物藥三大產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)，產(chǎn)品除國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售外還銷(xiāo)往港澳、東南亞、歐美等10多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。“壽人濟(jì)世”作為東阿阿膠的使命，表達(dá)了東阿阿膠在促進(jìn)社會(huì)發(fā)展中要做大健康產(chǎn)業(yè)，為人們的健康長(zhǎng)壽做貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展和基業(yè)常青的價(jià)值取向。

二、東阿阿膠公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

以下將結(jié)合東阿阿膠公司2016—2018年三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，做出具體的能力研究。

（一）企業(yè)償債能力分析

企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。

1.短期償債比率分析

企業(yè)2017年流動(dòng)比率為3.95%，較前兩年降低了1%左右，根據(jù)西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，生產(chǎn)型企業(yè)合理的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別在2和1較合適。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率的數(shù)值保持在2左右是比較好的，但若流動(dòng)比率率數(shù)值大于2許多，應(yīng)觀察企業(yè)的存貨量。若存貨金額較大，則會(huì)導(dǎo)致變現(xiàn)能力差，償還債務(wù)能力與數(shù)值不符合。2016年?yáng)|阿企業(yè)的2016—2017年度的流動(dòng)比率有下降趨勢(shì)，但該企業(yè)的流動(dòng)比率期間均高于正常標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)對(duì)應(yīng)的存貨規(guī)模在2016—2017年期間存貨規(guī)模增加，則表明期間東阿企業(yè)短期債務(wù)償還能力有所下降。而2017—2018年，流動(dòng)比率回升，存貨規(guī)模下降，可以認(rèn)為流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)際數(shù)只增加，短期償債能力增強(qiáng)。

2.長(zhǎng)期償債能力

利息支付倍數(shù)反映的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，比率太低說(shuō)明企業(yè)難以用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息。2016—2018年度期間東阿企業(yè)的利息支付倍數(shù)呈上升的趨勢(shì)，但在2016—2017年期間均是負(fù)值，因此可以認(rèn)為在此期間企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力較差。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，資產(chǎn)負(fù)債比率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志，產(chǎn)權(quán)比率越高，表明債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。而資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率在2017年上升幅度最大，因此綜上，該企業(yè)在2017年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析實(shí)際上是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過(guò)資源配置，對(duì)總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的管理運(yùn)作效率。通過(guò)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和管理水平，以充分提高企業(yè)資源的使用效率。反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力一般可以用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年開(kāi)始逐年下降，2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2016年下降了約8%，說(shuō)明公司回收應(yīng)收賬款的速度較慢，資產(chǎn)管理水平較低。建議加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，及時(shí)收回款項(xiàng)，以加快資金周轉(zhuǎn)，減少可能發(fā)生的壞賬損失?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高代表企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)、資產(chǎn)利用能力較高。而2016—2018年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降。綜上反映出，東阿企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理層對(duì)資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)能力存在不足，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力弱，且持續(xù)變?nèi)酢?/p>

（三）盈利能力分析

總資產(chǎn)利潤(rùn)率是衡量企業(yè)利用股權(quán)資本和債務(wù)資本獲得利潤(rùn)能力的重要指標(biāo)。2016—2018年度東阿企業(yè)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率逐年小幅下降，從18.65%下降到15.04%，因此說(shuō)明企業(yè)綜合盈利能力呈下降趨勢(shì)。東阿企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2016—2018年期間也整體來(lái)說(shuō)也在下降，說(shuō)明單位營(yíng)業(yè)收入提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和為投資者創(chuàng)造的利潤(rùn)水平在下降。

（四）總結(jié)

根據(jù)以上分析，東阿阿膠企業(yè)隨著原材料價(jià)格上升，減低原材料成本是公司目前解決的問(wèn)題之一，但是不斷提價(jià)的策略并不能保證在未來(lái)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)。同時(shí)公司在未來(lái)應(yīng)積極調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，對(duì)渠道現(xiàn)有庫(kù)存進(jìn)行清理，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)阿膠產(chǎn)品升級(jí)，持續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)，促進(jìn)公司未來(lái)的良性發(fā)展和盡力提升消費(fèi)者滿(mǎn)意程度。

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