• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    財務(wù)背景獨董、審計師行業(yè)專長與商譽減值
    ——來自滬深上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)

    2020-10-19 03:32:16章衛(wèi)東李澤宇鄭鴻銳
    金融與經(jīng)濟 2020年9期
    關(guān)鍵詞:專長審計師商譽

    ■章衛(wèi)東,李澤宇,高 雪,鄭鴻銳

    一、問題的提出

    近年來,我國上市公司高溢價并購引發(fā)的高商譽減值“爆雷”現(xiàn)象引起了社會各界的廣泛關(guān)注。Wind資訊統(tǒng)計結(jié)果顯示,2018年我國A股上市公司計提商譽減值總額高達1650 多億元。商譽本是收購方在并購時支付的溢價,是被收購企業(yè)未來預(yù)期超額盈利能力的貼現(xiàn)值(葛家澍和杜興強,2007)。然而,由于代理問題等原因,并購方往往會支付較高的溢價,這部分被高估的商譽無法給企業(yè)帶來超額盈利。根據(jù)《企業(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》的要求,企業(yè)至少每年年末要對商譽減值進行測試,但是測試方法的選擇主要依賴于企業(yè)會計人員的主觀判斷,這為企業(yè)利用商譽減值來操縱盈余埋下了伏筆(陸正華和厲靜,2010)。

    董事會治理是公司治理的核心,董事會具備對企業(yè)會計信息披露監(jiān)督職責(zé),而董事會治理作用的發(fā)揮及其效果與董事結(jié)構(gòu)、特征及其來源有關(guān),董事會規(guī)模、獨董比例、獨董的專業(yè)背景等特征對公司會計信息的質(zhì)量及其商譽減值具有顯著的影響(劉愛民和黃媛媛,2019;胡振華和郅維嘉,2017)。相對內(nèi)部董事,獨立董事對大股東及其管理層行為的監(jiān)督更有效,尤其是獨立董事對公司會計信息、盈余管理的效果更好。進一步研究還表明,有著財務(wù)背景的獨立董事可以對企業(yè)的盈余管理實現(xiàn)更好地約束(胡奕明和唐松蓮,2008)。那么,具有財務(wù)背景的獨立董事對管理層利用商譽減值進行盈余操縱是否具有明顯的抑制作用呢?

    審計監(jiān)督是確保公司提供高質(zhì)量會計信息的一種重要的外部監(jiān)督機制,高質(zhì)量的審計對公司會計信息操縱行為具有治理作用。劉愛民和黃媛媛(2019)研究發(fā)現(xiàn),高質(zhì)量的審計監(jiān)督能夠顯著抑制管理層利用商譽減值操縱公司盈余的現(xiàn)象。具有行業(yè)專長的審計師由于具有行業(yè)審計的豐富經(jīng)驗,能夠更加準確地做出審計判斷,在揭示誤導(dǎo)性財務(wù)報表方面更有效率(姜雪和雷倩華,2019),并且具有行業(yè)專長的事務(wù)所及其會計師能夠提供更高質(zhì)量的審計服務(wù),有效抑制上市公司的盈余管理行為。那么,具有行業(yè)專長的審計師是否能更加有效地抑制上市公司利用商譽減值來操縱盈余的行為呢?

    獨立董事和注冊會計師作為公司治理的內(nèi)外兩種治理機制,在治理公司操縱盈余行為方面承擔著重要的職責(zé),兩者之間的相互配合是發(fā)揮其治理效應(yīng)的關(guān)鍵。具有行業(yè)專長的審計師深諳被審計單位的行業(yè)特點,能夠有效揭露上市公司的盈余管理行為。而財務(wù)背景的獨立董事不僅直接參與董事會治理,并且往往擔任董事會審計專業(yè)委員會的負責(zé)人,可以說董事會成員中具有財務(wù)背景的獨立董事比例越高越有助于發(fā)揮董事會對盈余管理的治理作用。那么,聘請具有財務(wù)背景的獨立董事比例越高是否越有助于具有行業(yè)專長的審計師抑制管理層操縱商譽減值的行為呢?

    二、理論分析與研究假設(shè)

    隨著我國上市公司并購活動的日趨活躍,商譽的確認、計量和減值成為了會計核算的核心問題。為此,2006 年財政部頒布了《企業(yè)會計準則第20 號——企業(yè)合并》,該準則將商譽的后續(xù)計量減值測試法替代了攤銷法,使之與國際財務(wù)報告準則(IFRS)相趨同。有關(guān)商譽的本質(zhì),在會計理論界存在超額收益論、好感價值論和總計價賬戶論三種不同的觀點(閻德玉,1997)。我國會計準則關(guān)于商譽的計量主要根據(jù)總計價賬戶論的觀點制定,并要求企業(yè)財務(wù)報告應(yīng)當披露其商譽的價值。準則還規(guī)定每個會計年度企業(yè)都要做一次商譽減值測試,如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)商譽的價值有大幅貶值的跡象,要計提商譽減值準備,確認商譽減值的損失并在年度財務(wù)報告加以披露。商譽會計準則的出臺對規(guī)范商譽的會計核算和提高會計信息質(zhì)量具有重要的意義。

    然而,由于商譽的確認、計量和減值都是基于商譽的凈資產(chǎn)公允價值、未來可收回金額等確定的,而資產(chǎn)公允價值、未來可收回金額等都依賴于對商譽減值的測試,公司管理層可以根據(jù)其主觀判斷選擇不同的商譽減值測試方法、選擇合適的時機進行測試等手段來達到操縱商譽的確認、計量和減值的目的。加之,我國資本市場和資產(chǎn)評估市場尚不成熟,公允價值存在較大的不確定性,為公司管理層操縱商譽的確認、計量和減值提供了空間,使得商譽減值反而成為了上市公司操縱公司盈余的工具(陸正華等,2010)。已有研究表明,公司管理層存在通過延期和擇機確認商譽減值損失的現(xiàn)象(Ramanna & Watts,2012),甚至利用商譽減值損失的計提來平滑公司盈余達到業(yè)績“大洗澡”的現(xiàn)象也 屢 見 不 鮮(Li et al.,2011;Ramanna & Watts,2012)。公司管理層操縱商譽后續(xù)減值必然會導(dǎo)致企業(yè)會計信息的失真,從而影響財務(wù)報告使用者的利益(高榴和袁詩淼,2017),還會誤導(dǎo)證券市場投資者和財務(wù)分析師對公司股票價值的判斷(楊威等,2018)。

    完善的公司治理結(jié)構(gòu)對抑制管理層利用商譽減值操縱公司盈余的行為具有顯著效果(劉愛明和黃媛媛,2019)。已有研究發(fā)現(xiàn),董事會的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、成員來源和構(gòu)成、專業(yè)委員會設(shè)置等直接影響公司管理層利用商譽減值操縱公司盈余的程度。進一步的研究證明,獨立董事的人員構(gòu)成大多是具有先進知識和多元化實踐經(jīng)驗的專業(yè)人士,他們的獨立性有利于其在公司戰(zhàn)略決策中作出客觀的判斷(張斌和王躍堂,2014)。由于商譽減值的專業(yè)性和復(fù)雜性,具有財務(wù)背景的獨立董事相對于其他知識背景的獨立董事在此方面具有獨特的專業(yè)性優(yōu)勢,更能夠憑借其財務(wù)方面扎實的專業(yè)知識和豐富的實踐經(jīng)驗對上市公司商譽減值的合理性做出獨立的、準確的專業(yè)判斷,并識別管理層是否存在利用商譽減值進行盈余操縱的行為。此外,具有財務(wù)背景的獨立董事往往在董事會專門委員會中擔任審計委員會負責(zé)人,而審計委員會具有聘任外部審計師、指導(dǎo)公司內(nèi)部審計的責(zé)任,他們通過直接參與包括商譽的確認、計量和減值等重要會計政策等事項的審議,能夠有效識別并阻止上市公司利用商譽的確認、計量和減值來操縱公司盈余的現(xiàn)象。因此,相對于沒有財務(wù)背景的獨立董事,具有財務(wù)背景的獨立董事對抑制上市公司利用商譽減值操縱公司盈余的效果更好。如果上市公司聘任的具有財務(wù)專業(yè)背景的獨立董事越多,財務(wù)背景的獨立董事在董事會治理中的話語權(quán)越大,董事會越容易對商譽的確認、計量和減值達成共識。因此,董事會中具有財務(wù)背景的獨立董事比例越高對抑制上市公司利用商譽減值操縱公司盈余的效果越好。基于以上分析,提出如下研究假設(shè):

    假設(shè)1:在其他條件不變的情況下,上市公司董事會中財務(wù)背景獨立董事占比與商譽減值率呈負相關(guān)關(guān)系。

    已有研究表明,高質(zhì)量的審計服務(wù)對公司的會計信息操縱行為具有明顯的治理作用(徐江萍,2007),高質(zhì)量審計可以縮減公司管理層的自由裁量空間,并增強商譽減值的信息披露質(zhì)量,從而減少商譽減值中人為操縱的程度并達到抑制公司管理層盈余管理行為的目的(曲曉輝等,2017)。根據(jù)前文的論述,商譽的確認、計量和減值涉及資產(chǎn)的公允價值、未來可收回金額等方方面面的知識,并且不同行業(yè)的商譽確認、計量和減值具有不同的特點,即使是資深的審計師也未必能夠準確把握所有行業(yè)的商譽確認、計量和減值。由于商譽確認、計量和減值的專業(yè)性和復(fù)雜性,這就需要審計師不僅要有扎實的專業(yè)知識和豐富的審計經(jīng)驗,而且要對被審計單位所屬的行業(yè)特點比較熟悉,并深知被審計單位所屬行業(yè)商譽的特征。由于對某一行業(yè)擁有特定專業(yè)知識、技能和會計實踐,具有行業(yè)專長的審計師能夠更好地識別商譽減值過程中的不正常操作,能夠判斷企業(yè)選擇的商譽確認、計量和減值的方法、標準等是否適合該行業(yè),能夠搜集到該行業(yè)商譽確認、計量和減值等相關(guān)的審計證據(jù),并擁有更高的職業(yè)判斷能力和更高的審計效率,從而提高對被審計單位商譽確認、計量和減值的審計質(zhì)量,進而抑制上市公司利用商譽減值進行盈余管理的行為。因此,具有行業(yè)專長的審計師在一定程度上可以抑制公司管理層利用商譽減值進行盈余操縱的行為。基于以上分析,提出如下研究假設(shè):

    假設(shè)2:在其他條件不變的情況下,相對于未聘請具有行業(yè)專長審計師的上市公司,聘請了具有行業(yè)專長審計師的上市公司的商譽減值率更低。

    綜上所述,具有財務(wù)專業(yè)背景的獨立董事和具有行業(yè)專長的審計師對抑制上市公司管理層利用商譽減值進行盈余操縱行為具有更好的效果。審計師對被審計單位商譽確認、計量和減值的審計質(zhì)量取決于審計師的職業(yè)道德、專業(yè)素養(yǎng)及行業(yè)專長等諸多因素,盡管審計師個人的專長有能力判斷、識別上市公司利用商譽減值操縱盈余管理的行為,但是審計師出于審計收費等原因也可能包庇、容忍客戶的盈余管理行為,從而導(dǎo)致上市公司商譽減值被操縱,最終發(fā)生盈余管理行為。但經(jīng)審計師審計的上市公司財務(wù)報告、商譽減值計提結(jié)果等還需要提交審計委員會、董事會進行審議。如果上市公司聘任了較多的具有財務(wù)專業(yè)背景的獨立董事,當經(jīng)注冊會計師審計的財務(wù)報告、商譽減值方案及其結(jié)果提交審計委員會及董事會審議時,具有財務(wù)專業(yè)背景的獨立董事可能識別和發(fā)現(xiàn)上市公司對商譽減值處理存在的問題,從而彌補注冊會計師對上市公司操縱商譽減值盈余管理審計的缺陷。此外,上市公司聘任審計師時要經(jīng)審計委員會同意并接受其業(yè)務(wù)指導(dǎo),而審計委員會的成員大多為獨立董事,且審計委員會的負責(zé)人一般都由具有財務(wù)背景的獨立董事?lián)?,這樣可以保證所聘任的審計師的專業(yè)勝任能力,并督促外部審計師更加勤勉盡責(zé)工作。因此,具有財務(wù)背景的獨立董事占比越高可以在一定程度上促進外部審計質(zhì)量的提高。當上市公司聘任了較多具有財務(wù)專業(yè)背景的獨立董事時,更有助于具有行業(yè)專長的審計師對上市公司操縱商譽減值盈余管理的抑制效果?;谝陨戏治?,提出如下假設(shè):

    假設(shè)3:在其他條件不變的情況下,上市公司董事會中財務(wù)背景獨立董事的比例有助于加強審計師行業(yè)專長與商譽減值率之間的負相關(guān)關(guān)系。

    三、研究設(shè)計

    (一)樣本的選取與數(shù)據(jù)的來源

    以滬深A(yù) 股市場2012—2018 年的上市公司為研究樣本,實證檢驗上市公司財務(wù)背景獨立董事、行業(yè)專長的審計師對上市公司商譽減值的影響。其中,上市公司財務(wù)背景獨立董事以及審計師行業(yè)專長數(shù)據(jù)來自CSMAR 數(shù)據(jù)庫,商譽減值數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫,并與上市公司財務(wù)報表附注的數(shù)據(jù)進行了核對。此外,對樣本進行了下列篩選過程:剔除了金融、保險行業(yè)上市公司;剔除了上市時間未滿一年的上市公司;剔除了數(shù)據(jù)缺失的樣本上市公司。最終獲得了19561個公司—年度觀察值。上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)率??紤]到樣本中可能存在異常數(shù)據(jù),對全部連續(xù)變量均實施上下1%分位的縮尾處理。

    (二)模型的設(shè)計與變量的定義

    為了檢驗假設(shè)1,構(gòu)建模型(1):

    為了檢驗假設(shè)2,構(gòu)建模型(2):

    為了檢驗假設(shè)3,構(gòu)建模型(3):

    以上模型中,商譽減值率(GWI)為被解釋變量,用本期商譽減值金額除以上一期商譽的賬面價值來衡量。

    解釋變量分別為財務(wù)背景獨立董事比例(FID)以及是否聘請行業(yè)專長的審計師(Special)。其中,財務(wù)背景獨立董事人數(shù)在上市公司董事會全體人數(shù)中的占比即為財務(wù)背景獨立董事比例(FID)。是否聘請行業(yè)專長的審計師(Special)為虛擬變量,若上市公司簽字注冊會計師有一位具有行業(yè)專長則為1,否則為0,而對于行業(yè)專長審計師的判別為行業(yè)簽字量前25分位的審計師。

    此外,Control 為一系列控制變量,分別為資產(chǎn)負債率(LEV)、公司上市的年齡(AGE)、資產(chǎn)凈利率(ROA)、現(xiàn)金比率(CASH)、公司規(guī)模(SIZE)、人均資本存量(K)、董事會規(guī)模(BOARD)、商譽規(guī)模(GWS)、管理層持股(SHARE)、獨董董事所在地(IDP),行業(yè)固定效應(yīng)(Industry)以及年度固定效應(yīng)(Year)。

    四、實證分析

    (一)描述性統(tǒng)計分析

    從表1 可以看出,公司的商譽減值率(GWI)的均值為0.0802,中位數(shù)是0,最大值為1,最小值是0。說明樣本公司在2012 年到2018 年整體商譽減值率差異較大,且至少一半的樣本未計提商譽減值,相反有223 家樣本公司全額計提商譽減值。財務(wù)背景獨立董事比例(FID)平均數(shù)值為0.1699,標準差0.0797,最小值0.0556,最大值0.4444。所有樣本公司均嚴格履行“至少聘請1 名會計背景獨立董事”的規(guī)定,但財務(wù)背景獨立董事占比差異較大。而審計師行業(yè)專長(Special)均值為0.7628,中位數(shù)為1.0000,標準差為0.4254。表明在樣本區(qū)間內(nèi),一半以上的公司樣本至少聘請了1名具有行業(yè)專長的審計師。公司商譽規(guī)模(GWS)均值為17.4642,標準差為2.5891,最大值為24.5540,最小值0.0000。意味著樣本區(qū)間內(nèi)公司商譽規(guī)模的差異較大。公司資產(chǎn)負債率(LEV)均值為0.4400,中位數(shù)為0.4335,標準差為0.2014。說明樣本區(qū)間內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)負債率差異較小。上市公司成立時間的自然對數(shù)(AGE)的均值為2.6678,最大值為3.6376,最小值為0.6931,標準差為0.4232。表明樣本公司的成立時間差異較大。公司現(xiàn)金比率(CASH)均值為-0.0360,中位數(shù)為-0.0262,最大值為0.6495,最小值為-0.7635。表明在樣本區(qū)間內(nèi)大部分公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不足,一半以上的公司存在負的現(xiàn)金流量。公司規(guī)模(SIZE)的均值為22.3282,標準差為1.3097,在樣本區(qū)間內(nèi)的公司規(guī)模相差不大。人均資本存量(K)均值為12.4276,標準差是1.1462。董事會規(guī)模(BOARD)的均值和標準差分別為2.1434和0.1986。管理層持股(SHARE)均值為0.1408,最高達0.8494,最小值為0.0000,可以看出在樣本公司中,管理層持股比例差異較大,部分公司管理層完全不持股,而另外一部分公司管理層持股比例在一半以上。獨董所在地點的均值1.4708,均值和中位數(shù)均為1.0000,說明在樣本區(qū)間內(nèi)一半以上的公司會聘請至少1名同城獨立董事。

    表1 變量描述性統(tǒng)計

    (二)基準回歸結(jié)果

    表2 第(1)列報告了模型(1)的多元回歸結(jié)果,驗證了解釋變量上市公司董事會中財務(wù)獨立董事占比與被解釋變量商譽減值率的關(guān)系,財務(wù)獨立董事占比(FID)的系數(shù)為-67.9430,并在5%的水平上顯著,說明上市公司董事會中財務(wù)獨立董事占比越高,企業(yè)的商譽減值率越低,二者呈負相關(guān)關(guān)系。因此,假設(shè)1得到驗證。

    表2 財務(wù)背景獨立董事、審計師行業(yè)專長與商譽減值

    進一步,為了檢驗具有行業(yè)專長的審計師對上市公司商譽減值率的影響,對模型(2)的回歸結(jié)果如表3第(2)列所示,核心解釋變量是否聘請具有行業(yè)專長的審計師(SPECIAL)的系數(shù)為-12.6163,并具有5%的顯著性水平,說明相對于未聘請具有行業(yè)專長審計師的上市公司,聘請了具有行業(yè)專長審計師的上市公司的商譽減值率將更低,從而驗證了假設(shè)2。

    最后,表2 第(3)列報告了模型(3)的多元回歸結(jié)果,驗證了上市公司董事會中財務(wù)背景獨立董事的比例是否有助于聘請行業(yè)專長的審計師對商譽減值的抑制作用。根據(jù)第(3)列的回歸結(jié)果,財務(wù)獨立董事占比與是否聘請具有行業(yè)專長的審計師(SPECIAL)的交乘項的系數(shù)為197.9657,并在1%的水平上顯著,說明上市公司董事會中財務(wù)背景獨立董事的比例越高,聘請具有行業(yè)專長的審計師對上市公司商譽減值率的抑制作用越強,從而假設(shè)3 得到證明。

    (三)穩(wěn)健性檢驗

    1.更換商譽減值的度量指標

    為保證實證檢驗的可靠性,借鑒盧煜和曲曉輝(2016)的研究,以商譽減值金額與企業(yè)期末總資產(chǎn)的比值(GWI_A)作為商譽減值的代理變量替換上述實證的被解釋變量,并再一次對模型(1)、模型(2)、模型(3)進行檢驗。從表3可知,第(1)—(3)列的回歸結(jié)果再一次驗證了前文的3 個假設(shè)。因此,上述實證結(jié)果是穩(wěn)健的。

    表3 穩(wěn)健性檢驗:更換商譽減值的度量指標

    續(xù)表3

    2.更換財務(wù)獨董的度量指標

    在基準回歸中,財務(wù)獨董比例是用財務(wù)獨董人數(shù)與公司董事會人數(shù)的比值來衡量的。為提高實證結(jié)果的穩(wěn)健性,改用財務(wù)獨董人數(shù)(FID_N)作為財務(wù)獨董的代理變量,并以此來對模型(2)和模型(3)再次進行檢驗,檢驗結(jié)果如表4 所示,并未發(fā)生實質(zhì)性改變,說明前文的實證檢驗穩(wěn)健。

    表4 穩(wěn)健性檢驗:更換財務(wù)獨董的度量指標

    3.工具變量回歸

    為解決模型中潛在的內(nèi)生性問題,使用財務(wù)背景獨立董事比例的滯后一期作為工具變量再次對上述檢驗進行回歸分析,回歸結(jié)果如表5 所示:第(1)列中滯后一期的財務(wù)背景獨董(L.FID_N)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,說明滯后一期的財務(wù)背景獨董比例與當期的財務(wù)背景獨董比例在統(tǒng)計上具有高度的正相關(guān)關(guān)系;在列(2)的IV估計中,財務(wù)背景獨立董事比例(FID_N)與上市公司的商譽減值率在5%的顯著性水平上呈負相關(guān)關(guān)系,表明上市公司財務(wù)背景獨董比例顯著抑制了公司的商譽減值率,與基準回歸模型的結(jié)果一致,表明使用了工具變量回歸后前文結(jié)果依舊是穩(wěn)健的。

    表5 穩(wěn)健性檢驗:工具變量回歸

    五、研究結(jié)論與建議

    筆者以2012—2018 年我國滬深證券市場計提了商譽減值的上市公司為樣本,實證檢驗了財務(wù)背景獨董與審計師行業(yè)專長與商譽減值的關(guān)系。實證結(jié)果表明:上市公司董事會中財務(wù)獨立董事占比越高,企業(yè)的商譽減值率越低;相對于未聘用具有行業(yè)專長審計師的上市公司,聘用了具有行業(yè)專長審計師的上市公司的商譽減值率將更低;并且當上市公司董事會中具有財務(wù)背景獨立董事的占比越高時,聘請具有行業(yè)專長的審計師對上市公司商譽減值率的抑制作用越強。

    基于上述結(jié)論提出如下建議:第一,企業(yè)在聘請獨立董事的時應(yīng)當優(yōu)先考慮具有財務(wù)背景的獨立董事,這樣有助于發(fā)揮財務(wù)背景的獨立董事對上市公司商譽減值計提的監(jiān)督效果,從而更好地發(fā)揮財務(wù)背景獨立董事對公司管理層操縱公司盈余管理的監(jiān)督作用。第二,企業(yè)在聘請外部審計師時應(yīng)當盡量選擇具有行業(yè)專長的審計師,從而提高審計質(zhì)量和抑制管理層的盈余操縱的行為。第三,獨立董事與審計師應(yīng)該相互配合以便更好地發(fā)揮內(nèi)外部監(jiān)督機制的作用,從而提升內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督的效率。最后,由于商譽會計核算的復(fù)雜性,商譽減值測試給公司管理層利用商譽減值操縱公司盈余留下了空間,因此要高度重視商譽確認、計量和減值審計工作,從而保證上市公司披露的會計信息質(zhì)量。

    猜你喜歡
    專長審計師商譽
    審計師駐村“治未病”桐廬“紀審聯(lián)動”延伸至村 打通“最后一米”
    杭州(2023年1期)2023-03-15 03:25:36
    財務(wù)重述、董事長更換與審計師變更
    審計師輪換類別與審計結(jié)果
    ——基于“關(guān)系”的視角
    在商譽泡沫中尋找投資機會
    眼鏡店的當務(wù)之急:宣傳引導(dǎo) 彰顯專長
    嗜好與專長,哪個重要
    審計師聲譽與企業(yè)融資約束
    智富時代(2018年7期)2018-09-03 03:47:26
    教師教學(xué)專長研究:概念、方法及啟示
    我國部分商譽與國際完全商譽的會計處理比較及啟示
    道德教育者專長性的失落與重構(gòu)
    探索(2013年4期)2013-07-24 08:56:42
    一级a爱片免费观看的视频| 真实男女啪啪啪动态图| 国产午夜精品论理片| 在线天堂最新版资源| 成人三级黄色视频| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 叶爱在线成人免费视频播放| 深爱激情五月婷婷| av女优亚洲男人天堂| 欧美国产日韩亚洲一区| 757午夜福利合集在线观看| 久久久久亚洲av毛片大全| 五月玫瑰六月丁香| 久久久色成人| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 熟女电影av网| 波多野结衣高清作品| 最后的刺客免费高清国语| 中出人妻视频一区二区| 成人国产综合亚洲| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 男女视频在线观看网站免费| svipshipincom国产片| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 精品人妻1区二区| 黄片小视频在线播放| 精品久久久久久久末码| 国产 一区 欧美 日韩| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久亚洲真实| 亚洲天堂国产精品一区在线| 不卡一级毛片| 国产三级黄色录像| 免费在线观看成人毛片| 9191精品国产免费久久| 人人妻人人澡欧美一区二区| 搡老妇女老女人老熟妇| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲欧美日韩东京热| 午夜影院日韩av| or卡值多少钱| 国产精品久久久久久久久免 | 一级黄色大片毛片| www.色视频.com| 一个人观看的视频www高清免费观看| 狂野欧美激情性xxxx| 国产午夜精品论理片| 国产野战对白在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 亚洲国产精品久久男人天堂| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 婷婷六月久久综合丁香| 毛片女人毛片| 一区二区三区国产精品乱码| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产三级黄色录像| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲无线观看免费| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲性夜色夜夜综合| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 欧美高清成人免费视频www| av天堂在线播放| 国产精品爽爽va在线观看网站| 三级毛片av免费| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 男女午夜视频在线观看| 久久久久久久精品吃奶| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲一区二区三区色噜噜| 99热只有精品国产| 一本久久中文字幕| 欧美最黄视频在线播放免费| 村上凉子中文字幕在线| 国产精品久久视频播放| 国产激情欧美一区二区| 最好的美女福利视频网| 亚洲国产精品成人综合色| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 99视频精品全部免费 在线| 丰满人妻一区二区三区视频av | 免费无遮挡裸体视频| avwww免费| 老鸭窝网址在线观看| 欧美中文综合在线视频| 在线天堂最新版资源| 天堂动漫精品| 好男人在线观看高清免费视频| 免费观看精品视频网站| 亚洲精品在线观看二区| 丝袜美腿在线中文| 男女那种视频在线观看| 午夜免费成人在线视频| 日本a在线网址| 国产精品久久久久久久久免 | 一进一出抽搐gif免费好疼| 亚洲内射少妇av| 一本一本综合久久| 欧美日韩国产亚洲二区| 丰满的人妻完整版| 在线观看日韩欧美| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 精品久久久久久久末码| 美女被艹到高潮喷水动态| 波多野结衣高清无吗| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产精品综合久久久久久久免费| 天美传媒精品一区二区| 国产高清videossex| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 男女床上黄色一级片免费看| 两人在一起打扑克的视频| 日韩国内少妇激情av| 国产一区二区在线观看日韩 | 757午夜福利合集在线观看| 婷婷六月久久综合丁香| 好男人在线观看高清免费视频| 中文字幕av在线有码专区| 国产男靠女视频免费网站| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 脱女人内裤的视频| 日韩成人在线观看一区二区三区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| svipshipincom国产片| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 黄色视频,在线免费观看| 特大巨黑吊av在线直播| 全区人妻精品视频| 久久久精品欧美日韩精品| 久久久国产成人精品二区| 国产精品国产高清国产av| 美女黄网站色视频| 最新在线观看一区二区三区| 欧美激情久久久久久爽电影| 九色成人免费人妻av| 很黄的视频免费| 日韩国内少妇激情av| 午夜影院日韩av| 色播亚洲综合网| 真实男女啪啪啪动态图| 美女大奶头视频| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国产精品一区二区免费欧美| 国产三级中文精品| 51午夜福利影视在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| 久久国产精品影院| 久久久国产精品麻豆| 成年女人毛片免费观看观看9| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 深夜精品福利| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 免费在线观看影片大全网站| 丝袜美腿在线中文| 免费人成在线观看视频色| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲七黄色美女视频| 国产高清videossex| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 最近视频中文字幕2019在线8| 中出人妻视频一区二区| 国产精品综合久久久久久久免费| 老鸭窝网址在线观看| 免费观看精品视频网站| 精品国产三级普通话版| 亚洲成人久久爱视频| 日本熟妇午夜| 国产黄a三级三级三级人| 国产97色在线日韩免费| 久久精品91蜜桃| 色综合站精品国产| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产一级毛片七仙女欲春2| or卡值多少钱| 精品久久久久久久久久免费视频| 美女大奶头视频| 桃红色精品国产亚洲av| 天天一区二区日本电影三级| 少妇的逼好多水| 女人被狂操c到高潮| 午夜两性在线视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 婷婷精品国产亚洲av在线| 69av精品久久久久久| 精品久久久久久久久久免费视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美色视频一区免费| 亚洲无线观看免费| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲不卡免费看| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 最近最新免费中文字幕在线| 韩国av一区二区三区四区| 他把我摸到了高潮在线观看| 美女高潮的动态| 在线观看66精品国产| 午夜福利免费观看在线| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产真实乱freesex| 国产探花极品一区二区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 午夜福利成人在线免费观看| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲av熟女| 欧美一级a爱片免费观看看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 久久精品91无色码中文字幕| 成人永久免费在线观看视频| 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲国产精品成人综合色| 麻豆一二三区av精品| 欧美bdsm另类| 99热6这里只有精品| 麻豆成人av在线观看| 国产精品精品国产色婷婷| 级片在线观看| 精品人妻1区二区| 黄片大片在线免费观看| 白带黄色成豆腐渣| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 制服人妻中文乱码| 在线视频色国产色| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 成年女人看的毛片在线观看| 91久久精品国产一区二区成人 | 97超视频在线观看视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 婷婷丁香在线五月| 国产男靠女视频免费网站| 男插女下体视频免费在线播放| 国产精品99久久久久久久久| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 一本精品99久久精品77| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美3d第一页| 麻豆久久精品国产亚洲av| а√天堂www在线а√下载| 成人欧美大片| 深夜精品福利| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产真实伦视频高清在线观看 | www.www免费av| 久久久久免费精品人妻一区二区| 天堂√8在线中文| 亚洲国产精品久久男人天堂| eeuss影院久久| or卡值多少钱| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产主播在线观看一区二区| 久久久国产成人精品二区| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲一区二区三区不卡视频| 综合色av麻豆| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲精品在线美女| 一区二区三区免费毛片| 亚洲色图av天堂| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 精品久久久久久久久久免费视频| 午夜免费观看网址| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产三级在线视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 真实男女啪啪啪动态图| 欧美又色又爽又黄视频| 日韩亚洲欧美综合| 熟女电影av网| 久久久久久久精品吃奶| 少妇熟女aⅴ在线视频| 久久久久久国产a免费观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 精品久久久久久久末码| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 乱人视频在线观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 精品国产三级普通话版| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 此物有八面人人有两片| 操出白浆在线播放| 两个人的视频大全免费| 久久性视频一级片| 婷婷精品国产亚洲av| 香蕉丝袜av| 国产av麻豆久久久久久久| 欧美午夜高清在线| 日本在线视频免费播放| 成人三级黄色视频| 亚洲一区高清亚洲精品| av中文乱码字幕在线| 亚洲人成电影免费在线| av在线蜜桃| 99riav亚洲国产免费| 老司机在亚洲福利影院| 老鸭窝网址在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲av第一区精品v没综合| 91在线观看av| 露出奶头的视频| 一级毛片女人18水好多| 国产av不卡久久| 天堂影院成人在线观看| 国产精品一及| av黄色大香蕉| 午夜免费观看网址| 国产精品永久免费网站| 一区福利在线观看| 校园春色视频在线观看| 国产一区二区在线观看日韩 | 国产爱豆传媒在线观看| 日韩有码中文字幕| 亚洲 国产 在线| 午夜精品在线福利| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 毛片女人毛片| 又紧又爽又黄一区二区| 俺也久久电影网| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 亚洲精品久久国产高清桃花| 黄色成人免费大全| 欧美成人一区二区免费高清观看| 精品不卡国产一区二区三区| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产高清有码在线观看视频| 成人永久免费在线观看视频| 精品免费久久久久久久清纯| 少妇熟女aⅴ在线视频| 制服丝袜大香蕉在线| 久久精品国产综合久久久| 国产精品三级大全| 日韩欧美在线乱码| 18禁在线播放成人免费| 国产伦一二天堂av在线观看| 超碰av人人做人人爽久久 | 国产国拍精品亚洲av在线观看 | 色综合亚洲欧美另类图片| 欧美中文综合在线视频| 精品国产美女av久久久久小说| 国产精品 欧美亚洲| 国产高清激情床上av| 婷婷丁香在线五月| 久久这里只有精品中国| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 亚洲精品成人久久久久久| 亚洲成a人片在线一区二区| 午夜福利在线在线| 桃色一区二区三区在线观看| 亚洲欧美日韩无卡精品| av片东京热男人的天堂| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 夜夜夜夜夜久久久久| 神马国产精品三级电影在线观看| bbb黄色大片| 此物有八面人人有两片| 亚洲一区高清亚洲精品| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 亚洲av不卡在线观看| 色噜噜av男人的天堂激情| 精品日产1卡2卡| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 美女高潮的动态| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美色欧美亚洲另类二区| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产v大片淫在线免费观看| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲久久久久久中文字幕| 男人舔女人下体高潮全视频| 日韩欧美在线二视频| 一a级毛片在线观看| 国产精品久久电影中文字幕| 久久久成人免费电影| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 在线免费观看的www视频| 九色国产91popny在线| 亚洲精品色激情综合| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲美女视频黄频| 一本精品99久久精品77| 久久久久久久久久黄片| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产国拍精品亚洲av在线观看 | 午夜免费观看网址| 日韩大尺度精品在线看网址| 床上黄色一级片| 国产欧美日韩精品一区二区| 久久久久久大精品| 国产精品亚洲美女久久久| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产精品99久久99久久久不卡| 欧美成人一区二区免费高清观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| 成人av在线播放网站| 日韩免费av在线播放| 99热6这里只有精品| 神马国产精品三级电影在线观看| 老司机午夜福利在线观看视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产精品亚洲av一区麻豆| 欧美av亚洲av综合av国产av| 欧美极品一区二区三区四区| 久久精品国产清高在天天线| 国产精品一区二区免费欧美| 色综合站精品国产| 日韩国内少妇激情av| 日韩av在线大香蕉| 在线观看免费视频日本深夜| 午夜精品在线福利| av天堂在线播放| 久久草成人影院| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 国产高清videossex| 五月玫瑰六月丁香| 色综合婷婷激情| 我要搜黄色片| 国产成+人综合+亚洲专区| 51午夜福利影视在线观看| 国语自产精品视频在线第100页| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 欧美区成人在线视频| 亚洲五月婷婷丁香| 男人舔奶头视频| 成年免费大片在线观看| 国产精品 国内视频| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国产精品久久电影中文字幕| 黄片小视频在线播放| 免费人成在线观看视频色| 国产一区二区在线av高清观看| 18+在线观看网站| 国产精品女同一区二区软件 | 特级一级黄色大片| 性色av乱码一区二区三区2| 欧美激情久久久久久爽电影| www.www免费av| 1000部很黄的大片| x7x7x7水蜜桃| 欧美在线黄色| 国产在视频线在精品| 天堂动漫精品| 在线播放无遮挡| 一夜夜www| 国产老妇女一区| 禁无遮挡网站| 成人国产一区最新在线观看| 亚洲精品456在线播放app | 精品久久久久久成人av| 美女黄网站色视频| 一区二区三区国产精品乱码| 久久6这里有精品| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产真实乱freesex| 波多野结衣高清无吗| 国产精品久久久久久久久免 | 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产精品亚洲美女久久久| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 一区二区三区激情视频| 无人区码免费观看不卡| 国产真实伦视频高清在线观看 | 精品日产1卡2卡| 18禁国产床啪视频网站| 一区二区三区国产精品乱码| 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产精品久久久久久久电影 | av中文乱码字幕在线| 无人区码免费观看不卡| 精品电影一区二区在线| 午夜精品在线福利| 波野结衣二区三区在线 | 日韩欧美在线二视频| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 成年女人毛片免费观看观看9| 色在线成人网| 免费在线观看成人毛片| 悠悠久久av| 十八禁人妻一区二区| av福利片在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 一本综合久久免费| 18禁在线播放成人免费| 9191精品国产免费久久| 国产真人三级小视频在线观看| 亚洲av免费高清在线观看| 黄色成人免费大全| 欧美成人性av电影在线观看| 在线观看舔阴道视频| 18禁在线播放成人免费| 麻豆一二三区av精品| 九九热线精品视视频播放| 中文字幕高清在线视频| 久久久久久国产a免费观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国产在线精品亚洲第一网站| 十八禁网站免费在线| 国产成人av激情在线播放| 色吧在线观看| 内地一区二区视频在线| 亚洲精品日韩av片在线观看 | 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 精品国产美女av久久久久小说| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 免费av不卡在线播放| 国产真实乱freesex| 免费搜索国产男女视频| 免费在线观看影片大全网站| 久久久国产成人精品二区| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 亚洲欧美激情综合另类| 高清在线国产一区| 成人国产一区最新在线观看| tocl精华| 在线天堂最新版资源| a在线观看视频网站| 免费av不卡在线播放| av视频在线观看入口| 日韩国内少妇激情av| 丰满乱子伦码专区| 国内精品久久久久精免费| 亚洲av美国av| 国产高清三级在线| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲国产精品久久男人天堂| 99精品欧美一区二区三区四区| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产亚洲精品久久久com| 色在线成人网| 高潮久久久久久久久久久不卡| 91在线精品国自产拍蜜月 | 免费搜索国产男女视频| 日韩人妻高清精品专区| 免费看日本二区| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 亚洲最大成人中文| 久久久国产成人免费| 午夜福利欧美成人| 一区二区三区国产精品乱码| 国产精品久久视频播放| 亚洲真实伦在线观看| 尤物成人国产欧美一区二区三区| or卡值多少钱| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 91av网一区二区| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲av不卡在线观看| 国产一区在线观看成人免费| 亚洲av不卡在线观看| 日韩成人在线观看一区二区三区| 91麻豆av在线| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 校园春色视频在线观看| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 级片在线观看| www.999成人在线观看| 老司机午夜福利在线观看视频| 最好的美女福利视频网| 性欧美人与动物交配| 男人舔女人下体高潮全视频| 亚洲国产中文字幕在线视频| 久久99热这里只有精品18| 国产综合懂色| 久久精品国产清高在天天线| 亚洲在线观看片| 岛国视频午夜一区免费看| 国产熟女xx| 久9热在线精品视频| 婷婷六月久久综合丁香| 91九色精品人成在线观看| 真人一进一出gif抽搐免费| 久久亚洲精品不卡| 午夜视频国产福利| 色精品久久人妻99蜜桃| 日韩成人在线观看一区二区三区| 脱女人内裤的视频| 国模一区二区三区四区视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 男女那种视频在线观看| 色播亚洲综合网| 男女午夜视频在线观看| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 欧美成人a在线观看| 精品人妻1区二区| 午夜精品一区二区三区免费看| 日本a在线网址| 91字幕亚洲| 亚洲人成网站高清观看| 欧美激情在线99| 亚洲 国产 在线| 亚洲av成人精品一区久久| 欧美激情在线99| 波多野结衣高清无吗| 国产成人av激情在线播放| 最近最新免费中文字幕在线|