生計(jì)資本、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對農(nóng)戶貸款方式選擇的影響

■趙 恬，杜君楠

一、引言

農(nóng)戶融資困難是制約我國農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，農(nóng)戶抵押物少、農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大、農(nóng)村金融服務(wù)和產(chǎn)品簡單等問題造成貸款難、貸款貴、貸款繁。為解決農(nóng)戶貸款難的問題，國家相繼出臺一系列政策推動(dòng)農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。2020年“兩會(huì)”也提出賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利，抓緊土地承包經(jīng)營權(quán)以及農(nóng)村集體建設(shè)用地使用權(quán)確權(quán)登記頒證工作，引導(dǎo)承包地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)，慎重穩(wěn)妥進(jìn)行農(nóng)村土地制度改革試點(diǎn)，這一系列方針政策的提出是希望增加農(nóng)戶的融資方式，為農(nóng)村金融的發(fā)展帶來新的生命力。

農(nóng)戶生計(jì)資本存在差異性與多樣化，能提供獲取金融機(jī)構(gòu)貸款所需的抵押品與擔(dān)保也不同，此外不同農(nóng)戶抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也有所差異，這些因素都會(huì)對農(nóng)戶貸款行為產(chǎn)生影響。在此背景下，通過構(gòu)建農(nóng)戶生計(jì)資本指標(biāo)體系，計(jì)算農(nóng)戶各類生計(jì)資本產(chǎn)值，比較農(nóng)戶生計(jì)資本的差異，將農(nóng)戶劃分為不同類型，隨后在客觀變量的基礎(chǔ)上引入主觀變量，運(yùn)用中介效應(yīng)模型分析農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力在生計(jì)資本對農(nóng)戶貸款方式選擇的影響過程中是否存在中介效應(yīng)，深入分析生計(jì)資本對農(nóng)戶貸款方式選擇的影響路徑。通過農(nóng)戶貸款方式選擇的影響因素的研究，找到農(nóng)戶貸款難的問題與矛盾所在，提出合理的建議。從農(nóng)戶的角度出發(fā)，研究農(nóng)戶不同貸款方式選擇的影響因素，使豐富多樣的金融產(chǎn)品可以滿足不同生計(jì)資本下農(nóng)戶的差異性需求，讓有資金不足的農(nóng)戶在申請貸款時(shí)不會(huì)遭到金融機(jī)構(gòu)的排斥，解決廣大農(nóng)戶融資難的問題，使廣大農(nóng)戶可以更好地利用各種金融服務(wù)，促進(jìn)農(nóng)村金融進(jìn)一步發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)鄉(xiāng)村金融服務(wù)振興。

二、文獻(xiàn)綜述

生計(jì)資本是用來衡量個(gè)人或家庭用于謀生或改善家庭狀況的資產(chǎn)、能力、收入等資本的集合。英國國際發(fā)展機(jī)構(gòu)基于Sen（1981）、Chambers（1992）對生計(jì)資本的研究，在2000年構(gòu)建了可持續(xù)生計(jì)框架，將生計(jì)資本劃分為自然資本、物質(zhì)資本、人力資本、金融資本和社會(huì)資本五大類（DFID，1999）。自然資本指農(nóng)戶可用于生產(chǎn)的自然資源，是農(nóng)戶賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。物質(zhì)資本指農(nóng)戶在生活生產(chǎn)中擁有的物質(zhì)即固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施。人力資本指生產(chǎn)中可以運(yùn)用的知識、技能以及可投入的勞動(dòng)力等。金融資本指農(nóng)戶可用于日常消費(fèi)和生產(chǎn)的現(xiàn)金、可獲得的收入以及貸款等，是農(nóng)戶日常生活與生產(chǎn)活動(dòng)所需要的資本。社會(huì)資本指農(nóng)戶擁有的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，是農(nóng)戶在生活與生產(chǎn)中可以運(yùn)用的社會(huì)資源（蘇芳等，2012）。生計(jì)資本能有效地體現(xiàn)農(nóng)戶的異質(zhì)性，農(nóng)戶的生計(jì)資本不同其借貸行為存在顯著差異，生計(jì)資本豐富的農(nóng)戶借貸需求強(qiáng)，且主要為生產(chǎn)性需求；生計(jì)資本匱乏的農(nóng)戶借貸需求非常少，且主要為消費(fèi)性需求（伍艷，2019）。農(nóng)戶擁有生計(jì)資本越多，如收入、學(xué)歷等越高會(huì)使農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平越高，則會(huì)促使農(nóng)戶借貸行為，更有可能做出有利于自身的貸款決策（江西省金融學(xué)會(huì)課題組，2020），即在申請貸款時(shí)農(nóng)戶也會(huì)根據(jù)自身的資本優(yōu)勢偏好于不同的貸款類型，以提高貸款可得性。

農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力指農(nóng)戶面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)采取自保或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力。不同特征的農(nóng)戶在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力方面存在差異（葉明華等，2014），因此農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力是體現(xiàn)農(nóng)戶異質(zhì)性，將農(nóng)戶進(jìn)行劃分的又一重要指標(biāo)。農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對農(nóng)戶的貸款意愿與行為具有顯著影響，農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力越強(qiáng)，參與貸款的意愿越強(qiáng)，貸款的行為響應(yīng)越高（孟楠等，2016）。農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同，對風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的認(rèn)知與參與意愿也會(huì)有所差異，風(fēng)險(xiǎn)偏好型農(nóng)戶傾向于作出開放激進(jìn)的借貸決策，而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型農(nóng)戶傾向于作出保守溫和的借貸決策（陳芳，2018）。因此，農(nóng)戶在選擇貸款方式時(shí)會(huì)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力尋找適合自已的貸款類型。

生計(jì)資本差異會(huì)影響農(nóng)戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力（蘇芳等，2012），生計(jì)資本越豐富的農(nóng)戶抵抗各種不確定性風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。筆者將農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力用心理承受能力與農(nóng)戶自信度衡量，因此生計(jì)資本會(huì)影響農(nóng)戶心理承受能力，農(nóng)戶的生計(jì)資本越多越豐富，農(nóng)戶心理承受能力則越強(qiáng)；生計(jì)資本差異會(huì)對農(nóng)戶生活滿意度產(chǎn)生顯著影響（蔡銀鶯等，2015），農(nóng)戶擁有的生計(jì)資本越多，生活滿意度越高，從而農(nóng)戶自信度越高。農(nóng)戶借貸心理不同，會(huì)作出不同的借貸決策（陳芳，2018），因此在生計(jì)資本影響農(nóng)戶貸款類型選擇的過程中，農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力很有可能發(fā)揮著中介作用，至于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力發(fā)揮的是完全中介效應(yīng)還是部分中介效應(yīng)還需要進(jìn)一步的檢驗(yàn)。

目前許多研究對農(nóng)戶的融資方式主要從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行區(qū)分。絕大多數(shù)農(nóng)戶存在信貸需求并且具有期望利率較低特點(diǎn)，借貸途徑存在首選非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的偏好（張曉琳等，2017）。但隨著農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，農(nóng)戶信貸可得性提升，融資渠道也發(fā)生改變，農(nóng)戶更偏向于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資（米運(yùn)生等，2017；2018）。一些新貸款類型的出現(xiàn)也增強(qiáng)了農(nóng)戶對正規(guī)信貸的偏好，比如銀?；ヂ?lián)的出現(xiàn)增強(qiáng)了農(nóng)戶主動(dòng)申請貸款的意愿，提高了農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性（彭澎等，2018）?？傊?，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融市場上均具有重要的作用，它們具有互補(bǔ)的關(guān)系，共同滿足農(nóng)戶的不同貸款需求（易小蘭等，2016）。

綜上所述，農(nóng)戶對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的不同類型貸款方式選擇存在一定的偏好（王青文等，2016），農(nóng)戶生計(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)承受能力差異也會(huì)影響農(nóng)戶貸款行為，以往學(xué)者主要從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資兩大類出發(fā)來分析農(nóng)戶的融資偏好，或者是對單一融資方式進(jìn)行研究。在研究方法上，對農(nóng)戶異質(zhì)性的劃分主要依據(jù)農(nóng)戶家庭及個(gè)人特征，很難將農(nóng)戶清晰地劃分成不同類型。筆者引入生計(jì)資本的分析框架，同時(shí)加入農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力這一主觀變量，運(yùn)用多元Logit模型對農(nóng)戶產(chǎn)權(quán)抵押貸款、信用貸款、保證貸款、質(zhì)押貸款四種正規(guī)融資方式偏好進(jìn)行分析，更加全面地比較農(nóng)戶對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不同貸款方式選擇的影響因素。另外還運(yùn)用中介效應(yīng)模型分析農(nóng)戶生計(jì)資本和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力影響農(nóng)戶貸款類型的具體路徑，研究農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力在生計(jì)資本和農(nóng)戶貸款類型之間是否存在中介效應(yīng)。

三、數(shù)據(jù)來源、變量說明與描述性統(tǒng)計(jì)分析

（一）數(shù)據(jù)來源

文中數(shù)據(jù)來源于2019 年陜西省千陽縣、高陵區(qū)、武功縣、眉縣、周至縣、楊凌區(qū)、扶風(fēng)縣、乾縣的實(shí)地調(diào)研。選取的調(diào)研縣農(nóng)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定的差異，因此不同地區(qū)農(nóng)戶生計(jì)資本也會(huì)有所不同，從而比較分析結(jié)果更具有代表性。在進(jìn)行實(shí)地調(diào)研時(shí)采取分層隨機(jī)抽樣的方法，每個(gè)縣選擇2—3個(gè)樣本鎮(zhèn)，每個(gè)樣本鎮(zhèn)選擇2—3個(gè)樣本行政村進(jìn)行入戶調(diào)查，每個(gè)樣本村隨機(jī)抽取15—20 個(gè)村民。為避免數(shù)據(jù)失真，問卷發(fā)放方式采取一對一的詢問方式，共發(fā)放問卷459份，最終獲得有效問卷為456份，問卷有效率為99.35%。

（二）樣本描述

1.樣本農(nóng)戶家庭基本狀況

農(nóng)戶家庭基本情況如表1 所示，農(nóng)戶受教育程度分別用1—4 來表示小學(xué)及以下、初中、高中及中專、大專及以上，而農(nóng)戶家庭平均受教育程度是所有家庭成員平均受教育程度，表中顯示為初中。農(nóng)戶家庭勞動(dòng)力占比均值為0.68，表明每戶平均有一半以上的勞動(dòng)力，每戶土地經(jīng)營面積均值為4.33畝，農(nóng)戶家庭人均年收入均值為17684元，農(nóng)村整體收入情況偏低。農(nóng)業(yè)收入占家庭總收入的比例均值為34.69%，單靠較低的農(nóng)業(yè)收入越來越難滿足農(nóng)戶日益增長的各類需求，因此大部分農(nóng)戶會(huì)外出打工以提高家庭整體收入。

表1 農(nóng)戶家庭基本情況

2.農(nóng)戶貸款類型情況

近5 年在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的農(nóng)戶有166 戶，占總樣本數(shù)的36.4%，可見農(nóng)戶的信貸可得性有所提高，選擇正規(guī)信貸的比例正在逐步提高。農(nóng)戶的貸款類型情況如表2 所示，其中116 戶貸款類型為信用貸款，占貸款農(nóng)戶的69.88%，貸款金額均值為65485元，隨著信用體系的發(fā)展，在能夠獲得的前提下，信用貸款成為農(nóng)戶的首選類型。其中23戶為保證貸款，占比貸款農(nóng)戶的13.85%，貸款金額均值為45666元，其中21戶為產(chǎn)權(quán)抵押貸款，占貸款農(nóng)戶的12.65%，貸款金額平均值為166666元。在調(diào)研地區(qū)農(nóng)戶選擇質(zhì)押貸款的較少，僅有6戶為質(zhì)押貸款，占貸款農(nóng)戶的3.61%，貸款金額均值為45666元。

表2 農(nóng)戶貸款類型情況

3.農(nóng)戶貸款途徑與用途

農(nóng)戶獲取正規(guī)貸款途徑的情況如圖1 所示，其獲取正規(guī)貸款的機(jī)構(gòu)主要為農(nóng)村信用社和農(nóng)村商業(yè)銀行，調(diào)研農(nóng)戶中有48.80%從農(nóng)村信用社獲得貸款，有13.25%從農(nóng)村商業(yè)銀行獲得貸款，還有10.24%的農(nóng)戶選擇郵政儲(chǔ)蓄銀行進(jìn)行貸款，8.43%的農(nóng)戶選擇村鎮(zhèn)銀行辦理貸款，19.28%的農(nóng)戶會(huì)選擇其他商業(yè)銀行申請貸款，如中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行或者當(dāng)?shù)匾恍┬⌒蜕虡I(yè)銀行。貸款用途分為生產(chǎn)經(jīng)營與生活消費(fèi)兩大類，調(diào)研農(nóng)戶中有68.28%是為了生產(chǎn)經(jīng)營，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的農(nóng)戶主要為了購買農(nóng)業(yè)化肥、農(nóng)用機(jī)械設(shè)備，建造大棚等，經(jīng)營規(guī)模較大的農(nóng)戶則為了維持正常運(yùn)作，需要一定流動(dòng)資金而申請貸款。

圖1 農(nóng)戶貸款途徑情況

（三）變量選擇

研究的因變量為農(nóng)戶的正規(guī)信貸類型，分為信用貸款、保證貸款、質(zhì)押貸款、產(chǎn)權(quán)抵押貸款四種類型，自變量分為農(nóng)戶生計(jì)資本、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力以及政策與金融環(huán)境。根據(jù)已有研究成果（翟黎明等，2017；蘇芳等，2012；蔡潔等，2018；蔡銀鶯等，2015；呂素潔等，2017），結(jié)合調(diào)研地點(diǎn)農(nóng)戶特征，將生計(jì)資產(chǎn)分為人力資本、自然資本、金融資本、物質(zhì)資本、社會(huì)資本五方面，選取21個(gè)具體指標(biāo)進(jìn)行衡量，構(gòu)建農(nóng)戶生計(jì)資本框架。

1.生計(jì)資本

人力資本。農(nóng)戶受教育程度越高，才能成為擁有可用于謀生的技能且能為家庭創(chuàng)造財(cái)富的勞動(dòng)力。此外，勞動(dòng)力的身體健康狀況也十分重要。因此，選擇衡量人力資本的指標(biāo)為農(nóng)戶家庭平均受教育程度、勞動(dòng)力占家庭人口比重、家庭健康狀況、戶主是否有非農(nóng)技術(shù)或手藝。

自然資本。農(nóng)戶的生產(chǎn)活動(dòng)主要為耕地，可用于生產(chǎn)的主要自然資源是土地，土地成為農(nóng)戶謀生與發(fā)展的重要資源基礎(chǔ)。因此，選擇農(nóng)戶擁有土地面積、農(nóng)戶土地經(jīng)營面、農(nóng)戶土地的質(zhì)量為衡量農(nóng)戶自然資本的指標(biāo)。

金融資本。農(nóng)戶的金融資產(chǎn)主要是農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)與非農(nóng)業(yè)收入，其次是農(nóng)戶擁有的儲(chǔ)蓄，此外農(nóng)戶購買的保險(xiǎn)與信用評級經(jīng)歷也是金融資產(chǎn)的一種形式。因此，選擇農(nóng)戶家庭人均年收入、非農(nóng)收入比例、家庭總儲(chǔ)蓄金額、是否參加農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、家庭是否接受過金融機(jī)構(gòu)的信用評級為衡量農(nóng)戶金融資本的指標(biāo)。

物質(zhì)資本。從生活與生產(chǎn)兩方面看，農(nóng)戶的住宅與交通工具是農(nóng)戶日常生活的物質(zhì)資本，農(nóng)戶擁有的農(nóng)用機(jī)械設(shè)備與飼養(yǎng)的牲畜是用于生產(chǎn)的物質(zhì)資本。因此，選取宅基地上的住宅面積、交通工具價(jià)值、農(nóng)業(yè)設(shè)施價(jià)值、牲畜價(jià)值為農(nóng)戶物質(zhì)資本的衡量指標(biāo)。

社會(huì)資本。在農(nóng)村的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，村干部是農(nóng)戶獲取信息的重要渠道，另外如果農(nóng)戶加入專業(yè)合作社，獲取信息的渠道也將更多。因此，選擇農(nóng)戶與村干部關(guān)系、與鄰居交流頻率、家里成員或親戚朋友是否有鄉(xiāng)村干部、是否認(rèn)識在金融機(jī)構(gòu)的工作人員、是否加入專業(yè)合作社為衡量農(nóng)戶社會(huì)資本的指標(biāo)。

2.中介變量。

中介變量為農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，具體指標(biāo)為心理承受能力和農(nóng)戶自信度。農(nóng)戶面對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)決定農(nóng)戶選擇的生產(chǎn)類型與規(guī)模大小，從而對農(nóng)戶收入產(chǎn)生很大影響。此外，農(nóng)戶對目前生活的看法和未來的預(yù)期也對生活與生產(chǎn)有重要影響。因此，具體衡量指標(biāo)為農(nóng)戶的心理承受能力與農(nóng)戶自信度，通過設(shè)置相關(guān)問題，對農(nóng)戶進(jìn)行打分，將農(nóng)戶的心理承受能力與自信度劃分為不同等級。

3.控制變量。

控制變量選取的指標(biāo)為農(nóng)戶對政策的了解程度與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展情況。農(nóng)戶所處地區(qū)的政策環(huán)境與金融環(huán)境對農(nóng)戶的借貸行為會(huì)產(chǎn)生影響（李韜等，2015）。因變量和自變量具體含義及各指標(biāo)變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差見表3。

表3 變量定義及描述

續(xù)表3

四、實(shí)證分析

（一）模型選擇

1.生計(jì)資本指標(biāo)權(quán)重確定

采用客觀賦權(quán)法中的變異系數(shù)法確定生計(jì)資本各指標(biāo)的權(quán)重，客觀方法直接利用獲取的數(shù)據(jù)計(jì)算權(quán)重，而沒有引入決策者的主觀判斷，相比于主觀賦權(quán)的精度較高。

首先對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，這里采用極差標(biāo)準(zhǔn)化的方法，公式為：

其中，xi表示原始數(shù)據(jù)，minxi表示原始數(shù)據(jù)中的最小值，maxxi表示原始數(shù)據(jù)中的最大值，Xi表示標(biāo)準(zhǔn)化后無量綱的新數(shù)據(jù)。

得到新數(shù)據(jù)后采用變異系數(shù)法確定權(quán)重，變異系數(shù)的公式為：

其中，σi表示新數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差表示新數(shù)據(jù)的平均值，Vi表示新數(shù)據(jù)的變異系數(shù)，各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重為：

計(jì)算得到生計(jì)資本各指標(biāo)權(quán)重如表4所示。

2.中介效應(yīng)模型

中介效應(yīng)指自變量X對因變量Y的影響并不是直接影響，而是通過變量M對因變量Y產(chǎn)生影響，變量M 稱為中介變量。運(yùn)用溫忠麟等（2014）提出的中介效應(yīng)分析方法，研究農(nóng)戶生計(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對貸款類型選擇的具體影響路徑。構(gòu)建模型如下：

其中，Y代表農(nóng)戶貸款類型，X代表農(nóng)戶生計(jì)資本，M為中介變量代表農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力（心理承受能力和農(nóng)戶自信度）。X 通過M 對Y 的中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比可以通過ab/c來計(jì)算。

表4 農(nóng)戶生計(jì)資本指標(biāo)體系權(quán)重

（二）中介效應(yīng)分析

1.生計(jì)資本對貸款類型的影響分析

首先將生計(jì)資本框架計(jì)算出來的各類生計(jì)資本值相加得到農(nóng)戶總生計(jì)資本值，運(yùn)用多元無序Logit 模型分析農(nóng)戶生計(jì)資本對貸款類型選擇的影響，回歸結(jié)果如表5所示，似然比卡方檢驗(yàn)的P值小于0.01，說明模型整體顯著。農(nóng)戶總生計(jì)資本在1%的顯著性水平下對農(nóng)戶選擇四類貸款均具有顯著正向影響。這表明中介效應(yīng)分析第一個(gè)方程式中的系數(shù)c顯著。

表5 生計(jì)資本對貸款類型影響的回歸結(jié)果

2.生計(jì)資本對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的影響分析

運(yùn)用多元有序Logit 模型分析農(nóng)戶生計(jì)資本對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的影響，回歸結(jié)果如表6 所示。似然比卡方檢驗(yàn)的P 值小于0.01，說明模型整體顯著。農(nóng)戶總生計(jì)資本在1%的顯著性水平下對農(nóng)戶心理承受能力與農(nóng)戶自信度具有顯著正向影響，因此可以得出中介效應(yīng)分析模型中第二個(gè)方程式中的系數(shù)a顯著。

表6 生計(jì)資本對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力影響的回歸結(jié)果

3.生計(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對貸款類型的影響

運(yùn)用多元無序Logit 模型對農(nóng)戶生計(jì)資本和心理承受能力對農(nóng)戶貸款類型的影響進(jìn)行分析，回歸結(jié)果如表7 所示，似然比卡方檢驗(yàn)的P 值小于0.01，說明模型整體顯著。農(nóng)戶心理承受能力對農(nóng)戶四類貸款均具有顯著正向影響，即中介效應(yīng)模型第三個(gè)方程式中的系數(shù)b 顯著，從而表明農(nóng)戶生計(jì)資本通過心理承受能力的中介效應(yīng)對農(nóng)戶貸款類型的選擇進(jìn)行影響?？偵?jì)資本對信用貸款和保證貸款具有顯著正向影響，即中介效應(yīng)模型第三個(gè)方程式中的系數(shù)c′顯著，因此農(nóng)戶心理承受能力在總生計(jì)資本對信用貸款和保證貸款的影響中具有部分中介效應(yīng)，其中對信用貸款影響的中介效應(yīng)占比為93.44%，對保證貸款影響的中介效應(yīng)占比為82.83%。而總生計(jì)資本對質(zhì)押貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響并不顯著，即系數(shù)c′不顯著，因此農(nóng)戶心理承受能力在總生計(jì)資本對質(zhì)押貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響中具有完全中介效應(yīng)。

表7 生計(jì)資本與心理承受能力對貸款類型影響的回歸結(jié)果

運(yùn)用多元無序Logit 模型對農(nóng)戶生計(jì)資本和自信度對農(nóng)戶貸款類型的影響進(jìn)行分析，回歸結(jié)果如表8 所示，似然比卡方檢驗(yàn)的P 值小于0.01，說明模型整體顯著。農(nóng)戶自信度對四類貸款均具有顯著正向影響，即中介效應(yīng)模型第三個(gè)方程式中的系數(shù)b 顯著，從而表明農(nóng)戶生計(jì)資本通過自信度的中介效應(yīng)對農(nóng)戶貸款類型的選擇進(jìn)行影響?？偵?jì)資本對信用貸款、保證貸款和質(zhì)押貸款具有顯著影響，即中介效應(yīng)模型第三個(gè)方程式中的系數(shù)c′顯著，因此農(nóng)戶自信度在總生計(jì)資本對這三類貸款的影響中具有部分中介效應(yīng)，其中對信用貸款影響的中介效應(yīng)占比為69.50%，對保證貸款影響的中介效應(yīng)占比為59.98%，對質(zhì)押貸款影響的中介效應(yīng)占比為73.06%。而總生計(jì)資本對產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響并不顯著，即系數(shù)c′不顯著，因此農(nóng)戶自信度在總生計(jì)資本對產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響中具有完全中介效應(yīng)。

表8 生計(jì)資本與農(nóng)戶自信度對貸款類型影響的回歸結(jié)果

（三）回歸結(jié)果分析

運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS 25對農(nóng)戶選擇貸款方式進(jìn)行多元無序Logit分析，分析結(jié)果顯示最終模型和只含常數(shù)項(xiàng)的初始模型相比，-2 對數(shù)似然從897.359下降至582.539，下降了314.820，似然比卡方檢驗(yàn)的P 值小于0.01，說明模型整體顯著。在模型的似然比檢驗(yàn)表中，有4個(gè)變量在1%的顯著性水平下是顯著的，有1個(gè)變量在10%的顯著性水平下是顯著的，有兩個(gè)變量在10%的顯著性水平下是顯著的，說明對選取的變量進(jìn)行研究是有意義的。農(nóng)戶貸款類型影響因素的回歸結(jié)果見表9。

表9 農(nóng)戶貸款方式的回歸結(jié)果

續(xù)表9

生計(jì)資本：人力資本對農(nóng)戶選擇保證貸款的貸款類型具有正向影響，對其他三類貸款影響均不顯著。家庭成員的受教育程度越高，從而掌握的知識技能越多，認(rèn)識的同學(xué)、朋友越廣泛，社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)也就越大，在選擇貸款類型時(shí)更偏好于保證貸款。自然資本對農(nóng)戶選擇保證貸款的貸款類型具有正向影響，對其他三類貸款影響均不顯著。農(nóng)戶在從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)非常大，收入非常不穩(wěn)定，相比于其他三類貸款類型，農(nóng)戶選擇保證貸款獲得貸款的可能性更高，因此農(nóng)戶會(huì)傾向于選擇保證貸款。金融資本對農(nóng)戶選擇四種貸款類型均具有正向影響。金融資本都是衡量農(nóng)戶收入能力重要方面，在申請貸款時(shí)都是金融機(jī)構(gòu)著重考察部分。農(nóng)戶的收入越高，儲(chǔ)蓄越多，農(nóng)戶獲得貸款的可能性越大，農(nóng)戶選擇四種貸款類型均有可能。物質(zhì)資本對農(nóng)戶四種貸款類型的選擇影響均不顯著。農(nóng)戶擁有的物質(zhì)資本主要為宅基地、汽車、電動(dòng)車、農(nóng)用機(jī)械設(shè)備、牲畜等，宅基地作為農(nóng)戶主要的物質(zhì)資本，由于不方便評估價(jià)值與處置等因素很難作為抵押品，因此對于農(nóng)戶來說只有居住的功能，而其他的小型農(nóng)用機(jī)械設(shè)備與牲畜價(jià)值均不高，不足以滿足農(nóng)戶需求的資金。社會(huì)資本對農(nóng)戶選擇四類貸款方式的影響也均不顯著。隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融市場的秩序越來越規(guī)范，信貸也不再像以前依靠人情來獲取，不論農(nóng)戶是否為村干部、是否認(rèn)識金融機(jī)構(gòu)工作人員、是否加入專業(yè)合作社，農(nóng)戶只是在獲取信息多少上與其他人有所不同，而這些信息并不能成為農(nóng)戶獲取某一類貸款的優(yōu)勢，因此農(nóng)戶不會(huì)對四類貸款方式具有不同偏好。

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力：農(nóng)戶的心理承受能力對農(nóng)戶選擇四類貸款均具有正向影響。農(nóng)戶面對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越積極，心理承受能力越強(qiáng)，參與風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的積極性越高，資金需求也會(huì)更多，因此對這四類貸款方式的選擇均具有一定正向影響，農(nóng)戶選擇信用貸款的可能性最大。農(nóng)戶的自信程度對農(nóng)戶選擇信用貸款、保證貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款具有顯著正向影響。農(nóng)戶對目前的收入與未來收入預(yù)期越自信，農(nóng)戶越偏好于信用貸款，因?yàn)檗r(nóng)戶不但有足夠的信心償還貸款，而且可以從側(cè)面反映出農(nóng)戶的收入水平不錯(cuò)。

政策和金融環(huán)境：農(nóng)戶對政策的了解程度對選擇保證貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款具有顯著正向影響。調(diào)研部分地區(qū)，如千陽縣、高陵區(qū)和楊陵區(qū)為“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)地區(qū)，農(nóng)戶相較其他地區(qū)可能對產(chǎn)權(quán)抵押貸款政策更為了解，對產(chǎn)權(quán)抵押貸款的優(yōu)勢會(huì)有更深刻地認(rèn)識，則在資金短缺時(shí)選擇產(chǎn)權(quán)抵押貸款的可能性越高。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的開展情況對農(nóng)戶選擇保證貸款和質(zhì)押貸款具有顯著負(fù)向影響。當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)對產(chǎn)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)開展越積極，則農(nóng)戶會(huì)更偏好于產(chǎn)權(quán)抵押貸款，對保證貸款與質(zhì)押貸款選擇的可能性會(huì)更小，而對作為目前普遍的信用貸款影響不大。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)①

①限于篇幅，結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

在已有生計(jì)資本框架下，采用熵值法對農(nóng)戶生計(jì)資本重新進(jìn)行測度，即在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后采用熵值法公式計(jì)算各種生計(jì)資本數(shù)值。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，農(nóng)戶人力資本均值為0.113，標(biāo)準(zhǔn)差為0.235；自然資本均值為0.317，標(biāo)準(zhǔn)差為0.121；金融資本均值為0.170，標(biāo)準(zhǔn)差為0.206；物質(zhì)資本均值為0.047，標(biāo)準(zhǔn)差為0.068；社會(huì)資本均值為0.090，標(biāo)準(zhǔn)差為0.183，回歸結(jié)果顯示主要變量回歸系數(shù)、符號與顯著性與采用原生計(jì)資本權(quán)重確定方法的中介效應(yīng)模型與最終回歸模型結(jié)果一致，因此模型具有一定穩(wěn)健性。

五、結(jié)論與建議

通過利用陜西省456 戶農(nóng)戶的調(diào)查數(shù)據(jù)，建立多元Logit模型，運(yùn)用中介效應(yīng)模型分析生計(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對農(nóng)戶貸款方式選擇的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制。研究結(jié)果得出的主要結(jié)論有：一是農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力發(fā)揮了中介作用。其中，農(nóng)戶心理承受能力在總生計(jì)資本對信用貸款和保證貸款的影響中具有部分中介效應(yīng)，對質(zhì)押貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響中具有完全中介效應(yīng)。農(nóng)戶自信度在總生計(jì)資本對信用貸款、保證貸款和質(zhì)押貸款的影響中具有部分中介效應(yīng)，對產(chǎn)權(quán)抵押貸款的影響中具有完全中介效應(yīng)。二是農(nóng)戶在融資時(shí)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的不同類型信貸之間既相互替代又具有互補(bǔ)作用。產(chǎn)權(quán)抵押貸款對保證貸款和質(zhì)押貸款具有替代效應(yīng)，信用貸款、保證貸款與質(zhì)押貸款之間相互互補(bǔ)。三是農(nóng)戶對不同融資方式偏好不同，農(nóng)戶會(huì)根據(jù)自身優(yōu)勢，選擇能夠提高貸款可得性的貸款類型。目前農(nóng)戶選擇信用貸款的較多，原因在于農(nóng)戶貸款金額較小且信用貸款手續(xù)簡便。四是農(nóng)戶不同融資方式的影響因素之間既存在交集又存在差異性。生計(jì)資產(chǎn)中的金融資本對四類貸款方式均具有影響，物質(zhì)資本與社會(huì)資本對四類貸款方式的影響均不顯著，人力資本與自然資本對保證貸款具有顯著影響。農(nóng)戶的心理承受能力是信用貸款的主要影響因素，政策與金融環(huán)境則是保證貸款和產(chǎn)權(quán)抵押貸款的主要影響因素。

基于以上研究結(jié)論，提出以下建議：第一，鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，更加精準(zhǔn)地滿足農(nóng)戶需求。創(chuàng)新是保持金融市場活力的重要因素，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷更新產(chǎn)品設(shè)計(jì)。農(nóng)戶擁有的生計(jì)資本不同，豐富多樣的金融產(chǎn)品可以滿足農(nóng)戶的不同需求，從而進(jìn)一步提高農(nóng)村金融服務(wù)水平。第二，組織講座學(xué)習(xí)活動(dòng)，提高農(nóng)戶金融知識水平。當(dāng)?shù)卣c村委會(huì)應(yīng)定期舉辦講座活動(dòng)，向農(nóng)戶普及金融知識，讓農(nóng)戶對風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)有一個(gè)正確的認(rèn)識，從而提高農(nóng)戶金融參與度。第三，政府與金融機(jī)構(gòu)加大對貸款政策的宣傳力度。政府應(yīng)協(xié)同金融機(jī)構(gòu)深入到農(nóng)村，切實(shí)地向農(nóng)戶宣傳新政策和介紹新型金融產(chǎn)品，提高農(nóng)戶對貸款新方式如“兩權(quán)”抵押貸款的認(rèn)知程度，讓農(nóng)戶熟悉具體貸款流程。第四，規(guī)范農(nóng)村金融市場秩序，建立公平、透明的貸款程序。良好的市場秩序有利于政策的實(shí)施，規(guī)范的貸款程序可以提高信貸效率。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷簡化貸款程序，嚴(yán)格按照貸款標(biāo)準(zhǔn)化的流程發(fā)放貸款，保證市場運(yùn)行高效。