淺議企業(yè)收購風險及應對

陳吉林

摘 要：隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，資本市場及上市公司的規(guī)模不斷的增加，企業(yè)收購情況出現(xiàn)的概率也在不斷增加。但是通過分析可以發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)在收購前并沒有做好相關的準備，甚至在買方收購后，很容易發(fā)現(xiàn)無法達到預期經(jīng)營優(yōu)勢，甚至可能需要承擔一定債務，這也給原企業(yè)更好的發(fā)展造成了極大的影響。這便要求我們必須認真的分析收購存在的風險，并采取有效措施進行應對。

關鍵詞：企業(yè);收購;風險;應對

一、企業(yè)收購風險分析

（一）運營方面存在的問題

在企業(yè)收購后，若是運營狀態(tài)不好，預期目標無法達到，甚至可能會將收購方拖垮。在運營的時候，運營風險一般包含了兩種，第一種是收購結束后，發(fā)現(xiàn)實際效果和預計效果相差較大。筆者曾在2012年參與一家礦山企業(yè)收購，收購談判時鐵礦粉約在1200元/噸，收購完成真正投產(chǎn)產(chǎn)出礦產(chǎn)品價格約在700元/噸，價格下降接近40%，最終由于收購完成后礦山開采成本過高，企業(yè)無法實現(xiàn)盈利。同時由于收購投入資金過大，最終造成該項收購完成后，嚴重影響該母公司的后續(xù)經(jīng)營。第二種是收購之后，企業(yè)沒有辦法妥善的經(jīng)營并管理好規(guī)模非常大的公司，這也導致了各種經(jīng)濟問題的出現(xiàn)。

（二）財務方面存在的問題

企業(yè)收購的時候，涉及到的財務活動比較多，這也會導致企業(yè)財務狀況惡化或者是出現(xiàn)背負債務的情況。甚至可以說企業(yè)收購本身便是經(jīng)濟活動的一種，收購能不能取得成功，都會給企業(yè)財務情況造成極大的影響[1]。企業(yè)收購的時候，往往需要較多的資金來作為支撐，在資金籌集的過程中也會導致企業(yè)內部資本結構以及財務情況出現(xiàn)變化，這些變化的存在都可能導致企業(yè)收購出現(xiàn)財務風險。筆者前述礦山收購，母公司注冊資本金1億元，該礦山企業(yè)收購成本加后續(xù)經(jīng)營支出約投入7億;由于投入資金全部從銀行以短期資金借入，且子公司投產(chǎn)后一直未實現(xiàn)盈利，最終給母公司造成了沉重的財務壓力。

（三）信息方面存在的問題

在企業(yè)收購過程中信息是非常重要的節(jié)點。企業(yè)本身便是一個綜合性較強并且比較復雜的團體，在收購的時候，很難全面及時的掌握相關的信息，信息不對稱的情況經(jīng)常出現(xiàn)，收購的風險也會比較大。若是企業(yè)獲取到的相關信息不對稱并且和目標公司的實際情況存在較大的差異，那么被收購方為了獲得更多的利益，往往會虛構一些對自己有利的信息，隱瞞那些對自身不利的情況，若是收購方無法很好的了解企業(yè)資產(chǎn)結構以及實際盈利情況，那么很容易增加收購的難度和風險，即便是收購成功，也可能影響企業(yè)發(fā)展，甚至導致企業(yè)陷入到困境中去。如前述的礦山收購過程中，前期調研鐵礦石原礦品位在16%-18%，實際開采后原礦品位僅為10%左右，正是信息不對稱造成企業(yè)收購成本增加，成為后續(xù)無法實現(xiàn)盈利原因之一。

二、企業(yè)規(guī)避收購風險的措施分析

（一）確定收購重組企業(yè)發(fā)展的方向

企業(yè)收購看上去只是企業(yè)和企業(yè)之間發(fā)生的經(jīng)濟行為，但是經(jīng)濟和政治往往存在直接關系。這便要求收購企業(yè)在收購過程中必須全面的了解當?shù)氐膶嶋H情況[2]。比如政府的政策和對收購的態(tài)度。和企業(yè)收購相比，政府更加重視的收購之后人員的安置問題、稅收情況，能不能推動當?shù)亟?jīng)濟更好的發(fā)展。在企業(yè)收購的時候，必須全面的考慮到項目環(huán)境，挑選那些國家支持鼓勵發(fā)展前景比較好的產(chǎn)業(yè)，這樣不但能夠降低收購的風險，還能夠獲得政策和政府的支持，給企業(yè)收購之后的運營奠定良好的基礎。

（二）對收購企業(yè)財務信息進行全面的了解

企業(yè)在收購的時候，必須全面的了解被收購企業(yè)的財務情況，了解目標公司是不是存在資產(chǎn)質量較差的情況，是否存在歷史不良債務，這些都需要通過科學的手段來精細的分析被收購項目，并做好綜合的評估，從根本上出發(fā)來了解收購項目可行性。進行財務信息調查的時候，可以將財務報表運用進來，最直接的分析收購項目的價值。此外，收購企業(yè)還應該做好被收購企業(yè)外部關系分析，了解其外部關系和內部情況，給收購活動更好的進行提供依據(jù)，切實降低收購的風險。

（三）對收購企業(yè)潛在風險進行評估

企業(yè)本身便是一個盈利性的組織，進行收購的目的也是為了獲得更多的經(jīng)濟效益。但是對于企業(yè)而言，收購并不是簡單的兼容另一個企業(yè)，收購的風險比較大，若是獲得的信息不對等，那么收購企業(yè)很難及時的了解存在的風險[3]。這便要求我們必須認真的分析潛在風險因素，比如，稅務風險、潛在法律訴訟、文化差異等等，這些都是潛在收購風險，也是收購重組過程中必須重視的隱患。這便要求必須全方位的了解被收購企業(yè)，盡量避免潛在風險和隱患，降低收購的風險。

（四）企業(yè)收購過程中必須做好風險管理

企業(yè)收購本身便是一種資本可行性擴張的方式，是買賣雙方企業(yè)針對企業(yè)控制權進行的交易。決策是否科學會直接影響投資方向是不是正確，也會給企業(yè)將來的發(fā)展造成影響。當前國際經(jīng)濟形勢非常的復雜，若是企業(yè)投資的時候不夠理性，很容易導致企業(yè)出現(xiàn)風險，甚至可能會導致企業(yè)的倒閉。企業(yè)收購的時候，想要更好的收購，便必須完善自我，革新經(jīng)營管理的理念，重視戰(zhàn)略意識的強化，做好風險管控，避免超能力投資的出現(xiàn)。此外，企業(yè)進行戰(zhàn)略目標確定的時候，應該由企業(yè)高層一起決定，從而保證決策的科學性，降低投資風險，增加收購的收益。

三、結束語

企業(yè)若是收購順利能夠幫助企業(yè)更好的擴張，提高市場占有率，實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化。但是在這個過程中，我們也必須對風險有一個全面的認知，盡量的采取措施來降低收購風險出現(xiàn)的概率，在實現(xiàn)利益最大化的同時，推動我國社會經(jīng)濟更好的發(fā)展。

參考文獻：

[1]張衍斌.新形勢下我國企業(yè)并購重組中的財務風險分析[J].財會學習，2020（14）：39+41.

[2]黃天翔.企業(yè)并購風險投資中的相關問題及應對措施[J].財富時代，2020（01）：90-91.

[3]閆艷艷，付金存.新形勢下企業(yè)并購面臨的財務風險及應對措施[J].北方經(jīng)貿(mào)，2019（11）：143-145.