衛(wèi)星通信運營的現(xiàn)狀及發(fā)展展望

文 | 郭夢媞 歐洲咨詢公司加拿大分公司

一、引言

近年來，衛(wèi)星運營商的業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)由以視頻業(yè)務(wù)為重心向以通信業(yè)務(wù)為重心轉(zhuǎn)移，由于業(yè)務(wù)特點，視頻業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)發(fā)器的出租價格高于通信業(yè)務(wù)的價格。自2014年開始，全球轉(zhuǎn)發(fā)器平均出售價格呈下降趨勢。在新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）全球大流行爆發(fā)以前，歐洲咨詢公司（Euroconsult）的行業(yè)分析專家預測衛(wèi)星運營商的容量出租收入將于2020年恢復增長。然而由于COVID-19對衛(wèi)星廣播通信行業(yè)的影響，收入的增長恢復將延遲至2022年，各個垂直細分市場的恢復速度也會有所不同。例如，受影響最大的衛(wèi)星機載互聯(lián)和海事通信市場在恢復程度和所需時間方面具有更高的不確定性，其他數(shù)據(jù)應(yīng)用（如消費級寬帶和蜂窩回程）受到的影響較小，與之前的預測相比，容量需求的增長將延遲12～18個月。而機載互聯(lián)與海事通信的衛(wèi)星容量出租業(yè)務(wù)又是近年來增長最快的垂直市場，COVID-19的到來使衛(wèi)星運營商的收入增長進一步放緩。盡管存在短期的不利因素，但預計COVID-19危機不會影響能夠?qū)崿F(xiàn)長期增長預測的基本市場驅(qū)動力，包括消費者對寬帶連接的需求粘性增加，以及科技進步帶來成本降低的同時可提供更高帶寬的衛(wèi)星容量等等。因此預計2022年之后，衛(wèi)星運營商的收入增長強勁，到2029年衛(wèi)星容量出租收入將達到187億美元（圖1）。

圖1 2014-2029年衛(wèi)星運營商總體營業(yè)收入（B為10億美元）

二、疫情影響下衛(wèi)星通信運營市場現(xiàn)狀

從不同的垂直細分市場來看，第一，COVID-19對甚小口徑終端（VSAT）市場的影響主要是體現(xiàn)供應(yīng)鏈運輸延遲和基建項目開展延后的情況。例如有一些新的VSAT項目和中繼回傳基建項目已被推遲到2020年下半年。但這類影響是暫時性的，一旦疫情狀況有所好轉(zhuǎn)，這些項目都將重新啟動。

第二，衛(wèi)星消費者級寬帶業(yè)務(wù)甚至受到了COVID-19短期積極影響，雖然一些新的安裝因限制措施被推遲，但休斯公司（Huges）和衛(wèi)迅公司（Viasat）等主要廠商的用戶增長有所增加，更重要的是現(xiàn)有用戶轉(zhuǎn)向高價格的計劃?？傮w而言，預計這只是短期影響，因為學校和辦公室正在重新開放，從而限制了人們在家使用衛(wèi)星寬帶的時間。

第三，視頻業(yè)務(wù)方面，衛(wèi)星廣播電視的觀看時間增加，但這并沒有轉(zhuǎn)化為額外的容量租賃。事實上，意大利天空電視臺（Sky Italia）和印度塔塔天空有限公司（Tata Sky）等廣播平臺反而因廣告收入下降而減少了頻道數(shù)量。而視頻上傳業(yè)務(wù)（衛(wèi)星轉(zhuǎn)播/新聞內(nèi)容上傳）方面，由于重大體育賽事和國際項目的取消和延期，受到了較大負面影響。一般來說，2021年隨著東京夏季奧運會和歐洲足球錦標賽的舉行，該細分市場應(yīng)該有所回升。

第四，相比之下，機載互聯(lián)、郵輪互聯(lián)和海上石油開采通信等衛(wèi)星應(yīng)用都受到更為嚴重的影響，其恢復時期和影響范圍的不確定性較大。在疫情以前，移動連接（機載互聯(lián)、海事通信等）是衛(wèi)星運營商容量租賃收入增長的主要動力。疫情爆發(fā)以來，飛機、郵輪停運或空載，使用機載互聯(lián)和郵輪互聯(lián)的用戶和帶寬用量都大大減少。例如，航空和海事衛(wèi)星連接服務(wù)商美國全球鷹娛樂有限公司（GEE）和澳大利亞速播國際公司（Speedcast）都已經(jīng)宣布申請破產(chǎn)保護。Speedcast公司是一家租用80多顆衛(wèi)星容量的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商，于2020年4月23日申請破產(chǎn)保護，主要原因是郵輪和石油市場的疲軟。GEE公司在2020年7月6日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中表示，根據(jù)目前的預測，在本財年剩余時間內(nèi)，公司很可能無法遵守最低流動性契約和最高第一留置權(quán)杠桿契約，并且于7月22日申請了破產(chǎn)保護。美國西南航空公司是GEE公司比較重要的客戶，2020年4月，西南航空表示公司的客運需求和預訂量持續(xù)疲軟，目前估計營業(yè)收入將同比減少90%至95%；可用座位里程（ASMs，即運力）估計將同比減少約60%；載客率估計約為6%。

第五，軍事衛(wèi)星通信方面經(jīng)歷了一些負面影響，例如美國航空母艦“羅斯福號”出現(xiàn)COVID-19確診病例，母艦的日常運營和任務(wù)執(zhí)行受到了一定程度的影響。但是從歷史上來看，經(jīng)濟衰退或其他危機并不會對政府國防開支造成削減，因此軍事衛(wèi)星通信市場的影響應(yīng)該是暫時性的。

COVID-19對不同的垂直細分市場的影響如圖2所示。

圖2 COVID-19對不同的垂直細分市場的影響

此外，當前的金融環(huán)境將使衛(wèi)星運營商為新的衛(wèi)星項目融資變得越來越困難。對于中小型的衛(wèi)星區(qū)域運營商和新進入者而言，情況尤其如此。2020年上半年來，衛(wèi)星行業(yè)發(fā)生了多起備受矚目的第11章破產(chǎn)保護案件，產(chǎn)業(yè)鏈不同層面的公司都受到了影響。破產(chǎn)的原因各不相同，在大多數(shù)情況下，COVID-19是一個加速器。在運營商層面，計劃發(fā)射648顆衛(wèi)星星座的一網(wǎng)公司（OneWeb）于2020年3月申請破產(chǎn)保護。OneWeb公司的申請書顯示，總負債為21億美元。2020年7月，英國政府和印度移動網(wǎng)絡(luò)運營商Bharti Global承諾支付10億美元收購OneWeb公司，并為其重啟運營提供資金。2020年5月，國際通信衛(wèi)星公司（Intelsat）申請破產(chǎn)保護，以緩解數(shù)十億美元的債務(wù)，并加入美國聯(lián)邦通信委員會（FCC）對C波段頻譜的加速清理。在產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)提供商層面，上文提及的Speedcast公司在2019年結(jié)束時負債6.69億美元，其客戶不能夠按期付款的信用問題，被COVID-19對其業(yè)務(wù)的影響所放大，公司難以籌集所需的資金。Speedcast公司希望在2020年進行重組。最近申請破產(chǎn)保護的其他公司包括移動市場服務(wù)提供商GEE公司（2020年7月）、平板衛(wèi)星天線設(shè)計公司Phasor Solutions（2020年5月）和計劃在2021年發(fā)射小型衛(wèi)星星座的空天全球公司（Sky and Space Global）（2020年4月）。

三、衛(wèi)星通信運營發(fā)展展望

展望未來，短期內(nèi)，衛(wèi)星通信運營商的容量租賃收入在2020年由于COVID-19和視頻應(yīng)用的結(jié)構(gòu)性下降趨勢的影響，下降了4.5%。隨后，2021年收入應(yīng)該會略有下降，接近穩(wěn)定；中期來看，預測2022年收入恢復增長，2023年起加速增長，到2024年超過2014年收入峰值；長期來看，預測收入將持續(xù)增長，2029年總收入將達到187億美元，這比2019年預測的2028年總收入仍低8.75億美元左右。收入增長驅(qū)動力主要包括：

第一，C波段頻譜銷售。正如美國所顯示的那樣，C波段頻譜的拍賣是衛(wèi)星運營商最大的收入上升空間。如果承諾和時間表得以實現(xiàn)，歐洲衛(wèi)星公司（SES）、Intelsat公司、加拿大電信公司（Telesat）、歐洲通信衛(wèi)星公司（Eutelsat）和巴西的星一公司（StarOne）五家衛(wèi)星運營商將有資格獲得總計97億美元的獎勵資金。泰國和加拿大等其他國家目前也在考慮進行C波段頻譜拍賣。

第二，加速推進垂直整合。衛(wèi)星運營商已開始尋求機會，向特定的終端用戶市場提供管理服務(wù)。如果運營商決定更積極地推動端到端服務(wù)，收入將會增加，但很可能以犧牲利潤率為代價。

第三，基于衛(wèi)星的物聯(lián)網(wǎng)。Eutelsat公司等衛(wèi)星運營商正在探索物聯(lián)網(wǎng)市場，作為實現(xiàn)收入多元化的新途徑。

最后，普遍服務(wù)義務(wù)（USO）驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性融資項目可能會對衛(wèi)星容量需求產(chǎn)生很大影響。印度尼西亞的Satria通信衛(wèi)星等公私合作項目可以產(chǎn)生重大影響，因為它為運營商中和了市場風險。如果成功實施，Satria衛(wèi)星項目可以為各國或發(fā)展中國家金融機構(gòu)彌合數(shù)字鴻溝提供借鑒。

四、結(jié)語

總而言之，衛(wèi)星運營商近年來整體收入下滑，恢復期由于COVID-19的原因變得更長，各個衛(wèi)星通信行業(yè)的垂直細分市場均受到不同程度積極或者消極的影響，但從長期來看，衛(wèi)星運營商有望走出逆風趨勢，實現(xiàn)可持續(xù)性增長。