“期神”秦安股份神奇不再

呂江濤

作為一家以汽配為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，秦安股份（603758.SH）在資本市場(chǎng)的存在感并不強(qiáng)，自上市以來(lái)其股價(jià)也一直是不溫不火。但今年以來(lái)，因“董事長(zhǎng)帶隊(duì)炒期貨”“多次平倉(cāng)無(wú)一失手”“期貨投資大賺數(shù)億元”等標(biāo)簽，秦安股份獲得了市場(chǎng)極大關(guān)注度，被投資者戲稱為“期神”。

不過(guò)，常在河邊走，哪有不濕鞋。

在此前21次公告平倉(cāng)全部取得正收益之后，秦安股份在9月23日晚間發(fā)布公告稱，9月12日至9月22日，公司對(duì)前期建倉(cāng)的期貨投資合約進(jìn)行部分平倉(cāng)，平倉(cāng)虧損6952.55萬(wàn)元。

緊接著，在9月24日晚間，秦安股份再次公告稱，公司最新一批期貨投資平倉(cāng)虧損為7348.38萬(wàn)元，距離上一份期貨虧損公告僅僅過(guò)去一天，累計(jì)平倉(cāng)虧損升至1.43億元。

更令投資者擔(dān)心的問(wèn)題是，截至9月23日收盤(pán)，秦安股份期貨賬戶的浮虧已經(jīng)高達(dá)2.58億元，如果將平倉(cāng)虧損加上浮虧，公司前期期貨平倉(cāng)獲利的近7.69億元已經(jīng)回吐過(guò)半。

炒期貨11天虧損額，超過(guò)去年全年凈利潤(rùn)

在A股市場(chǎng)中，一些上市公司由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)大宗商品的需求量比較大，進(jìn)行期貨套期保值交易已經(jīng)是司空見(jiàn)慣的事，并不會(huì)引起投資者的特別關(guān)注。

然而，秦安股份在董事長(zhǎng)親自帶隊(duì)下，通過(guò)“期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)”在期貨市場(chǎng)里曾連續(xù)大賺，且盈利能力遠(yuǎn)超主營(yíng)業(yè)務(wù)，遂成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。而公司9月23日公告的期貨投資收益今年以來(lái)首次出現(xiàn)虧損，更是引發(fā)市場(chǎng)參與各方的極大關(guān)注。

9月23日晚間，秦安股份公告稱，9月12日至9月22日，公司對(duì)前期建倉(cāng)的期貨投資合約進(jìn)行部分平倉(cāng)，平倉(cāng)虧損6952.55萬(wàn)元。

值得注意的是，近7000萬(wàn)元的平倉(cāng)虧損，約占秦安股份2019年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的58.93%，且平倉(cāng)虧損將計(jì)入公司2020年度損益。

受此利空影響，加之大盤(pán)表現(xiàn)不佳，9月24日秦安股份跳空低開(kāi)超過(guò)5%，此后繼續(xù)快速下跌，以9.72元/股的跌停價(jià)收盤(pán)，一日之內(nèi)市值蒸發(fā)4.74億元。

然而，秦安股份受到的打擊還不止于此。

9月24日晚間，秦安股份公告稱，截至9月23日，公司期貨投資平倉(cāng)虧損人民幣7348.38萬(wàn)元，目前累計(jì)平倉(cāng)虧損14300.93萬(wàn)元，公司期貨賬戶浮虧25826.91萬(wàn)元。

9月25日，秦安股份再次跌停，收于8.75元/股。截至收盤(pán)，仍有4.98萬(wàn)手賣單在排隊(duì)等待賣出。

對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)最擔(dān)心的不是秦安股份這一兩次平倉(cāng)的損失，而是其保證金賬戶里的數(shù)億元本金。由于期貨市場(chǎng)是杠桿資金操作，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，近期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增大，如果方向做反，虧損的速度也會(huì)非常快。

主業(yè)不振，靠投資收益支撐

天眼查APP顯示，秦安股份是從事汽車發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)核心零部件和變速器關(guān)鍵零部件生產(chǎn)配套的專業(yè)廠家，是集鑄造和機(jī)加一體化的汽車零部件制造企業(yè)。

8月17日晚間，秦安股份發(fā)布公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2020年半年度凈利潤(rùn)與上年同期相比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，期內(nèi)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為2.45億元到2.55億元。2019年同期，秦安股份的凈利潤(rùn)為虧損5691.52萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)為虧損6299.07萬(wàn)元。

而在此之前，秦安股份的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年為負(fù)，2018年為-6911.36萬(wàn)元，2019年為-11470.05萬(wàn)元。今年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1880.04萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)為-2845.12萬(wàn)元。

正是因?yàn)榛久娣ι瓶申?，主業(yè)增長(zhǎng)失速，投資收益對(duì)秦安股份的業(yè)績(jī)才格外重要。

以今年上半年為例，上述半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年秦安股份業(yè)績(jī)預(yù)增主要是由于本期期貨平倉(cāng)及浮動(dòng)收益扣除手續(xù)費(fèi)后的凈收益2.54億元，賣出對(duì)公黃金積存收益936萬(wàn)元以及本期收到政府補(bǔ)貼增加3131萬(wàn)元所致（以上數(shù)據(jù)均為稅前金額）。同時(shí)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)量增加，主要客戶市場(chǎng)銷售需求增加，公司訂單大幅增加，所以公司收入大幅增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)相應(yīng)同比上升。但對(duì)比可見(jiàn)，秦安股份今年上半年的凈利潤(rùn)，超過(guò)99%來(lái)源于期貨投資收益。

而秦安股份今年以來(lái)的期貨投資收益也確實(shí)“給力”。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理，在此前發(fā)布的21次關(guān)于期貨投資收益的公告中，秦安股份的21次平倉(cāng)無(wú)一失手，全部取得正收益，累計(jì)公告的平倉(cāng)收益約為7.69億元。

秦安股份此前21 次平倉(cāng)收益情況一覽表

不過(guò)，在連續(xù)兩天公告平倉(cāng)虧損后，秦安股份今年以來(lái)炒期貨的收益已大幅縮水。9月12日至9月23日，11天內(nèi)秦安股份的累計(jì)平倉(cāng)虧損達(dá)1.43億元。而且，截至9月23日收盤(pán)，秦安股份期貨賬戶的浮虧已經(jīng)高達(dá)2.58億元，如果將平倉(cāng)虧損加上浮虧，公司前期期貨平倉(cāng)獲利的7.69億元已經(jīng)回吐過(guò)半。

監(jiān)管層“旁敲側(cè)擊”，公司曾承諾有序退出

秦安股份投資期貨市場(chǎng)所面臨的高風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層也很重視，曾在9月11日下發(fā)監(jiān)管函要求公司對(duì)期貨投資事項(xiàng)進(jìn)行說(shuō)明。

對(duì)此，秦安股份在9月13日晚間發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，有投資者注意到，早在今年8月19日，秦安股份在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)投資者類似問(wèn)題時(shí)就表示，公司始終聚焦主業(yè)，積極拓展市場(chǎng)空間，取得了一定的成績(jī)，雖然受疫情影響一季度出現(xiàn)虧損，但是二季度單季度主營(yíng)已實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)元盈利，主業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。公司本次期貨交易屬于在市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制明顯短期失靈情況下的偶發(fā)性操作，不具有長(zhǎng)期性和可持續(xù)性。公司將根據(jù)期貨市場(chǎng)變化情況，降低期貨交易的規(guī)模，有序退出，有效控制公司資金安全。

但截至9月22日，秦安股份投入期貨本金49999.98萬(wàn)元，加上累計(jì)平倉(cāng)收益，合計(jì)使用資金為84653.38萬(wàn)元，與一個(gè)月之前相比并無(wú)明顯下降。