數(shù)字加密貨幣Libra優(yōu)劣分析及展望

（上海外國語大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院，上海200083）

一、引言

2019年6月18日，全球最大的社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司Facebook 發(fā)布了《Libra 白皮書》（以下簡稱白皮書）。根據(jù)白皮書的介紹，F(xiàn)acebook公司將創(chuàng)建一種簡單、無國界的數(shù)字加密貨幣Libra和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。該金融基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建主要分為三個(gè)層面：第一是技術(shù)層面，Libra 將建立在安全、可擴(kuò)展的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上，而區(qū)塊鏈技術(shù)與數(shù)字加密貨幣的緊密結(jié)合，將充分發(fā)揮區(qū)塊鏈“去中心化”和“分布式記賬”的特點(diǎn)和優(yōu)勢。第二是價(jià)值層面，要求Libra的內(nèi)在價(jià)值以資產(chǎn)儲備為基礎(chǔ)，即兌換Libra 時(shí)必須以相應(yīng)的資產(chǎn)作為抵押，抵押資產(chǎn)包括一籃子法定貨幣和政府債等有價(jià)證券。這與比特幣的發(fā)行機(jī)制存在顯著不同，也使得Libra 更具有成為通常意義上貨幣的潛力。第三是運(yùn)營管理層面，Libra 將由28家創(chuàng)始會員機(jī)構(gòu)組成的獨(dú)立協(xié)會負(fù)責(zé)運(yùn)營。該協(xié)會是一個(gè)由各領(lǐng)域龍頭企業(yè)和其他多邊組織、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、非營利組織組成的聯(lián)合體（Libra Association Members，2019），成員主要包括Facebook公司、大型互聯(lián)網(wǎng)公司eBay和Uber、信用卡清算組織Mastercard和Visa、第三方支付機(jī)構(gòu)PayPal 等。目前，僅Facebook 一家公司就擁有全球27億注冊用戶，這意味著Libra用戶基礎(chǔ)非常龐大，而Facebook公司以“普惠民生”的名義發(fā)布數(shù)字加密貨幣，其強(qiáng)大的號召力將對現(xiàn)有貨幣制度和貨幣體系產(chǎn)生沖擊。

二、全球數(shù)字加密貨幣概況

目前，市場上諸如“比特幣”“以太幣”等所謂數(shù)字貨幣本質(zhì)上并不具備貨幣屬性和職能，因此，許多國家的中央銀行和國際組織把由私人部門發(fā)行的此類數(shù)字貨幣統(tǒng)稱為“數(shù)字加密貨幣”。數(shù)字加密貨幣是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字加密算法的虛擬貨幣，與金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商發(fā)行的虛擬貨幣完全不同。首先，數(shù)字加密貨幣沒有發(fā)行主體，其發(fā)行不受任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人的控制；其次，算法解的數(shù)量確定，數(shù)字加密貨幣總量固定，不會因貨幣濫發(fā)而導(dǎo)致通貨膨脹；最后，其交易需要網(wǎng)絡(luò)中各個(gè)節(jié)點(diǎn)的認(rèn)可，交易過程相對安全（朱閣，2015）。中國人民銀行正在試點(diǎn)測試的電子貨幣（DCEP）只是傳統(tǒng)紙幣的電子化替代，而網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商發(fā)行的虛擬貨幣，如Q幣、游戲幣等，只存在于特定的虛擬世界中，這些與本文所提及的數(shù)字加密貨幣有本質(zhì)區(qū)別。

主流數(shù)字加密貨幣主要有比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、泰達(dá)幣（USDT）和瑞波幣（XRP）等。比特幣的概念在2008年金融危機(jī)之后由日本人中本聰率先提出，并于2009年1月3日發(fā)布，發(fā)行總量2100萬枚。比特幣是第一款去中心化的數(shù)字加密貨幣，其不受控于任何中心節(jié)點(diǎn)，交易和支付是點(diǎn)對點(diǎn)直接發(fā)生。比特幣網(wǎng)絡(luò)中每個(gè)節(jié)點(diǎn)都可以把接收到的若干數(shù)量交易信息打包到一個(gè)區(qū)塊中，這需要在區(qū)塊頭結(jié)構(gòu)中找到一個(gè)數(shù)字（nonce）填入，使整個(gè)區(qū)塊數(shù)據(jù)經(jīng)過哈希算法加密后得到的字符串小于某個(gè)目標(biāo)數(shù)字。這就是比特幣的“挖礦”過程，也被稱作工作量證明（PoW）。最先找到自己對應(yīng)區(qū)塊數(shù)字的挖礦者，可以在區(qū)塊鏈上加入挖出的區(qū)塊，并且得到一定數(shù)量的比特幣作為獎勵(lì)。

以太幣由俄羅斯人Vitalik Buterin 于2013年提出，并于2014年7月24日發(fā)行，發(fā)行總量9631萬枚。以太幣定位于“下一代加密貨幣與去中心化應(yīng)用平臺”，因此是一個(gè)具有智能合約功能的公共區(qū)塊鏈平臺，也是創(chuàng)造基于區(qū)塊鏈的各種去中心化應(yīng)用的基礎(chǔ)性平臺。以太坊通過圖靈完備的去中心化虛擬機(jī)處理點(diǎn)對點(diǎn)合約，而以太幣就是合約成交需要的能量，被業(yè)界形象地稱為“汽油”。

泰達(dá)幣是注冊于英屬維爾京群島的Tether公司于2014年11月推出的基于穩(wěn)定價(jià)值貨幣美元的代幣。用戶可以隨時(shí)通過SWIFT 電匯美元至Tether公司提供的銀行賬戶換取泰達(dá)幣；如需贖回美元，反向操作即可。Tether公司嚴(yán)格遵守1:1的準(zhǔn)備金保證，即每發(fā)行1個(gè)泰達(dá)幣，其銀行賬戶都會有1美元的資金保障，這種方式可有效地防止泰達(dá)幣價(jià)格出現(xiàn)大幅波動。在合規(guī)方面，所有涉及法定貨幣的操作，Tether公司都要求用戶完成KYC 認(rèn)證。Tether公司代用戶保管銀行賬戶保證金，并接受定期審計(jì)。

瑞波幣由美國Ripple Labs公司于2011年4月18日發(fā)行，發(fā)行總量1000億枚。瑞波幣總量確定且未來不再增發(fā)，發(fā)行量中的200億給予投資人和創(chuàng)始人，500億免費(fèi)派發(fā)（即一段時(shí)間內(nèi)開設(shè)賬戶免費(fèi)贈送），另外300億由其維護(hù)公司OpenCoin持有。Ripple是一個(gè)開放的全球支付體系，通過該系統(tǒng)可以轉(zhuǎn)賬任意一種法定貨幣、虛擬貨幣甚至諸如大宗商品之類的資產(chǎn)，也支持不同貨幣的兌換。一個(gè)可用的Ripple賬戶至少要有20個(gè)瑞波幣，每進(jìn)行一次交易就會銷毀十萬分之一個(gè)瑞波幣，交易成本對于交易者來說幾乎可以忽略不計(jì)。

加密貨幣資訊網(wǎng)站CoinMarketCap 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月15日，全球可供交易的數(shù)字加密貨幣5582種，各類數(shù)字加密貨幣交易市場22748個(gè)，總市值2572.91億美元。從市值結(jié)構(gòu)來看，比特幣1675.44億美元，占比65.12%；以太幣市值247.94億美元，占比9.63%；泰達(dá)幣市值92.18億美元，占比3.58%；瑞波幣市值81.74億美元，占比3.17%。前四大數(shù)字加密貨幣占總市值的81.50%（見圖1）。

圖1 2016—2020年主要數(shù)字加密貨幣總市值占比變化（單位：%）

三、Libra的優(yōu)勢

（一）跨境支付

在跨境支付方面，Libra優(yōu)勢非常明顯。2018年，中國互聯(lián)網(wǎng)第三方支付在用戶數(shù)量不到6億的情況下，創(chuàng)造了大約30萬億美元的交易量。據(jù)此估算，如果Facebook公司能有效地將其27億注冊用戶逐步轉(zhuǎn)化成Libra 使用者，那么每年承載50萬億～80萬億美元的支付結(jié)算量是完全有可能的（王娟和步超，2019）。

2017年，全球跨境交易營收總規(guī)模約2063億美元。Libra 如能順利按照白皮書的設(shè)想成為統(tǒng)一的數(shù)字加密貨幣，擁有Libra 賬戶的交易雙方利用數(shù)字加密貨幣進(jìn)行結(jié)算，不僅可以節(jié)約換匯成本，而且跨境匯款瞬間即可到賬，這是目前任何銀行間跨境匯款平臺無法做到的。因此，便捷、快速和廉價(jià)是Libra 跨境支付的主要優(yōu)勢之一。

（二）貨幣屬性

與其他數(shù)字加密貨幣不同，穩(wěn)定的幣值使Libra 更具貨幣屬性。Libra 將用一籃子法定貨幣和有價(jià)證券作為資產(chǎn)儲備，其目的是保證幣值穩(wěn)定，建立市場對其價(jià)值的信任。該機(jī)制與國際貨幣基金組織（IMF）設(shè)置的特別提款權(quán)（SDR）制度和2005年后的人民幣匯率政策相似。根據(jù)白皮書的設(shè)想，如果Libra與美元按照1∶1的比率發(fā)行，那么其他國家的法定貨幣也將按照用戶購買Libra 當(dāng)日對美元的匯率折算后兌換成Libra。Facebook公司在美國注冊，而且Libra 組織創(chuàng)始成員大多為美國公司，因此，美元將順理成章地成為Libra 資產(chǎn)儲備的主要貨幣，而美元匯率的穩(wěn)定也將直接決定Libra 幣值的穩(wěn)定。與比特幣數(shù)百倍的日波動率相比，Libra的“穩(wěn)定幣”特征使其更接近貨幣職能，且具有價(jià)值尺度和貯藏功能（賈盧魁，2019）。

（三）市場影響力

Libra 作為一種電子支付手段，如果得到用戶的普遍認(rèn)同，那么Facebook公司將掌握世界上最有價(jià)值的消費(fèi)數(shù)據(jù)庫。而利用大數(shù)據(jù)技術(shù)了解和分析Libra 用戶的消費(fèi)和投資習(xí)慣，對Facebook 這樣一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司來說并非難事。如果按照初期每年50億～80億美元的Libra 交易量估算，僅手續(xù)費(fèi)年收入就會超過Facebook公司目前全年?duì)I收，這將為Facebook公司帶來難以估計(jì)的財(cái)富收入和市場影響力（梁麗雯，2019）。

四、Libra的缺陷

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用瓶頸

支付是貨幣的主要職能，也是Libra的主要功能，但區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展瓶頸會使得Libra 運(yùn)行機(jī)制的最初設(shè)想難以實(shí)現(xiàn)。

1.支付速度問題

Libra是區(qū)塊鏈技術(shù)下的數(shù)字加密貨幣，而目前的區(qū)塊鏈技術(shù)水平并不適用于超高頻率支付。區(qū)塊鏈技術(shù)的核心是“去中心化”和“分布式記賬”，在這樣的架構(gòu)下確認(rèn)一筆支付交易是否成功非常耗時(shí)，而支付延遲問題往往出現(xiàn)在區(qū)塊鏈中設(shè)備性能最差的節(jié)點(diǎn)上。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所的研究人員曾下載Libra 代碼并進(jìn)行測試。在一個(gè)模擬Libra 區(qū)塊鏈支付環(huán)境的實(shí)驗(yàn)中，研究人員把所有節(jié)點(diǎn)放在一個(gè)局域網(wǎng)內(nèi)。在排除帶寬對支付速度的影響后，設(shè)置4個(gè)節(jié)點(diǎn)且節(jié)點(diǎn)之間不加載任何協(xié)議，用8 核CPU，256G 內(nèi)存的服務(wù)器處理支付信息。實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，在這樣的環(huán)境下，Libra的支付僅能做到每秒3萬筆，而這已經(jīng)是白皮書中宣稱的每秒1000 筆交易處理速度的30倍（穆長春，2019）。我國2018年“雙十一”當(dāng)日處理了11.7億筆跨機(jī)構(gòu)交易，交易處理峰值超過9.2萬筆/秒，因此，Libra的理論交易速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足我國互聯(lián)網(wǎng)交易的特殊需求。

2.分布式記賬問題

數(shù)字加密貨幣被大規(guī)模使用后，區(qū)塊鏈分布式記賬可擴(kuò)展性較差的問題將更加凸顯。

一方面，分布式記賬的計(jì)算和儲存過程非常耗時(shí)（姚前，2018）。白皮書顯示，每筆交易完成后需要確認(rèn)的等待時(shí)間是10秒。與比特幣完成一筆交易需要最少等待60分鐘相比，該速度已經(jīng)大大提高，但在真實(shí)應(yīng)用場景下，實(shí)際運(yùn)行速度還受到網(wǎng)絡(luò)帶寬和各節(jié)點(diǎn)機(jī)器設(shè)備運(yùn)算速度的影響。

另一方面，分布式記賬存在存儲容量問題。如果系統(tǒng)中每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都要儲存任意一筆交易的信息，就要對存儲介質(zhì)的容量提出更高要求。集中云存儲違背區(qū)塊鏈技術(shù)“去中心化”要求，因此，每個(gè)參與Libra 支付的節(jié)點(diǎn)都必須擁有獨(dú)立的私人存儲空間。目前，以太幣要求一個(gè)節(jié)點(diǎn)最低50G的存儲容量，而比特幣要求節(jié)點(diǎn)最低100G的存儲容量。對于Facebook公司全球27億用戶來說，即使最終只有幾億人接受并使用Libra，數(shù)據(jù)存儲量要求也會十分巨大。

（二）幣值穩(wěn)定

Libra的價(jià)值支持是等值的儲備資產(chǎn)，該儲備資產(chǎn)由一籃子法定貨幣和政府債券等有價(jià)證券組成，但這并不能完全保證Libra的幣值穩(wěn)定。

首先，用戶在每次購買或退出Libra 時(shí)，籃子里各種法定貨幣的比重會發(fā)生變化，即Libra與籃子中各種法定貨幣的兌換比率會改變。由于Libra的創(chuàng)始成員以美國公司為主，如果Libra 主要購買者均使用美元，那么其幣值將基本成為美元匯率走勢的另外一種表述。

其次，作為儲備資產(chǎn)，籃子中的各種法定貨幣的匯率也在不斷變化，甚至?xí)霈F(xiàn)當(dāng)日交叉匯率波動劇烈的情況，這就嚴(yán)重影響了Libra的幣值穩(wěn)定。同時(shí)，白皮書中并未表述要跟“一籃子貨幣掛鉤”，只是聲明Libra 將以“一籃子的資產(chǎn)儲備為基礎(chǔ)”，至于如何確定Libra與儲備資產(chǎn)的比例以及籃子中各法定貨幣組合比例如何調(diào)整，目前仍然未知。龐大的儲備資產(chǎn)是否會用于生息，利息收入又如何計(jì)入Libra的價(jià)值，這些均是Libra 運(yùn)營前需要解決的問題（趙鷂和馬偉，2019）。

最后，Libra的創(chuàng)建者Facebook公司本身是一家私人資本的互聯(lián)網(wǎng)公司，缺乏管理貨幣供求以保證幣值穩(wěn)定的經(jīng)驗(yàn)，因此，Libra價(jià)值穩(wěn)定性仍待觀察。

（三）政府支持

憑借支付便利和收費(fèi)低廉，Libra在發(fā)行之初會被創(chuàng)始成員用戶普遍接受；但各國政府一般認(rèn)為Libra的廣泛使用會對本國法定貨幣構(gòu)成一定的威脅和挑戰(zhàn)。如果Libra 市場接受程度高，那么商業(yè)交易中賒銷、貿(mào)易融資、消費(fèi)信貸等都會順理成章地用Libra 定價(jià)和結(jié)算。一旦使用Libra 標(biāo)價(jià)發(fā)放貸款，那由此引發(fā)的派生存款及貨幣乘數(shù)測算和控制都將成為Libra 組織的基本工作，而這項(xiàng)職責(zé)本應(yīng)由各國中央銀行完成。且不論Libra 組織是否具有足夠的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)履行跨國央行的各種職責(zé)，僅從國家維持自身政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，沒有哪一個(gè)主權(quán)國家會輕易將貨幣政策工具交于民間組織，從而失去調(diào)節(jié)本國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要工具（布雷納德等，2020）。

以歐盟為例，歐元區(qū)各主權(quán)國家政府在失去自主的貨幣政策后，紛紛陷入財(cái)政困境。統(tǒng)一使用歐元降低了交易成本，使支付更加便捷，但歐元區(qū)國家政府往往只能通過財(cái)政赤字和增發(fā)國債來滿足各項(xiàng)開支和刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Libra 作為跨國數(shù)字加密貨幣，在某些方面與歐元類似。鑒于歐盟對成員國的種種束縛，各國政府對Libra的發(fā)行和流通必將非常謹(jǐn)慎。

對于本國法定貨幣幣值不穩(wěn)定的弱勢國家而言，Libra的發(fā)行可能導(dǎo)致人們拋售本國貨幣，購買并儲藏Libra。雖然相關(guān)國家的政府會采取措施限制用本國貨幣兌換Libra，但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，各種限制措施很難達(dá)到理想效果。弱勢貨幣遭到拋售將越發(fā)走弱，對Libra 需求的上升會進(jìn)一步推高其幣值，最終導(dǎo)致國家通貨膨脹加劇，嚴(yán)重破壞正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序。

（四）安全問題

安全問題不僅指Libra 持有者信息是否會被盜用，私人支付信息是否安全等方面，還包括Libra 運(yùn)營方如何加強(qiáng)監(jiān)管，防止其變成洗錢和非法交易的媒介，這是包括Libra在內(nèi)所有數(shù)字加密貨幣共同面臨的問題。例如，比特幣常被用于洗錢和在不能自由兌換貨幣的國家兌換貨幣（張曉旭，2014）。在美國國會有關(guān)Libra的聽證會上，美國財(cái)政部官員與國會議員最關(guān)心的問題是Libra可能造成的資本流動，例如洗錢、逃稅、為恐怖組織提供資金支持等。此外，在Libra 發(fā)表白皮書之前，已經(jīng)有許多數(shù)字加密金融資產(chǎn)被用于暗網(wǎng)交易、黑市交易和涉及人口販賣、毒品和地下武器買賣等非法交易的清算（封思賢和丁佳，2019）。

關(guān)于Libra 數(shù)字加密貨幣使用中的安全問題，區(qū)塊鏈技術(shù)只能保證分布式賬本不可篡改且交易不可逆，但這并不表示個(gè)人信息保護(hù)機(jī)制已經(jīng)完善（惠志斌，2018）。即使用戶不用真實(shí)姓名登錄，通過對Facebook 及WhatsApp①WhatsApp是Facebook 旗下的一款跨平臺社交軟件，用于智能手機(jī)之間的通訊。截至2020年2月12日，WhatsApp 用戶數(shù)量已達(dá)20億。中的用戶名進(jìn)行大數(shù)據(jù)對比，也會獲得用戶真實(shí)身份和Libra 持有量等信息。同時(shí)，由于區(qū)塊鏈賬本信息無法更改，一旦用戶Libra 電子錢包的密鑰被攻破泄露，被盜走的Libra 幣將無法追回。

五、數(shù)字加密貨幣發(fā)展展望

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的電子支付是社會進(jìn)步的必然趨勢。Libra 一旦發(fā)行成功，很可能成為全球首個(gè)被普遍使用的跨境數(shù)字加密貨幣，并對世界貨幣體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。各國政府如果不能處理好本國貨幣與Libra之間的關(guān)系，將可能給本國乃至世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患。未來應(yīng)充分借鑒歐洲央行發(fā)行歐元的經(jīng)驗(yàn)，以各國政府協(xié)商、各國央行參與的方式，成立國際合作組織，統(tǒng)一全球數(shù)字加密貨幣的發(fā)行。在運(yùn)作方式上，則可參考IMF的SDR 制度運(yùn)行模式。

（一）主導(dǎo)發(fā)行

任何由私人部門牽頭發(fā)行的數(shù)字加密貨幣，其法律地位均會遭受質(zhì)疑，最終被納入一國法律法規(guī)監(jiān)管框架之下。Libra的最終目標(biāo)是成為國際通用數(shù)字加密貨幣，這對于一家私人公司而言難度極大。國際通用數(shù)字加密貨幣發(fā)行主導(dǎo)權(quán)的確認(rèn)十分重要，它必須由一個(gè)超越國家主權(quán)的國際性機(jī)構(gòu)行使，而目前符合該標(biāo)準(zhǔn)的只有國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（WB）。因此，可行的數(shù)字加密貨幣發(fā)行路徑應(yīng)由世界主要經(jīng)濟(jì)體政府協(xié)商達(dá)成共識，大國央行成立跨國數(shù)字加密貨幣發(fā)行組織并主導(dǎo)全球統(tǒng)一發(fā)行和流通。創(chuàng)始國央行組成理事會，后續(xù)不斷吸納符合既定標(biāo)準(zhǔn)的國家和地區(qū)成為會員。發(fā)行初期，成員國之間可先將數(shù)字加密貨幣作為私人部門國際貿(mào)易大額結(jié)算工具，然后逐步擴(kuò)展應(yīng)用范圍和應(yīng)用場景，成為自然人境內(nèi)外支付使用的主要貨幣。數(shù)字加密貨幣的價(jià)值可以參照SDR的做法①SDR是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種用于補(bǔ)充成員國官方儲備的國際儲備資產(chǎn)。迄今為止，IMF向成員國分配了2042億特別提款權(quán)（相當(dāng)于大約2910億美元）。SDR價(jià)值最初確定為一單位相當(dāng)于0.888671克黃金，與當(dāng)時(shí)美元等值。布雷頓森林體系解體后，SDR價(jià)值被重新定義為一籃子貨幣。IMF 每5年或在必要時(shí)提前檢查籃子貨幣，以確保SDR 能反映各組成貨幣在世界貿(mào)易和金融體系中的相對重要性。目前，SDR的價(jià)值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種主要貨幣構(gòu)成的貨幣籃子確定（王笑影等，2017）。，提供符合要求的本國法定貨幣作為抵押資產(chǎn)，保證全球數(shù)字加密貨幣幣值的相對穩(wěn)定。

（二）體系架構(gòu)

實(shí)際運(yùn)行中，Libra 完全采用區(qū)塊鏈架構(gòu)是不可行的。Libra的發(fā)行和流通很可能采用雙層混合結(jié)構(gòu)，即上層是分布式記賬的區(qū)塊鏈，下層中心化結(jié)構(gòu)采用各國法定貨幣發(fā)行模式，保證支付的快捷高效。新設(shè)立的全球數(shù)字加密貨幣組織與各成員國央行之間采用區(qū)塊鏈分布式記賬，而各國央行與本國私人用戶之間依舊采用法定貨幣的中心化架構(gòu)，這樣就能保證數(shù)字加密貨幣在當(dāng)前科技水平下高效運(yùn)行。以歐元為例，歐元于1999年1月1日正式發(fā)行，2002年7月成為歐元區(qū)唯一合法貨幣，由歐洲中央銀行（European Central Bank，ECB）和各歐元區(qū)國家中央銀行組成的歐洲中央銀行系統(tǒng)（European System of Central Banks，ESCB）負(fù)責(zé)管理。目前，歐元是19個(gè)歐盟成員國家和6個(gè)非歐盟成員國家的法定貨幣。全球數(shù)字加密貨幣從某種意義上是歐元這種跨國貨幣的電子化替代。

（三）漸進(jìn)式引入

數(shù)字加密貨幣只有在被廣泛使用時(shí)才體現(xiàn)其價(jià)值，而引入應(yīng)用場景只能是漸進(jìn)式的，即部分私人部門或部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域先使用，然后逐步向不同部門和不同領(lǐng)域擴(kuò)展。從國與國之間支付清算，到私人部門之間國際國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算，最后發(fā)展到自然人消費(fèi)支付，在不斷擴(kuò)大的應(yīng)用范圍和應(yīng)用場景中，需要避免不必要的混亂，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并糾正。

使用數(shù)字加密貨幣的國家可能會出現(xiàn)一種商品或資產(chǎn)有兩種標(biāo)價(jià)的情況，短期內(nèi)會給日常生產(chǎn)生活帶來諸多不便。發(fā)行全新的世界貨幣工程浩大，成本極高。以歐元為例，從發(fā)行到投入使用的費(fèi)用高達(dá)1600億～1800億歐元，前期多國交流磋商和各類準(zhǔn)備工作花費(fèi)的時(shí)間成本更是無法估算。盡管如此，考慮到未來發(fā)展前景，數(shù)字加密貨幣值得學(xué)術(shù)界、各國政府和國際經(jīng)濟(jì)組織不斷對其進(jìn)行研究和探討。

雖然Libra 尚未正式上線發(fā)行，但白皮書的發(fā)布已引起各國政府和公眾的普遍重視。Facebook公司龐大的客戶群基礎(chǔ)及巨額資金投入，使得Libra 成為一種備受關(guān)注的數(shù)字加密貨幣。Libra的發(fā)行和流通對各國法定貨幣造成的沖擊，以及未來運(yùn)行機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度的完善，都是對當(dāng)前國際貨幣體系的巨大挑戰(zhàn)。Libra是對國際數(shù)字加密貨幣大眾化使用的一次重要嘗試，必將為未來數(shù)字貨幣的推廣和發(fā)展積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。