十年磨一劍天元股份成功IPO未來龍頭地位可期

袁祎蔓

2020年9月21日天元股份（003003.SZ）正式在深交所中小板掛牌上市。

據(jù)了解，天元股份主營業(yè)務(wù)一直以快遞電商包裝印刷綜合服務(wù)為核心，隨著電子商務(wù)的快速發(fā)展，其也順勢(shì)實(shí)現(xiàn)了飛躍式發(fā)展，僅用十年時(shí)間，就達(dá)到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，中國郵政、順豐控股等眾多知名快遞龍頭幾乎都已成為其穩(wěn)定客戶。此次成功登陸A股，天元股份擬募集資金全力加快全國產(chǎn)能的布局，屆時(shí)其規(guī)模優(yōu)勢(shì)勢(shì)必將進(jìn)一步擴(kuò)大，而憑借資本市場(chǎng)的持續(xù)助力，再加上其“十年磨一劍”的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，未來，天元股份著實(shí)有望躋身產(chǎn)業(yè)龍頭地位。

收入連年破10億大關(guān) ?電子標(biāo)簽系列復(fù)合增長率高達(dá)25.89%

眾所周知，近年來中國電子商務(wù)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，交易額也保持著快速增長之勢(shì)，根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年中國電子商務(wù)市場(chǎng)交易規(guī)模已達(dá)到了31.63萬億元，其中，僅網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模就已達(dá)到了9.01萬億元。

線上商品交易自然離不開線下快遞物流的及時(shí)配送，據(jù)國家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年期間，中國快遞業(yè)務(wù)量年均復(fù)合增長率已高達(dá)43.99%，2018年中國快遞服務(wù)企業(yè)累計(jì)完成業(yè)務(wù)量已達(dá)507.1億件，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)居世界第1位。且根據(jù)快遞業(yè)“十三五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)快遞服務(wù)業(yè)2020年度快遞業(yè)務(wù)量將突破700億件，快遞業(yè)務(wù)收入將突破8000億元。

可以看到，電子商務(wù)和快遞物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭十分迅猛，且未來仍存在著巨大的增長空間?？爝f電商包裝印刷行業(yè)作為電商、快遞行業(yè)的上游，當(dāng)前及未來很長一段時(shí)間內(nèi)無疑仍將是最炙手可熱的板塊。

身處“風(fēng)口”，再加上豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和敏銳的行業(yè)判斷，天元股份董事長兼總經(jīng)理周孝偉十年來積極帶領(lǐng)公司在技術(shù)創(chuàng)新、客戶開拓、綜合服務(wù)等方面不斷發(fā)力，功夫不負(fù)有心人，當(dāng)前天元股份的行業(yè)地位、市場(chǎng)份額及經(jīng)營業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先，據(jù)招股說明書顯示，2017年至2019年天元股份的營業(yè)收入分別達(dá)到了8.42億元、10.12億元和10.04億元，連年突破10億元大關(guān)，且同期歸屬母公司股東凈利潤分別達(dá)到5767萬元、7551萬元和8269萬元，綜合毛利率也從2017年的20%提升到了2019年的22.30%，可見，其收入、盈利均位于行業(yè)前列且呈穩(wěn)步增長之勢(shì)。

此外，值得一提的是，天元股份通過快速發(fā)展，產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋了電子標(biāo)簽系列、塑膠包裝系列、快遞封套系列、票據(jù)系列、緩沖包裝系列、多功能膠帶系列六大系列，產(chǎn)品綜合優(yōu)勢(shì)十分明顯，其中，電子標(biāo)簽系列產(chǎn)品銷售收入在行業(yè)內(nèi)可謂名列前茅，據(jù)招股說明書顯示，天元股份2017年到2019年電子標(biāo)簽產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入達(dá)1.99億元、3.26億元和3.16億元，復(fù)合增長率高達(dá)25.89%。對(duì)此，天元股份表示，快遞包裝行業(yè)信息電子化、智能化趨勢(shì)的逐漸凸顯，電子標(biāo)簽系列產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，同時(shí)，隨著近年來國家及行業(yè)推行綠色包裝概念，越來越多的快遞物流公司用電子標(biāo)簽系列產(chǎn)品，使得電子標(biāo)簽系列產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)整體較快增長。

“一站式”綜合服務(wù)領(lǐng)跑國內(nèi)同行 ?客戶資源優(yōu)勢(shì)十分突出

據(jù)了解，我國包裝印刷企業(yè)長期以單種產(chǎn)品的“生產(chǎn)-運(yùn)輸”傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式為主，綜合服務(wù)能力較弱，而包裝一體化已成為全球包裝產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)。與此同時(shí)，我國下游客戶為提升運(yùn)營效率、降低經(jīng)營成本，也希望能夠獲得省時(shí)、省力的一體化綜合服務(wù)，因此具備全品類、一站式、一體化綜合服務(wù)能力的包裝企業(yè)將成為“行業(yè)的寵兒”。

基于此，天元股份在很早以前就已經(jīng)開始致力于一體化綜合服務(wù)的提升，不僅在廣東、浙江、湖南、湖北等地逐步建立了生產(chǎn)基地和倉儲(chǔ)物流中心，全面覆蓋了長三角、珠三角、長江經(jīng)濟(jì)帶等主要的快遞物流和電子商務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)，還形成了涵蓋包裝方案優(yōu)化、工藝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制作、分區(qū)配送在內(nèi)的業(yè)務(wù)體系，更可以提供全流程服務(wù)，包括電子標(biāo)簽、塑膠包裝、快遞封套、票據(jù)產(chǎn)品、緩沖包裝、多功能膠帶以及其他配套產(chǎn)品等，近年來天元股份已成為業(yè)內(nèi)知名的“一站式制造超市”。

憑借著綜合服務(wù)能力的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，近年來順豐控股、韻達(dá)貨運(yùn)、中國郵政、京東、百世物流、小米、蘇寧易購、中通快遞、德邦物流、宅急送、圓通速遞等幾乎大家熟知的快遞公司都已相繼成為了天元股份的客戶，F(xiàn)edEx、UPS等國際快遞巨頭也與天元股份存在著廣泛合作。其中，中國郵政、順豐控股、韻達(dá)貨運(yùn)、德邦物流不僅是大客戶，更是天元股份的間接股東，關(guān)系牢固程度可見一斑。

而保持大客戶業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時(shí)，天元股份也在積極開拓中小型客戶，近幾年其新增客戶的營業(yè)收入比例也在逐年增加，招股說明書顯示，2019年度其新增客戶收入占營收比例已達(dá)到10%以上。

行業(yè)領(lǐng)跑的“一站式”綜合服務(wù)能力也使天元股份得到了眾多客戶及第三方的認(rèn)可和贊譽(yù)，招股說明書顯示，近年其已相繼獲得韻達(dá)“最佳供應(yīng)商獎(jiǎng)”、順豐“長期合作獎(jiǎng)”等諸多榮譽(yù)稱號(hào)，并被中國包裝聯(lián)合會(huì)評(píng)為“2016年度中國包裝百強(qiáng)企業(yè)”，在權(quán)威雜志《印刷經(jīng)理人》“2019年度中國印刷包裝企業(yè)100強(qiáng)排行榜”評(píng)選中位列第27名。

研發(fā)實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先綠色包裝技術(shù)居行業(yè)主導(dǎo)地位

為了更好地滿足大型客戶對(duì)一站式包裝解決方案服務(wù)的增長需求，天元股份一直以來對(duì)自身都提出了更高的技術(shù)要求，其研發(fā)實(shí)力也一直保持領(lǐng)先地位，據(jù)招股說明書顯示，天元股份研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例正在逐年增加，近年來其通過自主研發(fā)及合作研發(fā)，更是形成了一大批高技術(shù)研發(fā)成果，截至目前其已取得137項(xiàng)專利權(quán)，其中發(fā)明專利7項(xiàng)，實(shí)用新型專利129項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利1項(xiàng)，更有多項(xiàng)發(fā)明專利處于實(shí)質(zhì)審查階段。且還參與起草了8項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)和5項(xiàng)行業(yè)或地方標(biāo)準(zhǔn)，其中《快遞封裝用品》系列標(biāo)準(zhǔn)是快遞電商包裝印刷行業(yè)最重要的國家標(biāo)準(zhǔn)，而天元股份是該行業(yè)唯一全程參與系列標(biāo)準(zhǔn)起草的包裝印刷企業(yè)。

據(jù)悉，2016年年底商務(wù)部、中央網(wǎng)信辦、國家發(fā)改委印發(fā)了《電子商務(wù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，支持電子商務(wù)平臺(tái)建立長效機(jī)制，廣泛開展環(huán)保消費(fèi)活動(dòng)，推動(dòng)包裝綠色化。2019年年初國務(wù)院辦公廳又印發(fā)了《“無廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作方案》，支持加快推進(jìn)快遞業(yè)綠色包裝應(yīng)用，到2020年基本實(shí)現(xiàn)同城快遞環(huán)境友好型包裝材料全面應(yīng)用。

可以看到，綠色包裝已成為行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)。

為了能持續(xù)走在行業(yè)發(fā)展前列，甚至起到“領(lǐng)頭羊”的作用，天元股份早早就開始了產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的“綠色化”布局，據(jù)其招股說明書顯示，天元股份不僅針對(duì)快遞包裹產(chǎn)生的巨量包裝廢棄物設(shè)立了專門的事業(yè)部和子公司，更成立了“中國快遞電商包裝研發(fā)中心（東莞）”，還與中山大學(xué)、華南理工大學(xué)、暨南大學(xué)等國內(nèi)知名高校建立產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)，開發(fā)生產(chǎn)具有綠色環(huán)保特點(diǎn)的包裝印刷材料。

不僅如此，作為發(fā)起單位，天元股份還推動(dòng)成立了“中國快遞電商包裝綠色聯(lián)盟”“廣東省快遞包裝產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展聯(lián)盟”“快遞包裝材料綠色設(shè)計(jì)平臺(tái)”等，且更與京東、蘇寧易購、唯品會(huì)、北京工商大學(xué)、廣東省循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)等科研機(jī)構(gòu)和上下游企業(yè)組成聯(lián)合體，建設(shè)快遞包裝行業(yè)綠色供應(yīng)鏈。當(dāng)前其作為首批經(jīng)國家郵政局認(rèn)定的郵政行業(yè)技術(shù)研發(fā)中心的包裝印刷企業(yè)，主要負(fù)責(zé)綠色包裝技術(shù)的科技研發(fā)活動(dòng)，這意味著其綠色包裝技術(shù)已經(jīng)走在了行業(yè)前列，并在行業(yè)內(nèi)起到了重要示范和導(dǎo)向作用。

募資完善全國性布局綜合實(shí)力將再邁上新臺(tái)階

眾所周知，我國已擁有全球規(guī)模最大的快遞物流市場(chǎng)和電子商務(wù)市場(chǎng)，未來，農(nóng)村市場(chǎng)、中西部地區(qū)、跨境網(wǎng)購、生鮮食品等快遞需求勢(shì)必也將全面釋放。此前，天元股份及時(shí)抓住了東部沿海地區(qū)快遞物流和電商產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的契機(jī)，逐漸建立起了東莞、中山、平湖和常德等生產(chǎn)基地，當(dāng)前隨著更多地區(qū)業(yè)務(wù)的快速拓展，其主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率幾乎均高于100%，已無法很好地滿足未來快速增長的市場(chǎng)需求。

與此同時(shí)，隨著制造業(yè)向中部、西部轉(zhuǎn)移以及中西部地區(qū)快遞電商的興起，快速布局中西部產(chǎn)能也已“時(shí)不我待”。

此時(shí)上市，成為了天元股份完善布局、發(fā)展壯大，甚至沖擊細(xì)分領(lǐng)域龍頭地位的絕佳契機(jī)，招股說明書顯示，其擬通過募集資金在我國中部且交通便利的湖北省投資建立新的生產(chǎn)基地，隨著新生產(chǎn)基地的達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)新增快遞封套產(chǎn)品產(chǎn)能42，000萬個(gè)/年、快遞袋產(chǎn)品產(chǎn)能（含可降解快遞袋）60，000萬個(gè)/年、氣泡袋產(chǎn)品產(chǎn)能25，000萬個(gè)/年、綠色環(huán)保電子標(biāo)簽產(chǎn)品產(chǎn)能400，000萬枚/年，屆時(shí)天元股份的產(chǎn)能將大幅度提高，“一體化”綜合服務(wù)能力也將快速增強(qiáng)。不僅如此，憑借著生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)成果的積累，天元股份借此次上市的契機(jī)也將實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)改造與升級(jí)，使得產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)效率得到急速提升。

隨著規(guī)模的擴(kuò)大、核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，天元股份表示，未來將致力于打造成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的全球快遞電商供應(yīng)鏈?zhǔn)走x服務(wù)商，為構(gòu)筑快遞電商供應(yīng)鏈生態(tài)圈而不斷努力。