石油八巨頭業(yè)績“潰敗”，“周期性洗牌”來了

鄧雅蔓

三季度還未結(jié)束，國際油價(jià)下跌趨勢(shì)再現(xiàn)。

截至9月9日收盤，布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)收39.78美元/桶，這是其三個(gè)月以來首次跌破40美元/桶;WTI原油期貨價(jià)格報(bào)收36.76美元/桶，創(chuàng)6月中旬以來最低水平。

這引發(fā)了市場對(duì)于油氣業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤下跌的擔(dān)憂。

今年上半年，在國際油價(jià)暴跌和全球新冠疫情蔓延的雙重夾擊下，各油氣巨頭的業(yè)績表現(xiàn)均不佳，成為受外部影響最大的行業(yè)領(lǐng)域之一。

巨虧、裁員、出售業(yè)務(wù)、倒閉，沉重的經(jīng)營表現(xiàn)包圍著整個(gè)油氣領(lǐng)域。

國內(nèi)的“三桶油”，以及殼牌、BP（英國石油）、埃克森美孚、道達(dá)爾和雪佛龍等五大國際石油巨頭，都承受著經(jīng)營業(yè)績同比去年大幅下滑的壓力。

今年上半年，上述全球石油八巨頭累積虧損超過3400億元，?？松梨谏踔羷?chuàng)下成立一百多年來最差的業(yè)績表現(xiàn)記錄。

那么，石油企業(yè)上半年業(yè)績?yōu)楹纹毡樘潛p？它們?nèi)绾芜M(jìn)行自救？下半年，有哪些巨頭有望實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？

石油巨頭們的經(jīng)營困境與自救辦法

今年上半年，中海油是“三桶油“中唯一實(shí)現(xiàn)正向盈利的石油企業(yè)。

上半年，中海油實(shí)現(xiàn)油氣銷售收入663.4億元，同比下降近三成;凈利潤103.8億元，同比下降逾六成。

與中海油相比，中石油和中石化的業(yè)績虧損情況較為嚴(yán)重。上半年，中石油實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過9200億元，凈虧損299億元;中石化營業(yè)收入超過1萬億元，凈虧損228億元。

三者相比，油氣上游業(yè)務(wù)體量最大、負(fù)擔(dān)最重的中石油，由于受國際油價(jià)暴跌影響最直接，業(yè)績表現(xiàn)也最為慘淡。

從目前來看，面對(duì)需求大幅減少和油價(jià)相對(duì)低迷現(xiàn)狀，實(shí)施成本控制是石油企業(yè)“自救”的主要辦法之一。中海油的重點(diǎn)在于控制生產(chǎn)成本。今年上半年，中海油的桶油主要成本同比下降了11.3%，達(dá)25.72美元/桶，創(chuàng)下近10年來新低。

中石油也加強(qiáng)了成本控制，尤其是資本性成本。今年上半年，中石油的經(jīng)營支出為9350.88億元，同比下降16.9%;資本性支出為747.61億元，同比下降11%。

其他五大國際石油巨頭業(yè)績表現(xiàn)也不樂觀。由于它們的油氣業(yè)務(wù)往往遍布全球，所以受到全球性突發(fā)性事件的波及面更大。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理五大國際石油巨頭的一季度和二季度業(yè)績報(bào)告發(fā)現(xiàn)，上半年，殼牌和BP虧損最厲害。

今年上半年，殼牌凈虧損181.5億美元，幾乎平均日虧1億美元。為此，殼牌下調(diào)第一財(cái)季股息66%，這是殼牌自二戰(zhàn)以來首次削減股息。

同期，BP錄得凈虧損212.13億美元。僅從虧損金額來看，位列八大石油巨頭之首，公司債務(wù)因此達(dá)到2015年以來最高點(diǎn)。為此，BP對(duì)長期油價(jià)預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)修正，減記了多個(gè)項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值。

與前兩家巨頭相比，?？松梨诘奶潛p面不大，但是一季度卻是其至少32年來首個(gè)季度出現(xiàn)虧損情況，且由于市值縮水過千億，最終被剔除出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

今年上半年，?？松梨阡浀脙籼潛p16.9億美元，其中二季度僅在上游勘探開發(fā)業(yè)務(wù)就虧損了16.51億美元。這是?？松梨?882年創(chuàng)立以來，遭遇的最糟糕半年度虧損情況。

道達(dá)爾和雪佛龍是難得的在今年一季度中能夠盈利的石油巨頭，但二季度仍遭遇了大面積虧損情況。

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其中道達(dá)爾一季度凈利潤為17.8億美元，同比下降35%;二季度凈虧損83.7億美元，上半年共計(jì)凈虧損66億美元。雪佛龍一季度實(shí)現(xiàn)利潤36億美元，同比增長36%;二季度遭遇“滑鐵盧”，上半年共錄得凈虧損 45.3億美元，呈現(xiàn)30多年來的最低盈利水平。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的經(jīng)營情況，國際石油巨頭在減少生產(chǎn)和資本性成本自救同時(shí)，也采取了加大資產(chǎn)剝離和裁員的辦法來快速緩解壓力。

6月29日，BP宣布將其全球化工業(yè)務(wù)以50億美元的總價(jià)格出售給瑞士化工巨頭英力士。

?？松梨诤脱┓瘕垊t公開宣布要進(jìn)行相應(yīng)的裁員，?？松梨谧屧诿缆殕T “競爭式上崗”;雪佛龍預(yù)計(jì)今年將在全球裁員10%至15%，這將成為全球疫情爆發(fā)以來石油巨頭裁員舉動(dòng)中幅度最大的一次。

下半年，有哪些巨頭有望“逆襲”？

寄希望國際油價(jià)的上漲來促進(jìn)油氣業(yè)務(wù)，已經(jīng)不太實(shí)際。

在前兩季度的業(yè)績報(bào)告中，八個(gè)石油巨頭不約而同下調(diào)了油氣價(jià)格預(yù)期，大部分石油巨頭表示，油價(jià)有望于2021年恢復(fù)到50-60美元/桶附近，短期內(nèi)需求疲軟格局仍將持續(xù)。

外力風(fēng)險(xiǎn)重重，石油巨頭們實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)只能靠自己。

一方面，它們努力提升石油業(yè)務(wù)之外其他盈利性項(xiàng)目的比例。

一季度，表現(xiàn)尚可的雪佛龍和道達(dá)爾就受益于LNG（液化天然氣）項(xiàng)目的早早布局，不僅通過替代減少了沉重的石油業(yè)務(wù)成本負(fù)擔(dān)，也使得資產(chǎn)得以相對(duì)保值，成為五大國際石油巨頭中資產(chǎn)減值最少的兩個(gè)油氣企業(yè)。

此外，道達(dá)爾致力于在可再生能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利增長，預(yù)計(jì)到2020年底投資接近20億美元，全年凈投資在140億美元左右。

BP也立下了減少油氣資產(chǎn)與精進(jìn)數(shù)字化的目標(biāo)。2020年，BP預(yù)計(jì)出售50億美元的全球油氣資產(chǎn)，并更多地投資低碳企業(yè)，為2050年實(shí)現(xiàn) “零碳排放”目標(biāo)做好準(zhǔn)備。

另一方面，包括殼牌、埃克森美孚等巨頭在增投更有優(yōu)勢(shì)的油氣類資產(chǎn)，等待下一輪石油周期的到來。

今年下半年以來，“兩桶油”優(yōu)化勘探方案，在華北平原、塔里木等地的風(fēng)險(xiǎn)勘探和集中勘探取得了重要發(fā)現(xiàn)和進(jìn)展，開辟了油氣勘探新領(lǐng)域。

此外，全球油氣行業(yè)的并購并沒有減緩。7月下旬，雪佛龍以130億美元的價(jià)格收購獨(dú)立油氣生產(chǎn)商諾貝爾能源，隨后，7-11便利店母公司又以210億美元的價(jià)格收購馬拉松石油便利店業(yè)務(wù)。

“股神”巴菲特也再次跨界，以97億美元的價(jià)格收購道明尼能源公司的天然氣資產(chǎn)。

今年上半年是油氣行業(yè)的“至暗時(shí)刻”，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，5年內(nèi)情況有望得到逆轉(zhuǎn)。

“油氣行業(yè)正在‘周期性洗牌，而不是‘大衰退?！敝袊徒?jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長呂建中說。

“2025年前后，全球很可能出現(xiàn)油氣市場供不應(yīng)求的局面?！眳谓ㄖ斜硎荆F(xiàn)階段的行業(yè)低迷是因?yàn)檎幱诖笾芷谘h(huán)的蕭條期，產(chǎn)油國和各大石油公司的再投入能力下降，使得全球油氣領(lǐng)域投資削減了30%以上，產(chǎn)量削減了20%以上，考慮到大中型油氣項(xiàng)目的投資周期通常需要2-3年，2025年情況將會(huì)得以改變。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第17期）