A股再現(xiàn)股東減持套現(xiàn)潮

孫庭陽

截至9月9日，上證指數(shù)多次上攻3459點(diǎn)（7月13日）高點(diǎn)均已失敗告終，反而在9月9日距離前期低點(diǎn)只有一步之遙。大盤上攻失利原因眾多，其中上市公司大小股東及高管減持套現(xiàn)導(dǎo)致股民心理預(yù)期被打壓，恐怕是主因之一。

特別是，上述減持行為有時(shí)發(fā)生在股價(jià)嚴(yán)重波動(dòng)之時(shí)，甚至觸發(fā)嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然也意識(shí)到這一問題，要求多個(gè)相關(guān)公司停牌核查。

相比之前幾個(gè)月，9月份主要股東（指上市公司大股東及發(fā)起股東、董監(jiān)高）減持套現(xiàn)行為更熱。截至9月8日，9月份前6個(gè)交易日，主要股東在二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)平均值是8月份的2.71倍。其中，在創(chuàng)業(yè)板上減持套現(xiàn)更為“火熱”，平均值是8月份的3.57倍。

7月以來股東套現(xiàn)額維持高位，9月份更“熱”

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年7月份滬深兩市限售股解禁市值8100億元，是近11年以來（2009年7月達(dá)9601億元）最高紀(jì)錄，比之前3個(gè)月合計(jì)解禁市值還多27%。

經(jīng)歷了長時(shí)間的鎖定，如果股市處于高位，眾解禁股東賣出意愿就會(huì)趨于強(qiáng)烈。解禁股東中，有公司上市前的發(fā)起股東，手中所持股票至少已經(jīng)鎖定了3年;也有上市公司高管持股，鎖定時(shí)間也超過了一年。這些股票能夠在二級(jí)市場(chǎng)賣出，就能夠從“賬面富貴”套現(xiàn)成“真金白銀”。

數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊終端。制圖：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采制中心

從7月中旬開始，滬深兩市大盤股指開始走高，市場(chǎng)交易活躍，眾股東的減持套現(xiàn)意愿自然強(qiáng)烈。

7月份，A 股市場(chǎng)主要股東減持套現(xiàn)合計(jì)955億元，是6月份的1.35倍。之后8月份整個(gè)市場(chǎng)的減持套現(xiàn)數(shù)量有所回落。進(jìn)入9月份后，大盤指數(shù)沒能突破前期高點(diǎn)，還在盤中頻頻出現(xiàn)向下調(diào)整的市況，主要股東減持套現(xiàn)反倒更火熱。9月1日至8日，6個(gè)交易日內(nèi)主要股東合計(jì)套現(xiàn)342億元，日均57億元，比前幾個(gè)月平均增長數(shù)倍，更創(chuàng)出年內(nèi)新高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從7月初到9月8日，主要股東套現(xiàn)已達(dá)1845億元。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者觀察到，股價(jià)越是強(qiáng)勢(shì)的公司，股東套現(xiàn)意愿就越強(qiáng)烈。

例如，山西汾酒（600809.SH）股價(jià)在8月31日創(chuàng)出歷史新高，公司在9月2日發(fā)布了控股股東減持公告，通過大宗交易方式，控股股東減持公司股票16億元，轉(zhuǎn)讓完畢后仍為公司控股股東。該公告披露后，從9月4日開始，山西汾酒股價(jià)連跌3天。

寧波銀行（002142.SZ）被視為城商行的優(yōu)等生，資產(chǎn)質(zhì)量在銀行同業(yè)中繼續(xù)保持領(lǐng)先，但是也躲不開股東的套現(xiàn)。與寧波銀行同在寧波鄞州區(qū)的雅戈?duì)枺?00177.SH），是寧波銀行的發(fā)起股東，也在二級(jí)市場(chǎng)增持過此銀行股票。諸多銀行股價(jià)疲軟時(shí)，寧波銀行卻在8月31日創(chuàng)出歷史新高。9月8日公司公告，在8 月 14 日至 9 月 4 日期間，雅戈?duì)柾ㄟ^集中競(jìng)價(jià)方式減持寧波銀行股票，套現(xiàn)22億元。

美的集團(tuán)（000333.SZ）是近幾年的大牛股，8月3日股價(jià)創(chuàng)歷史新高，公司董事長兼總裁方洪波在9月2日通過大宗交易套現(xiàn)逾13億。從9月2日至9日，美的集團(tuán)股價(jià)下跌已近10%。

9月份創(chuàng)業(yè)板日均套現(xiàn)19億，是8月的3.6倍

在所有板塊中，創(chuàng)業(yè)板股東的套現(xiàn)熱度最高。

8月24日，深圳創(chuàng)業(yè)板首批注冊(cè)制股票上市交易，就此創(chuàng)業(yè)板股票全部實(shí)行“20%”漲跌幅限制。從那時(shí)開始，創(chuàng)業(yè)板交易日趨火熱，減持套現(xiàn)也同時(shí)升溫。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板主要股東在9月份減持套現(xiàn)額合計(jì)115億元，日均減持套現(xiàn)額達(dá)19億元，是8月份的3.57倍，高過市場(chǎng)整體，也創(chuàng)出今年以來的新高。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，近期有67家創(chuàng)業(yè)板公司股東在股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的時(shí)期做了減持套現(xiàn)。

創(chuàng)業(yè)板股東的套現(xiàn)，很多伴隨著股價(jià)的短期暴漲。

8月28日至9月8日，乾照光電（300102.SZ）累計(jì)漲幅達(dá)1.1倍，特別是9月4日至9月7日連續(xù)3天漲停。在9月8日，乾照光電公告，公司兩股東通過大宗交易和集中交易，合計(jì)減持5.32億元。該交易額占到了當(dāng)天盤中成交額的1/4 。

同日，深交所對(duì)乾照光電下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明“股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大與公司基本面是否匹配”，以及“結(jié)合近期公司生產(chǎn)經(jīng)營面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)以及股價(jià)走勢(shì)、估值變化、董監(jiān)高人員和持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人減持情況等就公司股價(jià)異常波動(dòng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示”。

長方集團(tuán)（300301.SZ）從9月2日至8日連續(xù)4天漲停，有6個(gè)交易日收盤價(jià)格累計(jì)漲跌幅偏離值超過100%，股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)。9月8日，深交所要求長方集團(tuán)停牌核查。公司持股5%以上股東李映紅及李細(xì)初，在9月3日以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易合計(jì)套現(xiàn)0.75億元。同時(shí)，該公司股東竟然爆出奇葩事，公司董事聶衛(wèi)的姐姐聶向紅于9月4日竟然“在操作其他股票時(shí)不小心填錯(cuò)股票代碼，導(dǎo)致通過集中競(jìng)價(jià)方式賣出公司股票”1.6萬股，對(duì)因誤操作的減持行為，聶向紅表示歉意。

有股民開玩笑稱，以后主要股東減持，干脆不發(fā)公告了，減持完畢發(fā)個(gè)致歉說明就可以了。

重要股東減持套現(xiàn)會(huì)打擊股民信心。股民認(rèn)為董事長都套現(xiàn)“撤退”，自己又何必站崗堅(jiān)守，并且，自己此前的買入還成了重要股東套現(xiàn)的接盤俠。

滬深兩市融資余額在9月2日創(chuàng)下14363億元的高點(diǎn)后，此后持續(xù)下降，9月3日至8日余額分別是14361億元、14333億元、14314億元和14297億元。

當(dāng)進(jìn)入市場(chǎng)的增量資金逐漸減少，同時(shí)減持套現(xiàn)又對(duì)市場(chǎng)形成“抽血效應(yīng)”，影響股民心理預(yù)期和入市信心，這是大盤指數(shù)9月以來逐漸走弱的主因之一。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第17期）