• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    以要素市場化配置推動(dòng)國有企業(yè)混合所有制改革創(chuàng)新發(fā)展

    2020-09-22 10:12:19王竹泉于小悅權(quán)錫鑒
    財(cái)會(huì)月刊·上半月 2020年9期
    關(guān)鍵詞:混合所有制改革結(jié)構(gòu)優(yōu)化國有企業(yè)

    王竹泉 于小悅 權(quán)錫鑒

    【摘要】國有企業(yè)混合所有制改革是十八屆三中全會(huì)以來我國國有企業(yè)改革的重要舉措。 當(dāng)前, 對(duì)國有企業(yè)混合所有制改革的認(rèn)識(shí)一直局限于在國有企業(yè)中引入集體、民營、外資等非公有資本從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)層面的多元化和制衡化, 導(dǎo)致國有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)展緩慢。 隨著信息、數(shù)據(jù)、技術(shù)、土地等多種生產(chǎn)要素在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中的作用不斷提升, 從資本配置的角度來看, 每個(gè)企業(yè)都具有混合所有制特征。 國有企業(yè)混合所有制改革不應(yīng)局限于國有資本和非國有資本的混合, 而應(yīng)從資本配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化的視角加以拓展。 要素市場化配置為國有企業(yè)混合所有制改革創(chuàng)新提供了理論支撐和制度保障, 成為新時(shí)期加快國有企業(yè)混合所有制改革的重要突破口。

    【關(guān)鍵詞】國有企業(yè);混合所有制改革;資本配置;結(jié)構(gòu)優(yōu)化;要素市場化配置

    【中圖分類號(hào)】 F271? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994(2020)17-0135-6

    一、國有企業(yè)混合所有制改革的現(xiàn)實(shí)困境

    國有企業(yè)混合所有制改革是十八屆三中全會(huì)以來我國國有企業(yè)改革的主要舉措。 但是, 由于對(duì)國有企業(yè)混合所有制改革的認(rèn)識(shí)一直局限于在國有企業(yè)中引入集體、民營、外資等非公有資本從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)層面的多元化和制衡化, 導(dǎo)致國有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)展緩慢。 事實(shí)上, 企業(yè)是一個(gè)資源配置的社會(huì)建構(gòu)。 2019年10月召開的十九屆四中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》提出了“健全勞動(dòng)、資本、土地、知識(shí)、技術(shù)、管理、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素由市場評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)、按貢獻(xiàn)決定報(bào)酬的機(jī)制”, 其中, 土地、知識(shí)、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素參與分配均為首次提出。 2020年4月, 國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》(簡稱《意見》), 更為新時(shí)期加快國有企業(yè)混合所有制改革提供了重要突破口。

    新一輪國有企業(yè)混合所有制改革旨在完善現(xiàn)代企業(yè)制度、健全法人治理結(jié)構(gòu)、提高國有資本配置和運(yùn)行效率, 有效解決一股獨(dú)大問題。 根據(jù)國務(wù)院國資委披露的數(shù)據(jù), 截至2018年, 參與改革的國有企業(yè)占比超過70%, 與2012年相比提高了20個(gè)百分點(diǎn), 各省市參與改革的國有企業(yè)占比達(dá)到49%。 雖然參與改革的國有企業(yè)的比例較高, 但在一定程度上呈現(xiàn)出“中央熱、地方冷”的局面。

    2013 ~ 2018年, 各省市改革超過5000項(xiàng), 中央改革達(dá)3359項(xiàng), 盡管各省市涉及的企業(yè)項(xiàng)目數(shù)量較多, 但僅引入非公有資本6000億元, 明顯低于中央企業(yè)引入的非公有資本9000億元。 不少地方對(duì)國有企業(yè)混合所有制改革的力度明顯不足, 表現(xiàn)在堅(jiān)持國有股東控股地位, 僅在二級(jí)子公司以下層面進(jìn)行改革, 并以增量改革為主。 此外, 國有企業(yè)混合所有制改革的成效也不夠顯著。 根據(jù)2018年《中國財(cái)政年鑒》的數(shù)據(jù)可知, 自我國2013年推進(jìn)新一輪混合所有制改革以來, 國有企業(yè)資本效率總體上呈下降趨勢(shì), 并無明顯改觀, 如圖1所示。

    不少學(xué)者提出, 非國有股占比超過一定程度后, 對(duì)于企業(yè)績效、TFP等的促進(jìn)作用減弱[1] , 國有企業(yè)創(chuàng)新效率會(huì)因非國有大股東掏空等原因被抑制[2] , 混合所有制企業(yè)比國有企業(yè)和民營企業(yè)績效表現(xiàn)更差[3] , 企業(yè)完全非國有化并沒有促成其發(fā)展具有競爭力的核心業(yè)務(wù)[4] 等。

    歷史經(jīng)驗(yàn)證明, 在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中, 拉美國家機(jī)械地模仿西方“大市場、小政府”的經(jīng)濟(jì)模式, 迅速推動(dòng)國有企業(yè)私有化進(jìn)程, 企圖靠私人投資和市場自發(fā)調(diào)節(jié)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長, 但最終卻打亂了市場發(fā)展與公共利益的平衡, 人民生活水平長期得不到改善[5] 。 東歐前社會(huì)主義國家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中大量推行的私有化與自由化成為少數(shù)資本家掠奪國有資產(chǎn)的合法途徑, 使這些國家的GDP水平在20世紀(jì)90年代平均下降近20%[6] 。 正如法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮凱蒂[7] 所言: 摒棄政府調(diào)節(jié)的新自由主義加劇了資本主義社會(huì)財(cái)富和收入分配的不平等, 反倒是重視政府干預(yù)的凱恩斯主義盛行時(shí)期有關(guān)國家的收入不平等才沒有進(jìn)一步擴(kuò)大。 此輪混合所有制改革過程中, 許多從事理論經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的學(xué)者不僅從我國根本政治制度和經(jīng)濟(jì)制度的角度出發(fā), 對(duì)盲目推進(jìn)與新自由主義所謂的“私有化”“民營化”類似的改革模式提出質(zhì)疑, 采用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)主流分析范式的學(xué)者也對(duì)混合所有制改革的成效得出不同結(jié)論。 總而言之, 國有企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化水平并非決定改革成效的唯一變量, 改革的成功還需要有系統(tǒng)性的制度創(chuàng)新[8] 。

    二、國有企業(yè)混合所有制改革的理論突破

    (一)每個(gè)企業(yè)都具有混合所有制特征

    企業(yè)的核心功能是對(duì)不同類型的生產(chǎn)要素進(jìn)行重新組合從而投入社會(huì)生產(chǎn), 一個(gè)高效的企業(yè)制度安排必須充分發(fā)揮各種生產(chǎn)要素所有者和控制者的能動(dòng)性, 而不只是某一種要素的作用。 當(dāng)前資本概念日趨泛化, 除了傳統(tǒng)物質(zhì)資本、人力資本, 還出現(xiàn)了技術(shù)資本、組織資本、制度資本、社會(huì)資本等“要素+資本”的新概念。 這體現(xiàn)了在人類社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造過程中技術(shù)、管理、關(guān)系、信息等新型生產(chǎn)要素扮演著越來越重要的角色; 法律的進(jìn)步承認(rèn)了這些生產(chǎn)要素的所有權(quán)地位, 產(chǎn)權(quán)的明晰促進(jìn)這些生產(chǎn)要素逐漸發(fā)展成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中各式各樣的資本, 同時(shí)不斷推動(dòng)企業(yè)理論的創(chuàng)新。 從要素資本角度來看, 每個(gè)企業(yè)都具有混合所有制特征。

    假設(shè)企業(yè)家持有相同的資金、技術(shù)、設(shè)備, 雇傭相同的工人, 分別在城市A和城市B創(chuàng)辦企業(yè)C和企業(yè)D, 兩個(gè)企業(yè)是否會(huì)有相同的產(chǎn)出呢?答案是否定的, 因?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受基礎(chǔ)建設(shè)、交通設(shè)施、營商環(huán)境、政策支持、行業(yè)準(zhǔn)許等多種外部環(huán)境因素影響, 而這些因素大多與地方政府有關(guān): 便捷的交通設(shè)施能夠幫助企業(yè)顯著降低成本, 良好的營商環(huán)境能夠提高經(jīng)營效率, 多種多樣的政策支持是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的關(guān)鍵。 企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過程雖然是企業(yè)家對(duì)包括股東、債權(quán)人、員工在內(nèi)的各方投入生產(chǎn)要素的綜合管理運(yùn)用的結(jié)果, 但也要將以政府為核心的多種外部環(huán)境因素納入分析范疇。 這些因素往往是異質(zhì)性的, 即便在同一個(gè)地區(qū), 不同企業(yè)間的差距也十分明顯。 在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中, 政府往往向企業(yè)提供兩種物品: 一類如便捷的基礎(chǔ)設(shè)施、穩(wěn)定的治安環(huán)境和良好的營商環(huán)境, 本質(zhì)上屬于企業(yè)享受的均等化公共服務(wù), 可視為公共物品或準(zhǔn)公共物品; 另一類如企業(yè)名號(hào)、特許生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、個(gè)性化的基礎(chǔ)設(shè)施(如企業(yè)可以入駐產(chǎn)業(yè)園)、各類政策傾斜(如人才政策、財(cái)政補(bǔ)貼等), 不同企業(yè)間差距較大, 王竹泉、權(quán)錫鑒[9] 在相關(guān)研究中稱之為“政府公共資本”。 其具有競爭性與排他性, 以信息數(shù)據(jù)為例, 在我國新一輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中, 政府在日常社會(huì)公共事務(wù)管理過程中積累的大量數(shù)據(jù)、信息資源具有較大經(jīng)濟(jì)價(jià)值, 是很多企業(yè)渴求的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。 因此, 每個(gè)企業(yè)都是物質(zhì)資本、智力資本、政府公共資本等異質(zhì)性資本共同配置的結(jié)果, 都是由不同形態(tài)的資本共同形成的混合所有制企業(yè)。

    (二)國有企業(yè)混合所有制改革: 不同資本形態(tài)的資本配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    企業(yè)是資源配置的產(chǎn)物, 從利益相關(guān)者角度出發(fā)能夠更加清晰地刻畫資源配置的過程。 市場機(jī)制與政治決策都是一種民主形式, 前者訴諸于貨幣(資本)投票, 后者訴諸于選票投票, 本質(zhì)上均為集體選擇。 王竹泉是國內(nèi)較早將集體選擇理論引入企業(yè)管理中的學(xué)者之一, 提出了“企業(yè)是利益相關(guān)者的集體選擇的結(jié)果[10] ”。 利益相關(guān)者之間既可以選擇通過集體選擇簽訂企業(yè)契約從而成為企業(yè)的所有者(確定了企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)和剩余索取權(quán), 包含初始經(jīng)營邊界), 也可以通過集體選擇與企業(yè)簽訂交易契約從而成為其市場交易對(duì)象(確定企業(yè)最終的經(jīng)營邊界)。 從企業(yè)利益相關(guān)者的集體選擇邏輯出發(fā), 政府通過對(duì)某些特殊性權(quán)力和資源分配權(quán)的運(yùn)用, 事實(shí)上成了企業(yè)的內(nèi)部利益相關(guān)者, 此類資源與公共產(chǎn)品和服務(wù)資源存在本質(zhì)區(qū)別, 它們與企業(yè)的物質(zhì)資本、智力資本等其他的投入要素相同, 具有明顯的資本屬性特征, 是政府向企業(yè)投入的“政府公共資本”, 應(yīng)當(dāng)將其區(qū)分開來。

    延循這一研究邏輯, 基于政府的雙重資源配置權(quán)這一客觀現(xiàn)實(shí), 應(yīng)將政府配置的公共資源按照屬性分類的不同, 區(qū)分為政府公共產(chǎn)品和政府公共資本, 通過對(duì)政府兩類資源配置在企業(yè)集體選擇過程中參與層次的區(qū)分, 厘清政府公共資本投資對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約層次參與的本質(zhì)與政府應(yīng)當(dāng)?shù)漠a(chǎn)權(quán)主體地位, 將政府在政企關(guān)系構(gòu)建中的隱性產(chǎn)權(quán)關(guān)系予以顯性化和制度化, 通過顯性的產(chǎn)權(quán)制度約束將政府和企業(yè)各利益相關(guān)方之間的權(quán)利和義務(wù)規(guī)范化, 從而為政企關(guān)系軟約束問題的根本性解決與良性政企關(guān)系的構(gòu)建奠定制度基礎(chǔ)。 政府憑借其公共資本參與企業(yè)的集體選擇, 有的參與簽訂交易契約(如企業(yè)借助相關(guān)政策引進(jìn)人才, 拓展了經(jīng)營邊界), 有的則直接參與簽訂企業(yè)契約(如創(chuàng)業(yè)企業(yè)依據(jù)地方政府創(chuàng)業(yè)孵化政策成立)。 因此, 企業(yè)混合所有制的內(nèi)涵不應(yīng)局限于民營資本和國有資本之間的混合, 而應(yīng)是不同形態(tài)資本的混合; 企業(yè)混合所有制改革的本質(zhì)是不同資本形態(tài)的資本配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)是動(dòng)態(tài)調(diào)整的, 該調(diào)整是企業(yè)在不同時(shí)期主動(dòng)適應(yīng)市場變化的主觀行為; 國有資本表現(xiàn)為國家作為生產(chǎn)要素所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額的各項(xiàng)權(quán)益, 是法律規(guī)定和公司治理框架內(nèi)的客觀存在。 如前所述, 政府提供的公共資本并非僅是國有企業(yè)中的國有資本。 為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展, 通過招商引資, 很多地方政府都為企業(yè)提供了特殊的土地、知識(shí)、數(shù)據(jù)以及政策等支持, 這些要素為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn), 但很多情況下卻被視為公共產(chǎn)品而無償提供。 隨著這些異質(zhì)性生產(chǎn)要素價(jià)值的不斷提升, 如何把政府公共資本配置到需要的企業(yè)、如何判斷政府公共資本是否發(fā)揮了應(yīng)有的價(jià)值, 成為當(dāng)前面臨的重要課題。 遺憾的是, 尚未確權(quán)的政府公共資本難以實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo), 原因包括:

    1. 無法科學(xué)評(píng)價(jià)資源配置效率與價(jià)值。 我們經(jīng)常用“運(yùn)動(dòng)員”和“裁判員”來描述政府在市場活動(dòng)中所扮演的角色, 即在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制中, 政府既可以作為生產(chǎn)資料所有者與其他微觀主體平等參與市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng), 憑借所有者財(cái)產(chǎn)權(quán)力合法獲取利潤; 也可以憑借政治權(quán)力行使社會(huì)管理職能, 依據(jù)國家強(qiáng)制力凌駕于市場之上, 如合法收取各種稅、費(fèi)。 國內(nèi)學(xué)者將二者區(qū)分為國家財(cái)務(wù)與國家財(cái)政。 當(dāng)二者不加區(qū)分時(shí), 以利稅合一形式流出, 無法衡量各類生產(chǎn)要素的投資效率, 更無法實(shí)現(xiàn)按要素貢獻(xiàn)決定報(bào)酬, 就從根本上扭曲了政企關(guān)系。

    2. 難以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化資源配置。 目前尚未確權(quán)的政府公共資本與公共產(chǎn)品無異, 由于政府人員有限, 且專業(yè)化程度不一, 面對(duì)數(shù)量龐大的企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)有效配置, 體現(xiàn)出一定程度上的隨意性和盲目性, 使資源配置難以跨越不同所有制界限從而真正實(shí)現(xiàn)競爭中性。 大量案例表明, 這種方式助長了企業(yè)迎合行為, 加劇了企業(yè)尋租隱患, 造成了大量“假裝吃螃蟹, 實(shí)則吃饅頭”的現(xiàn)象。 對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策、研發(fā)補(bǔ)貼等具有一定專用性的政府公共資本, 可視為政企間的不完全契約, 以軟約束形式存在于企業(yè)中從而難以實(shí)現(xiàn)特定用途。 以政府補(bǔ)貼為例, 當(dāng)以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)進(jìn)行配置時(shí), 其既符合公平原則, 又有利于提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的效率。

    三、要素市場化配置政策為國有企業(yè)混合所有制改革創(chuàng)新提供契機(jī)

    (一)要素市場化配置經(jīng)驗(yàn)借鑒: 以政府信息數(shù)據(jù)、國有企業(yè)存量土地為例

    1. 政府信息數(shù)據(jù)市場化定價(jià)。 數(shù)據(jù)對(duì)提高生產(chǎn)效率具有較強(qiáng)的乘數(shù)作用, 是最符合當(dāng)今時(shí)代特征的新型生產(chǎn)要素。 目前, 我國80%以上的信息數(shù)據(jù)資源由各級(jí)政府部門掌握, 是政府未來的核心資產(chǎn)和社會(huì)創(chuàng)新要素。 長期以來, 政府?dāng)?shù)據(jù)由公共財(cái)政負(fù)擔(dān)全部采集、整理、管理成本, 數(shù)據(jù)近乎公共產(chǎn)品免費(fèi)向社會(huì)開放, 盡管我國已大力推動(dòng)政府?dāng)?shù)據(jù)開放進(jìn)程, 但近年來仍陷入了發(fā)展瓶頸: 一方面, 數(shù)據(jù)免費(fèi)供給無法彌補(bǔ)數(shù)據(jù)采集、處理、整合等大量成本, 侵占了其他項(xiàng)目的預(yù)算份額, 嚴(yán)重削弱了政府?dāng)?shù)據(jù)公開的積極性, 降低了數(shù)據(jù)產(chǎn)品的時(shí)效性和質(zhì)量; 另一方面, 將未確立產(chǎn)權(quán)的數(shù)據(jù)資源向社會(huì)免費(fèi)開放后會(huì)陷入“巴澤爾困境”, 很可能給數(shù)據(jù)市場的監(jiān)管和安全保障帶來重大隱患。

    信息產(chǎn)品與物質(zhì)商品一樣具有價(jià)值和使用價(jià)值, 價(jià)格是其價(jià)值的一種表現(xiàn)形式。 政府完全可以利用市場機(jī)制獲取參考價(jià)格, 因此定價(jià)逐漸成為業(yè)界和政府解決公共信息資源開發(fā)利用問題的重要手段。 胡業(yè)飛、田時(shí)雨[11] 考察發(fā)現(xiàn), 英國、德國政府開發(fā)了標(biāo)準(zhǔn)化的文本信息與數(shù)據(jù), 由企業(yè)、政府、公民代表及第三方研究機(jī)構(gòu)共同組成價(jià)格委員會(huì), 每年對(duì)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)商定價(jià)。 企業(yè)或個(gè)人需登錄英國“BSI Shop”平臺(tái)(shop.bsigroup.com)與德國“Beuth Verlag”平臺(tái)(www.beuth.de)購買, 前者每條信息價(jià)格在100 ~ 500 英鎊之間, 后者價(jià)格在100 ~ 400 歐元之間。 盡管價(jià)格不菲, 但其是價(jià)格委員會(huì)各方合作博弈的結(jié)果, 遵循了市場化定價(jià)原則, 不僅沒有阻礙信息、數(shù)據(jù)資源在市場中的流通和使用, 反而推動(dòng)了英國與德國的標(biāo)準(zhǔn)化信息、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。 我國貴州等省市已開展政府?dāng)?shù)據(jù)登記制度試點(diǎn)工作, 對(duì)不同部門所掌握的政府信息數(shù)據(jù)進(jìn)行整合、梳理, 有望為數(shù)據(jù)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、明晰產(chǎn)權(quán)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    2. 國有企業(yè)存量土地作價(jià)入股。 隨著城市用地不斷減少、生態(tài)約束不斷增大, 存量土地的高效再利用是大勢(shì)所趨。 一方面, 國有企業(yè)占地面積大、使用效率不高, 如有數(shù)據(jù)顯示上海國有企業(yè)用地達(dá)600余平方公里, 占城市建設(shè)用地總量比例約20%; 另一方面, 國有企業(yè)存量土地是市場化進(jìn)程中國有企業(yè)不斷升值的一種資產(chǎn), 盤活存量土地對(duì)于改善國有企業(yè)經(jīng)營績效、降低杠桿水平具有顯著作用。 以土地作價(jià)出資或入股是盤活國有企業(yè)閑置土地的重要途徑。 1992年, 《股份制試點(diǎn)企業(yè)土地資產(chǎn)管理暫行規(guī)定》便對(duì)土地資產(chǎn)出資(入股)做出了說明, 1998年《土地管理法實(shí)施條例》又明確了作價(jià)出資、入股的土地有償使用方式。 近些年, 在各地實(shí)踐中不乏“國企土地+民企資本”的成功案例, 如: 咸陽城投以土地作價(jià)入股49%、天地源公司投入6.222億元入股51%, 二者共同開發(fā)咸陽高鐵站項(xiàng)目; 南京市以國有建設(shè)用地使用權(quán)作價(jià)出資或入股, 采用PPP模式與民營企業(yè)在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行合作。 土地作價(jià)入股不僅使得國有企業(yè)能夠按土地要素參與利潤分配, 改善了國有企業(yè)經(jīng)營績效, 同時(shí)也為民營企業(yè)提供了寶貴的土地資源, 實(shí)現(xiàn)了雙贏。

    (二)國有企業(yè)混合所有制改革的新契機(jī)

    1. 暢通各類生產(chǎn)要素配置渠道。 隨著市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷深化, 當(dāng)前我國97%以上的商品和服務(wù)價(jià)格由市場決定, 但各類要素市場建設(shè)緩慢, 缺乏合理的定價(jià)機(jī)制和分配方式。 要素市場化配置包含要素確權(quán)、交易單位、定價(jià)機(jī)制、交易市場、交易監(jiān)管等流程, 使得各類生產(chǎn)要素能夠按照供求關(guān)系定價(jià), 并提供公開交易場所, 企業(yè)可以根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營需要進(jìn)行資源配置; 同時(shí), 隨著“管資本”的國有資本管理體制的構(gòu)建, 各類生產(chǎn)要素得以通過經(jīng)營轉(zhuǎn)化等形式由不同部門授權(quán)國有資本投資、運(yùn)營公司運(yùn)作, 從而以作價(jià)入股等形式投向企業(yè)。

    2. 推動(dòng)產(chǎn)權(quán)改革, 破除利益相關(guān)者公司治理悖論。 “股東價(jià)值導(dǎo)向”與“利益相關(guān)者價(jià)值導(dǎo)向”歷來為公司治理爭議的焦點(diǎn)。 盡管絕大多數(shù)人贊同除股東外, 企業(yè)應(yīng)對(duì)供應(yīng)商、員工、政府等利益相關(guān)者負(fù)責(zé), 但如何在公司治理實(shí)踐中完美實(shí)施是利益相關(guān)者理論面臨的最大困難, 正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Tirole[12] 所言, “(對(duì)于利益相關(guān)者價(jià)值理論)一個(gè)科學(xué)的爭論焦點(diǎn)應(yīng)該集中于如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo), 而不是這些目標(biāo)本身”。 要素市場化改革使得數(shù)據(jù)、信息、知識(shí)等新興生產(chǎn)要素產(chǎn)權(quán)得以確立, 政府能夠以“公共資本所有者”的身份成為公司股東, 通過依法履行國家作為資產(chǎn)出資人的所有權(quán)、控制權(quán)、剩余索取權(quán), 從而將公共利益和國家治理目標(biāo)訴諸公司治理框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

    四、要素市場化配置下國有企業(yè)混合所有制改革模式創(chuàng)新

    基于上述分析, 本文嘗試從資本配置視角探討國有企業(yè)混合所有制改革新模式: 基于異質(zhì)性資源稟賦的利益相關(guān)者集體選擇的企業(yè)理論, 厘清政府在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中所投入的各類生產(chǎn)要素, 對(duì)于其中競爭性、排他性、可以資本化的, 經(jīng)不同政府部門通過國有資本授權(quán)機(jī)制授予國有資產(chǎn)管理部門, 并通過國有資本投資公司和運(yùn)營公司以政府公共資本形式投入企業(yè), 從而形成不同資本形態(tài)的混合所有制企業(yè), 最終以利潤形式劃入國有資本經(jīng)營預(yù)算。 具體如圖2所示。

    (一)生產(chǎn)要素的經(jīng)營轉(zhuǎn)化與授權(quán)經(jīng)營

    除傳統(tǒng)意義上的物質(zhì)資本以外, 政府基于政權(quán)在社會(huì)日常事務(wù)管理過程中積累了大量信息、數(shù)據(jù)、信用、商譽(yù)、技術(shù)、人力等不同資源, 還向市場投放了大量不同類型的補(bǔ)助如財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等, 是當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的, 這些生產(chǎn)要素由發(fā)改委、財(cái)政、工商、科技、人社、國資、自然資源等不同部門所掌握。

    同時(shí), 企業(yè)在審批流程中需要多個(gè)部門蓋章, 恰好說明了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營需要多種不同形態(tài)的異質(zhì)性資源。 按照《意見》中健全要素市場化交易平臺(tái)、拓展公共資源交易平臺(tái)功能等要求, 在全面梳理、整合各級(jí)政府和不同部門所掌握公共資源的基礎(chǔ)上制定方案, 實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)要素到經(jīng)營性國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化, 并以授權(quán)經(jīng)營形式授予國有資產(chǎn)管理部門運(yùn)作。 通過國資部門向國有資產(chǎn)投資、運(yùn)營公司授權(quán), 以政府公共資本形式向市場投放, 最終完成從生產(chǎn)要素到經(jīng)營性國有資產(chǎn)再到政府公共資本的轉(zhuǎn)變。

    (二)政府公共資本的市場化配置

    1. 定價(jià)問題。 本文通過國有與民營企業(yè)的簡單靜態(tài)博弈說明此問題: 假設(shè)政府公共資本的價(jià)值為V, 明晰產(chǎn)權(quán)后其價(jià)格為C, 未明晰產(chǎn)權(quán)時(shí)企業(yè)家為得到該資本所付出的代價(jià)(如尋租)為B, 政府在配置資源時(shí)選擇性歧視的概率為P, 此時(shí)政府公共資本期望收益如矩陣所示。

    在市場化配置過程中, 暗含兩個(gè)約束條件: 第一, 明晰產(chǎn)權(quán)后民營企業(yè)的期望收益大于產(chǎn)權(quán)不明晰時(shí)的期望收益; 第二, 明晰產(chǎn)權(quán)后國有企業(yè)與民營企業(yè)的期望收益之和大于產(chǎn)權(quán)不明晰時(shí)的期望收益。 即:

    V-C>(V-B)P+V(1-P) (1)

    V-C+V-C>(V-B)P+V(1-P)+V (2)

    可得, 政府公共資本定價(jià)C

    2. 國家特殊股。 對(duì)于稀缺性、競爭性與排他性較強(qiáng)的政府公共資本, 如黃金地段的土地、關(guān)鍵的數(shù)據(jù)資源等, 投入企業(yè)后除了按照價(jià)格折算入股, 還可以參照黃金股形式設(shè)立國家特殊股。 黃金股制度最初出現(xiàn)在歐洲, 即在私有化進(jìn)程中賦予政府特殊權(quán)利, 一般通過政府保留少量具有特殊權(quán)限的特殊股來實(shí)現(xiàn)[13] 。 黃金股的特殊投票權(quán)主要體現(xiàn)在政府作為“裁判員”的行政管轄權(quán)力, 政府對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的違反商業(yè)道德、造成環(huán)境污染等重大問題具有一票否決權(quán), 將政府公權(quán)力訴諸公司治理框架內(nèi)實(shí)現(xiàn), 從而避免濫用行政管轄權(quán)。

    3. 可能出現(xiàn)的問題。 政府公共資本市場化配置過程中可能出現(xiàn)兩個(gè)問題: 第一, 政府濫用談判力導(dǎo)致定價(jià)過高; 第二, 部分政府官員與企業(yè)合謀導(dǎo)致定價(jià)過低。 政府公共資本投放應(yīng)遵循市場化邏輯, 即本質(zhì)上是價(jià)格雙方共同博弈的結(jié)果, 其價(jià)格體現(xiàn)了資本價(jià)值。 隨著國有資本投資、運(yùn)營公司改革的推進(jìn), 將經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與政策目標(biāo)納入其考核范圍中, 以確保定價(jià)合理。 并且, 政府公共資本定價(jià)相關(guān)信息應(yīng)公開并接受人大監(jiān)督。

    (三)服務(wù)于國家治理體系與治理能力現(xiàn)代化的新型政企關(guān)系

    經(jīng)過一個(gè)生產(chǎn)周期后, 企業(yè)按照法律法規(guī)的要求正常向稅務(wù)部門繳納稅款, 最終形成國家財(cái)政一般公共預(yù)算; 按照政府公共資本所占股份向國有資本投資公司分配利潤, 最終形成國有資本經(jīng)營預(yù)算。 在此過程中, 政企關(guān)系被清晰劃分為基于國家政權(quán)監(jiān)管與被監(jiān)管關(guān)系和基于國有資本產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)關(guān)系, 不僅使得資源能夠突破所有權(quán)界限得到高效、合理配置, 實(shí)現(xiàn)了多種生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)度參與分配, 而且解決了政府在進(jìn)行市場監(jiān)管時(shí)可能出現(xiàn)的信息滯后、盲目干預(yù)的現(xiàn)象, 形成了真正親、清的政商關(guān)系, 從而實(shí)現(xiàn)政府職能優(yōu)化。

    五、結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    “充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用, 更好發(fā)揮政府作用”不僅是經(jīng)濟(jì)體制改革的核心, 而且是堅(jiān)持社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度的核心。 本文研究發(fā)現(xiàn): 第一, 傳統(tǒng)的國有企業(yè)中引入集體、民營、外資等非公有資本從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)層面的多元化和制衡化的混合所有制改革模式具有一定的局限性, 在推進(jìn)過程中遇到諸多阻礙。 第二, 隨著土地、信息、數(shù)據(jù)、技術(shù)等新型生產(chǎn)要素在企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營中的地位日益突出, 企業(yè)掌握了不同類型的生產(chǎn)要素, 且大量為政府所有, 因此從資本配置的角度來看, 每個(gè)企業(yè)都呈現(xiàn)出混合所有制特征, 企業(yè)混合所有制改革是為了實(shí)現(xiàn)不同資本形態(tài)的資本配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 第三, 要素市場化配置為國有企業(yè)混合所有制改革奠定了制度基礎(chǔ), 隨著各類生產(chǎn)要素的產(chǎn)權(quán)不斷明晰, 政府所掌握的土地、數(shù)據(jù)、信息、補(bǔ)助等生產(chǎn)要素經(jīng)市場化配置以股權(quán)形式投入各類企業(yè), 從而實(shí)現(xiàn)不同資本形態(tài)間的國有企業(yè)混合所有制改革, 促使經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    (二)建議

    基于上述結(jié)論, 本文提出以下三點(diǎn)建議: 第一, 拓展混合所有制內(nèi)涵, 既有傳統(tǒng)意義上國有資本和非國有資本之間的混合, 也包含物質(zhì)資本、人力資本、智力資本、政府公共資本等不同形態(tài)資本間的混合, 倡導(dǎo)不同所有制企業(yè)基于自身經(jīng)營需要發(fā)展配置各類生產(chǎn)要素, 更好地實(shí)現(xiàn)不同所有制資本間的交叉融合, 從而推動(dòng)中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)微觀企業(yè)的理論探索創(chuàng)新。 第二, 完善“管資本”為主的國資監(jiān)管體制, 推動(dòng)各類生產(chǎn)要素經(jīng)營轉(zhuǎn)化與授權(quán)經(jīng)營, 促使政府所掌握的大量數(shù)據(jù)、信息、土地等生產(chǎn)要素以國有資本形態(tài)投入市場, 以要素市場化配置推動(dòng)國有企業(yè)混合所有制改革的創(chuàng)新發(fā)展。 第三, 政府所掌握的各類生產(chǎn)要素實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)作后, 將形成基于政府公共資本所有權(quán)和基于政府社會(huì)公共管理權(quán)的雙重政企關(guān)系, 以經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值對(duì)政府兩類目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行度量, 并以經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值組成的綜合價(jià)值的最大化作為政企關(guān)系協(xié)調(diào)的權(quán)衡標(biāo)準(zhǔn), 從而建立起基于政府公共資本所有權(quán)和基于政府社會(huì)公共管理權(quán)的政企關(guān)系的綜合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn), 為國家治理體系與治理能力的現(xiàn)代化提供重要的理論支持。

    【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

    [ 1 ]? ?馬連福,王麗麗,張琦.混合所有制的優(yōu)序選擇:市場的邏輯[ J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2015(7):5 ~ 20.

    [ 2 ]? ?鐘昀珈,張晨宇,陳德球.國企民營化與企業(yè)創(chuàng)新效率:促進(jìn)還是抑制?[ J].財(cái)經(jīng)研究,2016(7):4 ~ 15.

    [ 3 ]? ?Ng A., Yuce A., Chen E.. Determinants of state equity ownership, and its effect on value/performance:China's privatized firms[ J].Pacific

    Basin Finance Journal,2009(4):1 ~ 443.

    [ 4 ]? ?李驥,孫健敏,劉向陽,巴曙松.關(guān)于國有企業(yè)股份制改革的實(shí)證研究[ J].管理世界,2005(1):120 ~ 130.

    [ 5 ]? ?何自力.對(duì)“大市場,小政府”市場經(jīng)濟(jì)模式的反思——基于西方和拉美國家教訓(xùn)的研究[ J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論,2014(1):19 ~ 32.

    [ 6 ]? ?紀(jì)寶成.國有經(jīng)濟(jì)制度創(chuàng)新的幾個(gè)理論與實(shí)踐問題研究[ J].中國人民大學(xué)學(xué)報(bào),2004(5):25 ~ 33.

    [ 7 ]? ?托馬斯·皮凱蒂.21世紀(jì)資本論[M].北京:中信出版社,2014:1 ~ 80.

    [ 8 ]? ?綦好東,郭駿超,朱煒.國有企業(yè)混合所有制改革:動(dòng)力、阻力與實(shí)現(xiàn)路徑[ J].管理世界,2017(10):8 ~ 19.

    [ 9 ]? ?王竹泉,權(quán)錫鑒.混合所有制改革是每一個(gè)企業(yè)均可以享受的政策紅利——兼論中國特色企業(yè)理論與政企關(guān)系話語體系構(gòu)建[ J].財(cái)會(huì)

    月刊,2018(23):3 ~ 9.

    [10]? ?王竹泉,杜媛.利益相關(guān)者視角的企業(yè)形成邏輯與企業(yè)邊界分析[ J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2012(3):108 ~ 120.

    [11]? ?胡業(yè)飛,田時(shí)雨.政府?dāng)?shù)據(jù)開放的有償模式辨析:合法性根基與執(zhí)行路徑選擇[ J].中國行政管理,2019(1):30 ~ 36.

    [12]? ?Tirole J.. Corporate governance[ J].Econometrica,2001(69):1 ~ 35.

    [13]? ?張立省.黃金股研究綜述[ J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào),2012(1):93 ~ 100.

    猜你喜歡
    混合所有制改革結(jié)構(gòu)優(yōu)化國有企業(yè)
    新時(shí)期加強(qiáng)國有企業(yè)內(nèi)部控制的思考
    國有企業(yè)加強(qiáng)預(yù)算管理探討
    如何做好國有企業(yè)意識(shí)形態(tài)引領(lǐng)工作
    活力(2019年19期)2020-01-06 07:35:32
    混合所有制促進(jìn)企業(yè)資本優(yōu)化
    基于Hyperworks Inspire的結(jié)構(gòu)拓?fù)鋬?yōu)化設(shè)計(jì)
    科技視界(2016年18期)2016-11-03 20:33:59
    淺析人力資源結(jié)構(gòu)優(yōu)化的策略
    中韓貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略探析
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 14:10:51
    醫(yī)療保險(xiǎn)制度的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化探究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 14:03:59
    完善國有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)工作思考
    新時(shí)期國有企業(yè)改革人力資源的問題與對(duì)策探究
    商(2016年4期)2016-03-24 18:18:21
    爱豆传媒免费全集在线观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 春色校园在线视频观看| 高清在线视频一区二区三区| 欧美区成人在线视频| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产精品久久久久久av不卡| 99热这里只有精品一区| 白带黄色成豆腐渣| 哪个播放器可以免费观看大片| 亚洲最大成人av| 久久久久精品性色| 男人添女人高潮全过程视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 熟妇人妻不卡中文字幕| 一级爰片在线观看| 少妇的逼水好多| 欧美激情国产日韩精品一区| 成人免费观看视频高清| 插逼视频在线观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 精品人妻视频免费看| 少妇人妻 视频| 五月玫瑰六月丁香| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 69人妻影院| 99久久精品国产国产毛片| 狂野欧美激情性bbbbbb| 极品教师在线视频| 国产综合懂色| 国产高清三级在线| 国产精品国产av在线观看| 伊人久久精品亚洲午夜| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产成人精品久久久久久| 免费高清在线观看视频在线观看| 久久久久精品久久久久真实原创| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 我的女老师完整版在线观看| 综合色av麻豆| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲欧美一区二区三区国产| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 男女那种视频在线观看| 在线播放无遮挡| 黄色日韩在线| 日韩一本色道免费dvd| 99热国产这里只有精品6| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 在线观看国产h片| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 午夜爱爱视频在线播放| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 成年女人看的毛片在线观看| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 亚洲美女视频黄频| 精品久久久久久久久av| 色视频在线一区二区三区| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 国产精品久久久久久久久免| 男女那种视频在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产精品一区二区在线观看99| 中文天堂在线官网| 国产一区二区在线观看日韩| 高清av免费在线| 久久久久久久精品精品| 久久久色成人| 51国产日韩欧美| 成人一区二区视频在线观看| 尾随美女入室| 国产午夜福利久久久久久| 亚洲欧美日韩无卡精品| 日韩大片免费观看网站| 久久综合国产亚洲精品| 春色校园在线视频观看| 欧美3d第一页| 亚洲av成人精品一区久久| 伦精品一区二区三区| 全区人妻精品视频| 国产真实伦视频高清在线观看| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 国产视频首页在线观看| av卡一久久| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 日本色播在线视频| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| av在线天堂中文字幕| av国产久精品久网站免费入址| 一级毛片我不卡| 韩国av在线不卡| 亚洲不卡免费看| 国产午夜精品一二区理论片| 久久久久国产网址| 亚洲av欧美aⅴ国产| 男女下面进入的视频免费午夜| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 一个人观看的视频www高清免费观看| 久久久久网色| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产精品国产av在线观看| 熟女电影av网| 久久99蜜桃精品久久| 啦啦啦在线观看免费高清www| 国产综合精华液| 男人爽女人下面视频在线观看| 国产久久久一区二区三区| 中文资源天堂在线| 国产免费福利视频在线观看| 3wmmmm亚洲av在线观看| av一本久久久久| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 美女高潮的动态| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产毛片a区久久久久| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲伊人久久精品综合| videos熟女内射| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 白带黄色成豆腐渣| 一区二区三区精品91| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 最近的中文字幕免费完整| 国产综合懂色| 亚洲国产日韩一区二区| 神马国产精品三级电影在线观看| 最近最新中文字幕免费大全7| av国产精品久久久久影院| 国产美女午夜福利| videos熟女内射| 欧美激情久久久久久爽电影| 日韩av在线免费看完整版不卡| 99久久中文字幕三级久久日本| 精品少妇久久久久久888优播| 久久久久国产精品人妻一区二区| 免费黄频网站在线观看国产| 白带黄色成豆腐渣| 国产一区二区三区av在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 神马国产精品三级电影在线观看| 啦啦啦在线观看免费高清www| 亚洲国产最新在线播放| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产探花极品一区二区| 国产乱人视频| xxx大片免费视频| 能在线免费看毛片的网站| 国产在线一区二区三区精| 不卡视频在线观看欧美| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 最近最新中文字幕免费大全7| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 欧美3d第一页| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产免费福利视频在线观看| 免费电影在线观看免费观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久人人爽人人片av| 欧美一级a爱片免费观看看| 在线a可以看的网站| 成人国产麻豆网| 精品少妇久久久久久888优播| 韩国av在线不卡| 国产乱人视频| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 99热6这里只有精品| 免费黄频网站在线观看国产| 亚洲av二区三区四区| 国产一区二区在线观看日韩| 欧美一区二区亚洲| 国产成人aa在线观看| 中文字幕久久专区| 免费观看在线日韩| www.色视频.com| 六月丁香七月| 成年av动漫网址| 九草在线视频观看| 精品久久久久久久久亚洲| 天美传媒精品一区二区| 国产精品国产三级国产专区5o| 亚洲丝袜综合中文字幕| 永久免费av网站大全| 国产成人精品婷婷| 插阴视频在线观看视频| 亚洲久久久久久中文字幕| 免费大片黄手机在线观看| 精华霜和精华液先用哪个| 国产高清国产精品国产三级 | 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产成人一区二区在线| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 亚洲国产精品成人久久小说| 成人美女网站在线观看视频| 又爽又黄a免费视频| 亚洲精品一二三| 国产精品福利在线免费观看| 亚洲精品国产色婷婷电影| 97精品久久久久久久久久精品| 免费少妇av软件| 成年女人看的毛片在线观看| 97超视频在线观看视频| 一级毛片我不卡| 涩涩av久久男人的天堂| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 美女国产视频在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 伊人久久国产一区二区| 欧美最新免费一区二区三区| 精品国产三级普通话版| 丝袜美腿在线中文| 午夜精品国产一区二区电影 | 日本wwww免费看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 成年免费大片在线观看| 赤兔流量卡办理| 亚洲精品视频女| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 美女高潮的动态| 一个人看视频在线观看www免费| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产精品精品国产色婷婷| 少妇 在线观看| kizo精华| 街头女战士在线观看网站| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 精品亚洲乱码少妇综合久久| 三级经典国产精品| 在线观看一区二区三区| 欧美成人a在线观看| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 搡女人真爽免费视频火全软件| 美女内射精品一级片tv| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 久久这里有精品视频免费| 成年女人看的毛片在线观看| 日韩三级伦理在线观看| 国产精品熟女久久久久浪| 黄色欧美视频在线观看| 在线天堂最新版资源| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 欧美激情在线99| 欧美高清性xxxxhd video| 亚洲成色77777| 免费电影在线观看免费观看| 毛片女人毛片| 国产视频内射| 国产精品99久久久久久久久| 精品人妻视频免费看| 69av精品久久久久久| 99久久人妻综合| 免费观看在线日韩| 精品午夜福利在线看| 亚洲国产精品成人久久小说| 熟女av电影| 欧美日韩精品成人综合77777| 嫩草影院入口| 久久久a久久爽久久v久久| 制服丝袜香蕉在线| 国产成人福利小说| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 精品少妇久久久久久888优播| 99热这里只有精品一区| 国产老妇女一区| 亚洲av福利一区| 简卡轻食公司| 人人妻人人看人人澡| 国产 一区精品| 毛片一级片免费看久久久久| 国产综合懂色| 91久久精品电影网| 亚洲国产欧美人成| 色视频www国产| 国产毛片a区久久久久| 久久久久久伊人网av| 久久久色成人| 免费av观看视频| 哪个播放器可以免费观看大片| 天天躁日日操中文字幕| 乱码一卡2卡4卡精品| freevideosex欧美| 久久6这里有精品| 国产日韩欧美在线精品| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲色图综合在线观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 两个人的视频大全免费| 久久久精品欧美日韩精品| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 亚洲欧美日韩无卡精品| 天堂俺去俺来也www色官网| 身体一侧抽搐| 2021少妇久久久久久久久久久| 岛国毛片在线播放| 久久99热这里只频精品6学生| 18+在线观看网站| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 女的被弄到高潮叫床怎么办| 男人舔奶头视频| 精品一区二区三区视频在线| 1000部很黄的大片| 男人和女人高潮做爰伦理| 成人亚洲欧美一区二区av| 日韩成人av中文字幕在线观看| 人人妻人人看人人澡| 久久人人爽人人爽人人片va| 成人综合一区亚洲| 一级片'在线观看视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 干丝袜人妻中文字幕| 男女啪啪激烈高潮av片| 少妇 在线观看| 日韩欧美 国产精品| 亚洲国产最新在线播放| 黄色日韩在线| 美女内射精品一级片tv| 在线a可以看的网站| 在线观看免费高清a一片| 日韩在线高清观看一区二区三区| 舔av片在线| 波多野结衣巨乳人妻| 一边亲一边摸免费视频| 日韩视频在线欧美| 国产男女内射视频| 久久这里有精品视频免费| 777米奇影视久久| 乱码一卡2卡4卡精品| 日本午夜av视频| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产精品国产av在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 国内精品宾馆在线| 亚洲国产精品999| 久久99热这里只有精品18| 日韩亚洲欧美综合| av在线亚洲专区| 久久久久久久久大av| 亚洲人与动物交配视频| 黄色配什么色好看| 在线观看三级黄色| 欧美3d第一页| 亚洲电影在线观看av| 18禁在线播放成人免费| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品国产三级专区第一集| 欧美成人一区二区免费高清观看| 午夜免费观看性视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产老妇伦熟女老妇高清| 日本熟妇午夜| 国产男人的电影天堂91| 韩国高清视频一区二区三区| 国产有黄有色有爽视频| 成人漫画全彩无遮挡| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产亚洲5aaaaa淫片| 亚洲国产最新在线播放| 免费看不卡的av| 99久久中文字幕三级久久日本| 久久99热6这里只有精品| 高清午夜精品一区二区三区| 欧美性感艳星| 观看免费一级毛片| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 国产淫语在线视频| 又大又黄又爽视频免费| 亚洲成人久久爱视频| 国产男女超爽视频在线观看| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲天堂国产精品一区在线| av在线观看视频网站免费| 最后的刺客免费高清国语| 在线播放无遮挡| 一本色道久久久久久精品综合| 一级av片app| 在线看a的网站| 男男h啪啪无遮挡| www.色视频.com| 久久精品久久久久久久性| 一本一本综合久久| 人妻 亚洲 视频| 精品久久久久久电影网| 韩国av在线不卡| 国产午夜福利久久久久久| 亚洲,一卡二卡三卡| 赤兔流量卡办理| 97超视频在线观看视频| 女人被狂操c到高潮| 边亲边吃奶的免费视频| 国产精品久久久久久av不卡| 18+在线观看网站| 亚洲精品乱久久久久久| 国产精品久久久久久久久免| 欧美精品一区二区大全| 日韩欧美精品免费久久| 欧美激情国产日韩精品一区| 久久久国产一区二区| 日本三级黄在线观看| 免费看a级黄色片| 男人和女人高潮做爰伦理| 五月开心婷婷网| 久久久精品欧美日韩精品| 国产一区有黄有色的免费视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 一级黄片播放器| 大话2 男鬼变身卡| 好男人视频免费观看在线| 高清视频免费观看一区二区| 欧美精品国产亚洲| videos熟女内射| 日韩伦理黄色片| 午夜爱爱视频在线播放| 欧美区成人在线视频| 丝袜美腿在线中文| 亚洲欧美日韩东京热| 久久影院123| 国产探花在线观看一区二区| 色吧在线观看| 嘟嘟电影网在线观看| 男人舔奶头视频| 亚洲国产色片| 99精国产麻豆久久婷婷| 久久精品久久精品一区二区三区| 可以在线观看毛片的网站| 高清日韩中文字幕在线| 男人狂女人下面高潮的视频| 久久精品人妻少妇| 男插女下体视频免费在线播放| 黄色配什么色好看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 不卡视频在线观看欧美| 亚洲av成人精品一二三区| 免费看av在线观看网站| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 日本一二三区视频观看| 亚洲成色77777| 国精品久久久久久国模美| 伦精品一区二区三区| 亚洲最大成人av| 日韩欧美一区视频在线观看 | 国产精品.久久久| 日韩成人av中文字幕在线观看| 另类亚洲欧美激情| 国产成人a∨麻豆精品| 国产伦精品一区二区三区四那| 97超视频在线观看视频| 国产久久久一区二区三区| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久人人爽人人片av| 大话2 男鬼变身卡| 一级毛片我不卡| 网址你懂的国产日韩在线| 欧美性感艳星| 国产在线男女| 一级片'在线观看视频| 欧美97在线视频| 亚洲自偷自拍三级| 亚洲国产精品国产精品| 五月伊人婷婷丁香| 美女高潮的动态| 亚洲真实伦在线观看| 亚洲成人久久爱视频| 两个人的视频大全免费| 禁无遮挡网站| 色网站视频免费| 午夜福利视频精品| 黄色一级大片看看| 嫩草影院新地址| 高清视频免费观看一区二区| 久久ye,这里只有精品| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲国产欧美在线一区| 最近最新中文字幕大全电影3| 久久99热这里只有精品18| 国产91av在线免费观看| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久精品久久久久久久性| 国产精品国产三级专区第一集| 国产美女午夜福利| 男的添女的下面高潮视频| 国产亚洲精品久久久com| 久久久久久久久久人人人人人人| 亚洲色图综合在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看 | 大片电影免费在线观看免费| 中文在线观看免费www的网站| 国产精品久久久久久精品电影| 亚洲图色成人| 久久99热这里只有精品18| 99久久人妻综合| 免费av毛片视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产精品国产三级国产av玫瑰| av线在线观看网站| 少妇丰满av| 欧美极品一区二区三区四区| 国产精品偷伦视频观看了| 日本黄色片子视频| 国产精品福利在线免费观看| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 免费黄频网站在线观看国产| 成人国产av品久久久| 精品少妇久久久久久888优播| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 我要看日韩黄色一级片| 免费av观看视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产毛片在线视频| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产探花极品一区二区| av国产精品久久久久影院| 99久久九九国产精品国产免费| 男男h啪啪无遮挡| 99精国产麻豆久久婷婷| 日本一二三区视频观看| 三级国产精品欧美在线观看| 男人爽女人下面视频在线观看| 成人毛片60女人毛片免费| 丝袜脚勾引网站| 22中文网久久字幕| 在线免费观看不下载黄p国产| 在线观看av片永久免费下载| 秋霞在线观看毛片| 亚洲欧美精品专区久久| 极品教师在线视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 日韩制服骚丝袜av| 欧美成人午夜免费资源| 久久久久久久久大av| av黄色大香蕉| 国产伦精品一区二区三区视频9| 晚上一个人看的免费电影| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产成人91sexporn| 久久久a久久爽久久v久久| 午夜激情久久久久久久| 可以在线观看毛片的网站| 国产视频首页在线观看| 亚洲,欧美,日韩| 一二三四中文在线观看免费高清| 老司机影院毛片| 99久国产av精品国产电影| 国产永久视频网站| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 高清在线视频一区二区三区| 大码成人一级视频| 人妻 亚洲 视频| 国产精品女同一区二区软件| 免费av观看视频| 黄色怎么调成土黄色| 99久久九九国产精品国产免费| 欧美成人一区二区免费高清观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 下体分泌物呈黄色| 在线观看av片永久免费下载| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产精品无大码| 婷婷色av中文字幕| 亚洲av成人精品一二三区| 丝袜喷水一区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| kizo精华| 日日摸夜夜添夜夜爱| 99精国产麻豆久久婷婷| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲av国产av综合av卡| 国产v大片淫在线免费观看| 搡女人真爽免费视频火全软件| 观看免费一级毛片| 麻豆国产97在线/欧美| 中文资源天堂在线| 69av精品久久久久久| 亚洲国产高清在线一区二区三| 熟女人妻精品中文字幕| 国产黄频视频在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 精品午夜福利在线看| 97超碰精品成人国产| 国产成人免费无遮挡视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 丝袜脚勾引网站| 婷婷色麻豆天堂久久| 中文字幕制服av| 国产一区亚洲一区在线观看| 波多野结衣巨乳人妻| 久久99热这里只频精品6学生| 夫妻性生交免费视频一级片| 色婷婷久久久亚洲欧美| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 晚上一个人看的免费电影| 中国三级夫妇交换| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 黄色日韩在线| 久久久久精品性色| 久久国产乱子免费精品| av在线app专区| 大码成人一级视频| 久热这里只有精品99| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲av二区三区四区| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| av在线观看视频网站免费| 亚洲图色成人| 大片电影免费在线观看免费| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 |