浮盈超10億　碧桂園的資本局

謝澤鋒

楊國(guó)強(qiáng)

貝殼、紫光展銳、比亞迪半導(dǎo)體……當(dāng)“宇宙第一房企”玩起投資，碧桂園的資本運(yùn)作依舊令外界刮目。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，碧桂園創(chuàng)投是碧桂園集團(tuán)從事股權(quán)投資的一級(jí)部門，負(fù)責(zé)集團(tuán)除地產(chǎn)投資外的對(duì)外股權(quán)投資業(yè)務(wù)。碧桂園創(chuàng)投布局行業(yè)主要覆蓋大健康、大消費(fèi)、大居住、AIoT、物流及供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

碧桂園創(chuàng)投分為戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資兩大類，其中戰(zhàn)略投主要根據(jù)集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行場(chǎng)景化延伸，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，已投標(biāo)的包括帝歐家居（002798.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ）、惠達(dá)衛(wèi)浴（603385.SH）投資主要以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可觀收益，同時(shí)兼顧集團(tuán)主業(yè)，知名的投資標(biāo)的包括紫光展銳、比亞迪半導(dǎo)體、趣頭條等。

房企玩起資本，依舊是那么兇猛。

浮盈超10億

碧桂園不僅房子造的比別人快，在再融資松綁后，碧桂園創(chuàng)投跑步入場(chǎng)的腳步也比別人快。

4月12日，碧桂園創(chuàng)投以5億元認(rèn)購(gòu)帝歐家居6.5%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)2676萬(wàn)股，碧桂園創(chuàng)投以每股18.68元/股的價(jià)格購(gòu)進(jìn)。

5月6日，碧桂園創(chuàng)投擬以約5億元認(rèn)購(gòu)蒙娜麗莎2712萬(wàn)股，持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。碧桂園創(chuàng)投以18.43元/股購(gòu)進(jìn)。

5月20日，碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購(gòu)惠達(dá)衛(wèi)浴本次非公開(kāi)發(fā)行的5060.97萬(wàn)股A股股票，認(rèn)購(gòu)金額為4.15億元。認(rèn)購(gòu)價(jià)格為8.2元/股。

一個(gè)月不到的時(shí)間，碧桂園創(chuàng)投變火速與三家上市公簽訂了戰(zhàn)投協(xié)議，而且收益頗豐。

按照新規(guī)，定增價(jià)格可不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%，可以說(shuō)，對(duì)于戰(zhàn)略投資者擁有了足夠的“安全墊”。

此外，以上三個(gè)項(xiàng)目需要通過(guò)發(fā)審會(huì)后才交錢（按照預(yù)案公告的價(jià)格），按照7月7日的收盤價(jià)，碧桂園投資的三個(gè)項(xiàng)目分別浮盈91.06%、80.47%、73.17%;共計(jì)鎖定11.61億元的浮盈。

上述三家公司主業(yè)覆蓋衛(wèi)浴、陶瓷領(lǐng)域，且早已和碧桂園建立了深厚的合作關(guān)系。去年，帝歐家居和惠達(dá)衛(wèi)浴來(lái)自于碧桂園的銷售收入占比就超過(guò)20%，蒙娜麗莎也在10%左右。

作為全球第一大房企，碧桂園已進(jìn)入中國(guó)1200個(gè)城鎮(zhèn)，擁有超400萬(wàn)全球業(yè)主，大家居和精裝修市場(chǎng)潛力巨大。此次戰(zhàn)略入股，碧桂園與三家公司都進(jìn)行了更加深度的綁定。包括住宅、商業(yè)、酒店等領(lǐng)域的設(shè)計(jì)、銷售合作。

通過(guò)定增進(jìn)行股權(quán)綁定與深度戰(zhàn)略合作之后，三家上市公司也將借助碧桂園雄厚的戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)，提升銷售業(yè)績(jī)。

掘金獨(dú)角獸

除了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資外，碧桂園創(chuàng)投還聚焦大健康、大消費(fèi)、AIoT、物流及供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

5月至今，碧桂園創(chuàng)投挺進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)，先后入股紫光展銳和比亞迪半導(dǎo)體。5月初，碧桂園創(chuàng)投參與了紫光展銳的股權(quán)重組交易。

紫光披露的公告稱，紫光展銳股權(quán)重組項(xiàng)目中，在經(jīng)國(guó)資管理機(jī)構(gòu)備案的評(píng)估價(jià)值基礎(chǔ)上，紫光展銳投前估值為500億元，展訊投資向22家投資者合計(jì)轉(zhuǎn)讓所持紫光展銳13.39%股權(quán)（以增資完成后注冊(cè)資本計(jì)算），對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為73.66億元。

同時(shí)，國(guó)家大基金二期、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、諸暨聞名泉盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）3家向紫光展銳合計(jì)增資50億元，對(duì)應(yīng)股權(quán)比例合計(jì)為909%。

上述22家投資者中，包括三峽資本控股有限責(zé)任公司、諸暨聞名泉盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司、海投國(guó)際投資有限公司、廣州國(guó)資國(guó)企創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、清華大學(xué)教育基金會(huì)、中信證券投資有限公司等。

公告顯示，上述股權(quán)重組項(xiàng)目完成后，紫光展銳注冊(cè)資本由42億元人民幣增加至46.2億元，展訊投資持有38.56%紫光展銳股權(quán)，仍為其控股股東。

6月15日，比亞迪集團(tuán)發(fā)布關(guān)于控股子公司引入戰(zhàn)略投資者的公告，宣布旗下比亞迪半導(dǎo)體完成A+輪融資。本輪投資者合計(jì)增資8億元，投后將共同取得比亞迪半導(dǎo)體7.84%股權(quán)。

公告顯示，比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股項(xiàng)目吸引了多家財(cái)務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資者，投資方引入了韓國(guó)SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、招銀國(guó)際、聯(lián)想集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、厚安基金、中芯聚源等多家戰(zhàn)略投資者，碧桂園創(chuàng)投參與投資。

這是今年比亞迪半導(dǎo)體第二次引入戰(zhàn)略投資者。5月，比亞迪半導(dǎo)體已完成首次融資，引入包括紅杉資本中國(guó)基金、中金資本、Himalaya Capital等多家國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)。

這是碧桂園創(chuàng)投今年投出的第二個(gè)半導(dǎo)體芯片項(xiàng)目。受益于國(guó)內(nèi)對(duì)5G、新能源等新基建行業(yè)發(fā)展的大力支持，以及對(duì)半導(dǎo)體核心器件國(guó)產(chǎn)化的持續(xù)看好，碧桂園創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)今年持續(xù)關(guān)注新基建賽道。

除了芯片產(chǎn)業(yè)外，碧桂園還投資了藍(lán)箭航天、趣頭條、創(chuàng)新工場(chǎng)、企鵝杏仁、菜鳥(niǎo)等新興企業(yè)。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，碧桂園創(chuàng)投成立于2019年5月6日，為前海碧桂園富鑫投資全資控股，碧桂園控股通過(guò)全資孫公司崇績(jī)公司持有前海碧桂園富鑫投資控股股東眾郎公司100%股權(quán)。

僅僅成立一年多，碧桂園創(chuàng)投累計(jì)投資額超過(guò)116億元，核心團(tuán)隊(duì)累計(jì)投資項(xiàng)目超45個(gè)，核心團(tuán)隊(duì)累計(jì)并購(gòu)企業(yè)12家。

與金融資本不同，碧桂園集團(tuán)現(xiàn)有體量巨大的產(chǎn)業(yè)、旗下?lián)碛蟹康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)碧桂園（02007.HK），物業(yè)服務(wù)公司碧桂園服務(wù)（06098.HN），教育平臺(tái)博實(shí)樂(lè)（BEDU），而且碧桂園和碧桂園服務(wù)均為國(guó)內(nèi)最大。

此外，集團(tuán)擁有商業(yè)、學(xué)校、酒店等產(chǎn)業(yè)資源及線下流量，這是碧桂園創(chuàng)投作為產(chǎn)業(yè)資本的核心優(yōu)勢(shì)，事實(shí)證明這樣的策略在選項(xiàng)目，找標(biāo)的方面有明顯競(jìng)爭(zhēng)力。

按照碧桂園投資的邏輯，以價(jià)值創(chuàng)造、產(chǎn)業(yè)賦能為理念，注重實(shí)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，通過(guò)場(chǎng)景和資源賦能，提升被投企業(yè)的價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)嫁接資本的共贏。