基于主成分分析法的政府產(chǎn)業(yè)投資基金績效評價研究

田增瑞 于珂珂

摘要：選取上海市備案基金樣本數(shù)據(jù)，運用SPSS對數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析，依據(jù)累計貢獻(xiàn)率確定了五個主成分，進(jìn)一步計算得到樣本基金的綜合得分，對樣本基金的績效得分進(jìn)行排序并對實證結(jié)果進(jìn)行分析。實證結(jié)果表明，樣本基金的綜合績效得分都較好，偏差值不大。

關(guān)鍵詞：政府產(chǎn)業(yè)投資基金;績效評價;主成分分析

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取上海市發(fā)改委備案的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金為研究對象，樣本的數(shù)據(jù)來源于上海市發(fā)改委政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)、清科私募通數(shù)據(jù)庫等。

2.政府產(chǎn)業(yè)投資基金績效評價主成分分析過程

2.1主成分的個數(shù)及載荷分布

借助SPSS對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后，計算出樣本數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣。運算降維因子分析可以得到特征值、特征值貢獻(xiàn)率和累積貢獻(xiàn)率，根據(jù)主成分的累計貢獻(xiàn)率達(dá)到80%及碎石圖拐點的原則，可以得到有5個滿足條件的特征值，其樣本方差的累計貢獻(xiàn)率達(dá)到了83.001%，說明從16個指標(biāo)中提取這五個主成分就能對25只政府產(chǎn)業(yè)投資基金的績效做出較好的解釋，下面對五個主成分的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義給予一定解釋：第一主成分為政策效益、第二主成分為管理效益、第三主成分為資金到位情況、第四主成分為社會效益、第五主成分為經(jīng)濟(jì)效益。

2.2樣本基金各主成分得分及綜合排序

提取五個主成分與16個指標(biāo)因素的系數(shù)矩陣，將前五個主成分對應(yīng)的指標(biāo)數(shù)值帶入到指標(biāo)權(quán)重矩陣中，可以得到五個主成分的因子表達(dá)式。根據(jù)其因子系數(shù)將標(biāo)準(zhǔn)化后的原始數(shù)據(jù)代入主成分表達(dá)式計算出樣本基金的每個主成分的得分，用各個主成分方差占全部方差的比重作為權(quán)數(shù)進(jìn)行賦權(quán)，可以得到樣本基金綜合績效得分的總表達(dá)式：

通過樣本基金綜合績效得分的總表達(dá)式，將上述樣本基金的各個主成分得分代入表達(dá)式中，可以計算出其綜合得分，并根據(jù)綜合得分進(jìn)行排序，每個基金的綜合得分及排名如表1所示。

3.實證結(jié)果評價分析

綜合整體績效得分來看，綜合得分為正的有16只政府產(chǎn)業(yè)投資基金，表示這16只基金的綜合運作績效在平均績效之上。綜合得分為負(fù)的有9只政府產(chǎn)業(yè)投資基金，表示這9只基金的綜合運作績效在平均績效之下。值得注意的是，這25只基金的綜合得分都在平均績效的±2范圍之內(nèi)，說明25只基金的運作績效都比較好，偏離值不大。由此可以看出，這幾家基金運營情況整體上符合上海市政府的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，深入貫徹落實上海市政府的區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他相關(guān)的宏觀管理政策。

參考文獻(xiàn)：

[1]許亞，陳丙欣.加強對政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的審計監(jiān)督[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2018（02）：38-42.

[2]唐磊.規(guī)范地方政府產(chǎn)業(yè)投資基金[J].中國金融，2016（16）：91-92.

[3]張增磊.政府投資基金經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及作用路徑研究[D].中國財政科學(xué)研究院，2018.

[4]劉光明.政府產(chǎn)業(yè)投資基金：組織形式、作用機制與發(fā)展績效[J].財政研究，2019（07）：71-76.

作者簡介：

田增瑞（1962-），女，河南新鄉(xiāng)人，博士，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，研究方向為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資。

于珂珂（1996-），女，河南鄭州人，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院碩士研究生，研究方向為創(chuàng)業(yè)投資與企業(yè)績效。