農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策下訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈融資與運(yùn)作策略研究

彭紅軍, 龐 濤

農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策下訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈融資與運(yùn)作策略研究

彭紅軍1, 龐 濤2

（1.南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210037；2.北卡州立大學(xué) 數(shù)學(xué)系，北卡羅萊納州 羅利 NC27695）

本研究考慮包含一個(gè)農(nóng)戶、一個(gè)農(nóng)資經(jīng)銷商和一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品收購商的三級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈，其中農(nóng)戶面臨農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)出隨機(jī)性和資金約束，在農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策下，構(gòu)建序貫博弈模型，研究訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈主體的決策和利潤。研究結(jié)果表明，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性限制了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的提高，加劇了農(nóng)戶融資難和融資貴的問題，加大了金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策能夠提高農(nóng)戶種植規(guī)模，增加農(nóng)戶收入，緩解農(nóng)戶融資難和融資貴的問題，但農(nóng)資價(jià)格隨之提高，農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格隨之降低，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的效果；規(guī)范農(nóng)資價(jià)格形成機(jī)制，控制農(nóng)資價(jià)格的無序增長，能顯著增加農(nóng)戶收入，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)種植規(guī)模，降低農(nóng)戶融資成本和金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。

訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼；資金約束；產(chǎn)出隨機(jī)

0 引言

黨的十九大報(bào)告提出“構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營體系，完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度，發(fā)展多種形式適度規(guī)模經(jīng)營，培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體”。農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼是當(dāng)今許多國家和地區(qū)普遍采取的旨在保護(hù)和發(fā)展農(nóng)業(yè)的重要政策。農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼可劃分為掛鉤補(bǔ)貼和脫鉤補(bǔ)貼，脫鉤補(bǔ)貼是指對(duì)農(nóng)民的轉(zhuǎn)移支付與他當(dāng)期決定生產(chǎn)什么不相關(guān)，而只與其基期的產(chǎn)品種類、面積和單產(chǎn)有關(guān)；掛鉤補(bǔ)貼則相反。早期的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼以掛鉤補(bǔ)貼為主，比如價(jià)格補(bǔ)貼，但掛鉤補(bǔ)貼容易扭曲市場價(jià)格信號(hào)，造成市場供求的不平衡、貿(mào)易和市場競爭的不公平[1]。自2002 年以來，中國逐步取消了對(duì)農(nóng)業(yè)的價(jià)格補(bǔ)貼，先后實(shí)施了種糧直補(bǔ)、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼等農(nóng)業(yè)“三項(xiàng)補(bǔ)貼”，以提高農(nóng)民種糧收入，調(diào)動(dòng)農(nóng)民種糧積極性，保障國家糧食安全。2015年，國家啟動(dòng)農(nóng)業(yè)“三項(xiàng)補(bǔ)貼”改革，將農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、種糧直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼合并為“農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼”，政策目標(biāo)調(diào)整為支持糧食適度規(guī)模經(jīng)營和耕地地力保護(hù)，并在浙江、湖南、山東、安徽、四川等5個(gè)省試點(diǎn)。2016年，農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼政策在全國實(shí)施。農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼政策將20％的農(nóng)資綜合補(bǔ)貼存量資金加上農(nóng)業(yè)“三項(xiàng)補(bǔ)貼”增量資金和種糧大戶補(bǔ)貼資金，支持發(fā)展多種形式的糧食適度規(guī)模經(jīng)營，體現(xiàn)“誰多種糧食，就優(yōu)先支持誰”的原則。2017年中央一號(hào)文件明確指出“完善農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼制度，進(jìn)一步提高農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的指向性和精準(zhǔn)性，重點(diǎn)補(bǔ)主產(chǎn)區(qū)、適度規(guī)模經(jīng)營、農(nóng)民收入、綠色生態(tài)”。

盡管學(xué)者們一致同意農(nóng)業(yè)脫鉤補(bǔ)貼實(shí)質(zhì)上已經(jīng)演變成對(duì)農(nóng)戶的一項(xiàng)收入補(bǔ)貼，但對(duì)于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)提高農(nóng)民收入和促進(jìn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的影響，研究結(jié)論爭論較大[1]。李江一認(rèn)為盡管當(dāng)前農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼已演變成對(duì)農(nóng)戶的一項(xiàng)收入補(bǔ)貼，但它仍具顯著提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)[1]。王歐等研究表明，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)糧食產(chǎn)量、播種面積和資本投入都有顯著的正向影響[2]。而黃季焜等通過實(shí)證分析表明，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)糧食生產(chǎn)并沒有產(chǎn)生顯著影響，補(bǔ)貼政策主要發(fā)揮了政府對(duì)農(nóng)民間接收入的補(bǔ)貼作用[3]。Huang 等基于中國6省大樣本隨機(jī)抽樣調(diào)查農(nóng)戶數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼并沒有從根本上扭轉(zhuǎn)糧食生產(chǎn)者的經(jīng)營決策，對(duì)糧食播種面積和農(nóng)資投入沒有產(chǎn)生影響[4]。李金珊等結(jié)合統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與實(shí)地調(diào)研，指出當(dāng)前浙江省農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼在提高農(nóng)民收入方面無效率[5]。

訂單農(nóng)業(yè)，又稱為合同農(nóng)業(yè)或契約農(nóng)業(yè)（Contract- farming）是指農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，與公司簽訂具有法律效力的產(chǎn)銷合同，農(nóng)戶根據(jù)合同組織生產(chǎn)，公司根據(jù)合同收購農(nóng)戶農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式[6]。訂單農(nóng)業(yè)在發(fā)達(dá)國家越來越普遍。在美國超過60%的大農(nóng)場采用訂單形式，每年訂單農(nóng)業(yè)涵蓋超過40%的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)值[7-8]。我國訂單農(nóng)業(yè)起步較晚，到20世紀(jì)90年代訂單農(nóng)業(yè)開始普遍推廣[6,9]。研究訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作策略具有重要意義。

農(nóng)村種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民專業(yè)合作社和中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)由于缺乏有效的擔(dān)保抵押物，出現(xiàn)了融資貸款困難、貸款交易成本高以及貸款手續(xù)復(fù)雜等問題，導(dǎo)致新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體培育過程中的資金需求無法得到滿足[10-11]。何志雄等建議政府要因地制宜對(duì)農(nóng)村金融市場主體進(jìn)行引導(dǎo)，構(gòu)建以政策性金融為先導(dǎo)，商業(yè)性、合作性金融為主體，其他金融形式為補(bǔ)充的多層次、互補(bǔ)性農(nóng)村金融體系[12]。梁爽等研究了財(cái)富和社會(huì)資本如何影響農(nóng)戶的融資能力[13]。O'Toole等認(rèn)為農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼減輕了農(nóng)戶的資金約束[14]。隨著研究的深入，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融可為解決農(nóng)業(yè)中小企業(yè)融資難題提供一條有效途徑。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融目前已經(jīng)發(fā)展成許多發(fā)展中國家用來減少農(nóng)戶金融排斥、擴(kuò)大農(nóng)村金融覆蓋面的一種重要舉措，且相關(guān)金融機(jī)構(gòu)專門圍繞訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融開展了產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新[15-16]。以“農(nóng)金圈”旗下農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)品牌“農(nóng)發(fā)貸”為例，目前業(yè)務(wù)已覆蓋全國27個(gè)省區(qū)，為10000多個(gè)規(guī)模農(nóng)場、3000多家經(jīng)銷商提供了超過65億元的金融服務(wù)。

相關(guān)供應(yīng)鏈金融的理論研究為農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融研究提供了借鑒。Lai等考慮了面向資金約束供應(yīng)商預(yù)定模式和預(yù)售模式，研究表明，在資金約束下，預(yù)定模式能夠?qū)⒐?yīng)商的庫存風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中分擔(dān)，經(jīng)過比較，顯示混合模式在資金約束下是最有效模式[17]。Mateut等研究了預(yù)付款和交易信用兩種模式下供應(yīng)鏈融資策略，研究表明，大多數(shù)企業(yè)中預(yù)付款和交易信用是替代關(guān)系，但也有些類型的企業(yè)中兩者是互補(bǔ)關(guān)系[18-19]。王文利等則比較了預(yù)付款與金融機(jī)構(gòu)信貸兩種模式下融資成本對(duì)供應(yīng)鏈績效的影響，研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)供應(yīng)商的自有資金較多時(shí)，預(yù)付款融資可以使供應(yīng)商生產(chǎn)多于無資金約束下的產(chǎn)量，而制造商會(huì)對(duì)產(chǎn)品定低于無資金約束下的價(jià)格；當(dāng)供應(yīng)商的自有資金較少時(shí)，制造商應(yīng)盡可能地提高產(chǎn)品的價(jià)格，以彌補(bǔ)供應(yīng)商資金約束對(duì)自身的影響[20-21]。對(duì)于供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)均存在資金約束問題，Raghavan等從銀行角度研究指出銀行在向供應(yīng)商提供貸款的同時(shí)，也愿意向分銷商提供貸款融資[22]。Kouvelis等在供應(yīng)商和分銷商都存在資金約束的假設(shè)下, 分析了供應(yīng)商和分銷商在商業(yè)信用契約框架下的最優(yōu)策略，進(jìn)而設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)契約并進(jìn)行模型分析，研究得出收益共享協(xié)調(diào)機(jī)制能夠協(xié)調(diào)資金約束供應(yīng)鏈系統(tǒng)[23-24]。綜合來看，現(xiàn)有研究供應(yīng)鏈金融的文獻(xiàn)主要通過構(gòu)建和求解Stackelberge博弈模型研究資金約束下的兩級(jí)供應(yīng)鏈融資策略。

目前, 農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的理論研究尚處于探索階段，周月書等通過建立Heckman 兩階段模型和Tobit 模型，分析了產(chǎn)業(yè)鏈組織形式、市場勢(shì)力對(duì)規(guī)模農(nóng)戶產(chǎn)業(yè)鏈融資規(guī)模的影響，研究表明龍頭企業(yè)帶動(dòng)型或合作經(jīng)濟(jì)組織帶動(dòng)型的產(chǎn)業(yè)鏈組織形式對(duì)規(guī)模農(nóng)戶獲得農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外部融資規(guī)模都有正向影響[9]。何嗣江等嘗試借鑒金融工程學(xué)的思想，利用衍生品的演變規(guī)律，從“公司+農(nóng)戶”交易模式演進(jìn)的內(nèi)在必然性、形成合理分配利益與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的緊迫性等角度來揭示我國訂單農(nóng)業(yè)中“公司+農(nóng)戶”模式演進(jìn)的路徑[25]。由于氣候、病蟲害等因素影響，產(chǎn)出不確定性是農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的一個(gè)重要特征[26]，產(chǎn)出隨機(jī)性的特點(diǎn)也越來越受到學(xué)者們的關(guān)注[27-32]。葉飛等考慮農(nóng)戶受資金約束以及產(chǎn)出隨機(jī)性，構(gòu)建由單個(gè)農(nóng)戶和單個(gè)農(nóng)產(chǎn)品收購商組成的訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈決策模型，研究表明，豐收年產(chǎn)出因子和貸款利率是影響農(nóng)戶決策選擇的關(guān)鍵因素[33]，但論文對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性主要考慮“災(zāi)害年”和“豐收年”兩種情況，沒有考慮農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出的連續(xù)性波動(dòng)?？傮w來看，現(xiàn)有研究訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中，以兩級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈為主，缺少農(nóng)資價(jià)格對(duì)農(nóng)戶生產(chǎn)和收入的影響研究；缺少農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)農(nóng)戶融資和適度規(guī)模化經(jīng)營的影響研究；需要研究農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出連續(xù)波動(dòng)性和隨機(jī)性對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)民收入和融資成本的影響機(jī)理。

圖1 三級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)

Figure 1 The three-level contract-farming supply chain finance system

基于以上分析，本文考慮包含一個(gè)農(nóng)戶、一個(gè)農(nóng)資經(jīng)銷商和一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品收購商的三級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈，其中農(nóng)戶面臨農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性和資金約束，農(nóng)產(chǎn)品收購商面臨農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格隨機(jī)性，為了激勵(lì)農(nóng)戶適度規(guī)?；?jīng)營，政府按照農(nóng)戶的種植面積給予相應(yīng)的補(bǔ)貼。金融機(jī)構(gòu)（如農(nóng)發(fā)貸等）與訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中的農(nóng)產(chǎn)品收購商達(dá)成戰(zhàn)略合作，向農(nóng)戶提供貸款，農(nóng)產(chǎn)品收購商以農(nóng)產(chǎn)品訂購費(fèi)用作為還款保證，如圖1所示。

本文基于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策，通過構(gòu)建和求解序貫博弈模型，研究農(nóng)戶、農(nóng)資經(jīng)銷商和農(nóng)產(chǎn)品收購商的最優(yōu)策略，分析農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度和農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)資經(jīng)銷商和農(nóng)產(chǎn)品收購商最優(yōu)策略、農(nóng)戶融資成本以及金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文研究的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和貢獻(xiàn)如下：（1）以三級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈為研究對(duì)象，系統(tǒng)研究農(nóng)資經(jīng)銷商和農(nóng)產(chǎn)品收購商的決策對(duì)農(nóng)戶收入、融資成本和種植規(guī)模的影響；（2）系統(tǒng)研究了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性對(duì)農(nóng)業(yè)種植規(guī)模、農(nóng)民增收以及農(nóng)戶融資的影響機(jī)理；（3）研究表明農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策能夠激勵(lì)農(nóng)戶提高種植規(guī)模，提高農(nóng)戶收入，緩解農(nóng)戶融資難和融資貴的問題，但農(nóng)資價(jià)格隨之提高，農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格隨之降低，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的效果，并提出規(guī)范農(nóng)資價(jià)格形成機(jī)制，有效控制農(nóng)資價(jià)格的無序增長，能顯著增加農(nóng)戶收入，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)種植規(guī)模，降低農(nóng)戶融資成本和金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。

1 問題描述與基本假設(shè)

2 訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)最優(yōu)決策

2.1 金融機(jī)構(gòu)的貸款利率

所以金融機(jī)構(gòu)的期望利潤函數(shù)為

2.2 農(nóng)戶的生產(chǎn)決策

根據(jù)逆向歸納法，對(duì)農(nóng)戶來說，農(nóng)產(chǎn)品收購商的收購價(jià)格和農(nóng)資價(jià)格是已知的，農(nóng)戶以期望利潤最大化為目標(biāo)決策種植規(guī)模，如定理1：

證明：由式(5)可得

由(6)式可以看出，農(nóng)戶的種植規(guī)模與農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格成正向關(guān)系，與農(nóng)資價(jià)格和貸款期望利率成反向關(guān)系。其管理含義是，提高農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格，限制農(nóng)資價(jià)格過快增長，降低農(nóng)戶融資成本，有利于促進(jìn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營。

2.3 農(nóng)產(chǎn)品收購商的收購價(jià)格決策

根據(jù)逆向歸納法，農(nóng)產(chǎn)品收購商了解農(nóng)戶的生產(chǎn)量決策，即(6)式，農(nóng)產(chǎn)品收購商根據(jù)農(nóng)戶的種植面積決策，選擇最優(yōu)收購價(jià)格，以實(shí)現(xiàn)期望利潤最大化。農(nóng)產(chǎn)品收購商的決策模型為

證明：由(6)式和(8)式，可得

聯(lián)立(6)式和(10)式可得

2.4 農(nóng)資經(jīng)銷商的農(nóng)資價(jià)格決策

農(nóng)資經(jīng)銷商的利潤函數(shù)為

由逆向歸納法，農(nóng)資經(jīng)銷商根據(jù)農(nóng)戶的決策，進(jìn)行農(nóng)資價(jià)格決策，以實(shí)現(xiàn)自身利潤最大化，決策模型如下：

證明：

3 討論與算例

3.1 訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)決策

由(11)式和(14)式易得農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)三級(jí)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的主體最優(yōu)決策的影響，如定理4：

由(11)式和(14)式易得農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性對(duì)三級(jí)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的主體最優(yōu)決策的影響，如定理5：

定理5表明，農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的隨機(jī)性抑制了農(nóng)戶農(nóng)產(chǎn)品種植規(guī)模的提高，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格降低。

結(jié)論1 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策能夠促進(jìn)農(nóng)戶提高種植規(guī)模，但農(nóng)資價(jià)格隨之提高、農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格隨之降低，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)于促進(jìn)農(nóng)戶提高種植規(guī)模的效果。農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性限制了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的提高，并導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格降低。

3.2 訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)利潤

證明：由(8)式可得

由(10)式可得，且由于，所以。另外，，所以農(nóng)資經(jīng)銷商的利潤滿足。證畢。

Figure 2 Farmer’s profit vs. agricultural subsidy

定理7 農(nóng)戶、農(nóng)產(chǎn)品收購商和農(nóng)資經(jīng)銷商的利潤是關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性方差的減函數(shù)，即

由(10)式整理可知

圖3 農(nóng)戶期望利潤與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性

Figure 3 Farmer’s profit vs. yield uncertainty

結(jié)論2 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于農(nóng)戶提高收入，但由于收購價(jià)格降低，農(nóng)資價(jià)格提高，農(nóng)資經(jīng)銷商和農(nóng)產(chǎn)品收購商均能從農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼中獲益，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)提高農(nóng)民收入的效果；農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出的隨機(jī)性對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)產(chǎn)品收購商和農(nóng)資經(jīng)銷商的利潤均產(chǎn)生不利影響。

3.3 農(nóng)戶貸款利率與金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)

利率越高，表明農(nóng)戶融資成本高，融資難度大。圖4為算例中農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出波動(dòng)率分別取0.2, 0.4, 0.6, 0.8時(shí)，農(nóng)戶貸款利率隨農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度的變化情況。由圖4可以看出，一般情況下，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度越高，農(nóng)戶的貸款利率越低。這是由于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于農(nóng)戶提高收入，降低了農(nóng)戶破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率中需要補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)減少，利率降低。也就是說農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于緩解農(nóng)戶融資難和融資貴的問題。

Figure 4 Interest rate vs. agricultural subsidy

圖5 貸款利率與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性

Figure 5 Interest rate vs. yield uncertainty

圖6為算例中農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出波動(dòng)率分別取0.2, 0.4, 0.6, 0.8時(shí)，農(nóng)戶貸款下的金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)值隨農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度的變化情況。由圖6可以看出，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性波動(dòng)不大時(shí)（），金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)值（）隨著農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度的增加而降低；而當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性波動(dòng)較大時(shí)（），金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)值反而隨著農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼額度的增加而增加，這可能是因?yàn)殡S著補(bǔ)貼額度的增加，農(nóng)戶的種植規(guī)模增加，農(nóng)產(chǎn)品收購商收購價(jià)格降低、農(nóng)資價(jià)格上漲，此時(shí)雖然農(nóng)戶的期望利潤隨著補(bǔ)貼額度增加而增加，但是農(nóng)戶的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可能增大，加大了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。

Figure 6 VaR vs. agricultural subsidy

圖7 金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)值與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性

Figure 7 VaR vs. yield uncertainty

結(jié)論3 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于降低農(nóng)戶融資成本，緩解農(nóng)戶融資難和融資貴問題，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性較大的情況下，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策反而加大了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性加劇了農(nóng)戶融資難和融資貴的問題，加大了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 促進(jìn)適度規(guī)模經(jīng)營和降低融資風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑——規(guī)范農(nóng)資價(jià)格形成機(jī)制

圖8 農(nóng)資成本加成比例的影響及對(duì)比

Figure 8 Influence and contrast of the cost of agricultural materials

結(jié)論4規(guī)范農(nóng)資價(jià)格形成機(jī)制，實(shí)施成本加成定價(jià)法，有效控制了農(nóng)資價(jià)格的無序增長，顯著增加了農(nóng)戶收入，擴(kuò)大了農(nóng)業(yè)種植規(guī)模，降低了農(nóng)戶融資成本和金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)論

本研究考慮包含一個(gè)農(nóng)戶、一個(gè)農(nóng)資經(jīng)銷商和一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品收購商的三級(jí)訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈，其中農(nóng)戶面臨農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)出隨機(jī)性和資金約束，在農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策下，構(gòu)建序貫博弈模型，研究農(nóng)戶的種植面積決策、農(nóng)產(chǎn)品收購商的收購價(jià)格決策，農(nóng)資經(jīng)銷商的農(nóng)資價(jià)格決策以及金融機(jī)構(gòu)的利率決策。

研究結(jié)果表明：農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策能夠促進(jìn)農(nóng)戶提高種植規(guī)模，但農(nóng)資價(jià)格隨之提高、農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格隨之降低，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)于促進(jìn)農(nóng)戶提高種植規(guī)模的效果；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于農(nóng)戶提高收入，但農(nóng)資經(jīng)銷商和農(nóng)產(chǎn)品收購商均能從農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼中獲益，降低了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)提高農(nóng)民收入的效果；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策有利于降低農(nóng)戶融資成本，緩解農(nóng)戶融資難和融資貴問題，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性較大的情況下，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策反而加大了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性限制了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的提高，并導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格降低，對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)產(chǎn)品收購商、農(nóng)資經(jīng)銷商的利潤均產(chǎn)生不利影響，加劇了農(nóng)戶融資難和融資貴的問題，加大了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)范農(nóng)資價(jià)格形成機(jī)制，實(shí)施成本加成定價(jià)法，有效控制農(nóng)資價(jià)格的無序增長，顯著增加農(nóng)戶收入，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)種植規(guī)模，降低農(nóng)戶融資成本和金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。如何通過保險(xiǎn)、金融衍生品等工具，降低農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出隨機(jī)性對(duì)農(nóng)戶種植規(guī)模、融資成本以及金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，成為今后的研究方向。

[1] 李江一. 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策效應(yīng)評(píng)估：激勵(lì)效應(yīng)與財(cái)富效應(yīng)[J]. 中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì), 2016, (12): 17-32.

Li J Y. Assessment of Agricultural Subsidy Policy Effects: Incentive Effects and Wealth Effects[J]. China Rural Economy, 2016, (12): 17-32.

[2] 王歐, 楊進(jìn). 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)中國農(nóng)戶糧食生產(chǎn)的影響[J]. 中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì), 2014, (5): 20-28.

Wang O, Yang J. The impact of agricultural subsidies on the food production of Chinese farmers[J]. China's Rural Economy, 2014, (5): 20-28.

[3] 黃季焜, 王曉兵, 智華勇, 黃珠容, Scott Rozelle. 糧食直補(bǔ)和農(nóng)資綜合補(bǔ)貼對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響[J]. 農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì), 2011, (1): 4-12.

Huang J J, Wang X B, Zhi H Y, Huang ZR, Scott Rozelle. The impact of direct food supplement and comprehensive agricultural subsidy on agricultural production[J]. Agricultural Technology Economics, 2011, (1): 4-12.

[4] Huang J, Wang X, Zhi H, Huang Z, Rozelle S. Subsidies and Distortions in China's Agriculture: Evidence from Producer-level Data[J]. Australian Journal of Agricultural and Resource Economics, 2011, 55(1): 53-71.

[5] 李金珊, 徐越. 從農(nóng)民增收視角探究農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的效率損失[J]. 統(tǒng)計(jì)研究, 2015, 32(7): 57-63.

Li J S, Xu Y. The efficiency loss of agricultural subsidy policy is explored from the perspective of increasing farmers' income[J]. Statistical Studies, 2015, 32 (7): 57-63.

[6] 葉飛, 林強(qiáng), 李怡娜. 基于CVaR的“公司+農(nóng)戶”型訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)契約機(jī)制[J]. 系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2011, 31(3): 450-460.

Ye F, Lin Q, Li Y N. CVaR-based "company-farmer" order agricultural supply chain coordination contract mechanism[J]. Systems Engineering Theory and Practice, 2011, 31 (3): 450-460.

[7] Key N, MacDonald J. Agricultural Contracting: Trading Autonomy for Risk Reduction[J]. Amber Waves, 2006, 4: 26-31.

[8] Niu B Z, Jin D L, Pu X J. Coordination of channel members' efforts and utilities in contract farming operations[J]. European Journal of Operational Research, 2016, 255(3): 869-883.

[9] 周月書, 王婕. 產(chǎn)業(yè)鏈組織形式、市場勢(shì)力與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資—基于江蘇省397 戶規(guī)模農(nóng)戶的實(shí)證分析[J]. 中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì), 2017(04): 46-58.

Zhou Y S, Wang W. The form of industrial chain organization, market forces and financing of agricultural industry chain-based on the empirical analysis of 397 large-scale farmers in Jiangsu Province[J]. China Rural Economy, 2017 (04): 46-58.

[10] 孫勇智，孫啟明．信貸模式創(chuàng)新、金融支持與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展: 以黑龍江省為例[J]. 當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究, 2013(7): 72-77．

Sun Y Z, Sun Q M. Credit Model Innovation, Financial Support and Rural Economic Development: Take Heilongjiang Province as an example[J]. Contemporary Economic Research, 2013 (7): 72-77.

[11] Cabannes Y. Financing urban agriculture[J]. Environment and Urbanization, 2012, 24(2): 665-683.

[12] 何志雄, 曲如曉. 農(nóng)業(yè)政策性金融供給與農(nóng)村金融抑制—來自147個(gè)縣的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 金融研究, 2015(02): 148-159.

He Z X, Qu R X. Agricultural Policy Financial Supply and Rural Financial Suppression-Empirical Evidence from 147 Counties[J]. Financial Research, 2015(02): 148-159.

[13] 梁爽, 張海洋, 平新喬, 郝朝艷. 財(cái)富、社會(huì)資本與農(nóng)戶的融資能力[J]. 金融研究，2014(04)：83-97.

Liang S, Zhang H Y, Ping X Q, Hao C Y. Wealth, social capital and farmers' ability to finance[J]. Financial Research, 2014 (04): 83-97.

[14] O'Toole C, Hennessy T. Do decoupled payments affect investment financing constraints? Evidence from Irish agriculture[J]. Food Policy, 2015, 56: 67-75.

[15] 楊軍, 房姿含. 供應(yīng)鏈金融視角下農(nóng)業(yè)中小企業(yè)融資模式及信用風(fēng)險(xiǎn)研究[J]. 農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì), 2017, (09): 95-104.

Yang J, Fang Z H. Research on the financing model and credit risk of agricultural SMEs from the perspective of supply chain finance[J]. Agrotechnical Economy, 2017, (09): 95-104.

[16] 邵嫻. 農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新—以馬王堆蔬菜批發(fā)大市場為例[J]. 農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題, 2013, 34(08): 62-68.

Yan X. Innovation in the financial model of agricultural supply chain - take the big market of ma Wanghe vegetable wholesale market as an example[J]. Agricultural Economics, 2013, 34 (08): 62-68.

[17] Lai G M, Debo L G, Sycara K. Sharing inventory risk in supply chain: The implication of financial constraint [J]. OMEGA, 2009, 37(4): 811-825.

[18] Mateut S, Zanchettin P. Credit sales and advance payments: Substitutes or complements? [J]. Economics Letters, 2013, 118(1): 173-176.

[19] Thangam A. Optimal price discounting and lot-sizing polities for perishable items in a supply chain under advance payment scheme and two-echelon trade credits[J]. International Journal of Production Economics, 2012, 139(2): 459-472.

[20] 王文利, 駱建文. 零售商提前支付與貸款擔(dān)保下的供應(yīng)商融資策略[J]. 管理工程學(xué)報(bào), 2013, 27(1): 178-184.

Wang W L, Luo J W. Retailer's early payment and loan guarantee under the supplier financing strategy[J]. Management Engineering, 2013, 27(1): 178-184.

[21] 王文利, 駱建文. 基于價(jià)格折扣的供應(yīng)鏈預(yù)付款融資策略研究[J]. 管理科學(xué)學(xué)報(bào), 2014, 17(11): 20-32.

Wang W L, Luo J W. Research on supply chain advance financing strategy based on price discount[J]. Journal of Management Science, 2014, 17 (11): 20-32.

[22] Raghavan N R S, Mishra V K. Short-term financing in a cash-constrained supply chain[J]. International Journal of Production Economics, 2011, 134(2): 407-412.

[23] Kouvelis P, Zhao W H. Financing the Newsvendor: Supplier vs. Bank, and the Structure of Optimal Trade Credit Contracts[J]. Operations Research, 2012, 60(3): 566-580.

[24] Kouvelis P, Zhao W H. Supply Chain Contract Design Under Financial Constraints and Bankruptcy Costs[J]. Management Science, 2016, 62(8): 2341-2357.

[25] 何嗣江, 湯鐘堯. 訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展與金融工具創(chuàng)新[J]. 金融研究, 2005(04): 114-121.

He S J, Tang Z Y. Order Agricultural Development and Innovation of Financial Instruments[J]. Financial Research, 2005 (04): 114-121.

[26] 凌六一, 郭曉龍, 胡中菊, 梁樑. 基于隨機(jī)產(chǎn)出與隨機(jī)需求的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)合同[J]. 中國管理科學(xué), 2013, 21(2): 50-57.

Ling L Y, Guo X L, Hu Z J, Liang L. Agricultural supply chain risk co-contract based on random output and random demand[J]. China Management Science, 2013, 21 (2): 50-57.

[27] Hu F, Lim C C, Lu Z D. Coordination of supply chains with a flexible ordering policy under yield and demand uncertainty[J]. International Journal of Production Economics, 2013, 146(2): 686-693.

[28] Gurnani H, Gerchak Y. Coordination in decentralized assembly systems with uncertain component yield[J]. European Journal of Operational Research, 2007, 176, 1559-1576.

[29] Peng H J, Zhou M H, Qian L. Supply Chain Coordination with Uncertainty in Two-echelon Yields[J]. Asia-Pacific Journal of Operational Research, 2013, 30(1): 1-19.

[30] Caro F, Rajaram K, Wollenweber J. Process Location and Product Distribution with Uncertain Yields[J]. Operations Research, 2012, 60(5): 1050-1063.

[31] Chen K B, Xiao T J. Production planning and backup sourcing strategy of a buyer-dominant supply chain with random yield and demand[J]. International Journal of Systems Science, 2015, 46(15): 2799-2817.

[32] Luo J R, Chen X. Coordination of random yield supply chains with improved revenue sharing contracts[J]. European Journal of Industrial Engineering, 2016, 10(1): 81-102.

[33] 葉飛, 黃建輝, 林強(qiáng). 資金約束下訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中的農(nóng)戶最優(yōu)決策[J]. 系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐, 2017, 37(6): 1467-1478.

Ye F, Huang J H, Lin Q. The optimal decision of farmers in the agricultural supply chain under the order of capital constraints. Systems Engineering Theory and Practice, 2017, 37(6): 1467-1478.

[34] 黃文彪, 徐學(xué)榮. 我國農(nóng)資價(jià)格變化成因的通徑分析[J]. 福建農(nóng)林大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版), 2012, 15(2): 44-48.

Huang W B, Xu X R. The general analysis of the causes of changes in the price of agricultural capital in China. Journal of Fujian University of Agriculture and Forestry (Philosophy and Social Sciences Edition), 2012, 15(2): 44-48.

Financing and operational strategies for the contract-farming supply chain under agricultural subsidy policy

Peng Hongjun1, Pang Tao2

(1. College of Economics and Management, Nanjing Forestry University, Nanjing 210037, China;2. Department of Mathematics, North Carolina State University, Raleigh, NC 27695-8205, USA)

Agricultural subsidy is an important policy adopted by many countries and regions in the world to protect and develop agriculture. However, the conclusions of the study on the impact of agricultural subsidy on raising the income of farmers and promoting moderate scale operation in agriculture are highly controversial. We consider a contract-farming supply chain with a farmer, a agro-dealer and a company who purchases agricultural products, in which the farmer faces yield uncertainty and capital constraint. We derive the optimal farm size decision of the farmer, the purchase price decision of the company who purchases agricultural products, the price of agricultural material decision of the agro-dealer and the interest rate decision of the financial institution through the model of sequential games under the agricultural subsidy policy

Through theorem proving and example analysis, the following conclusions can be obtained:

(1) The agricultural subsidy policy can promote farmers to increase the farm size, but the price of the agricultural materials will increase and the purchase price of agricultural products will decrease, which reduces the effects of agricultural subsidy policy on promoting farmers to increase the farm size.

(2) The agricultural subsidy policy helps farmers to increase their income, but agro-dealer and the company who purchases agricultural products can also benefit from agricultural subsidy, which reduces the effects of agricultural subsidy policy on increasing the income of the farmers.

(3) The agricultural subsidy policy helps to reduce the financing cost and relief the problem of the agricultural financing difficulty of farmers. When the yield uncertainty of the agricultural products is relatively high, the agricultural subsidy policy will increase the risk of the bank on the contrary.

(4) The yield uncertainty of the agricultural products limits the farm size and decreases the purchase price, and has a negative impact on the income of farmers, agro-dealer and the company who purchases agricultural products. It aggravates the problem of the agricultural financing difficulty of farmers and increases the risk of the bank as well.

(5) Regulate the price formation mechanism of agricultural materials and implement the cost-plus pricing can effectively control the price of agricultural materials growing disorderly; significantly increase the input of farmer; increase the farm size; and relief the problem of the agricultural financing difficulty and the risk of the bank.

Contract-farming supply chain; Agricultural subsidy; Capital constraint; Yield uncertainty

2018-03-14

2008-05-29

Supported by the National Social Science Foundation of China (17BGL236) and the Humanities and Social Sciences Research Project of the Ministry of Education (16YJC630092)

F274

A

1004-6062(2020)05-0155-009

10.13587/j.cnki.jieem.2020.05.017

2018-03-14

2018-05-29

國家社科基金資助項(xiàng)目（17BGL236）；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目資助（16YJC630092）

彭紅軍（1980—），男，安徽池州人；博士，教授。研究方向：供應(yīng)鏈金融、運(yùn)籌與管理等。

中文編輯：杜 健；英文編輯：Charlie C. Chen